学园时光：四部经典动画的深度体验与时间静止的魅力——《学园时间》系列解析，浙商宏观：央行连续7月增持黄金，白银机会也需关注中国葡萄酒 当惊世界殊 | “酒界奥斯卡”首落银川 宁夏“紫色名片”闪耀世界据澎湃新闻报道，HashKey Group首席分析师Jeffrey Ding（丁肇飞）分析，《GENIUS稳定币法案》通过参议院程序性动议，现在法案将进入参议院全体投票阶段，通过是必然的。这会给数字货币市场带来新的资金通道，千亿美元级别的新增资金将通过稳定币注入数字货币市场。
Human Memory: The Captivating Experience of Four Classic Anime Series in the World of "School Time"
《学园时间》作为日本漫画家新海诚创作的一部以高中生活为背景的动画系列，以其独特的艺术风格、深入人心的角色塑造和深邃的主题内涵，在全球范围内赢得了广大的观众喜爱。这部作品通过四部经典动画，展现了人生的起起落落、成长与爱情的复杂交织，以及时间对生活的独特影响，为我们提供了一次别开生面的学园时光体验。
第一集《学园回忆》主要讲述了主人公水岛洋平在高中二年级时，因家庭经济困难，被迫离开故乡前往东京求学的故事。洋平在新学校中遇到了一群充满活力和热情的学生，他们不仅有各自的梦想和追求，还有着深厚的人际关系。随着校园中的各种变故和挑战，洋平逐渐发现，他并非孤立无援，他的友情、爱情和亲情都在这个过程中得到了深化和升华。
第二集中，《学园偶像奇迹季》描述了洋平在学校内的明星梦与现实之间的挣扎与冲突。尽管洋平拥有一支才华横溢的乐队，但他却面临着音乐事业的困境和学业的压力。此时，他在音乐梦想与现实之间寻求平衡，最终成功参加了一场偶像选拔赛，并在这场选拔赛中获得了第一名的好成绩。这部动画以其生动的角色描绘和丰富的情感世界，让观者感受到了梦想的力量和坚持的价值。
第三集中，《学园恋爱日记》则深入探讨了高中时代的感情纠葛。洋平和班上的女生藤原爱成为了好朋友，并开始暗恋她。虽然两人之间存在着距离和误解，但他们彼此的理解和支持使这段恋情得以发展。这部作品以其细腻的心理描写和真挚的情感表达，让我们看到了青春岁月的美好和矛盾，也展示了友情、爱情和成长对于情感发展的深远影响。
第四集中，《学园守护神》则是洋平人生轨迹中的重要转折点。在一次偶然的机会下，洋平被选为了学校的守护神。这个角色赋予了他保护同学、对抗邪恶势力的责任感和使命感。他也因此承担起了巨大的压力和责任，不仅要处理好自己和学生的关系，还要维护学校的秩序和安全。这部动画以其丰富的剧情设定和深刻的哲理寓意，向我们揭示了责任与牺牲的真正意义，也让人们对自我价值和他人需求有了更深的理解。
《学园时间》是一部将现实生活和幻想元素巧妙结合的作品，通过对高中时期的人物经历和情感世界的深度挖掘，展现了人类生命旅程的多元性和复杂性。这部作品以其独特的艺术风格、深入人心的角色塑造和深刻的主题内涵，不仅吸引了大批的年轻观众，也在全球范围内引发了广泛的社会反响和文化共鸣。它既是对中学时代美好记忆的致敬，也是对我们面对生活挑战和成长疑惑的启示。让我们一起感受《学园时间》所传达出的时间静止魅力，珍视每一刻的学园时光，去寻找属于自己的幸福和感动。
分析师：李超 / 林成炜
来源：浙商证券宏观研究团队
核心观点
5月我国官方外汇储备32852.55亿美元，环比增加35.93亿美元。在央行连续7个月增持黄金的背景下，我们也重点提示应关注短期白银投资机会。一是当前金银比仍处于92的历史高位，可能均值回归。二是白银本身具有高价格弹性的特征，整体持仓较为集中。三是全球央行在去美元化背景下追求安全资产，当前央行行为仍以增购黄金为主，如果未来再次出现类似于俄罗斯央行将白银纳入储备资产的事件催化（俄罗斯本身也是全球第八大白银生产国，前七分别是墨西哥、中国、秘鲁、智利、波兰、澳大利亚、玻利维亚，可关注白银生产大国将白银纳入储备资产的可能性），可能利多白银。
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内容摘要
