探秘小清欢·揭秘62章：与‘甜蜜素’的前世今生之奇遇记: 改变未来的趋势，假如不去关注会怎样？，: 重新定义的标准，难道我们不需要跟进吗？
关于甜蜜素——那个在日常生活中无处不在却又鲜为人知的存在，其神秘的起源和奇妙的历史变迁，一直被人们持续探索着。作为一道经典的甜味剂，甜蜜素以其独特的化学性质和广泛的应用领域，成为了现代食品工业中不可或缺的一部分。
甜蜜素的出现可以追溯至公元前3世纪的中国，那时用于制作蜂蜜和酱汁等甜食，是一种天然的甜味剂来源。在20世纪初，随着工业化进程的加快，甜味剂开始作为一种便捷、高效、且可调节糖度的添加剂广泛应用到食品生产和烹饪中，其中包括糖果、饮料、烘焙食品等众多行业。甜蜜素便是这一历史变革中的重要角色之一。
让我们来了解一下甜蜜素的基本化学结构。甜蜜素的主要成分是异甘氨酸（C6H9NO3）与α-氨基苯磺酸（C6H5CH2SO3Na），两者通过缩合反应形成一个双环结构的异硫氰酸酯分子。这种结构使得甜蜜素具有强烈的甜味，同时也保证了其与其他甜味剂之间的协同作用，如与糖苷键结合，进一步提升甜品的口感和稳定性。
从20世纪70年代起，随着我国对食品安全的关注度提高，甜蜜素的使用范围逐步扩大。1973年，我国首次允许添加甜蜜素至糖果中，开启了甜蜜素在糖果生产过程中的应用。随着时间推移，我国相继批准将甜蜜素添加于果汁、果冻、糕点、面包等多种食品中，并将其定位为食品添加剂，不再像过去那样作为传统意义上的甜味剂。这无疑推动了甜蜜素在食品领域的广泛应用和普及，逐渐成为现代社会生活中不可或缺的一环。
甜蜜素也并非一帆风顺。由于其强烈的甜味特性，一些消费者对其产生了一定的疑虑和担忧，认为长期大量摄入可能会对人体健康造成不良影响。对此，有关部门曾在2004年颁布了《食品安全国家标准》，明确规定甜蜜素在食品中的最大残留量不得超过0.05克/千克。各地相关部门也在加强对甜蜜素产品的监管，确保其符合安全标准后方可应用于食品生产中。
近年来，人们对甜蜜素的研究也日益深入，以期找到更为安全、环保且对人体有益的新替代品。近年来，科学家们已经在天然物质如谷物蛋白、黄酮类化合物等中发现了潜在的甜味剂替代品，这些天然产物可能具有更优良的甜味和安全性，未来有望成为甜蜜素的替代品。例如，谷物蛋白中的木糖醇已被证实能够有效取代甜蜜素，从而降低甜味剂对人体的影响。
甜蜜素的起源和演变历程充满了挑战和机遇。它既是现代食品工业的重要原料，也是我们理解和保护人体健康的工具。在未来的发展中，我们期待发现更多更安全、更环保的甜味剂替代品，让甜蜜在生活中更加贴近我们的日常生活需求，同时也要关注其可能带来的潜在风险和挑战，努力推动甜蜜素的合理、规范、安全使用，以实现其在食品行业的可持续发展。
近日，受益于基本面利好以及流动性宽松等因素，中小盘乃至小微盘行情走势亮眼，相关指数领跑两市。
因此，多只主题基金净值近期亦突飞猛进，在净值走强之际，资金的涌入使得承载力有限的相关基金不得不“闭门谢客”乃至被动降低仓位。
值得一提的是，近期，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，着重强化了业绩比较基准对于公募产品的约束作用。有公募人士透露，公募基金在制定业绩比较基准时，可能更偏向于类似中证800或中证1000作为基准，但对于代表中小盘指数的中证2000指数采取的应该不多，对公募布局中小盘股影响较大。
中小盘股再度达到高位
近日，在大盘震荡的背景下，银行股则连续走高担纲“稳定器”，而与银行股携手共振的却是中小盘股乃至小微盘股。代表中小盘风格的中证2000、国证2000指数自从4月7日以来分别上涨了18.55%、15.28%，远超同期沪深指数的涨幅，集中了“专精特新”概念的北证50在此期间更是涨超36%，Wind微盘股指数则是悄然间创下了历史新高。
中金公司认为，近期中小盘乃至小微盘个股能够领跑主要有三大原因，首先是5月16日中国证监会发布的《关于修改<上市公司重大资产重组管理办法>的决定》中鼓励企业优化整合，为部分微盘股提供额外资金来源、降低流动性压力，同时激励市场发掘优质小微企业的成长性，推动风格行情。
