携手异国风情：我和小妹妹一同游历民宿，共享舒适生活体验——‘我和小妹妹一起旅游住一’，稳定币立法加速，中美在加密货币圈的新较量？云上筋斗震撼发布低空安防新一代产品:JDY-600B 腕戴式设备这是2022年1月18日在美国纽约证券交易所外拍摄的华尔街路牌。新华社发（郭克摄）
关于和小妹妹一同旅行住一的美妙经历，我们俩共同走过的是一段充满异国风情的旅程。这个故事始于我们的第一次相遇，那时我独自一人在异国他乡的城市中寻找熟悉的家，而她则在一家温馨舒适的民宿中度过了那个周末。在这里，我们一起分享了难忘的住宿体验，共同度过了一段属于我们的舒适生活。
那天早晨，我们穿着舒适的拖鞋，踏上了前往民宿的旅途。这座小镇坐落在一个宁静的小山脚下，四周环绕着绿色的树林和蓝色的湖泊。在明媚的阳光下，街道两旁的建筑鳞次栉比，呈现出一种独特的欧洲风情。我们走进那扇古色古香的木门，映入眼帘的是满眼的欧洲特色装饰，如精致的壁挂画、精美的瓷器、手工制作的饰品等，仿佛将我们带入了一个时光隧道，让我们感受到了浓郁的欧洲文化气息。
民宿内部设施齐全，我们被安排在一个宽敞的房间里，有一个大床，一张茶几，还有两张椅子。房间内装潢简洁雅致，淡黄色的墙壁上挂着一幅幅温馨的画面，墙上挂着一些精美的画作，还摆放着一台落地钢琴，为我们的旅行增添了一份艺术氛围。民宿还提供了一些额外的服务，如无线网络、热水壶、吹风机等，让我们的旅行更加便利。
我们在这个舒适而充满异国情调的地方住了两天，每天都享受着各种各样的美食。民宿主人是一位热情好客的女士，她亲自烹饪给我们丰富的早餐，包括新鲜面包、咖啡、牛奶、鸡蛋等各种美味的食物。午餐则是由民宿提供的各种地道的当地菜肴，每一道菜都充满了当地的风味，让我们回味无穷。晚餐则是我们在民宿的一角享用的自助餐，这里有各种海鲜、肉类、蔬菜以及小吃，满足我们对饮食的各种需求。
除了享受美食外，民宿还提供了许多其他的活动供我们选择，比如观看本地的文艺表演、游览当地的景点、参加户外运动等。比如，有一次，我们乘坐民宿的自行车环游小镇，欣赏到了周围美丽的自然风光，感受到了大自然的魅力。我们还参加了当地的徒步旅行，穿行在森林中，呼吸着清新的空气，感受着大自然的宁静与和谐。这些活动不仅让我们放松身心，也让我们更加深入地了解了当地的文化和生活方式。
就这样，我和小妹妹在民宿度过了愉快的两天。每一天，我们都沉浸在异国风情之中，体验着不同的文化和生活方式，共享着舒适的生活体验。在这期间，我们学会了如何更好地适应新的环境，如何更好地享受旅行的乐趣。这次旅行为我们的友谊增进了不少，也让我们的生活更加丰富多彩。
这就是我和小妹妹一起旅游住一的美好经历，它带给了我们一次难忘的异国风情之旅，让我们体验到了舒适的生活，也加深了我们之间的友情。我相信，这份美好记忆将会成为我们人生中最宝贵的财富，激励我们在未来的生活道路上不断前行，迎接更多的挑战和机遇。
头图由豆包生成，提示词：加密货币 香港
2008年中本聪发表《比特币：一种点对点的电子现金系统》，在金融危机爆发之际比特币降生，而后一场对去中心化计价与清算机制的探索从未停歇。
然而，最终完成“点对点支付”宏大愿景的并非比特币，而是与美元美债强绑定的稳定币。
2014年，泰达（Tether）发行的稳定币USDT在欧洲加密圈诞生，它以“一美元一代币"为核心逻辑，通过链上可编程合约与链下百分百资产储备的结合，让加密圈第一次拥有了相对稳定的记账单位。但USDT透明度不足、审计缺失、银行关系不稳定，受到越来越多的质疑。
由全球第二大稳定币USDC（美元币）的发行商Circle Internet Group, Inc.（下称“Circle”）和Coinbase在2018年联合推出的USDC横空出世，满足了加密世界对“合规、透明、安全”的稳定币需求。Circle也于6月5日在纽交所上市。
