久草在线：打破付费限制，让所有爱花草的人自由享受高品质花卉养护体验!，爱彼迎不止是住宿 开启“旅行即生活”新篇章东吴证券：接下来行业怎么轮动？尤其是当你陷入自我怀疑或者是情绪低估的时候，读读这本书会带给你很大的帮助。
中国本土电商平台久草在线近日宣布，正式推出全新花艺养护服务产品——“自由养护”。这一举措旨在打破传统的付费模式，让每一位热爱花草、追求高品质生活的人群都能享受到无需支付额外费用的优质养护体验。
自成立以来，久草在线始终坚持提供物美价廉的商品和服务。随着用户需求的日益多样化和个性化，一些用户开始发现，虽然平台提供了丰富的植物种类和品种选择，但高昂的价格往往限制了他们对高品质花卉养护的需求。这种情况下，“免费养护”应运而生，将为那些渴望亲近大自然、追求艺术美感与自然生态平衡的消费者打开一扇全新的门。
“自由养护”摒弃传统付费模式，以“零元试用”、“试用后付费”等形式，让每一个初次尝试养护鲜花的人都能感受到久草在线所提供的专业呵护服务。具体操作上，用户只需在平台上注册并完成实名认证，即可领取一份基础养护指南或“无忧套餐”，涵盖基本浇水、施肥、修剪、病虫害防治等基础养护内容。“免费养护”还包括一次由资深花艺师一对一指导的线上花艺课程，用户可以跟随教程学习制作各种手工艺品，提升自己的花艺技能。
“自由养护”的推出，打破了长久以来的付费逻辑，旨在满足广大用户多元化的养花需求。一方面，它能满足那些经济条件较为拮据的用户群体，让他们足不出户就能享受到高质量的花卉养护服务；另一方面，它能让更多有志于培养盆栽艺术、探索绿色生活的爱好者享受到更为便捷、实惠的养护方式。
“自由养护”还提供了一套全面的售后服务体系，包括定期的在线咨询服务、个性化的个性化定制方案以及专业的技术支持，确保用户在养护过程中能够得到及时有效的帮助和指导。无论是新手还是经验丰富的养花者，均可在这里找到最适合自己的养护方案和建议，助力他们在平凡的生活中实现养护的乐趣和成就感。
可以说，“自由养护”无疑是对市场中高价养护现象的一次有力回应。它凭借其创新的服务理念和优质的产品质量，打破了传统付费模式的束缚，让更多热爱花草的人们有机会享受到前所未有的高品质花卉养护体验。久草在线希望通过这一举措，不仅引领行业潮流，更期望通过自身的努力，为广大用户提供一个全方位、多元化、低成本的花卉养护解决方案，真正推动中国传统花卉文化走向繁荣昌盛。
在重新定义“住宿”的17年之后，爱彼迎(Airbnb)正将目光投向“生活”的更大图景。 今年夏季，这家全球民宿巨头推出“爱彼迎服务”与焕新的“爱彼迎体验”，正式迈出从住宿平台向生活方式平台转型的关键一步。其中，“爱彼迎服务”首批上新在全球260个城市，涵盖私人厨师、摄影、按摩SPA、私人教练、美发美甲等十大类别。“爱彼迎体验”首批项目遍布全球650个城市，包含历史与文化、餐饮、自然户外、艺术与设计、健身与健康养生五大类体验，旨在让旅行者跟随深谙本土风貌的当地人一同探索城市魅力。 新产品一经推出，便迅速赢得了众多消费者的青睐。来自美国加利福尼亚的Michelle率先尝试了私人厨师服务，由专业素食大厨Justin亲自烹饪，并根据她的口味偏好定制了菜单。“我和伴侣都不是素食者，但Justin做的菜让我们惊喜不已。他擅长将我们不熟悉的食材巧妙融合。菜品很棒，风味独特！”Michelle评论称。 在日本东京游玩的德国游客Felix则参加了一场沉浸式茶道文化体验。在茶艺专家、抹茶品牌East Green Matcha创始人Tatsu的指导下，Felix第一次深入了解到抹茶的历史渊源与制作工艺，并使用传统日本茶具品尝了地道的抹茶风味。“这场私人茶道体验无疑是我此行的一大亮点，”Felix表示，“整个过程轻松而富有仪式感，令人难以忘怀。” 秉持着通过技术实现人与人的连接的愿景，爱彼迎正致力于从单纯的住宿预订，拓展到旅行服务的多个方面，进一步打破旅行与生活的边界。爱彼迎联合创始人兼首席执行官Brian Chesky表示：“17年前，爱彼迎改变了人们的旅行方式。如今，爱彼迎社区更加壮大，成为了旅游住宿的代名词。