>>5月外储继续环比回升，但资产价格对本月储备形成负向拖累
5月我国官方外汇储备32852.55亿美元，环比增加35.93亿美元，资产价格本月有所下行。
从结构来看，汇率对本月储备影响为正向贡献。其一，美元指数继续回落，5月美元指数由4月底的99.64下行0.20%至99.43，英镑兑美元升值0.92%至1.345，欧元兑美元升值0.2%至1.13，我们测算3月汇率波动对外储规模影响约51.55亿美元。资产价格对本月储备是负向拖累，主要国家国债利率全面上行，5月末5年期美债收益率较4月末上行24BP至3.96%，5年期英债收益率上升24BP至4.05%，5年期德债收益率上升7BP至2.08%，5月我们测算债券收益率波动对外储的综合影响约-231.79亿美元。综合看，资产价格因素对外储的影响约-180.24亿美元。
5月全月人民币对美元汇率升值0.93%至7.20, CFETS人民币汇率指数小幅回落，月末收于96.0，全月贬值0.25%。
>>“美国例外论”可能回归，人民币兑美元短期或趋于震荡
在全球下半年经济下行压力加大的背景下，一方面，虽然下半年对等关税豁免到期，整体关税水平将提升可能使得经济数据阶段性承压。但美国财政可能重回扩张，经贸政策不确定性可能收敛，企业和居民预期的逐步企稳将为2026年美国经济重回正轨奠定良好基础。另一方面，增量美债买家进入市场。可能使得“卖出美国”交易暂缓。“美国例外论”存在回归可能。
在此背景下，美元指数可能阶段性反弹，人民币兑美元短期或趋于震荡。
>>连续第七个月增持黄金，维持中长期看好黄金观点，白银短期弹性重点关注
5月末人民银行黄金储备7383万盎司，连续第七个月增持黄金。预计未来仍有进一步提升空间。中长期来看我们认为应重点关注各国央行的购金行为对黄金价格的正向驱动，预计来自各国央行的资金有望保持净流入。
此外，我们重点提示应关注短期白银投资机会。一是当前金银比仍处于92的历史高位，可能均值回归。二是白银本身具有高价格弹性的特征，整体持仓较为集中。三是全球央行在去美元化背景下追求安全资产，当前央行行为仍以增购黄金为主，如果未来再次出现类似于俄罗斯央行将白银纳入储备资产的事件催化（俄罗斯本身也是全球第八大白银生产国，前七分别是墨西哥、中国、秘鲁、智利、波兰、澳大利亚、玻利维亚，可关注白银生产大国将白银纳入储备资产的可能性），可能利多白银。
>>风险提示
贸易摩擦超预期；全球衰退超预期，工业需求下滑可能导致白银下行压力。
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“酒界奥斯卡”首落银川 宁夏“紫色名片”闪耀世界
——第五届中国（宁夏）国际葡萄酒文化旅游博览会、第32届布鲁塞尔国际葡萄酒大奖赛开幕侧记
当国际葡萄与葡萄酒组织（OIV）的足迹镌刻在贺兰沃土，当世界名酒名庄跨越山海汇聚塞上江南，当全球目光聚焦这片“紫色秘境”……
6月9日，第五届中国（宁夏）国际葡萄酒文化旅游博览会在银川开幕。
6月9日，宁夏银川，贺兰山下，葡萄酒香四溢。以“中国葡萄酒·当惊世界殊——举杯·贺兰山”为主题的第五届中国（宁夏）国际葡萄酒文化旅游博览会在银川盛大启幕。这场盛会首次与被誉为“酒界奥斯卡”的布鲁塞尔国际葡萄酒大奖赛深度联袂，吸引来自国内外的众多嘉宾齐聚贺兰山下，共同品味“塞上江南”的醇香浪漫，悦享酒文旅融合的诗和远方。
以酒为媒
共促贺兰山东麓产区新发展
宁夏贺兰山东麓，这片北纬38度的土地是业界公认的世界上最适合种植酿酒葡萄和生产高端葡萄酒的黄金地带之一。干燥少雨的气候、充足的日照时长，搭配贺兰山东麓独特的砂石土壤，构成了葡萄生长的理想环境。在这片神奇的土地上，一个个关于葡萄酒的传奇不断上演：先后有60多家酒庄的葡萄酒在品醇客、布鲁塞尔、柏林等国际大赛中斩获1300多项大奖，占全国获奖总数的60%以上；产区葡萄酒远销40多个国家和地区，成为宁夏对话世界的 “紫色名片”；酒庄年接待游客超300万人次，综合效益达450亿元……正如世界葡萄酒大师杰西斯・罗宾逊所言：“毋庸置疑，中国葡萄酒的未来在宁夏。”