深陷黑人梦魇：睡眠与黑人的神秘关联——揭秘为何一次黑人睡眠难以再醒的深层次原因，原创 日子久了才发现：微波炉并不是“鸡肋家电”，换个思路，用法多多基金经理投资笔记 | 产业的基本面及风险喜欢简单一点，还可以尝试更大方的套裙，挂脖款的套裙，宽松的版型拥有更强的包容性，穿起来舒适也大方。
《深陷黑人梦魇：睡眠与黑人的神秘关联——揭秘为何一次黑人睡眠难以再醒的深层次原因》
在世界范围内，黑人社会一直以来都面临着诸多挑战，其中最为突出的就是种族歧视和贫困问题。这些困境对黑人的身心健康造成了严重伤害，其中包括睡眠障碍。在研究中发现，黑人在夜间醒来的问题似乎比其他种族更为严重，并且这种现象有着深层次的原因。
我们来看一下为什么黑人在入睡后容易再次醒来。睡眠剥夺是导致黑人夜间难醒的主要原因之一。许多研究已经证实，黑人由于其生理结构和生活环境的不同，他们的大脑在睡眠阶段受到了更多的刺激和压力。例如，黑人经常生活在高海拔地区，这会影响他们血液中的氧气含量，使他们在睡眠时更容易被唤醒。黑人也普遍生活在一个充满暴力和冲突的社会环境中，这也会在他们的梦境中反映出来，使其醒来后的感觉更加强烈和痛苦。
黑人睡眠习惯也受到文化因素的影响。在美国，尤其是在黑社区，传统上认为夜晚是祈祷和冥想的时间，而不是睡觉的时间。许多人可能将睡觉看作是一种浪费时间的行为，即使是在晚上他们也需要完成一些工作或活动，如照顾孩子、维护家庭等。这种观念可能导致他们在熟睡时做出不适当的决定，比如做噩梦、使用手机或者在床上聊天等，从而影响他们的深度睡眠和恢复能力。
社会和心理因素也可能是导致黑人夜间难醒的另一个重要因素。在社会经济压力大、教育水平低下和心理健康问题频发的情况下，黑人往往会遭受身体和精神上的双重压力。这些压力可能会引发焦虑、抑郁和其他心理健康问题，这些问题会导致他们的睡眠质量下降，甚至出现夜间难醒的情况。
黑人在入睡后易再次醒来的根本原因是多种多样的，包括生理结构、环境和社会文化背景。为了改善这种情况，我们需要采取一系列措施来改变黑人睡眠习惯和心理状态，以帮助他们更好地应对困难和压力，从而提高他们的睡眠质量，延长他们的睡眠周期，从而恢复正常的生物钟功能，减少对黑人梦魇的困扰。以下是一些具体的建议： 1. 培养健康的生活习惯：鼓励黑人建立规律的作息时间，避免熬夜，尤其是在白天也要保证足够的休息。 2. 提供睡眠环境的支持：确保黑人的睡眠区域干净整洁、舒适、暗淡和安静，可以使用噪音消除设备、柔和的灯光和舒适的床垫等。 3. 教育和宣传社会意识：通过教育和宣传活动，提高人们对黑人文化和睡眠需求的认识，让人们理解，睡眠不仅仅是为了满足生理需要，也是人们保持身体健康和幸福的关键。 4. 加强心理健康支持：提供专业的心理咨询和治疗服务，帮助黑人处理因压力、焦虑和抑郁等问题而产生的失眠问题。 5. 政策干预：政府应制定相关法律法规，保护黑人的权益，禁止任何形式的睡眠剥夺行为，保障黑人的正常睡眠需求。 通过以上措施，我们可以逐步解决黑人夜间难醒的问题，为他们的身心健康创造一个更安全、健康的睡眠环境，让他们能够摆脱睡眠魔咒，迎接新的一天。
很多人会觉得微波炉是鸡肋的小家电，除了热热饭、热热牛奶，几乎没什么用，甚至还会担心微波炉的辐射对身体造成影响，以至于现在微波炉的闲置率越来越高。
