山林呼唤：为何罕有人声在这静谧的深谷高鸣？，原创 蔚小理真正分化时刻来了，小鹏销量登顶，蔚来负债率92.55%原创 辽宁舰亮剑日本最东端，抵住了美日的命门，西太格局要重新改写了还有人犀利指出：“这钱转着转着，该不会把国有资产都转到自家口袋里了？”
从古至今，山林一直是大自然最美丽的画卷之一。它以广袤无垠、千姿百态的自然景象和丰富的生物多样性著称于世，吸引着无数人前来探访和欣赏其壮丽景色和独特魅力。尽管山林景色如画，却常常被人们遗忘在城市的喧嚣中，使得这片宝贵的自然资源难以得到有效的保护和利用。而在如此深邃、寂静的山谷之中，我们常常能听到一种独特的声音，那是一种来自大自然的呼唤，唤起人们对山林的深深敬意与对生命本源的思考。
这种被称为“山林呼唤”的声音，来源于山谷深处的一片茂密森林。这片森林的面积虽然不大，但却拥有着丰富的生物资源，包括各种树木、野花、鸟类、昆虫等，构成了一幅生动而多彩的生命画卷。每一片叶子都在微风中轻轻摇曳，发出沙沙的声音；每一朵花朵都在阳光下绽放，散发出淡淡的香气；每一只鸟儿都在枝头欢唱，带来生命的旋律。这些声音和谐地交织在一起，形成了一种独特的自然交响乐，充满了生机和活力。
尽管这种声音丰富多样，但由于现代城市化的进程加速，这片神秘的山林逐渐失去了宁静和平和。大量的工业污染、人类活动破坏了森林生态平衡，导致原本清新的空气中弥漫着有害物质，使得声音变得更加刺耳。过度开发和旅游活动也影响到了这片山林的生态环境，许多野生动物失去了生存空间，有的甚至濒临灭绝。
面对这样的现状，一些环保组织和个人开始呼吁人们关注并保护山林的声音。他们通过开展各种公益活动，引导公众深入了解山林的声音，并倡导绿色生活理念，鼓励大家在日常生活中减少对环境的负面影响，尤其是对山林生态的影响。例如，一些志愿者会在周末走进山林，倾听并记录下这片森林中的声音，以此来宣传生态保护的重要性；一些企业也开始采取措施，减少对森林的破坏，比如采用环保材料，推行清洁生产模式，减少废弃物产生等。
政府也在积极推动相关政策的制定和实施，如设立保护区，严格限制对森林的非法砍伐和狩猎行为，为野生动植物提供更好的生活环境。加大对环保教育的投入，提高公众的环保意识，使每个人都成为环保行动的一员，共同参与到维护山林的声音中来。
山林呼唤的声音在深邃、寂静的山谷里回荡，它是我们认识和保护地球生态系统的重要窗口。随着人们的环保意识不断提高，以及相关政策的逐步完善，我们有理由相信，山林的声音将会再次回到这片深邃的山谷，再次唤醒人们对生命的敬畏和对自然的热爱，为我们开启一个更加美好的生态世界。
蔚来一季度负债率92.55%创新高引发行业关注。
近日，蔚来发布2025年一季报。财报显示，一季度蔚来营收120.3亿元，同比增长21.46%，净亏损达68.91亿元，较去年同期却激增了31.06%。创下自上市以来单季亏损第二纪录，仅次于2024年第四季度单季度净亏损71.32亿元，资产负债率升至92.55%，同样为历史最高，股东权益首次转负，账上260亿元的现金，如果按今年一季度的亏损来计算，都不够支撑4个季度。
蔚来净亏损的激增，让其在资本市场上也不受欢迎。截至6月9日，小鹏汽车以年内74.2%的股价涨幅领跑板块；零跑汽车紧随其后，股价累计上涨68.7%。此外，理想汽车年内股价累计上涨25%。小米集团虽未单独拆分汽车业务股价，小米集团整体受汽车业务拉动，股价年内累计上涨55.6%，尽管近期小米负面缠身，新款YU7车型的量产预期对行业可能会造成更大影响，有望进一步带升股价。
