揭秘s货欠C背后复杂经济关系：疑虑与真相交织的欠款博弈，明起复牌！海光信息拟1160亿元换股吸收合并中科曙光A股重磅！两大算力巨头，明日复牌！换股价格出炉全国二卷第14题以科技兴趣小组的3D打印为背景，考查学生的立体几何知识，渗透劳动和科技教育。杂志文章《3D打印，让数学“活”起来》正是对这些知识点的实践演绎，让读者在实践设计中，悄然构建空间思维。
关于“揭秘S货欠C背后的复杂经济关系：疑虑与真相交织的欠款博弈”，这是一个深具争议且颇具挑战性的议题。这个现象不仅涉及到实体经济中的企业行为，更牵涉到了全球供应链、贸易政策、金融体系等多个层面。
从实体企业的角度看，S（Supplier）通常指的是生产或提供产品和服务的企业。它们通过采购原材料和劳动力，并在产品或服务完成后，向C（Customer）出售或交付，从而形成了一种直接的商业交易关系。在实际操作中，这种交易往往受到诸多因素的影响，如市场价格波动、供应中断、产品质量问题等，这些都可能导致S货的价格低于其应有的价值。
在S货欠C的情况下，一方面，S货的价格低于其成本，会导致其产生亏损。这可能是由于市场供需失衡、原材料价格飙升、环保法规等因素导致的。另一方面，如果S货的质量存在问题，可能会影响其客户的满意度，进而影响其销售业绩和市场份额。例如，某家大型S公司因质量问题被投诉，可能导致其声誉受损，客户流失，甚至需要承担巨额赔偿，进一步加重了S货的财务压力。
而与此C（Customer）在面临S货欠款时，也面临着一定的经济风险。作为供应商，他们可能需要承担资金链断裂的风险，因为未能按时支付S货款项将导致无法继续履行合同义务，对自身的经营和发展造成重大打击。如果S货的质量问题无法得到及时解决，可能会引起消费者的不满和诉讼，损害其品牌形象和信誉，进一步影响到C（Customer）的正常运营和社会形象。
在此背景下，为了解决这一问题，各国政府和国际组织采取了一系列措施来规范S货欠款行为，并防止其对供应链和全球经济稳定构成威胁。例如，许多国家实施了严格的出口管制政策，禁止或限制某些特定商品或服务进入其国内市场，以防止某些企业利用市场的不稳定性进行恶意压低价格，损害国内产业的利益。各国政府还积极推动贸易规则的改革和调整，包括优化贸易环境、增加透明度和风险管理机制等，以维护市场秩序和消费者权益。
“揭秘S货欠C背后的复杂经济关系：疑虑与真相交织的欠款博弈”是一个反映全球化进程和市场竞争激烈程度的重要课题。既要关注S货价格和质量的问题，也要关注C（Customer）面临的经济风险和生存困境。只有通过创新监管手段、加强国际合作、完善行业自律等方式，才能有效化解这一矛盾，保护实体企业和消费者利益，维护全球供应链的稳定和繁荣。在这个过程中，我们需要深刻理解并尊重各经济体之间的差异性和独特性，推动构建公平、公正、包容的国际贸易环境，实现互利共赢的发展目标。
每经编辑｜黄胜
6月9日晚间，海光信息（688041.SH，股价136.13元，市值3164.12亿元）公告称，公司与中科曙光筹划由公司通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光并发行A股股票募集配套资金。公司A股股票自2025年5月26日起停牌，并于6月10日开市起复牌。本次交易方案尚需再次审议及股东会审议批准，并获得相应批准、核准、注册或同意后方可正式实施。
中科曙光（603019.SH，股价61.9元，市值905.72亿元）公告称，公司与海光信息筹划由海光信息通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光，并发行A股股票募集配套资金。参与本次换股的中科曙光股票为14.63亿股，若不考虑合并双方后续可能的除权除息等影响，按照换股比例1:0.5525计算，海光信息为本次换股吸收合并发行的股份数量合计为8.08亿股。吸收合并方换股价格为143.46元/股，被吸收合并方换股价格为79.26元/股。本次换股吸收合并中，海光信息拟购买资产的交易金额为换股吸收合并中科曙光的成交金额，为1159.67亿元。本次换股吸收合并完成后，中科曙光将终止上市，海光信息将承继及承接中科曙光的全部资产、负债、业务、人员、合同及其他一切权利与义务。公司A股股票将于2025年6月10日开市起复牌。