事实上，使用微波炉还是比较安全的。它的辐射在安全范围内，加热食物也不会有毒致癌。并且，当你换个思路，你还会发现，微波炉除了加热东西，还能做很多的事情。它绝对是你低估的“厨房神器”！
用点水，把红薯先打湿，然用纸巾包裹起来，再把纸巾打上水，全淋湿后放入微波炉里。（记得纸巾一定要湿透，不然很容易着火）
叮五分钟后，打开翻一下面，再叮个五分钟，正常高火十分钟差不多了。如果手按下去觉得硬，还可以再叮个两三分钟。具体时间可以根据红薯大小调整一下。
将花生米丢水里洗净，晾干，然后往上面喷点油，放入微波炉先叮2分钟。
接着拿出来翻一下，再放入微波炉叮1分钟。拿出来，反复翻一翻搅拌一下，再叮1分钟，如果花生米的颜色明显变深就是差不多了。记住，花生米一次时间不能超过二分钟！
这时候，撒点盐放入花生米，别着急吃，摇晃均匀后等待凉了再吃，会特别的脆！简直就是快手的下酒菜！
买点猪板油，洗干净，然后切成小块放入两片姜去腥，倒入一个耐高温的容器里。（千万不要找塑料的，要微波炉专用碗）。
然后盖上盖子，或者用碟子盖上去，免得后续会溅油，弄得微波炉内部到处脏。
先叮五分钟，你会发现已经有一点油出来了。再叮五分钟观察下，清澈的油就出来了。捞出油渣倒入另外的容器就大功告成了！油渣还能用来炒菜吃，完美！
微波炉版本的姜撞奶做法也相对简单，而且成功率很高。
首先，磨新鲜的姜汁出来。当然，偷懒的话也会有成品姜汁卖，使用前提前解冻就好。
然后一定要准备全脂牛奶，脱脂牛奶不行。蛋白含量越高越好，我平时用的是水牛奶或者蛋白质含量高于3.6g的奶。可自行选择还要不要额外加炼乳或者糖。
两者比例分别是200ml的奶，搭配15-20ml姜汁就合适了，1:10这样。姜汁多了会辣，少了又会很难凝固的。
将牛奶倒入微波炉专用容器中，高火加热90秒（至碗边出现小泡）。将加热好的牛奶迅速且从高处倒入盛有姜汁的碗中，然后盖上保温膜，静置约六分钟。用勺子检验成品看看有没有凝固好，只要勺子没下沉就是成功了。如果没有成功，可再次加热并静置。
整体来说，比蒸节省时间，而且还不需要洗那么多锅碗瓢盆，超级方便！
利用微波炉发酵面团，亲测是真的好使。尤其是冬天醒面，很快就完事了。
用微波炉加热一碗水，2分钟后暂停。然后趁着热气，放入揉好的面团盖上保鲜膜，静置40分钟这样，基本上面团就发好了。
《基金经理投资笔记》宏观策略系列
把脉经济周期拐点 实现财富管理升级
作者：魏凤春（博士），创金合信基金首席经济学家
上周基金经理投资笔记提出当前最有效的策略是“按兵不动”。投资者对未来的判断存在差异，当战情不明的时候，避战不失为一种现实的策略。与此同时，我们需要警惕思维方式的固化。成功的投资者对过去成功路径的依赖是人之常情，善意地回避当初不看好的行业或者公司，对其变化也熟视无睹，等其股价上涨引起市场关注时，采取亡羊补牢策略，往往成为接盘者。投资者意识上的固步自封、行动上的刻舟求剑都会将自己推向风险的边缘。这些变化不仅仅是新生事物带来的，司空见惯的常态化的量变也会带来质的变化。
我们在前几期首席视点中指出，投资者将过多的精力投向了自己并不擅长而且很难把握的全球政治经济博弈中了。这些非常热闹的事情确实非常有趣，讨论起来海阔天空，结论也是随时在变化。正是这种没有时间和空间边界约束的思考进一步增大了策略判断的不确定性，这显然提升了投资的风险。再复杂的博弈也需要落实到风险溢价、盈利与流动性这三要素上来，风险溢价与流动性是表，盈利是里，回归常识和本源是决策的基本要求。