2025年无疑是稳定币的大年。美国《引导和推动美国稳定币国家创新法案》（又称GENIUS法案）落地，中国香港特区政府立法会通过《稳定币条例草案》，比特币等加密资产经历了前几个月的暴跌后也有所反弹。
不难发现，美国和中国香港地区的立法都为稳定币的发展奠定了基础，尽管中国内地禁止加密货币交易，而且未来成功的稳定币必须与国际主流货币挂钩，但 香港特区的尝试无疑迈出了勇敢且坚定的一步，未来合规稳定币的体量会越来越大，稳定币或将重塑加密货币圈的格局，更重要的是可能会重塑全球货币体系的格局。
稳定币迈向主流
什么是稳定币?不同于比特币，稳定币的发行人需要储备一定的真实资产，例如本国或外国的法币，或是美国短期国债等安全资产，每发行1美元稳定币在分布式账本上交易，就需要有1美元等值储备，这就能保证稳定币不会出现滥发，持有人也可以随时向发行人赎回储备资产。
从这一角度而言，稳定币似乎和传统法币没有任何区别。但稳定币的拥护者的观点是，稳定币仍然存在去中心化系统，这就保留了一些优势如： 有限匿名、难以篡改、支付组织不能随意除名等，更重要的是，去中心化的点对点交易，天然是一种便捷的国际支付结算机制。
近几年来稳定币的风险不断被提及，因此稳定币的相关立法实则顺应全球潮流。
回顾近几年稳定币的风险事件，即使是全球最大稳定币（USDT）发行方Tether也存在类似担忧，主要是USDT挂钩资产价值的不确定性。
USDT宣称与美元1：1挂钩，若储备资产中包含其他风险资产，在市场波动时，这些资产价值可能下跌，使USDT难以维持与美元的固定汇率。
再有就是2023年3月美国硅谷银行倒闭，恰好稳定币USDC的发行方Circle 有33亿美元的现金储备存放在硅谷银行，消息引发市场对USDC流动性和稳定性的担忧，大量用户赎回USDC，导致USDC价格一度跌至0.87美元/枚，出现短暂脱钩，后续引入新的流动性才重新恢复稳定挂钩。
而汇率与利率风险在储备资产与发行币种不匹配时放大。加密资产、商品资产等抵押稳定币，则更是存在稳定性的问题。
早期因担忧金融稳定与犯罪风险，美国财政部曾反对稳定币发展。但2025年特朗普政府调整政策，通过《GENIUS法案》将稳定币定位为支付工具，要求发行商必须持有美债并接受联邦监管。
这一转变背后既有加密行业游说力量的推动，也反映了美国意图通过美元链上化巩固货币霸权的战略考量。美国财长贝森特公开表示，一旦通过这个稳定币法案之后，那美国潜在地可以创造2万亿额外美债的购买规模。
作为亚洲金融中心的中国香港，于2025年5月通过《稳定币条例草案》，要求发行机构缴纳2500万港元保证金并实现1：1港元抵押。其战略目标包括构建跨境支付备选方案（以应对SWIFT体系潜在风险）和通过真实资产上链吸引全球资金投资中国优质资产。
香港探路加密时代
美国Genius法案的重点是——稳定币发行者必须要有100%的储备金，港元仍然挂钩美元，因而香港推出港元稳定币，此举既保障了港元联系汇率制度的稳定，但也做出了差异化，为香港打造 亚洲数字资产枢纽奠定制度先机。
5月时，香港特区政府表示，欢迎立法会通过《稳定币条例草案》，以在中国香港设立法币稳定币发行人的发牌制度。从三年前起，香港特区政府就开始关注稳定币，邀请业界和公众就有关的监管模式提出意见。
特别是2022年TerraUSD的崩盘事件后，各地监管机构都开始意识到，稳定币市场的有序发展，需要清晰且明确的监管框架。
对稳定币实施监管，这背后主要有几个政策目的考量——