通过推出‘服务’与‘体验’，我们将再度颠覆旅行，让‘爱彼迎’不止是住宿。” Chesky告诉《商业周刊》，爱彼迎此次推出的服务与体验，是源于对用户深层旅行需求的洞察。Chesky指出，尽管许多用户选择入住爱彼迎是为了获得原汁原味的体验，但市面上多数可选的活动仍偏“游客化”，难以满足用户对真实体验的期待。爱彼迎因此决定与本地达人合作，策划更具文化深度和个性化的活动。在服务方面，爱彼迎也发现，不少旅客偏好酒店的一个重要原因是酒店配套的服务能力。爱彼迎推出十大类特色服务，旨在补齐这一短板，并进一步增强平台的吸引力。 据了解，上线爱彼迎的服务均需经过平台的严格筛选，包括专业度与口碑的双重验证。爱彼迎服务达人平均从业经验长达10年，均已完成爱彼迎平台身份认证流程，并需提交相关的证书和执照。许多服务达人是各自领域的知名人士——包括米其林星级主厨、屡获殊荣的摄影师，以及明星私教。“爱彼迎体验”项目同样经过严格的质量审查，平台会根据从业经验、与城市的独特连接及客人反馈等方面对体验达人进行评估。 从市场趋势来看，2025年，全球旅游市场预计将实现稳健增长。根据Skift Research的预测，旅游行业预计将实现7%-10%的收入增长。消费者行为方面，2025年消费者计划在旅游上的支出将比2024年增加9%。这种增长趋势不仅体现在旅游频率的提升，还体现在旅行预算的增加。消费者更倾向于将资金投入到体验式消费中，而非单纯的物质购买。例如，越来越多的人愿意为长距离旅行、文化体验、健康养生等项目支付更多费用。 爱彼迎的战略转型，正是对这一趋势的积极响应。Chesky表示，爱彼迎当前的目标是“重新定义自己”，发展核心业务之外的内容。“我们希望可以把在‘房源’领域获得的经验，复制到‘服务’和‘体验’中，反过来也可以再反哺房源业务，从而不断拓展我们的边界。” 为了配合业务架构的全面升级，爱彼迎也对其App进行了自2010年以来最大规模的改版，将住宿、服务与体验三大业务板块整合，旨在提供更完整、更具沉浸感的旅程陪伴。用户现在可以像预订房源一样，一站式预订私人厨师、健身教练、按摩等服务，甚至是和参与巴黎圣母院修复工程的建筑师共同探索这座传奇地标、向米其林大师学习拉面制作等。 更重要的是，爱彼迎的服务与体验不仅面向旅行者——本地人也可以通过平台进行预订，发掘自己所在城市中的新鲜事。正如Chesky所说，“我们不再只限定于‘旅行’，而是在拓展到‘生活’。” 爱彼迎并不是第一家试图打造“一站式旅行平台”的公司，但相比其他传统OTA提供的标准化旅游项目，爱彼迎强调由本地人主导的地道体验，更有不少是联合明星达人推出的“爱彼迎限定”项目，这也让其新业务具备更强的护城河。 “我们希望提供的是那些在其他地方都找不到的产品和服务，这也是爱彼迎的一大差异化优势所在。”Chesky强调，爱彼迎拥有一个覆盖全球的用户社区、数亿用户参与的信任机制、完善的运营体系、强大的工具系统以及广为认知的品牌影响力，这些综合能力使其能够开展许多其他公司难以实现的业务，从而避免被竞争对手超越。 Airbnb此次转型的最大突破，在于它成功打通了住宿、服务与体验三者之间的边界，形成了“住宿+多元场景”的闭环生态。如果未来能发挥生态系统的协同效应，爱彼迎将从至少三方面获得收益：一是通过服务与体验业务带来直接收入；二是为核心的房源预订带来增量，吸引原本选择酒店的用户；三是增强用户粘性，促进非旅行场景下的持续互动与使用。 爱彼迎发布一季度财报显示，报告期内公司总收入约23亿美元，同比增长6%；净利润约1.54亿美元，同比减少42%；经调整EBITDA（息税折旧及摊销前利润）约4.17亿美元，同比减少1.65%。一季度爱彼迎全球平台的住宿（间夜量）和体验预订达1.43亿单，同比增长8%；预订总额达245亿美元，同比增长7%。 全新推出的服务和体验有望为爱彼迎打开未来业务增长的想象空间。在一季度财报中，爱彼迎也强调，公司持续聚焦于完善核心服务、加大投入产品升级，为“不止于住宿”这一战略升级打下了坚实基础，现在正是开启新篇章的关键时刻。