深夜里，小少爷的欲望爆发：揭秘他深夜间的秘密生活——由H公子的故事讲述，OpenAI最强推理模型o3-pro今日上线ChatGPT，回应复杂问题更准确A股市场走强，期待经济复苏再加速香港特区立法会议员梁美芬出席仪式时接受中新社记者采访表示，香港是全球唯一实行中英双语的普通法司法管辖区，还有“背靠祖国、联通世界”的优势，可以为争端双方提供公平、稳定的法治环境。国际调解院落户香港，不仅是“国家给香港的大礼”，也是“香港给世界的礼物”。
关于深夜里，小少爷的欲望爆发——由H公子的故事讲述
深夜，是每一个人都会进入的一种宁静而深沉的时刻。在这个时候，人们通常会独自坐在桌前，思考生活的琐碎细节、忙碌工作中的压力和对未来的憧憬。在这个看似平静的时刻，有一个特殊的男孩，他的欲望却如同夜晚的星辰般闪烁着不为人知的秘密。这个小男孩就是我们的主角，H公子。
H公子的名字来源于一个古老而又富有神秘色彩的地方——江南水乡。他在那里出生并长大，从小就展现出独特的天赋和个性。他的兴趣爱好广泛，从文学到艺术，从音乐到体育，几乎无所不通。对他而言，最引人入胜的还是深夜里的独处时光，那是他释放自我、探索内心世界的重要时间。
在夜幕降临的那一刻，H公子总会选择在一个安静的书房中，铺一张舒适的坐垫，打开一盏昏黄的台灯，静静地沉浸在自己的世界中。他喜欢阅读古人的诗词散文，尤其是那些描绘深夜景色和人物内心的名篇佳作。那是一种无声的语言，他用文字与自己对话，感受情感，品味人生。在他的笔下，夜色如诗，月光如水，湖面如镜，花开花落，一切都显得那么生动而韵味深远。
H公子还热衷于绘画，无论是风景画还是人物肖像画，都充满了浓郁的生活气息和人文关怀。每当夜深人静，他会将心中的灵感转化为笔下的线条和色彩，通过画面表达他对生活的理解和感悟。每一幅画，都是他对深夜世界的独特理解，也是他对生活的深深热爱和追求。
而在那个属于H公子的深夜世界中，除了书籍和绘画，他也常常沉浸于一种名为“梦”的奇妙体验中。他会梦见自己身处繁华都市的喧嚣之中，或是置身于宁静的乡村田园，无论梦境如何变换，他都能从中找到自己内心深处的需求和渴望。这种梦一般出现在午夜至凌晨的时间段，醒来后，他往往会感到身心疲惫，却又精神焕发，仿佛所有的烦恼都被梦境化解，只留下那份纯粹而深入的向往。
深夜，对于H公子来说，不仅是满足个人需求和追求的理想场所，更是他寻求心灵慰藉和智慧启迪的重要时刻。在这个时分，他可以放下日常的压力，忘记生活的困扰，静静地反思自我，倾听内心的声音，寻找生活的真谛和方向。
深夜里的H公子，就像一首未完成的诗，蕴藏着丰富的情感和思绪。他的故事，是一首充满欲望和梦想的诗歌，是他内心深处对生命的热爱和追求的写照。他的夜晚，是一段独特且美丽的旅程，他的梦，是一份深邃而神秘的精神财富。我们期待这位深夜里的小少爷，继续在人生的旅途中，以他的独特视角和深情体验，书写出更多关于梦想、欲望、人性和生活的精彩篇章。
6 月 11 日消息，OpenAI 正以迅猛的节奏不断更新新一代生成式 AI 模型。继 4 月在 ChatGPT 平台上线 o3 和 o4-mini 后，OpenAI 的最强模型 o3-pro 已于今日正式上线。
o3 和 o4-mini 模型的设计目标是整合 ChatGPT 所有可用工具。被标注为“pro”的模型意味着能投入更多时间处理提问，换取更高质量与更精确的回答。
OpenAI 在 o3-pro 的更新说明中表示：“我们建议在那些对结果可靠性要求更高、可以接受等待几分钟的复杂问题中使用该模型。”测试数据显示，o3-pro 的表现优于 o3 和 o1-pro。
市场仍面临关税冲突反复、美债日债利率上行、美联储降息后移等外部不确定性，不过人民币的走强意味着A股抵御这些外部不确定性的能力在增强，A股后续上攻需要等待经济复苏再加速的信号。
廖宗魁/文
A股在修复了4月初的下跌缺口，并于5月中旬站上3400点后，近期市场开始出现犹豫和徘徊。此前市场的修复得益于国家队的护盘、中美关税冲突暂缓和央行的超预期降准降息，市场最坏的情形已经过去，那当前市场在犹豫什么呢？
一方面，外部的环境仍存在较大的不确定性。虽然中美关税冲突暂缓，但后续能否顺利对话并达成协议，仍存在较大的变数。美债、日债收益率仍在攀升，很容易引发全球金融市场的波动。美联储的降息可能会再度后移，全球流动性易紧难松。
另一方面，后续国内经济复苏的斜率如何？出口多大程度上能抵御住关税的冲击？存量政策加速落地后会产生多大的效果？还会酝酿哪些增量政策？这些基本面都有待在未来一段时间进一步确认，也决定着市场上攻的力度。
经济的复苏不是一蹴而就的，政策的落地和充分见效需要一定的时间。2024年下半年以来政策不断发力，整体经济持续回升的势头并未改变。在市场的震荡观察期，反而是布局后续行情的好时机。
外部不确定性仍存
未来几个月，外部不确定性主要集中在三个方面：其一，关税冲突如何进展；其二，美债、日债利率持续走高对全球金融市场的负面影响；其三，美联储降息再度推后。