一、市场回顾：商品价格大涨不足以改变宏观和产业的趋势
上周大类资产走势突出的特点是商品大涨，其中COMEX白银上涨9.4%、焦煤上涨7.2%、IPE布伦特原油上涨6.2%。商品的上涨一般有几种解释，一是单纯从商品属性出发，要么是需求提升，这往往是经济复苏的结果；要么是供给收缩，天灾、主动收缩产量形成垄断利益等都是重要因素。 二是考虑到大宗商品的金融属性，一般认为美元贬值会催生其价格上升。三是商品属性与金融属性兼而有之。对习惯于从宏观视角布局周期品的投资者来讲，商品的价格波动是一个特别敏感的信号。
资料来源：WIND 创金合信基金
如何解释这种现象呢？目前能够形成共识的有以下几点：
第一，COMEX白银周涨幅居首，核心驱动可以从两方面解释：工业端，全球光伏装机量同比增长较快，银浆耗银量占比提升，叠加新能源汽车传感器用银需求回暖，实物消费量边际改善；金融端，COMEX白银非商业净多（指非长夜投资者持有的多头合约数量减去空头合约数量）持仓周增长，美联储6月点阵图显示，年底前降息25BP的概率达75%，美元指数走弱推动以美元计价的贵金属估值的修复。
第二，焦煤反弹，需警惕预期差：供给侧，5月从蒙古国焦煤进口量因口岸通关车数下降，叠加澳洲矿山劳资谈判推高生产成本预期；需求侧，钢厂高炉开工率微升，但焦炭库存仍处历史高位，期现价格倒挂显示产业端接货意愿不足，反弹更多是空头回补驱动的技术性修复。
第三，原油上涨体现双重逻辑共振：欧佩克6月减产执行率维持，沙特额外减产100万桶/日，超市场预期，美国能源信息署（EIA ）发布的数据显示，原油库存下降，供需紧平衡下布伦特现货升水。同时，投机基金在美联储政策可能转向预期下，将原油净多持仓提升，金融属性放大了基本面弹性。
从上述分析可以看出，商品价格的变化还没有在经济总量上反映出复苏的力量，产业需求微升、供给收缩、技术反弹叠加美元弱势是其变化的主因，这些因素不足以改变产业的基本趋势。
二、中观层面的产业
在房地产已经确认不再是未来主导产业的共识下，制造业的未来趋势是投资者最应该聚焦的领域。无论是政策用力还是国与国之间的博弈，高端制造已经成为风口。作为制造业的代表，汽车特别是新能源汽车的发展成为中国经济转型是否成功的重中之重。从最新召开的重庆汽车论坛上，汽车行业的竞争已经呈现白热化，价格战、口水战的背后是产能的过剩，产能过剩背后是需求，特别是内需偏弱。
2.1 产能分析：经营杠杆与财务杠杆双低的专用设备、电气设备产能出清
从汽车这一行业延伸出去，考察各个行业的产能，对于下一步的产业布局至关重要。
产能反映在企业的实际经营活动中，一是体现在形成的固定资产上，处于资产负债表的左端，二是通过企业的杠杆水平，刻画在资产负债表的另一端。表现在财务分析上，一是经营杠杆，一是财务杠杆。产能的实体维度非常直接：企业募资、投资、开始形成产能、进而达产，即逐步计入资产负债表的“固定资产”一项。固定资产的增速反映了企业实体产能的变化节奏。产能的另一面是融资维度上的债务杠杆水平。负债区别于权益的重要之处在于其信号传递和经营约束作用。企业扩产增资，选择倾向于债务的方式，一方面表明了企业自身对新产能、新项目的信心，另一方面对产能的投放提供了有效的财务约束。因此，在周期的视角里，企业真实产能的此消彼长往往伴随着杠杆水平的高低变化。