赛力斯在2024年股价累计上涨76.80%，进入2025年股价较为平稳，涨幅约3%，受资本市场的追捧，赛力斯也向港交所递交了招股书，计划在港股二次上市。
新能源汽车赛道整体向好，只有蔚来是个例外，蔚来或成为唯一负增长企业，年内股价累计下跌18.6%。最新82.53亿美元的市值已经在“蔚小理”中垫底，甚至只有理想的1/4，不及小鹏的一半。
李斌再一次喊出“第四季度盈利”的口号，只是这样类似盈利的口号喊了多次，盈利时间一推再推，蔚来到底怎么了？
资产负债率92.55%
前几天长城汽车董事长魏建军接受采访时声称，车企负债率高将会让行业出现汽车恒大。让公众开始关注车企的负债率。蔚来在一季度高达92.55%的负债率几乎锁定了国内车企负债率第一。
BT财经查询众多主流车企负债率后发现，大部分车企的负债率在60%至70%之间，比如吉利汽车的负债率为65.83%，长城负债率为61.11%，上汽为61.8%，长安为59.69%，广汽为43.49%。“蔚小理”中的小鹏同期负债率为65.46%，理想则为55.31%，赛力斯负债率76.83%。
蔚来92.55%的负债率远高于行业平均水平，而且相比去年同期的76.28%，大幅提升了16.27个百分点，这样的提升幅度，在整个行业中都不多见。
这样严峻的资产结构，让蔚来股东权益首次转负——这意味着公司账面上所拥有的全部资产，已无法覆盖其应付债务。若不及时做出改变，蔚来极有可能成为国内首家“账面资不抵债”的造车新势力。
蔚来现金流的大幅减少值得注意，截至一季度末，蔚来现金储备为260亿元，同比减少193亿元。2024年年底现金储备为419亿元，仅仅一个季度就环比减少了159亿元。仅经营活动现金流就流出超100亿元。在偿债能力方面，蔚来在今年一季度也有所恶化，流动比率进一步降至0.84倍，而上一季度为0.99倍，2022年和2023年流动比率分别是1.29倍和1.22倍。2024年跌至1以下后，继续下降。
上一个资产负债率超过90%的车企是众泰汽车，2024年资产负债率高达93.3%，今年一季度负债率继续攀升至96.1%,现在众泰汽车已经暴雷，2024年营业收入5.58亿元，同比下滑23.96%；净利润为-10.00亿元，同比增亏6.82%，扣非净利润为-14.69亿元，同比增亏49.28%。
其实蔚来原本负债率并不高，2020年只有41.69%，此后杠杆融资力度持续加大，2021年、2022年、2023年资产负债率分别增至54.08%、71.28%、74.79%，2024年首次突破80%。至今蔚来资产负债率已经翻了一倍有余。
蔚小理真正的分化时刻来了？
一季度蔚小理的销量发生重大变化，小鹏一季度销量达94008辆，同比暴涨330.8%，超越理想的92864辆成为新势力的销冠。此前新势力销冠一直被理想长期占据，今年一季度理想的增速明显放缓，同比增速为15.5%。蔚来一季度销量42094辆，同比增长40.1%，环比暴跌42.1%。
小鹏成为销冠，主要源于MONA M03的崛起，起售11.98万元的MONA M03上市8个月累计交付超10万辆。理想L系列增程车型持续热销，纯电车型MEGA未达预期，首月订单不足万辆，拖累理想的销量。蔚来高端市场表现：30万元以上纯电市场占有率超40%，总量被小鹏、理想拉开差距。
小鹏在一季度的逆袭逻辑是低价策略的成功，MONA M03切入10万-15万元大众市场，快速起量，智能化降维打击模式开始奏效。一季度营收158.1亿元，同比增长141.5%；净亏损也由上一年同期的13.68亿元收窄至6.64亿元，收窄超过50%。销售毛利率由12.89%提升至15.56%，净利率由-20.89%提升至-4.2%，均为历史最佳水平。这和铁娘子王凤英的渠道改革开始见效有一定关联，经销商混合制提升了终端覆盖率。
