深邃夜色下，独享那份独特滋味——一夜涩的体验与探索"。，加拿大承诺增加国防开支，提前实现北约目标浙商宏观：央行连续7月增持黄金，白银机会也需关注泰国军方官员称，在边境进行常规巡逻的泰国士兵发现柬埔寨士兵在争议地区挖掘壕沟，试图“改变争议地区的地理样貌”。随后泰国士兵要求柬埔寨士兵停止挖掘，引发柬埔寨士兵开火。泰国防长普坦·卫查亚猜指责柬埔寨士兵两次在争议地区挖壕沟。
问题：夜晚，一片宁静和神秘。深邃的夜幕如同一张宽广的无边画布，将万物沉睡，静谧而安详。在这片黑暗中，一个小小的探险者，独自沉浸在这个独特的夜晚，品尝着那充满韵味的一夜涩体验与探索。
初升的太阳还未完全从地平线上升起，星光斑驳地洒在大地上，为大地披上了一层朦胧的纱衣。黑夜逐渐褪去，天际线开始亮起，星星闪烁，像无数颗钻石镶嵌在黑暗的天空中，照亮了这片深邃的土地。在这个时刻，大自然赋予我们一种独特的美，那是无声的诉说，是永恒的存在。
夜色下的世界仿佛被一层薄薄的雾气包裹，给人一种神秘、梦幻的感觉。一轮皎洁的月亮高挂在天穹之中，它的光芒洒在地面上，给夜晚带来了柔和而明亮的色彩。月光下，一切都变得如此宁静而祥和，仿佛时间在此刻停滞，只剩下我们和这寂静的夜晚。
随着夜色的深入，空气变得更加清新，仿佛吸入的是大自然的呼吸，带着一丝淡淡的草木香味。这是一种无法用言语形容的独特气息，它带给我们一种清新的感觉，让人的心灵得到洗涤。这种气息弥漫在空气中，让人们感到身心舒畅，仿佛所有的疲劳都被这份独特的味道带走。
在这样的夜晚，我选择独自一人漫步在街头巷尾，感受那无人问津的寂静。街道两旁的路灯犹如一颗颗闪耀的繁星，点缀在漆黑的大地上。每当我抬头看向前方，都仿佛能看到那些灯光在黑暗中跳跃，那种微弱而又明亮的光芒，让我不禁感叹，这就是生活的真实面貌。
夜深人静的时候，我喜欢一个人坐在咖啡馆的角落里，看着窗外的星空，听着耳边传来的城市喧嚣声。此时此刻，我似乎能感受到那些喧闹的声音与夜空的静谧形成了鲜明的对比，这是生活的另一种色彩，也是我对这一晚涩体验的独特理解。
夜的深处隐藏着一份独特的滋味，那是生活的酸甜苦辣，是人生的喜怒哀乐，是梦想的追逐与失败的感悟。在这个过程中，我学会了如何面对困难，如何处理矛盾，如何品味挫折，如何享受成功。这些体验让我更加懂得生活的真谛，也让我对未来充满了信心和希望。
在这寂静的夜晚，我独自享用那一份独特的涩体验与探索。虽然有时会有孤独和寂寞，但正是这份独特的体验，让我更加深刻地感受到了生活的美好，让我对未来的路充满了期待和勇气。我相信，只有经历过这个夜晚的人，才能真正地理解和欣赏生活的美好，才能真正地领悟到生活的意义所在。
深邃的夜色下，独享那份独特滋味，是一次奇妙的旅程，一段难忘的经历。在这次体验中，我不仅品尝到了生活的酸甜苦辣，更深深感受到了人生的喜怒哀乐，对未来充满了期待和希望。我坚信，只要我们愿意去感受，去探索，去体验，那么生活就会给我们带来更多的惊喜和感动。
综合路透社、彭博社等外媒消息，加拿大总理马克·卡尼周一表示，加拿大自由党政府将向军队投入数十亿加元额外资金，并将在本财年实现北约提出的“国防支出占GDP 2%”目标。 多年来，加拿大一直面临来自美国及其他北约盟国提高军费的压力。目前加拿大的国防开支约占国内生产总值的1.4%。 卡尼在多伦多的演讲中表示，“长期以来我们依赖加拿大地理位置的安全保障，这一观点正变得日益过时。”他强调，在“一个更加黑暗且竞争激烈的世界”中，随着美国主导地位的衰退和其他大国的崛起，这一举措势在必行。 卡尼在演讲中还将矛头指向美国，“如今，美国开始对其霸权进行变现，不仅对他国进入其市场收取代价，也在逐步减少对我们集体安全的相对投入”。 卡尼表示，作为回应，加拿大必须大幅提升军力建设，并减少对美国的依赖。“我们不应再将四分之三的国防资本支出送往美国”。 目前，加拿大正重新审视采购洛克希德·马丁公司F-35战斗机的计划，考虑将瑞典萨博公司生产的“鹰狮”战斗机作为可能的替代或补充方案。