“为此，我们经过数年的努力，完成了爱彼迎应用平台的技术架构重构。通过这个全新平台，我们将加速创新，未来也将拓展更多元的业务板块。” 截至6月5日，据彭博终端汇总的数据，46名分析师中，14名分析师给予爱彼迎“买进”评级，25名分析师给予“持有”评级，7名分析师给予“卖出”评级。 Bernstein分析师Richard Clarke指出，尽管宏观经济环境面临不确定性，但爱彼迎的产品更新可能成为公司增长的转折点。他表示：“此次发布可能是爱彼迎自推出长期住宿以来最重要的新收入来源。‘体验’业务本身可能为收入增长贡献1%，而其他垂直领域可能使这一影响翻倍——这些都有助于展现爱彼迎相较于同行更强的选择性与增长潜力。” 然而，Truist Securities分析师C. Patrick Scholes认为，分析师和投资者没有充分认识到美国和欧洲在今夏的休闲旅游需求疲软的趋势。此外，消费者和企业信心走弱、政府差旅支出减少，以及国际游客减少等因素，可能导致爱彼迎业绩承压。该分析师在5月下调了爱彼迎的股票评级，从“持有”降至“卖出”。 Cantor Fitzgerald的分析师在一份研究报告中表示：“总体而言，我们对爱彼迎在旅游领域持续创新感到鼓舞。不过，我们认为，新业务要对财务数据带来实质性影响，可能还需要几个季度的时间。”同样，Oppenheimer的分析师表示，当前投资者最关注的问题在于“爱彼迎的‘体验/服务’业务能否快速扩张并转化为可观收入，尤其是在这些产品更具平台独特性、而非标准化商品的背景下”。 与房源业务不同的是，服务与体验涉及更复杂的审核流程，这将为爱彼迎增加运营成本。但Chesky认为，得益于平台现有的规模效应和技术能力，审核流程有望实现高效运作，并在长期内带来良好的投资回报。从佣金模式来看，“服务”收取15%佣金，“体验”收取20%佣金——与房源业务接近甚至略高，因此新业务的盈利能力不会与核心业务有显著差异。 “长期来看，我认为‘服务’有最大的成长潜力。”Chesky补充说，原因是该业务不局限于旅行场景，将帮助爱彼迎进一步进入本地生活服务市场。随着爱彼迎未来推出更多服务品类，其体量有望超越核心业务。 Chesky相信，服务与体验业务在需求端拥有广阔的增长空间，发展潜力巨大。他乐观地表示，“每当这个市场中有1个人住爱彼迎，就有9个人住了酒店。那么如果我们能通过提升服务质量和丰富体验项目，转化其中1个人来住爱彼迎，我们的业务规模就会翻倍。“ Chesky指出，当前爱彼迎面临的重大挑战是用户认知的转变——如何让人们认识到爱彼迎不止是住宿，而是可以从“预订房源”变成“预订整段旅程”。另一个挑战则是新业务的“规模化扩张”，这意味着要让“服务”和“体验”在全世界每一个城市不断上新，并实现供需平衡。 爱彼迎需要时间来完成这一雄心，但或许不必再等上另一个17年。“现在我们已经有了庞大的用户基础、成熟的工具和规模化经验，我们知道如何扩大业务、如何运作、如何在线上进行推广。”Chesky表示，“我不认为服务和体验也需要17年才做到规模化。”撰文/陈佳靖
东吴证券发布研究报告称，2025年以来，大盘呈现出两轮显著的上涨行情。新一轮行情中板块的轮动特征可能与“东升西落”交易类似。在量能层面，全A量能中枢有望回升至1.5万亿以上，打破当前存量博弈的状态：弱美元周期促使全球流动性外溢，叠加市场风险偏好提升后杠杆资金回流——当前融资余额尚未随指数修复至关税冲击前水平，增量资金入场空间充足。在板块表现上，把握主线将会是获取超额收益的关键。 当前部分题材已经高估，在资金高低切换后出现退潮的现象。而经历了阶段性调整的AI方向，受益于大模型算法迭代、算力基础设施升级以及应用场景加速落地，产业发展确定性强势，或将成为一轮上升行情中的主线。 东吴证券主要观点如下： 2025年以来大盘有两轮上涨的行情 2025年以来，大盘呈现出两轮显著的上涨行情。第一轮行情是“东升西落”交易。1月13日，美元指数升至110点的高位，随后趋势性回落，成为驱动行情开启的关键因素。弱美元周期下，美元流动性外溢、对新兴市场形成利好，A股科技成长板块显著受益。