超模过膝袜狂舞：性感美女遭神秘男子C·K演绎别样风情，大摩：升同程旅行(00780.HK)目标价至28港元 评级“增持”蜜雪冰城上市三个月，市值飙升114%其实，妈妈一直在默默地关注着我，这时，她就站窗外的雨地里，陪着我难过，但我并不知道。听到砸学桌的声音，知道我为成绩上不去难过，就说：“要不，也请请家教吧？”
以"超模过膝袜狂舞：性感美女遭神秘男子C·K演绎别样风情"为题，描绘一场别开生面的时尚秀，将展示模特们在特殊服饰下的独特魅力和对新潮元素的驾驭。这场秀不仅展示了现代女性追求美的极限，同时也展现了C·K神秘男子的独特个性与艺术才华。
在2022年秋冬时装周的开幕式上，一位名叫C·K的神秘男子身着超模过膝袜，登上了那场闪耀全场的红毯。他的造型独特，用夸张而富有创意的设计颠覆了传统的过膝裙设计理念，将超模过膝袜完美地融入到整体服装中，创造出一种独特的视觉效果，展现出其出众的时尚品味和独具匠心的艺术才华。
C·K的过膝袜不仅款式新颖，色彩丰富，更是在面料的选择上做出了大胆尝试。他选择了一种独特的合成纤维材料，这种材料质地轻盈，弹性好，搭配过膝袜后能够瞬间拉长腿部线条，使模特们的腿显得修长笔直，宛如艺术品般迷人。而在设计上，C·K更是别出心裁，利用过膝袜的高跟设计，打造出一种极具力量感和冲击力的街头风格，让模特们在展示自我个性的也展现出了非凡的时尚精神。
C·K的过膝袜不仅仅是一种装饰品，更是一种表达自我的方式。他通过这件单品，向世人传递出一种敢于打破常规、勇于创新的精神风貌。这不仅是他对自由、个性和独立思考的诠释，也是他对时尚潮流的深入理解和独到见解。他的过膝袜不仅是他个人风格的体现，也是他对全球时尚界的一次震撼挑战。
C·K的过膝袜也在一定程度上引领了一股新的时尚风潮。那些被传统过膝裙束缚的女性，纷纷选择C·K的过膝袜，将其作为自己的标志性单品，以此来表达自己对美的独特追求和对自我价值的坚定信念。他们的穿着方式，不仅让世界看到了中国新生代男性的时尚态度和审美观，也为整个国际时尚圈带来了新的启示。
C·K的过膝袜以其独特的设计、大胆的颜色和精致的工艺，成功地将超模过膝袜的魅力展现在世人面前，同时也引发了人们对个性表达、艺术创新和时尚趋势的新一轮探讨。他不仅是一位设计师，更是一名引领潮流的创新者，他的作品不仅体现了对美的执着追求，也为我们提供了全新的审美视角和生活灵感。这就是C·K的过膝袜，一段独特且充满活力的时尚之旅，让我们期待他在未来更多领域中的精彩表现。
摩根士丹利发布研报称，计及最新外汇预测后，将同程旅行(00780.HK)目标价上调8%，由26港元升至28港元，而盈利预测及其他重要预测则维持不变，续予“增持”评级。大摩预计，今年中国旅游需求将保持强劲，消费将由购物转向旅游或体验，而同程将在低线城市、交叉销售(cross-selling)上升、新业务和国际扩张的带动下，继续扩大市场份额。
投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有22家投行给出买入评级，近90天的目标均价为24.57港元。方正证券最新一份研报给予同程旅行推荐评级。
机构评级详情见下表：
同程旅行港股市值515.82亿港元，在旅游综合Ⅱ行业中排名第1。主要指标见下表：
自2025年3月3日蜜雪冰城在港交所主板挂牌上市至今，已过去整整三个月。从消费者、投资者，到机构，均体现出较高的热情，并刷新港股纪录。其股价的强劲表现更是延续至今，截至6月4日发稿前，该公司市值已从上市首日的千亿市值，攀升至逾2330亿港元，涨幅达113.8%，在茶饮类上市公司中市值“断层式”领先。