从上述逻辑出发，我们根据各个行业最新的数据计算其经营杠杆和财务杠杆，分列于不同的象限。结果如下：
资料来源：WIND 创金合信基金
第一象限（右上）的非流动资产占比和资产负债率均超过了近1年的平均水平，结合当前经济增速放缓的大背景，这些行业的产能和杠杆扩张将会给行业发展带来较大风险，包括非金属矿、油气开采、石油加工、煤炭开采、化学原料、计算机通信电子等。
第二象限（左上）的资产负债率水平较近1年均值有所收缩，但产能较近1年均值有所提升。通常，该象限中产能继续增长，而财务杠杆收缩，盈利能力短期存在压力。在经济短周期中，整体弹性较弱，以行业中个体的增长为主要机会。这个象限的行业有有色、化纤、纺织服装、黑色金属等。
第三象限（左下）的财务杠杆和经营杠杆双低，这部分行业的出清过程相对领先，偏低的杠杆水平预示着未来新增产能的概率不大，在经济趋势上升中可能获得更大的弹性，主要包括专用设备、电器机械等。
第四象限（右下）的经营杠杆较近1年的平均水平出现了下降，而财务杠杆有所上升。经营杠杆下降表明实体产能已开始收缩，但仍要注意财务杠杆的压力。短期看，当经济企稳或者需求扩张时，这类行业产能压力较小，可以依靠相对高的杠杆获得较大的盈利弹性；但长期看，财务杠杆水平高企制约这些行业资产负债表的有效扩张。这些行业包括黑色金属冶炼、运输设备、纺织、农副食品等。
综合看，第三象限的财务杠杆和经营杆杆双低，意味着行业的出清是比较彻底的，一旦宏观环境变好，处于底部的行业扩张产能的动能将会更大，更适合战略性布局。
2.2库存分析：去库存与补库存
汽车和医药是近期产业的热点。汽车制造处于较为明显的被动补库存状态，解决库存积压的典型措施就是降价促销。龙头产业的降价迫使跟随者随之降价，这是所有产业发展过程中不可避免的现象，政策的监督只会暂时约束其价格的下限。抛开价格竞争，回到产业本身，技术进步就是促使产品从奢侈品变为可选消费品，从可选变为必须消费品的过程。当前医药同样处于被动补库存阶段。医药行业近几年经历了主动去库存到被动补库存阶段，库存积压仍然是影响企业盈利的重要因素。
资料来源：WIND 创金合信基金
三、宏观层面的产业
宏观层面上，投资者关注较多的是产能背后的资金问题。国家统计局公布的数据显示，4月末，规模以上工业企业应收账款为25.86万亿元，同比增长5.3%；应收账款平均回收期为70.3天，同比增加4天。企业间拖欠资金，对于生产的稳定性具有很大的伤害，因而需要引起重视。政策上将房地产、城投与中小银行的风险认定为显性的风险，对制造业间的“三角债”问题还没有提到议事日程上来。
需要指出的是，看起来零散的债务风险，或正在从量变向质变转化。当投资者的视野向上盯着美国的债务违约、向下盯着居民的杠杆率下降的时候，中间的风险特别容易忽视。从实践看，这些风险并不会第一时间体现为股票价格的调整，而是体现在债券的信用丧失上。目前投资者对这些常识关注度不够，我们有义务做出提醒。
资料来源：WIND 创金合信基金
【了解作者】
魏凤春，创金合信基金首席经济学家，南开大学经济学博士、清华大学管理科学与工程博士后，2007年起先后任职于多家券商、头部基金公司，长期从事基于资本资产定价逻辑的宏观产业与策略分析，大类资产配置经验丰富。