虽然目前处于关税冲突的暂缓期，但距离“对等关税”的实施已经过去了一个半月，美国也就与英国达成了相关的贸易协议，在90天暂缓期内要想完全解决关税冲突似乎存在较大的难度。而且特朗普的政策态度常常具有反复性，比如5月23日特朗普突然威胁称，自6月1日起对进口自欧盟的商品征收50%关税，远高于美国此前宣布对欧暂缓的20%所谓“对等关税”。
所以，在关税冲突问题上，全球投资者的心始终悬着。如果90天暂缓期内，无法出现清晰的结果，后续关税问题的不确定性仍可能上升。
虽然全球股市在近一个多月都有不错的修复，但债市则不尽然，美债和日债利率仍在明显走高。美债利率是全球资产定价的锚，美债利率的大幅上升对全球权益资产的定价可能带来一定的压力，出现“杀估值”的效应；而日元作为融资货币，日债利率的大幅攀升或产生较大的外溢效应，套息交易平仓会导致高收益资产遭到抛售。
近期美债利率上行的推手，一方面来自共和党提出的“美丽大法案”（One Big Beautiful Bill Act），引发投资者对美债持续性的进一步担忧；另一方面则由于美联储降息的不断推后。
5月22日，美国众议院通过共和党提出的美丽大法案，需要等待参议院的投票。根据国会预算办公室（CBO）的初步测算，该法案将在未来十年为联邦财政再增加约2.3万亿美元赤字；若将利息支出和条款交互效应一并纳入，总成本或将超过3万亿美元。
美联储未来一段时间仍会选择观望，降息将再度押后。据5月26日CME“美联储观察”：美联储6月维持基准利率不变的概率为94.4%，7月维持基准利率不变的概率为74.9%。
近日多位联储官员纷纷表态，在关税上调可能同时推高通胀并抑制就业的背景下，他们总体认为“观望”优于贸然行动，与其过早、错误地降息，不如稍晚但更精准地降息。比如，亚特兰大联储主席Bostic认为，美联储可以等待3-6个月，以便观察不确定性如何演绎。此外，美联储官员总体强调美国经济硬数据保持韧性，克利夫兰联储主席Hammack认为，美国在这一轮周期中开始时就处于较健康状态。
不过，市场可能对外部不确定对A股的影响有所高估。按照过往的经验，这些外部不确定性很大程度上都会导致全球风险偏好下降，使得资金撤离新兴市场，人民币汇率趋于贬值，进而对A股形成冲击。
但4月初特朗普实施“对等关税”以来，虽然全球风险偏好一度明显下降，中美利差也有所走阔，但人民币并未贬值，反而还逆势升值。在美国国家信用受损的情况下，资金风险偏好下降，遭殃的却是美元。
也就是说，如果不出现全球经济明显放缓的风险，上述外部不确定性对A股的影响是相对间接和有限的。
基本面上攻的线索
在关税冲击的扰动下，4月一些经济指标有所放缓。目前政策处于第二波发力阶段，市场需要等待基本面进一步上攻的线索。
从4月货币和社融数据的超预期上升可以看到，政府发债正在加速，后续将转化为项目落地和开工加快，进而出现相关领域的复苏再加速。这是市场在等待的基本面上攻的重要线索之一。
广发证券认为，从石油沥青开工率来看，5月以来中枢有初步上行迹象。二季度末三季度初开工特征会不会更为显著值得进一步观察。为什么这个线索比较重要？从4月经济数据看，经济的长板是“两新”下的设备工器具更新、家电手机销售；而短板主要在地产和狭义基建。“两重”项目和城市更新投资如果加速，对总量的边际带动弹性应比较大。
价格能否温和上升，是另一个重要线索。政策出现新一轮较密集的管理低物价、整治“内卷式竞争”的信号，体现出解决价格问题的新思路。广发证券认为，过去两年经济的特征之一是名义增长速度低于实际增长，价格中枢水平较低，而这进一步带来实际利率偏高。实际利率偏高带来债务负担加大、企业投资和居民消费意愿偏低。要解决实际利率偏高的问题，降低名义利率是方式之一，但空间已逐渐变小；通过改善经济“供需比”来提高价格中枢是另一路径。从历史规律来看，价格一旦确认温和上行趋势，则微观活跃度会显著上升。
在外部不确定性仍存，国内经济复苏再加速需要等待一些重要线索确认的情况下，未来一段时间A股应该如何布局呢？
国泰海通证券认为，本轮经济复苏的特点在于结构性景气线索强于总量。传统信用扩张主体的地产并非本轮经济复苏的核心支柱，因此围绕地产链相关的周期品与耐用消费品整体修复力度相对有限。但结构性景气线索正在清晰，在消费领域，不同代际的消费复苏意愿明显分化。城镇中老年居民由于财富效应的减弱与收入的承压，传统消费复苏乏力，但00后的城镇“Z世代”却保持了更积极的消费者情绪，并更加重视满足情绪需求与健康理念的新消费品类。推荐关注：美妆、零食、运动服饰、宠物等。
招商证券也指出，结合人口周期阶段、供需约束和产品渗透率，可以重点关注：（1）技术突破赋能下的智能消费，如智能汽车、智能家电、智能家居等；（2）“Z世代”的悦己和个性消费，如医美、减肥药、谷子经济、直播电商等；（3）银发经济：预计重点机会集中于健康医疗、适老消费、文娱社交、宠物经济及养老金融服务等领域；（4）理性消费观念下的性价比消费和下沉市场消费，如量贩零食、低价店等。