理想增速放缓的原因，增程市场趋于饱和，纯电转型遇阻，以MEGA为例，从上市至今甚至被冠以“棺材车”的外号，订单低迷，成为理想众多车型中较为失败的一款。同时在价格战压力下，L系列部分车型降价促销，2024年毛利率维持20%以上，连续季度盈利，价格战下毛利率同比降1.7% 。理想增程+成本控制的模式下，依然成为蔚小理三家中唯一盈利的一家，2024年盈利80.32亿元，今年一季度净利润为6.503亿元，同比增长9.8%。
蔚来的高端生态+换电模式，探索了十年依然深陷亏损漩涡。尤其是换电的重资产模式已经严重拖累蔚来的盈利能力。截至2024年末换电站超2500座，单站日均服务仅48次（盈亏平衡需75次），现金流压力大。李斌为提升车主所谓高端体验，2024年高频参与用户活动，年内超40场，却依然无法打通蔚来的高端生态圈，于是李斌将盈利的希望寄托在乐道和萤火虫之上。形成了蔚来高端占位牢固，规模劣势扩大，亏损压力严峻的局面。未来竞争焦点将集中在能否通过子品牌（乐道/萤火虫）打开销量。
从一季度子品牌的表现来看，也没有给蔚来带来惊喜。乐道品牌一季度交付14781辆，占蔚来集团总交付量的35.1%。乐道L60在2024年12月上市后曾单月破万，2025年3月销量回落至4820辆 。情绪价值拉满的萤火虫因4月才正式上市，三月交付量3911辆，首个完整月5月的交付量为3680辆，这个销量在动辄上万辆月销量的新能源汽车赛道，并不算特别出色。
押宝萤火虫能否改变盈利困局？
蔚来的一季报业绩承压，在财报发布后，并没有迎来股价的大幅下跌，反而在当日美股盘中一度涨超10%，收盘涨6.23%，资本市场的积极反馈也给了李斌不少信心。在财报发布的次日媒体沟通会上，李斌表示蔚来最低谷的时期已经过去，二季度重回上升通道。蔚来方面也预计二季度交付7.2万-7.5万辆新车，环比大增71%-78%。到今年四季度，蔚来月交付目标更是高达5万辆，并将实现盈利目标。
从单季度销售4.2万辆完成单季度销量7.5万辆，几乎销量上要翻一倍。积极的一面是蔚来在4月-5月交付量分别增至23900辆、23231辆，智能电动行政旗舰蔚来ET9上市首月销量超奥迪A8L、宝马7系等传统豪华旗舰车型，因为销量体量不大，李斌或将盈利押注在乐道和萤火虫之上。
乐道目前销量较为稳定，也不算惊喜。萤火虫从立项之初就瞄准欧洲市场。作为精品小车的细分市场，2024年全球销量1510万辆，占全球汽车总销量的1/5，其中欧洲市场销量占全球市场的1/3。只是目前欧洲局势和关税等因素，对萤火虫的销量形成巨大阻碍，目前蔚来只能先在国内市场试水。
而国内市场上，萤火虫12万元左右的定价，同类产品竞争激烈，11.98万元起售的小鹏MONA M03、13.89万起售的领克Z20、9.98万元起售比亚迪海豚以及10万元左右的比亚迪，都是萤火虫的强劲对手，同时还有纯电Mini和Smart，该细分领域萤火虫面临的挑战并不小。因为小鹏、领克和比亚迪，基本都是消费者的第一辆车，而萤火虫作为第一辆车，显然在空间上就很难满足需求，人生第一辆车注重实用，而非精致，这点上看萤火虫优势也并不明显。
唯一的好消息就是，财报显示自研芯片的应用将带来单车约1万元的成本优化。预计二季度蔚来单车毛利率将回升至15%左右。和此前李斌设定的17%-18%的毛利率虽然还有差距，却已能大幅提升，毕竟一季度蔚来的毛利率只有7.64%，为造车新势力中最低。理想的毛利率高达20.51%，小鹏的毛利率也有15.56%，蔚来的毛利率都不及小鹏和理想的一半。
