探索【海角社区】：一键直达网址下载，一键登录便捷生活体验，浙商宏观：央行连续7月增持黄金，白银机会也需关注原创 总兵力45000余人的军，为何一个军兵力，就顶两三个整编师？责任编辑：郝欣煜
21世纪的中国，随着互联网技术的发展和普及，我们的生活方式正在发生深刻变化。在这个数字化的时代，人们越来越依赖于网络来获取信息、进行购物、娱乐等各种活动。而在这样的背景下，一个名为“海角社区”的新型社交平台应运而生，它以独特的方式，实现了用户在任何地点、任何设备上，只需一键直达网址下载，一键登录便捷生活体验。
“海角社区”是一款集线上购物、在线教育、在线社交于一体的综合性服务平台，其网址设计简洁明了，直接跳转到各类商品和服务的展示页面，用户无需在浏览器中打开多个网站或APP，就能轻松找到需要的商品和服务。这种直观的导航方式大大提高了用户的使用效率，无论是寻找新款服装，还是购买优质的书籍，甚至只是想要查看美食推荐，只需要通过“海角社区”的官方网站，就可轻松完成所有操作。
对于用户来说，一键登录是另一个重要的优点。传统的网页访问通常需要通过用户名和密码进行身份验证，复杂且繁琐的操作过程可能给用户带来不安全感。“海角社区”则采用了全新的密码管理机制，用户可以通过指纹识别、面部识别等多种身份验证方式，实现快速、安全的身份认证。这一功能不仅提升了用户的使用体验，也保障了数据的安全性，让用户在享受便捷的也能更好地保护自己的个人信息。
“海角社区”还提供了丰富的本地服务，如美食介绍、生活指南、文化资讯等，让身处不同地区的用户能够快捷地获取本地的生活信息和资源。无论是在城市中心，还是在偏远山区，只要接入“海角社区”，就能随时随地了解本地的文化习俗、美食特色、购物指南等，为用户提供了一个全方位的本地生活触手可及的平台。
“海角社区”还致力于打造一个公平、公正、透明的社区环境，尊重每一位用户的选择权和隐私权。无论你是普通网民，还是活跃在社交媒体上的达人，只要你有网络连接，都能在这里自由发表观点、分享交流，形成一个真实、开放、包容的社区氛围。
“海角社区”以其独特的网址下载、一键登录、便捷生活体验等功能，实现了用户在任何地点、任何设备上，无论何时何地都能享受到高效、便捷、安全、公平的互联网服务。这是一种全新的生活方式，是对传统网络应用模式的创新和发展，更是对用户需求的深度理解和精准把握。我们期待在未来，“海角社区”能够持续引领潮流，用更先进的技术和理念，为用户提供更加优质、个性化的互联网服务，引领数字时代的生活变革。
分析师：李超 / 林成炜
来源：浙商证券宏观研究团队
核心观点
5月我国官方外汇储备32852.55亿美元，环比增加35.93亿美元。在央行连续7个月增持黄金的背景下，我们也重点提示应关注短期白银投资机会。一是当前金银比仍处于92的历史高位，可能均值回归。二是白银本身具有高价格弹性的特征，整体持仓较为集中。三是全球央行在去美元化背景下追求安全资产，当前央行行为仍以增购黄金为主，如果未来再次出现类似于俄罗斯央行将白银纳入储备资产的事件催化（俄罗斯本身也是全球第八大白银生产国，前七分别是墨西哥、中国、秘鲁、智利、波兰、澳大利亚、玻利维亚，可关注白银生产大国将白银纳入储备资产的可能性），可能利多白银。
固定布局 工具条上设置固定宽高背景可以设置被包含可以完美对齐背景图和文字以及制作自己的模板
内容摘要
>>5月外储继续环比回升，但资产价格对本月储备形成负向拖累
5月我国官方外汇储备32852.55亿美元，环比增加35.93亿美元，资产价格本月有所下行。
从结构来看，汇率对本月储备影响为正向贡献。其一，美元指数继续回落，5月美元指数由4月底的99.64下行0.20%至99.43，英镑兑美元升值0.92%至1.345，欧元兑美元升值0.2%至1.13，我们测算3月汇率波动对外储规模影响约51.55亿美元。资产价格对本月储备是负向拖累，主要国家国债利率全面上行，5月末5年期美债收益率较4月末上行24BP至3.96%，5年期英债收益率上升24BP至4.05%，5年期德债收益率上升7BP至2.08%，5月我们测算债券收益率波动对外储的综合影响约-231.79亿美元。综合看，资产价格因素对外储的影响约-180.24亿美元。
