高清福利在线观：引领品质生活的精品影片共享盛宴！，当锋利的矛遇到坚固的盾 高芙首夺法网女单冠军国泰海通海外：港股是本轮牛市主战场泰国队主教练加提蓬赛后表示，球员们需要赢得更多胜利来奠定信心。希望这场胜利能成为良好开端，队伍也为世锦赛做好充分准备。(完)
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北京6月8日电 (记者 国璇)在巴黎当地时间6月7日举行的2025年法国网球公开赛女单决赛中，赛会二号种子、美国名将高芙以2:1逆转战胜世界第一、白俄罗斯名将萨巴伦卡，首夺法网女单冠军。在这场备受瞩目的“矛盾大战”中，将防守做到极致的高芙笑到了最后。
双方此前交手10次，平分秋色。坐拥三座硬地大满贯女单冠军的萨巴伦卡进攻凶猛，此番为首次闯入红土大满贯单打决赛；2023年美网女单冠军高芙则以防守反击见长，曾在2022年法网女单决赛0:2不敌“红土女王”斯维亚特克。两人均向自己的首个红土大满贯单打冠军发起冲击。值得一提的是，这也是继2013年小威廉姆斯与莎拉波娃之后，时隔12年再度出现赛会前两号种子在法网女单决赛相遇。
首盘，来势汹汹的萨巴伦卡连破两局以4:1领先，并在第六局一度40:0领先，不过随后连续失误被破发，高芙在第八局再度破发追至4:4平。双方互相缠斗将比赛拖入“抢七”局，萨巴伦卡在开局落后的情况下顽强追分，以7:6(5)先下一城。
第二盘，萨巴伦卡体能下降，失误增多，高芙凭借多破发两局的优势，以6:2迅速扳回一城。决胜盘，第三局萨巴伦卡在高芙的破发点上发出双误，率先被破发，又在第六局实现回破，将比分追至3:3平。随后高芙直落四分再度破发，并最终顺利拿下发球胜赛局，以6:4取胜。
本场比赛，大风天气一定程度上削减了萨巴伦卡的进攻威力，而跑动更到位、体能更充沛、心态更稳定的高芙“以柔克刚”，如“铜墙铁壁”般在多拍相持中频频逼出萨巴伦卡的失误。根据赛后统计，萨巴伦卡出现70次非受迫性失误，是高芙的两倍多。
有着“天才少女”之称的高芙年仅21岁，是继2015年小威廉姆斯后，首位夺得法网单打冠军的美国选手，也是自2002年小威廉姆斯之后问鼎法网最年轻的美国选手。
27岁的萨巴伦卡正值职业生涯黄金时期，连续三个大满贯闯入单打争冠战，此次法网晋级路上接连淘汰郑钦文、斯维亚特克等红土好手，展现了在多种场地上的统治力。接下来的草地赛季和北美硬地赛季，作为当今女子网坛顶尖高手的两人料将继续展开激烈争夺。此外，佩古拉、保利尼、安德烈耶娃和莱巴金娜等排名前列选手也在本赛季斩获冠军，具备不小冲击力。
高芙与萨巴伦卡均为中国选手郑钦文的“苦主”。法网女单四分之一决赛中，萨巴伦卡2:0淘汰郑钦文，将交手战绩改写为7胜1负。高芙对阵郑钦文三战全胜，特别是在今年女子网球选手协会(WTA)1000罗马站和去年年终总决赛，郑钦文在两场超过三小时的“马拉松大战”中均三盘惜败。
在一次次“翻山”之旅中，郑钦文也在不断成长、积蓄力量。此番首次晋级法网女单八强，是继2011年李娜夺冠之后，时隔14年再次有中国球员闯进法网单打八强。萨巴伦卡表示每次交手都能看到郑钦文的进步，高芙称郑钦文是极少数能与自己在体能上相抗衡的选手。在罗兰·加洛斯这片中国网球的“福地”，外界期待中国球员书写更多新篇章。(完)
国泰海通海外策略团队发布研报表示，今年港股明显跑赢A股，背后反映宏观偏弱背景下港股稀缺性资产更具吸引力，类似2012-14年移动互联浪潮下港股比A股率先崛起。互联网、新消费、创新药、红利等板块的稀缺资产在港股更集中，与当前AI应用、新消费等产业趋势相关度更高，即港股资产的稀缺性所在。随着外部扰动减缓，国内政策发力驱动基本面修复、南下提供边际资金增量，下半年港股望进一步向上，结构上恒生科技更优。 港股是本轮牛市主战场 年初以来的中国资产重估行情中，港股整体涨幅较A股更为可观，新消费、AI应用等方向亮点纷呈。我们在中期策略报告《恒生科技牛-20250527》中指出下半年港股有望继续占优，恒生科技更具吸引力。这背后原因是港股资产较A股有独特性优势，本文将就此展开分析。 年初以来港股明显跑赢A股，结构上医药、科技、消费等行业更显著。今年初以来，港股相较A股走势表现更为亮眼，截至2025/6/5，年初以来恒生指数累计上涨19%，跑赢沪深300指数21个百分点，结构上医药(港股Wind一级行业跑赢A股同行业29个百分点，下同)、科技(25个百分点)、材料(22个百分点)、日常消费(21个百分点)等行业跑赢的幅度更大。具体来看，年初以来港股行情可分为两个阶段：①一季度DeepSeek大模型的推出推动AI应用加速落地，催生出一轮科技重估行情，一季度恒生科技最大涨幅达49%，较A股科创50指数22%涨幅更为可观。②4月市场反弹以来港股消费板块表现较为强势，本周泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团等新消费代表性个股股价均创下历史新高，恒生消费指数也创下年内新高，而A股消费板块则表现较为平淡，截至2025/6/5，4月低点以来恒生消费、中证消费最大涨幅分别为25.3%、9.0%。 