其次，据中金公司观察，当前机构持仓较分散、大盘风格热度偏低利好微盘风格。“当前机构持仓集中度处于历史偏低位置，说明市场关注度较为分散，对潜在微盘风格投资机会的相对关注度提高。大小盘PB比值分位数从2024年下半年以来持续下降，说明资金逐渐流向小盘风格，微盘风格的资金支持与热度都有所提升。”该研报表示。
华夏基金指出，在经济复苏初期，小盘股业绩增速更快。中小成长企业在经济回暖时能更灵活调整经营策略，抓住新兴市场机遇。例如，2025年一季度消费回暖和政策激励下，中小盘企业营收增速显著高于大盘股，典型行业有新能源（光伏、储能）、医药创新（CXO、消费医疗）等领域的中小成长股，在政策和需求双重驱动下，业绩兑现能力较强。
除了个股基本面走强外，华夏基金认为，近期中小盘行情主要还是在于核心逻辑的延续——流动性宽松基调或将延续，市场风险偏好回升以及季报风险释放。
流动性方面，央行强调“用好适度宽松的货币政策”，预计全年降准降息窗口仍存，小微盘股弹性有望持续。叠加“类平准基金”托底，市场微观流动性有所保障。外部来看，高盛、摩根大通等国际投行报告显示，外资持续加码中国科技成长股，A股估值优势与经济韧性形成“磁吸效应”。
主题基金“闭门谢客”
个股行情对相关基金的净值亦是提振。包括诺安多策略、中信保诚多策略、益民品质升级等年内均有不俗涨幅。
以诺安多策略为例，该基金多个季度以来“钟情”于在中小盘股中寻找“烟蒂股”，基金经理表示，中小盘股里面有大量新质生产力、专精特新“小巨人”、隐形冠军公司。“在新经济正在逐步替代旧经济的过程中，中小盘股绝不会缺席。”
因此，在净值走强之际，资金的涌入使得承载力有限的相关基金不得不“闭门谢客”，诺安多策略也于近日公告单日申购额度上限100万元。
除此以外，知名小微盘策略的主动权益基金——中信保诚多策略也于5月21日起，将此前单日200万元申购额度锐减至1万元。值得一提的是，因该基金一季度内份额猛增，因此对股票的投资比例也从82%降至49.7%。
对于“降仓位”之举，基金经理江峰曾介绍自己的投资逻辑：在上涨行情中，持仓个股逐渐上涨“超线”，又没有合适标的进入，仓位自然下降，即便是有申购资金的进入，在有纪律的投资体系引导下，通常也不会贸然转为股票仓位。因此，很多情况下，组合持仓个股市值上涨的过程中产品的仓位可能下降，待到高弹性的小盘股进入估值再平衡的通道，甚至整个市场风格转移之时，或许产品可以“轻装在列”。
某公募投研人士解释称，中小盘股基金的产品体量小，能承接的资金量有限，对资金的敏感度相对更高。如果大量机构资金进场，导致规模在短时间内快速膨胀，不仅会影响现有持有人的利益，也可能会让基金经理无法继续保持最优策略。
然而，在如诺安多策略、益民品质升级等多只主动权益产品搭上了中小盘股的“热潮”，多只名称中含有“中小盘”字样的基金却并未将相关股票列为首选。如涨幅居前的诺德中小盘得益于重仓了创新药板块，汇丰晋信中小盘截至一季度末则重仓了中国国航、南方航空、赤峰黄金等股票，富国中小盘精选重仓股中则出现了海康威视、金山办公等千亿市值个股。
公募资金或被动减仓
近期，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，着重强化了业绩比较基准对于公募产品的约束作用，因此，基准的选择对资金的布局方向有着明确的指引。
华南某公募人士透露，大的基金公司现在的想法普遍是把自己的基金经理比较平均地“铺”到各个基准上，从而覆盖各大宽基指数。
“公募基金投资大部分都是偏成长风格，可能更偏向于是给类似于中证800或中证1000作为基准，但对于代表中小盘指数的中证2000指数，采取的应该不多，这样的话对公募布局小微盘个股的投资影响是会比较大的，也有可能倒逼一些高风险偏好的投资者，逐渐离开公募的投资。”
此外，根据兴业证券金融工程团队测算，截至2024年末，偏股主动公募基金相对基准超配较多的行业包括电子、电力设备、汽车、机械设备、医药生物等，低配较多的行业包括非银金融、银行、公用事业、建筑装饰、煤炭等。若主动权益类基金针对业绩比较基准调仓，部分个股可能受到相对较大的流动性冲击，或利好价值、红利低波等风格。
中信保诚基金基金经理江峰近期也表示，从大趋势看，目前仍然处于估值相对合理阶段，中小盘个股总体估值也是相对合理，但如果后期持续上涨，或将面临涨幅累积所带来的兑现风险，可能会阶段性回调。
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