分析师：李超 / 林成炜
来源：浙商证券宏观研究团队
核心观点
5月我国官方外汇储备32852.55亿美元，环比增加35.93亿美元。在央行连续7个月增持黄金的背景下，我们也重点提示应关注短期白银投资机会。一是当前金银比仍处于92的历史高位，可能均值回归。二是白银本身具有高价格弹性的特征，整体持仓较为集中。三是全球央行在去美元化背景下追求安全资产，当前央行行为仍以增购黄金为主，如果未来再次出现类似于俄罗斯央行将白银纳入储备资产的事件催化（俄罗斯本身也是全球第八大白银生产国，前七分别是墨西哥、中国、秘鲁、智利、波兰、澳大利亚、玻利维亚，可关注白银生产大国将白银纳入储备资产的可能性），可能利多白银。
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内容摘要
>>5月外储继续环比回升，但资产价格对本月储备形成负向拖累
5月我国官方外汇储备32852.55亿美元，环比增加35.93亿美元，资产价格本月有所下行。
从结构来看，汇率对本月储备影响为正向贡献。其一，美元指数继续回落，5月美元指数由4月底的99.64下行0.20%至99.43，英镑兑美元升值0.92%至1.345，欧元兑美元升值0.2%至1.13，我们测算3月汇率波动对外储规模影响约51.55亿美元。资产价格对本月储备是负向拖累，主要国家国债利率全面上行，5月末5年期美债收益率较4月末上行24BP至3.96%，5年期英债收益率上升24BP至4.05%，5年期德债收益率上升7BP至2.08%，5月我们测算债券收益率波动对外储的综合影响约-231.79亿美元。综合看，资产价格因素对外储的影响约-180.24亿美元。
5月全月人民币对美元汇率升值0.93%至7.20, CFETS人民币汇率指数小幅回落，月末收于96.0，全月贬值0.25%。
>>“美国例外论”可能回归，人民币兑美元短期或趋于震荡
在全球下半年经济下行压力加大的背景下，一方面，虽然下半年对等关税豁免到期，整体关税水平将提升可能使得经济数据阶段性承压。但美国财政可能重回扩张，经贸政策不确定性可能收敛，企业和居民预期的逐步企稳将为2026年美国经济重回正轨奠定良好基础。另一方面，增量美债买家进入市场。可能使得“卖出美国”交易暂缓。“美国例外论”存在回归可能。
在此背景下，美元指数可能阶段性反弹，人民币兑美元短期或趋于震荡。
>>连续第七个月增持黄金，维持中长期看好黄金观点，白银短期弹性重点关注
5月末人民银行黄金储备7383万盎司，连续第七个月增持黄金。预计未来仍有进一步提升空间。中长期来看我们认为应重点关注各国央行的购金行为对黄金价格的正向驱动，预计来自各国央行的资金有望保持净流入。
此外，我们重点提示应关注短期白银投资机会。一是当前金银比仍处于92的历史高位，可能均值回归。二是白银本身具有高价格弹性的特征，整体持仓较为集中。三是全球央行在去美元化背景下追求安全资产，当前央行行为仍以增购黄金为主，如果未来再次出现类似于俄罗斯央行将白银纳入储备资产的事件催化（俄罗斯本身也是全球第八大白银生产国，前七分别是墨西哥、中国、秘鲁、智利、波兰、澳大利亚、玻利维亚，可关注白银生产大国将白银纳入储备资产的可能性），可能利多白银。
>>风险提示
贸易摩擦超预期；全球衰退超预期，工业需求下滑可能导致白银下行压力。
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