首先，明确的监管框架可有效应对法币稳定币对货币与金融稳定构成的潜在风险。稳定币在资本跨境流通、反洗钱等方面可能对传统金融体系带来新的挑战，通过施加监管可有效化解其中风险；
其次，为法币稳定币用户提供足够的保障。避免类似TerraUSD这类的事件再次发生给投资者造成损失；
还有，要维持香港的国际金融中心地位。
这一监管政策顺应了全球主流趋势，与美国GENIUS法案、欧盟MiCA法案等国际监管标准相呼应，有助于巩固香港作为国际金融中心的地位，增强对全球Web3项目和人才的吸引力。
事实上，我国 香港始终在探路加密资产。紧随美国步伐，香港在 2024年就推出比特币ETF。不过香港比特币ETF的最大问题在于流动性欠佳，同时交易手续费仍相对偏高。
不过，这无疑是为未来的大生态蓄力。在未来，稳定币的法币挂钩属性也有助于投资者在传统货币与加密资产之间更便捷地转换，增强虚拟资产现货ETF的二级市场流动性。
不过，当前各司法管辖区对稳定币的监管框架尚未统一，如美国在国会推进GENIUS法案，拟对非金融机构发行稳定币设限；欧盟MiCA则要求发行商满足资本与治理标准；香港的《稳定币条例草案》则要求最低缴纳2500万港元的资本金，并且在香港或以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，都必须申领牌照，这或涉及跨司法辖区的监管合作，最终的监管可落地性也存在不确定性。
三个司法辖区在具体的监管要求上存在差异，这也会增加稳定币在全球的业务扩展的阻力。
稳定币第一股问世
在立法加速推进的同时，稳定币第一股上市了。
Circle表现惊艳。6月5日，稳定币“第一股”Circle在美上市首日收涨近170%，报83.23美元，远高于此前给出的IPO发行价31美元，盘中一度飙升235%，该股股价在6日再涨约24%，引发市场高度关注。据笔者了解，众多海外机构抢先认购Circle的IPO，并在上市首日就获利了结。
相较于全球最大稳定币USDT发行商Tether，Circle的最大优势就是合规透明。随着美国GENIUS法案落地，未来合规稳定币的体量会越来越大，Circle需要把握先发优势。
当前，USDC流通量超过610亿美元，USDT约1500亿美元，但去年USDC体量增长了40%，远超USDT的10%。
目前Circle的盈利模式颇为简单，即“ 吃利息”。2023年Circle净利润约2.68亿美元，2024年净利润约1.56亿美元。每一枚发行的USDC都有1美元的法定货币储备支持。
Circle将这些储备金存放于安全的短期资产中，例如美国银行存款和由贝莱德管理的短期美国国债基金，在高利率环境下可产生可观的利息收益。
根据招股书数据，2024年Circle总营收约16.76亿美元，其中99%（约16.61亿美元）来自USDC储备产生的利息收入。可见，除了交易量（进入USDC的总资金），Circle的利润与美元短期利率具有极高的关联性。
事实上，这两年是公司集中盈利的阶段，此前的2019年则净亏损约1.79亿美元，主要因为当年出售旗下交易所Poloniex造成一次性损失。Circle之所以IPO，不仅仅是因为投资方的退出诉求，也因为其作为合规稳定币发行商具备IPO的资质。
相对而言，最大稳定币USDT的发行商Tether反而因为不透明、不合规无法IPO。
大涨后Circle并不算一个有性价比的标的。截至6日，Circle收盘价为107.7美元，结合其2024年全年实现的净利润约1.56亿美元（2024年加密货币交易所Coinbase的净利润高达25.8亿美元，PE不高于30倍），总股本为2.23亿股，可以测算得出EPS约为0.7美元，由此计算出的PE（市盈率）超过了150倍。近几年，Circle盈利并未实现翻倍增长，即使未来稳定币大扩容，Circle的市场份额变化也存在不确定性。
