伊豆之谜：大象煮年华，二O二一年的神秘记忆，三年烧钱50亿！融资停滞、举债度日，李书福第10个IPO前景堪忧...上市首日涨超270%达700亿市值，股民中一签净赚6.5万元！影石创新什么来头？长春市中级人民法院认为，被告人凌成兴的行为构成受贿罪、国有公司人员滥用职权罪，其受贿数额特别巨大，作为国有公司人员滥用职权，徇私舞弊，致使国家利益遭受特别重大损失，均应依法惩处，并予数罪并罚。鉴于其受贿犯罪中有未遂情节；到案后如实供述自己罪行，主动交代办案机关尚未掌握的国有公司人员滥用职权犯罪事实和部分受贿犯罪事实，其国有公司人员滥用职权罪构成自首；认罪悔罪，积极退赃，受贿所得的大部分赃款赃物已追缴，依法可以对其从轻处罚。法庭遂作出上述判决。
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在日本东北部的伊豆半岛上，有一种令人着迷的传说——象年华。据说，每年的农历新年（正月初一）的晚上，住在伊豆山脚下的大野原村，村民们会围坐在篝火旁，倾听大象们讲述它们过去的一年中的故事。
这些大象们生活在大自然中，通晓天地万物的秘密，它们用鼻子轻轻地点燃熊熊篝火，仿佛在为新的一年的到来祈福。大象们讲述的故事通常是关于他们如何与自然和谐共处、如何应对困难和挑战，以及他们在繁衍后代、保护环境等方面的贡献。在讲述的过程中，大象们的皮肤会被映照得如同银白色，仿佛是一幅生动的画作，将人们带入了一个充满神秘色彩的世界。
那些年份特殊的夜晚，不仅因为大象们的故事，更因为这个神秘的记忆让人们得以体验到大象的生活习性和情感世界。大象们的眼眸深邃而有神，它们的眼睛仿佛能看穿人心，让人感受到它们对生活的深深热爱和对未来的期待。每当大象们讲述完一个故事，都会让人们对生活产生新的理解和感悟，使人们明白，每一个生命都值得被尊重和珍视。
随着时间的推移，大野原村的象年华渐渐淡出人们的视野。许多村庄开始把大象视为保护动物，将它们圈养起来，以满足游客的需求。这种做法虽然表面上保护了大象的生命，但实际上却破坏了大象与自然的和谐共处方式。过度的动物园活动也让大象失去了其本来的生活特性，使得它们变得越来越难以接近和亲近。
尽管如此，仍有少数人坚持保留大象年华的记忆，他们认为，只有通过深入理解和尊重大象的生活习性，才能真正实现人与自然的和谐共生。他们常常组织志愿者团队，定期去伊豆山脚的大野原村，陪伴大象们度过这个特殊的夜晚，与它们互动交流，了解他们的生活状况和情感状态。在这样的过程中，人们逐渐意识到，不仅仅是为了满足游客的需求，更是为了保护和传承这份珍贵的文化遗产。
如今，每年的农历新年前夜，位于伊豆山脚下的大野原村，仍然是村民们谈论大象年华的一个重要场所。在这个特殊的夜晚，大象们依然聚在一起，用他们的声音讲述着属于它们自己的故事。而在故事中，人们不仅能听到大象们过去一年的经历，更能理解到它们在自然面前的责任感和坚韧不拔的精神风貌，这无疑是对象年华这一神秘记忆的一种独特诠释。
"伊豆之谜：大象煮年华，二O二一年的神秘记忆"这一故事，既展现了大自然的魅力，也揭示了人类与自然和谐相处的重要性。它告诉我们，虽然我们可能无法直接看到或触摸到大象，但通过倾听它们的声音和感受他们的存在，我们可以从中体会到生命的温度、情感的力量和对历史的敬畏。而这，正是我们保护和传承大象年华的意义所在。
（来源：金石杂谈）
转自：金石杂谈
6月12日，近期打车出行股曹操出行通过港交所聆讯，此前两次冲击未果。公司联席保荐人为华泰国际、农银国际、广发证券（香港）。公开资料显示，曹操出行成立于2015年，是吉利控股集团布局“新能源汽车共享生态”的战略性投资业务。据悉，这是李书福的第10个IPO。不知本次上市，又能否赢得资本市场认可？
1）市占率第二，不过占比只有5.4%。曹操出行，是吉利孵化的网约车平台，在136个城市运营，2023年总交易价值122亿，较2022年增长37.5%，2024年达到170亿。市占率方面，曹操出行中国第二，市占率5.4%；第一则是滴滴，市占率高达70.4%，曾一度占据9成市场份额。
具体数据来看，公司2024年月活用户有2870万，远超过去两年；司机每小时收入35.7元，按10个小时计，一月收入万元不是梦。
2）依然处于烧钱状态，2022年至24年分别亏损19.72亿、19.16亿以及12.51亿，三年亏损51.39亿。收入来看，分别实现76.31亿、106.68亿以及146.57亿；但是毛利率实在太低了，2022年还是负-4.4%，2024年增至8.1%，如此惨淡的毛利率想盈利属实比较难。
3）现金流恶化。我们再看公司的现金流，经营现金流从22年-11.27亿转为2023年正1.36亿和2024年2.36亿；最惨的则是2024年的融资活动，不仅没融到钱还大幅流出6.82亿，导致公司现金流有所恶化，2024年现金大幅减少4.23亿。2022年至24年，现金分别为3.8亿、5.83亿，到了24年大幅缩水至1.59亿。
4）现金流虽然恶化，但负债率却居高不下，2024年负债率高达177%，用借款续命，融资停滞已4年。
不同于其它上市新股基本通过股权融资来筹集资金，曹操出行则是股权融资不畅，大部分资金来自债务融资。2022年至2024年，公司短期债务及长期债务的短期部分分别为35亿、52亿和57亿
而且公司大量借款依靠吉利集团担保，2022年至2024年吉利担保的资产支持证券、银行借款等合计53亿、72亿以及63亿。由于大量的银行借款，曹操出行仅每年支付给银行的利息就超过了3个亿。