不只是理想和小鹏的表现比蔚来优秀，就连造车赛道的后来者小米的表现都超出市场预期，小米不靠补贴、不靠高端溢价，反而以更高毛利率、更低营销费用，完成了对蔚来“降维打击”，SU7首季度交付7.59万辆，营收181亿元，仅凭一款车型便超过蔚来三品牌合计交付量。
李斌喊出盈利的口号不止一次，这次在各方面都处于落后的状态下，高研发费用并未转化为收入能力，总亏损已经接近1300亿元。资本更青睐能同时实现“规模扩张+技术突破”的企业。随着下半年小米新车上市、赛力斯港股IPO等事件落地，蔚来面临的挑战可能会更大。
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根据日本共同社报道：中国航母辽宁舰 7 号到 8 号在南鸟岛近海的太平洋航行，还被拍到舰载机和直升机起降。关键是，这是中国航母首次进入日本最东端岛屿附近海域
日本防卫省统合幕僚监部 8 号发消息说，7 号下午 6 点左右，他们在南鸟岛西南约 300 公里的地方，看到辽宁舰带着 3 艘导弹驱逐舰，在日本宣称的专属经济区里航行。到了 8 号，辽宁舰一边往西南开，一边还搞起了舰载机起降训练。这事可把日本紧张坏了，马上放话 “要加强信息收集和警戒监视”。
捋捋辽宁舰最近的动向：5 月下旬，它就在冲绳周边的东海和太平洋来回跑，频繁起降舰载机。然后一路向南，到5月底进入到菲律宾以东海域活动，并持续南下，6月初又突然北上，并向西穿过宫古海峡，现在出现在南鸟岛附近，这路线啥意思？明眼人都能看出来，中国航母在太平洋的活动范围越来越大了。
而且就说这个南鸟岛，其战略位置也很重要。它离日本东京 1850 公里，离菲律宾马尼拉 2000 公里，离美国关岛 1300 公里，正好卡在西太平洋的关键位置。就连美国，也将这里当做“第二岛链” 的重要支点，平时驻有气象站和自卫队人员，暗地里是监控亚太海域的前哨站。因此，辽宁舰现身南鸟岛海域，一个信号就是，中国的航母战斗力，具备了突破美国“第二岛链”能力，这是个重点。在过去美国的兵棋推演中，往往我们是需要依靠空中力量，比如轰-6K，或者战略导弹力量，比如东风-26，才能威胁到“第二岛链”，现在呢，辽宁舰不仅来了，还在这搞舰载机起降，说明中国航母战斗群具备远洋机动能力，能在远海执行任务，岛链早就拦不住咱了，这已经不仅仅只是在美军眼皮子底下秀了把肌肉，更是打破了美国长期的战略部署计划。
突破岛链就是对美战略的直接威慑，辽宁舰用行动证明，岛链锁不住中国海军。而且别忘了，辽宁舰也是我们服役时间最长的一艘航母，我们还有更先进的山东舰以及福建舰，今后的西太平洋，可不再是美国的自家后院了。
以前中国海军在周边海域活动，美国觉得 “可控”，但现在航母能到第二岛链，意味着中国海上力量的投送范围扩大了。而且我们知道，近些年来，我们和一些太平洋岛国开展经济合作，甚至还与部分国家签署了安全合作协议，万一他们有什么突发情况，中国航母能更快赶到，这就相当于直接冲击了美国数十年构建的全球战略布局。
而且对美国的亚太战略，也是一种打击。像这一次辽宁舰行动中，日本就很紧张，一路要追踪。南鸟岛虽然属日本，但美国在这有不少军事合作，日本跟着美国围堵中国，现在中国航母直接开到 “第二岛链”，日本担心自己被当成报复目标。而且辽宁舰这趟证明：中国海军能绕过第一岛链，直接威胁第二岛链的美军据点，日本夹在中间，自然坐不住了。