借鉴2012-14年港股占优历史，本轮港股占优源于部分港股资产更具稀缺性。我们曾在《历次港股占优行情是何驱动-20250510》中分析过历史上三轮港股占优的时期，我们认为本轮行情或和其中的2012-2014年具有一定相似性。回顾2012-14年，我国经济增速放缓，虽在政策发力下国内基本面逐渐好转但仍偏弱。而同期科技产业层面出现变革，移动互联浪潮快速发展，3G、4G商用以及智能机平价趋势进一步加快移动终端迅速普及，聚集中国大部分互联网巨头的港股或能较好地映射产业变革，同时基本面也较A股先行改善且改善幅度更大，在经济弱复苏的背景下更具吸引力，股价涨幅也更为可观。 再看当前，我国正处于新旧动能转换的重要时间节点，近年来国内经济发展经历波折，在国内宏观经济增长放缓的背景下，国内资金正面临资产荒压力。同样地，类似2012-14年，尽管宏观层面缺乏向上的弹性，但产业层面的深刻变革正在发生，例如我国消费的结构正在发生变化，同时科技方面人工智能引领的新一轮向上周期拉开序幕，由此可见更顺应当前产业发展趋势的新消费、AI应用等港股稀缺性资产或更受市场关注。 港股稀缺性资产主要集中在互联网、新消费、创新药、红利等方面。本轮港股行情相较A股更为占优，主要源于港股部分资产与当前AI应用、新消费等产业趋势相关度更高，在宏观偏弱背景下吸引力较大，即这类资产的稀缺性所在。这类资产集中在互联网、新消费、创新药、红利等板块。具体来看，我们对比A、H股细分行业在大类板块中总市值占比的差异情况，其中大类板块采用相关的Wind一级行业刻画，而细分主题采用相关的Wind二级及以下行业进行刻画。以下数据均截至2025/6/5。 ①互联网：在港股科技板块中，软件服务及传媒等下游软件端行业总市值(信息技术+通讯服务)占比为55%，而在A股科技板块中仅占24%，可见受益于AI应用端的互联网及软件板块主要集中在港股市场。若进一步从个股看，腾讯和阿里巴巴等AI资本开支较大的互联网龙头仅在港股上市，凸显港股资产稀缺性。 ②新消费：在港股消费(可选消费+日常消费)板块中，可选消费零售、消费者服务和纺服奢侈品等新消费板块总市值占比超过60%，占据主导地位，而A股对应板块仅占约10%，背后一方面源于美团、京东等电商零售集中在港股上市，另一方面也源于泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团等新消费股在港股中占比较大，同样具备明显稀缺性。 ③创新药：A、H股市场在医药板块存在差异的部分在于，生物科技及医疗技术总市值在港股医药板块中占比达40%，而在A股医药中占比为24%，可见港股医药股中的创新含量或更高。此外，我们进一步从创新药+CXO指数成分股在医药板块中的占比情况来看，港股占比约为57%，同样高于A股的31%，因此港股创新药和CXO领域或更具有稀缺性，代表性个股包括信达生物、翰森制药等。 ④红利：港股红利股多为AH两地上市股，其稀缺性主要体现在港股红利相较于A股更具有优势：一方面港股现金分红比例、股息率较A股有优势，另一方面港股高股息资产的占比也更高。从个股层面看，工商银行2021-2024年在港股、A股市场的平均股息率分别为7.7%、5.8%，中国移动为7.5%、3.5%，农业银行为7.8%、6.0%，可见港股上市资产的股息率整体占优。 展望下半年，基本面修复和资金面改善推动港股继续向上。尽管短期中美贸易谈判仍有不确定性，或将对港股风险偏好和盈利预期形成扰动，但往未来看，支撑港股市场进一步向上的积极因素正在积累。6月5日晚国家主席习近平就中美关系等核心问题同美国总统特朗普通电话，体现两国愿意通过对话协商解决经贸问题的态度。随着外部环境对风险偏好的扰动减缓，来自基本面和资金面的修复力量望推动港股进一步向上。一方面，今年整体政策定调相较以往更加积极，未来随着重大会议召开稳增长政策或将继续加码，推动宏微观基本面修复，从而对下半年港股形成支撑;另一方面，当前外资配置中国资产的比例已明显偏低，后续进一步流出空间或正在收窄。此外，年初以来以南向资金为代表的内资加速流入港股，背后或主要由险资、公募等内资机构推动，在公募进一步增配稀缺性标的，叠加险资继续增配港股红利的背景下，未来机构端资金仍有增量空间。中期来看，政策发力驱动基本面修复，叠加资金面持续改善，具备稀缺性资产优势的港股或将抬升。 结构上恒生科技更加值得重视。从宏观背景看，我国正处在新旧动能转换的关键节点，科技创新引领新质生产力发展是推动产业结构升级的关键。从产业背景看，当前人工智能驱动的产业变革加速演进，中国在人才和技术方面有着雄厚的基础，国内科技产业有望受益于本轮科技浪潮。当前港股科技板块估值在全球范围内仍具有性价比，截至2025/6/6，恒生科技指数PE(TTM)为20.7倍，处于均值-1倍标准差(3年滚动)水平附近。在具备诸多稀缺优质资产的优势下，低估值的恒生科技板块更加值得重视。具体来看，可关注受益于AI应用加速的互联网巨头，以及硬科技和中高端制造等领域。 风险提示：稳增长政策落地进度不及预期，国内经济修复不及预期。 责任编辑：韦子蓉