五月天经典同名歌曲《久久婷婷》深情演绎：婷婷四月情未了，浙商宏观：央行连续7月增持黄金，白银机会也需关注马斯克被爆曾与美财长在白宫走廊大打出手（一）地缘政治对手为何要在战略技术上合作？
【封面】 五月天的经典同名歌曲——《久久婷婷》，以深情的旋律与细腻的情感描绘出了一幅充满诗意的四季画卷。在这首歌中，“婷婷四月情未了”是其核心主题，通过四个月份的不同情感象征，将爱情中的甜蜜、苦涩、期待、离别等元素深度呈现，唤起了无数人的共鸣。
正文： 春天的婷婷，如同一首浪漫而热烈的情诗，孕育着新的生机与希望。在这个万物复苏的季节里，五月天以其深情的嗓音和深情的歌词，为这首歌赋予了独特的诗意内涵。
从第一句“婷婷的四月情未了”开始，五月天用深情的语言表达出了他对恋人婷婷深深的思念与眷恋。这个“婷婷”并非一般意义上的女性名字，而是充满了爱意和深情的昵称，仿佛是诗人对爱人的一种独特表达方式。"婷婷"二字既体现了他对爱人独特的温柔体贴，又展现了他对于美好事物的独特感知和追求，充满了细腻的情感色彩。
紧接着，五月天运用了诗歌般的节奏，将“婷婷”的四月比喻成一个充满活力和希望的季节，象征着爱情的美好时光正在如约而至。在这一部分，五月天通过描绘春天的美好景色，如春雨绵绵，花开烂漫，鸟语花香，以及对未来的无限期盼，表达了他对爱情的美好期许和对彼此的深深爱意。
正如任何美好的事物都有其终结的一刻，当夏天的到来意味着爱情的结束，五月天却并未因此放弃对婷婷的思念和眷恋。他们用歌声唱响了“婷婷的四月情未了”，在那个热情洋溢的夏日，两人再次相遇并重逢。他们的爱情却并不止于此，他们在这四个月份间的情感交融，犹如流水般绵延不绝，使得“婷婷的四月情未了”不仅仅是四个月的爱情故事，更是他们人生经历和情感世界的完美交融。
秋天，这是一个收获的季节，也是爱情最深沉的时候。五月天借助这首歌曲，把秋天的感情基调转化为一种悲凉而深情的气息，表达出对爱情的深深眷恋和无尽的哀思。他们在歌曲中描绘了秋风吹过林间的凄凉景象，以及对爱情的无奈和不舍。
冬日的寒冷并不能抵挡他对婷婷的思念，相反，它反而催生了更深的感情。“婷婷的四月情未了”在此时成为了他们心中永恒的主题，他们用歌声唱响了一个温暖而深沉的故事，让所有听过这首歌的人都感受到冬天的温暖和爱情的坚贞不渝。
《久久婷婷》是一首深情描绘爱情的歌曲，每一句歌词都蕴含着深深的思念和眷恋，每一个画面都充满了生活的气息和情感的温度。通过对“婷婷的四月情未了”的深情演绎，五月天成功地将爱情的故事和情感的世界进行了深度的挖掘和提炼，让人们在倾听歌曲的过程中，感受到了爱情的真谛和生活的美好。在这个五彩斑斓的四季轮回中，无论哪个季节，无论哪个时刻，“婷婷的四月情未了”都是人们心中永远的旋律，让人回味无穷，无法忘怀。
分析师：李超 / 林成炜
来源：浙商证券宏观研究团队
核心观点
5月我国官方外汇储备32852.55亿美元，环比增加35.93亿美元。在央行连续7个月增持黄金的背景下，我们也重点提示应关注短期白银投资机会。一是当前金银比仍处于92的历史高位，可能均值回归。二是白银本身具有高价格弹性的特征，整体持仓较为集中。三是全球央行在去美元化背景下追求安全资产，当前央行行为仍以增购黄金为主，如果未来再次出现类似于俄罗斯央行将白银纳入储备资产的事件催化（俄罗斯本身也是全球第八大白银生产国，前七分别是墨西哥、中国、秘鲁、智利、波兰、澳大利亚、玻利维亚，可关注白银生产大国将白银纳入储备资产的可能性），可能利多白银。