从业绩数据来看，蜜雪冰城2022至2024年，公司营收分别为136亿、203亿及248.29亿元，同比增长31.2%、49.6%及22.3%；净利润分别为20亿、32亿以及44.54亿元，净利增幅显著。
2024年，蜜雪冰城门店数量达46479家，其中，中国内地有41584家，近六成的门店分布在三线及以下城市；海外市场门店数量为4895家。
业内认为，蜜雪冰城的成功，得益于其独特的商业模式和精准的市场定位。公司以“高质平价”为核心策略，通过强大的供应链体系和规模效应，有效控制成本，为消费者提供高性价比的产品。其门店广泛布局在下沉市场，满足了广大消费者对平价茶饮的需求，形成了庞大且稳定的消费群体。
蜜雪冰城99%的门店依赖加盟商。业内认为，这种轻资产扩张模式虽然让其迅速在全球布局4.6万家门店，但也存在隐患。
从加盟商角度来看，利润空间被挤压，单店毛利率从早期的20%降至12%左右，部分区域门店过于密集，500米内可能出现3家店，易导致恶性竞争。
近年来茶饮行业竞争愈发激烈，头部品牌主导市场，呈现“强者愈强、弱者愈弱”的寡头化趋势。
2024年新茶饮门店总数达41.3万家，但净增长为负1.78万家，超14万家门店关闭，中小品牌退出加速 。同时，众多竞争对手也在不断发力，古茗、茶百道等品牌在不同价格带与蜜雪冰城展开竞争，甚至一些高端品牌也通过子品牌下沉至10元价格带，试图抢占市场份额。与此同时，瑞幸、库迪咖啡等通过“茶咖融合”跨界抢占市场，便利店的平价茶饮也进一步分流客群。
从成本和市场需求角度分析，蜜雪冰城以5 - 10元价格带构筑的护城河正面临挑战。
2024年，糖、柠檬等核心原料价格波动，人力成本占营收比从15%升至18%，这都在压缩新茶饮企业的利润空间，导致毛利率增幅受限 。数据显示2024年前三季度，蜜雪冰城闭店数达1298家，同比增长近40%，反映出下沉市场接近饱和后的盈利困境。
而随着消费升级，一二线城市消费者对健康化、品质化的需求增长，蜜雪冰城“廉价”的品牌标签使其在这些市场的突破难度加大，2024年尝试提价还曾引发消费者的反弹。
食品安全与品牌声誉风险也不容忽视。2024年蜜雪冰城累计食品安全投诉超6850条，涉及过期原料、卫生违规等问题。虽然总部引入AI巡检系统，但整改率仅60%，加盟商为压缩成本仍有铤而走险的动机。
此外，管理权与利益分配矛盾突出，区域经理“以罚代管”现象严重，单店加盟商月均罚款近20次，罚款金额占净利润的10%-20%，这无疑加剧了总部与加盟商之间的信任危机。
在供应链方面，蜜雪冰城自建供应链虽有规模化优势，但也面临边际效益递减问题。66%的IPO募资用于供应链建设，而2024年存货周转率7.46次，低于行业头部企业，产能利用率不足70% 。
在全球化进程中，东南亚市场虽贡献了4800家门店，但欧美市场对茶饮偏好差异显著，本地化供应链建设成本高昂，2024年海外新开门店不足800家，增速明显放缓。
过去一年，蜜雪冰城单店日均销售额同比下降12%，下沉市场渗透率已达57.2%，国内增长空间逐渐收窄。有投行预测2024 - 2026年净利润复合增速20%，但海外市场回报率仍低于国内。
随着蜜雪在资本市场的崭露头角，茶饮行业格局正在悄然改变。上市初期的成功不仅为其带来了巨额资金，有助于进一步拓展国内外市场、完善供应链体系和提升品牌影响力，也为新茶饮行业树立了新的标杆，吸引更多资本关注茶饮赛道。未来茶饮赛道值得市场持续关注。