具体而言，当前，USDC是合规稳定币中规模最大的，由于网络效应的存在，新发行的合规稳定币反而不具备优势，USDC具备较强的竞争力。
但是，稳定币业务的盈利能力和规模息息相关，USDC的市场占比已从2022年初的35%降至目前的不到20%，而USDT的占比超过70%，原因包括：Circle严格合规，限制了部分用户使用（如受制裁国家）；USDC偶尔在链上出现脱钩事件，如硅谷银行（SVB）危机时短暂跌至0.88美元。因而不难理解为何不少机构投资人在上市当日选择获利了结。
未来货币格局或重塑？
当然，看事物要看未来，之所以Circle被给予超高估值，是因为有预期可炒。
具体而言，合规稳定币将成为连接传统金融市场和加密货币市场的重要桥梁，将进一步降低传统资金进入加密货币领域的成本，推动加密货币行业走向主流大众。
这可以从两个维度理解。
首先，稳定币可以重塑当前以代理行和清算行关系为基础的跨境支付格局。
目前国际清算体系以分布在全球各地区、各时区的银行为前端，后端是以各国主要的本国货币跨境清算系统（如美国的CHIPS，即美元跨境清算系统）和各国统一共享的国际电讯系统（如Swift系统）构成的完整清算系统。
跨境支付依赖银行账户进行，但合规稳定币的出现和推广，将使得跨境支付脱离银行账户体系，用户基于Token钱包范式，在区块链网络上即可完成跨境支付。后者在流程周期、费用成本上均具备一定的优势。
此外，稳定币也将进一步推动挂钩货币的国际化程度。
稳定币相较于其他电子货币，更具普惠性和网络性。这是由稳定币本身的性质决定的，稳定币本质上是M0（如现金）的数字化，而其他电子货币本质上是M1或M2（如银行存款）的数字化。
M0的特点体现在两个方面（正如现金），即交易的 自由性和交易的 匿名性。基于这两大特性，稳定币更容易在全球被推广使用，正如现在的USDT和USDC，全球任何一个人可以在任何时间和地点，只需要有网络，就可以持有稳定币并随时给不知名的第三方转账，不需要任何金融基础设施的支持。
传统的反无设备集成度低、笨重不易携带、操控难、精准度低、反应时间慢等弱点，反无作战能力差，已无法适应现代地形复杂多变的环境。无人机的破坏力在战场上已充分验证，如何高效进行单兵反无已成为痛点。
云上筋斗，作为深耕低空安防领域的先行者，预先深刻洞察战场痛点，通过对尖端技术的倾心研发，精心打造了引领业界的革命性单兵装备“JDY-600B腕戴式无人机察打诱设备”，其具有集成度高，侦测、干扰、诱骗与管控功能一体化，反应时间灵敏，重量低易于携带等特点，正是为单兵赋能、重塑低空防御规则的革命性装备。它的出现使单兵反无能力实现了智能化、机动化、一体化的飞跃，标志着低空安防新时代的到来。
核心架构：三位一体，智控低空
JDY-600B设备由三大核心组件构成，设计理念直指严苛需求：
1.主机背包：轻量化设计的强力中枢，重量严格控制在11公斤以内，提供极致机动性。
2.智能手表：作为作战指挥与信息交互的核心，设备操作巧妙融入微小空间，将操控的易用性做到了极致。
3.高灵敏度天线阵列：精准捕获空域威胁信号的“无形之眼”。
该设备在续航、防护手段、智能化操控方面均实现了显著提升。
三大核心价值：尖端技术穿透困境
1.便携革命，手表决胜千里
智能手表控制器是JDY-600B提升效能的“神经中枢”：
一键即控，尽在掌握：腕表屏幕上实时展现威胁预警、无人机类型及方位距离等信息。轻触之间，即可切换干扰模式，选定反制策略，操作简便快捷。彻底告别传统手持终端的笨重、低效与高暴露风险，将操作化繁为简。
2.多模态融合侦测，洞悉威胁本质