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内容摘要
>>5月外储继续环比回升，但资产价格对本月储备形成负向拖累
5月我国官方外汇储备32852.55亿美元，环比增加35.93亿美元，资产价格本月有所下行。
从结构来看，汇率对本月储备影响为正向贡献。其一，美元指数继续回落，5月美元指数由4月底的99.64下行0.20%至99.43，英镑兑美元升值0.92%至1.345，欧元兑美元升值0.2%至1.13，我们测算3月汇率波动对外储规模影响约51.55亿美元。资产价格对本月储备是负向拖累，主要国家国债利率全面上行，5月末5年期美债收益率较4月末上行24BP至3.96%，5年期英债收益率上升24BP至4.05%，5年期德债收益率上升7BP至2.08%，5月我们测算债券收益率波动对外储的综合影响约-231.79亿美元。综合看，资产价格因素对外储的影响约-180.24亿美元。
5月全月人民币对美元汇率升值0.93%至7.20, CFETS人民币汇率指数小幅回落，月末收于96.0，全月贬值0.25%。
>>“美国例外论”可能回归，人民币兑美元短期或趋于震荡
在全球下半年经济下行压力加大的背景下，一方面，虽然下半年对等关税豁免到期，整体关税水平将提升可能使得经济数据阶段性承压。但美国财政可能重回扩张，经贸政策不确定性可能收敛，企业和居民预期的逐步企稳将为2026年美国经济重回正轨奠定良好基础。另一方面，增量美债买家进入市场。可能使得“卖出美国”交易暂缓。“美国例外论”存在回归可能。
在此背景下，美元指数可能阶段性反弹，人民币兑美元短期或趋于震荡。
>>连续第七个月增持黄金，维持中长期看好黄金观点，白银短期弹性重点关注
5月末人民银行黄金储备7383万盎司，连续第七个月增持黄金。预计未来仍有进一步提升空间。中长期来看我们认为应重点关注各国央行的购金行为对黄金价格的正向驱动，预计来自各国央行的资金有望保持净流入。
此外，我们重点提示应关注短期白银投资机会。一是当前金银比仍处于92的历史高位，可能均值回归。二是白银本身具有高价格弹性的特征，整体持仓较为集中。三是全球央行在去美元化背景下追求安全资产，当前央行行为仍以增购黄金为主，如果未来再次出现类似于俄罗斯央行将白银纳入储备资产的事件催化（俄罗斯本身也是全球第八大白银生产国，前七分别是墨西哥、中国、秘鲁、智利、波兰、澳大利亚、玻利维亚，可关注白银生产大国将白银纳入储备资产的可能性），可能利多白银。
>>风险提示
贸易摩擦超预期；全球衰退超预期，工业需求下滑可能导致白银下行压力。
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据环球网最新消息，美国总统特朗普的前政治顾问史蒂夫·班农最近爆料称，今年4月中旬，美国财长贝森特与时任政府效率部门牵头人的亿万富翁马斯克，在白宫椭圆形办公室外爆发激烈争执，甚至大打出手，发生激烈肢体冲突。
两人在走廊发生口角，并互相辱骂。贝森特当面指责马斯克“是个彻头彻尾的骗子”，称其未能履行职务。情绪激动的马斯克随即“像橄榄球运动员一样”用肩膀撞向贝森特的胸口，贝森特当即反击。
这场肢体冲突直至双方扭打至美国国家安全顾问办公室门前，才被工作人员制止，马斯克随后被带离白宫西翼。
特朗普当时在获悉此事后，称“这太过分了”。