5月全月人民币对美元汇率升值0.93%至7.20, CFETS人民币汇率指数小幅回落，月末收于96.0，全月贬值0.25%。
>>“美国例外论”可能回归，人民币兑美元短期或趋于震荡
在全球下半年经济下行压力加大的背景下，一方面，虽然下半年对等关税豁免到期，整体关税水平将提升可能使得经济数据阶段性承压。但美国财政可能重回扩张，经贸政策不确定性可能收敛，企业和居民预期的逐步企稳将为2026年美国经济重回正轨奠定良好基础。另一方面，增量美债买家进入市场。可能使得“卖出美国”交易暂缓。“美国例外论”存在回归可能。
在此背景下，美元指数可能阶段性反弹，人民币兑美元短期或趋于震荡。
>>连续第七个月增持黄金，维持中长期看好黄金观点，白银短期弹性重点关注
5月末人民银行黄金储备7383万盎司，连续第七个月增持黄金。预计未来仍有进一步提升空间。中长期来看我们认为应重点关注各国央行的购金行为对黄金价格的正向驱动，预计来自各国央行的资金有望保持净流入。
此外，我们重点提示应关注短期白银投资机会。一是当前金银比仍处于92的历史高位，可能均值回归。二是白银本身具有高价格弹性的特征，整体持仓较为集中。三是全球央行在去美元化背景下追求安全资产，当前央行行为仍以增购黄金为主，如果未来再次出现类似于俄罗斯央行将白银纳入储备资产的事件催化（俄罗斯本身也是全球第八大白银生产国，前七分别是墨西哥、中国、秘鲁、智利、波兰、澳大利亚、玻利维亚，可关注白银生产大国将白银纳入储备资产的可能性），可能利多白银。
>>风险提示
贸易摩擦超预期；全球衰退超预期，工业需求下滑可能导致白银下行压力。
固定布局 工具条上设置固定宽高背景可以设置被包含可以完美对齐背景图和文字以及制作自己的模板
我们都熟悉诸如军、师、旅、团、营、连、排等军事单位的编制结构，这些单位名称常常出现在战争题材的影视作品、战史书籍或小说中。然而，许多读者可能会误认为这些编制是一种连续的层级关系，认为军下必定是师，师下必定是旅，然而实际情况远比表面上的理解要复杂。
以抗日战争时期为例，最初我国军队的步兵师编制普遍采用的是二旅四团制，即每个师下辖两个旅，每个旅下设四个步兵团。然而，随着战局的发展，到了战争的中后期，这种编制逐渐调整为三团制，并且取消了步兵旅级单位的设置。直到抗战胜利之后，国民党军才开始实施整编师的改革，将其编制进行系统调整。
所谓“整编师”指的是将原有的军队编制进行重组，形成新的战斗单位，主要有三种形式：三旅六团制和二旅四团制。这个过程实际上是对旧有步兵师进行裁减，通常是从每个师中减少一个团，然后将原本隶属于一个军的三个师改为三旅制整编师，或者将两个师合并为二旅制整编师。这一改革大幅度提升了军队的战斗力。
通常情况下，二旅制整编师的兵力大约为14,000人，而三旅制整编师的兵力则接近20,000人。从表面看，这种编制与上世纪30年代初期的国民党军有些相似，但实际上，整编师的装备和配置更加精良，配备了更完整的直属队伍，火力配备也相较以前更为强大，因此，其级别通常为军级单位。然而，需要注意的是，并非所有部队都进行了整编，尤其在华北和东北地区，国民党军仍然保留了传统的军编制。
即便军长和整编师长同时召开会议，他们的级别通常是平行的。但从兵力的角度来看，军级单位的步兵团数量通常远多于同级别的整编师，后者的兵力要小于军级单位的三分之一。对于一些王牌军来说，兵力数字更是庞大。
例如，国民党新编第1军便是当时装备最为精良的一支部队，到了1946年，该军的兵力统计为45,748人。这个数字几乎等于两个三旅六团制整编师的兵力，甚至接近三个二旅四团制的整编师。相比之下，整编第74师的巅峰兵力为30,978人，少了将近15,000人。
表面上，新1军的编制看似只多了三个步兵团，但其兵力实际上几乎比整编第74师多出了半个整编师。那么，这种差距究竟是什么原因呢？