图片来源：视觉中国-VCG4182834149
5月25日晚间，科创板上市公司海光信息、沪主板上市公司中科曙光双双发布公告，二者正在筹划由海光信息通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光，并发行A股股票募集配套资金，两家公司A股股票将于5月26日起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。
这也是在5月16日《上市公司重大资产重组管理办法》正式修订发布后，首单上市公司之间吸收合并交易。
海光信息主要产品包括高端通用处理器（CPU）和协处理器（DCU）。公司的高端处理器产品不仅拥有领先的计算性能，更在安全可靠、产业生态和自主性等方面展现出较强的优势。
海光信息披露，公司2024年度实现营业收入91.62亿元，同比增长52.40%；实现归属于上市公司股东的净利润19.31亿元，同比增长52.87%。公司持续加大研发投入力度，2024年度研发投入同比增长22.63%。
在万众期待中，两大算力巨头合并迎来最新进展。
6月9日晚间，海光信息和中科曙光集体公告，两家公司将于6月10日开市起复牌，且经合并双方协商最终确定，海光信息的换股价格为143.46元/股，中科曙光的换股价格为79.26元/股，每1股中科曙光股票可以换得0.5525股海光信息股票。
多家机构认为，战略重组后的海光信息和中科曙光有望实现算力产业链的互补和技术协同，打造“国产芯片+服务器整机”一体化解决方案能力，国产算力全技术栈“航母”可期。
由于海光信息与中科曙光此前停牌，不少资金借道信创ETF来提前投资两家企业，引起多只信创ETF在近期规模猛增，部分产品的基金份额增长了超10倍。
明起复牌，换股价格出炉
6月9日晚间，海光信息公告称，公司与中科曙光筹划由公司通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光并发行A股股票募集配套资金。公司A股股票自2025年5月26日起停牌，并于6月10日开市起复牌。本次交易方案尚需再次审议及股东大会审议批准，并获得相应批准、核准、注册或同意后方可正式实施。
同时，中科曙光也发布公告，公司与海光信息筹划由海光信息通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光，并发行A股股票募集配套资金。公司A股股票将于2025年6月10日开市起复牌。
具体来看，经合并双方协商最终确定，海光信息的换股价格按照换股吸收合并的定价基准日前120个交易日的股票交易均价确定；中科曙光的换股价格按照换股吸收合并的定价基准日前120个交易日的股票交易均价上浮10%确定，并由此确定换股比例。
因此，海光信息的换股价格为143.46元/股，中科曙光的换股价格为79.26元/股，中科曙光与海光信息的换股比例为1:0.5525，即每1股中科曙光股票可以换得0.5525股海光信息股票。
据华福证券计算机团队测算，由于海光信息停牌前收盘价为136.13元/股，中科曙光停牌前收盘价61.90元/股，理论上，在海光信息股价复牌不动情况下，中科曙光的股价上升空间为21.5%。
市场期待国产算力全技术栈“航母”
2025年5月16日，中国证券监督管理委员会正式发布《关于修改<上市公司重大资产重组管理办法>的决定》，鼓励上市公司注入优质资产，提升投资价值，海光信息合并中科曙光系该管理办法正式修订发布后的首单上市公司之间吸收合并交易。
其中，海光信息为国产CPU&GPU头部企业，掌握核心芯片设计能力，在高端处理器设计、验证等方面不断实现关键技术突破，具备高算力、高并行处理能力、良好的软件生态；中科曙光为服务器整机龙头，是国内拥有全栈自主技术方案的AI基础设施领军企业，不仅在中国科学院（间接持股16.36%）体系内扮演重要的资产平台，而且孵化了海光信息、中科星图等核心资产。
国盛证券认为，海光信息专注于高端CPU/DCU芯片设计、产品性能及市占率国内领先，中科曙光在服务器、存储及云计算等领域稳居国内前列，重整后将打造国产算力的全技术栈“航母”。