5）公司实控人为吉利董事长李书福。截至目前，李书福父子直接持有69.93%，吉利控股持股13.94%，吉利系控制83.87%的股份；此外，相城相行创投持股7.45%，三川基金持股4.28%，农银投资（苏州）持股1.6%，天堂硅谷天晟持股1.3%，隆启星路持股0.65%，东吴创新持股0.53%，桐乡乌镇一号基金持股0.33%。
公司上市前共进行了三轮融资，2017年10月进行了A轮融资，交易前估值96.42亿，筹资1亿美元，成本30.75元；2017年12月A1轮融资3.5亿，交易前估值103亿，成本30.76元；2021年8月进行了B轮融资，融资18亿，交易前估值170亿，成本37.6元。如果上市，上市前投资者股份禁售半年。
其中，三川基金管理人为香港三川资本，农银投资则是中国农业银行旗下公司，东吴创新是东吴证券的全资子公司，桐乡乌镇1号基金则隶属于桐乡市财政局。
以东吴创新为例，他参与了B轮融资，持股2659500股，投资1个亿；桐乡财政局则在A1轮持股1625500股，投资额5000万；三川基金投资了A轮，21403500股对应投资额6582万元。
综上，曹操出行已经有4年未能迎来新的投资者，而投资方也没有知名资本，只能寄希望于基石投资来些顶级资本，否则很难受到资本青睐；最为严重的是，公司既非网约车龙头，也未能实现盈利，且3年亏损50亿，负债率高达177%，借款续命，未来在港股市场很可能会步履维艰。
图源：图虫
芒种之后不久，A股市场迎来了一家重磅科技企业。
6月11日，影石创新（688775.SH）首日登陆科创板便获市场热捧，开盘大涨超285%。
最终，影石创新上市首日收盘报177元/股，上涨274.44%，全天换手率达69.8%，振幅达48.4%，全天成交37.39亿元，市值达到709.77亿元。以发行价47.27元/股计算，股民中一股（500股）可赚约6.5万元。
招股书显示，影石创新自成立以来一直专注于全景相机、运动相机等智能影像设备的研发、生产和销售，是以全景技术为基点的全球知名智能影像设备提供商。目前公司主要产品类型包括消费级智能影像设备、专业级智能影像设备、配件及其他产品等。
2022年至2024年，影石创新主营业务收入分别约为20.1亿元、35.92亿元、55.3亿元，其中消费级智能影像设备收入占比分别达到84.81%、87.18%、86.59%。
图源：影石创新招股书
影石创新在招股书中表示，公司品牌“Insta360影石”产品通过线上、线下渠道相结合的方式销往全球各地。公司消费级智能影像设备包括全景相机、运动相机、手持摄影设备及网络摄像头等。公司消费级智能影像设备新品推出周期在半年至一年，整体生命周期约为一年至一年半。
同时，影石创新境外销售收入相对较高，且主要来自美国、欧洲、日韩等市场成熟、经济发达、消费力强的国家和地区。2022年至2024年，其境外销售收入占主营业务收入比例分别为79.43%、80.83%和76.35%。
图源：影石创新招股书
但由于美国关税政策变化频繁，影石创新表示，公司难以预测未来美国关税变化及关税水平，已采取相应措施积极应对。如果境外国家持续加大实施对公司出口明显不利的贸易、关税等政策，公司存在无法维持境外销售高速增长的风险甚至由此导致业绩下滑的风险。
另外，目前影石创新智能影像设备产品主要通过外协加工进行生产，工序包括零部件加工、SMT贴片、半成品组装及测试、成品组装及测试等，具体由影石创新提供产品设计、工艺流程及参数说明，外协加工厂商仅根据公司要求进行加工组装和生产。
而在外协加工生产模式下，其也提到，如果委外厂商无法满足快速发展的需求，出现产能不足、生产管理水平欠佳或公司与委外厂商合作发生摩擦而不能及时切换委外加工方的情形，则可能导致产品供应的延迟或产品质量的下降，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
影石创新主要合作的外协加工厂商包括东莞能率科技有限公司、立讯精密（002475.SZ）、东莞新能源科技有限公司等。
时代财经注意到，2023年和2024年，影石创新与立讯精密合作金额增长，旗下Flow系列主要由立讯精密进行加工，并进一步增加了ONE X系列、Ace系列的合作机型。
图源：影石创新招股书
招股书显示，影石创新此次IPO拟募集资金约4.64亿元用于智能影像设备生产基地建设项目和影石创新深圳研发中心建设项目的建设。其中，智能影像设备生产基地建设项目达产后可有效提高公司生产经营的稳定性，有利于保护公司的核心技术，同时也能提高公司对市场的快速响应能力。
但据最终版招股书，此次IPO实际募集资金净额约为17.48亿元，存在超募情况。
同时，时代财经注意到，影石创新还完成了战略配售。据最终版招股书，最终战略配售股数为820万股，占本次发行数量的20%。其中，保荐人相关子公司中信证券投资有限公司获配数量约126.93万股；影石创新员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划获配数量约289.83万股；此外，立讯精密也获配了约46.37万股。
图源：影石创新招股书
另据天眼查数据，此前，影石创新已完成8轮融资，其中IDG资本作为天使轮投资方参与了影石创新早期的3轮融资。
6月11日，关于公司业务及IPO超募等情况，时代财经向影石创新信披邮箱发去采访提纲，截至发稿未获回复。