同时，DeepSeek大模型出圈、以及阿里巴巴资本开支指引超预期，都强化了中国科技资产重估的叙事，是行情演绎的催化剂。从板块表现来看，人形机器人和算力是本次“东升西落”交易的主线，与指数形成共振。 第二轮行情是关税冲击后的反弹。4月7日，在中美贸易摩擦风险的冲击下，市场进行一次性计价，大盘重挫。沪指跳空低开、日内跌超7%，形成“黄金坑”。随着国家队积极入市修复市场预期、一系列稳市政策陆续出台、以及中美关税迎来边际改善等多因素共振下，市场快速反弹，主要指数均回补4月7日的缺口，回升至关税冲击前的运行中枢。区别于第一轮行情，本轮反弹并未形成交易的主线，而是呈现“电风扇”式的轮动特征。4月参与轮动的板块有反关税、周边命运共同体概念、自主可控链条、内需消费、以及红利;而进入5月，题材再度发散，国防军工、新消费、核电、数字货币等方向均有脉冲式表现。 两轮行情中板块轮动特征的差异 从轮动面积来看，“东升西落”交易中，弱美元和科技资产重估叙事逻辑主导市场定价，全A量能中枢维持在1.6万亿，充裕的流动性支撑主线行情的展开。在轮动高度方面，两轮行情也存在一定的分化。第一轮行情中，资金持续流入主线板块、形成更高的收益。而第二轮行情由于板块轮动加速，资金存量博弈，板块超额收益高度受到制约。 结合成交额占比数据，能从侧面印证两轮行情的板块轮动差异。在第一轮行情中，以TMT为代表的主线板块成交额占比持续攀升，在2月末触及45%的高点，这反映出市场资金高度集中于TMT相关领域。此后随着TMT成交占比逐渐回落，以银行为代表的红利权重和小微盘成交占比在4月触底回升，表明市场结构从AI领涨向杠铃切换。同时新消费、国防军工、核电、数字货币等多种新型题材的成交占比也出现明显回升的迹象，指向板块轮动进入加速阶段。 新一轮行情中板块的轮动特征可能与“东升西落”交易类似 在前期利好逐步兑现、风险充分计价后，指数走势偏震荡。前期稳市政策利好逐步消化，中美关税仍有不确定性，市场缺乏明确的向上动力，新一轮行情的启动需等待新的叙事和催化。 东吴证券认为，美元指数走弱将成为关键的催化变量。从历史经验看，在全球流动性宽松、美元下行阶段，非美资产往往走强，中国市场也将受益。展望后续，弱美元仍是基准假设。基于特朗普政策持续扰动、美国政府的债务压力、以及基本面潜在风险等多重因素压制，美元将趋势性走弱。美元指数自5月中旬再度转跌以来，已经再度回落到100点下方，东吴证券判断6月美元将会进一步下行、或跌破前低，弱美元驱动的流动性外溢将带动A股开启新一轮“东升西落”交易。 新一轮上涨行情中，板块轮动特征或复刻首轮“东升西落”交易。在量能层面，全A量能中枢有望回升至1.5万亿以上，打破当前存量博弈的状态：弱美元周期促使全球流动性外溢，叠加市场风险偏好提升后杠杆资金回流——当前融资余额尚未随指数修复至关税冲击前水平，增量资金入场空间充足。在板块表现上，把握主线将会是获取超额收益的关键。当前部分题材已经高估，在资金高低切换后出现退潮的现象。而经历了阶段性调整的AI方向，受益于大模型算法迭代、算力基础设施升级以及应用场景加速落地，产业发展确定性强势，或将成为一轮上升行情中的主线。 板块配置建议 从短期来看，存量博弈的背景下，“电风扇”式的主题轮动或仍将持续。当前市场缺乏新的叙事，上涨动力不足、量能难以放大;而在关税边际缓和、国家队入市等系列稳市政策的支撑下，指数下行的风险又相对有限。因此在存量博弈的结构性行情中，主题的轮动仍将持续，可以关注：新消费、创新药、国防军工、可控核聚变、稳定币、AI端侧(AI眼镜等)、商业航天等方向。 中期而言，东吴证券认为美元指数跌破前低将会是关键催化，A股有望迎来新一轮“东升西落”交易。弱美元驱动下，美元流动性外溢，将对中国资产构成利好，A股或走出新一轮量价齐升的上涨行情。成长股估值、流动性也将受益于弱美元环境，有望表现出更好弹性，市场或再度聚焦于以算力、半导体、人形机器人为代表的科技成长方向。 风险提示：国内经济复苏速度不及预期;联储降息不及预期;宏观政策力度不及预期;科技创新不及预期;地缘政治风险。 责任编辑：韦子蓉