掌控香港日本三I级：多元文化交融的独特魅力与国际影响力探索，原创 《小说选刊》杂志社将转企改制，这会带来什么影响？A股市场走强，期待经济复苏再加速但由于关税和地缘局势的缓解压力有限，并且当下环境的局势发展复杂，也加剧了全球经济的不确定性。故此，这些都是短期的利空压力，不能造就趋势性的行情指引；
对于一个身处中国的内地人士而言，香港、日本和美国是三个看似离我们很远的国家，但实际上，它们之间有着独特的文化交融，共同构成了一个极具国际影响力的地区。本文将探究这个区域的魅力以及其在国际舞台上的影响力。
从地理环境上看，香港、日本和美国三国地理位置各异。香港位于中国南部沿海，是国际贸易中心之一，拥有发达的港口物流和金融服务。日本则是亚洲的经济强国之一，以其现代化的都市风貌和先进的科技产业闻名于世。而美国则作为世界上最大的经济体之一，其政治、文化和科技实力在全球范围内具有显著影响力。
这种多元文化的交融为这三个地区带来了许多独特之处。一方面，香港作为一个重要的国际金融中心，融合了东西方元素，既有英国的殖民历史痕迹，又有中国的传统文化底蕴；另一方面，日本通过引进西方的先进技术和管理模式，实现了经济的快速发展，使其成为全球化的引领者之一；美国凭借其强大的科研能力和创新精神，推动了信息技术、生物技术等领域的快速发展，对全球经济产生了深远影响。
这种独特的文化交融不仅体现在经济、科技和教育等领域，更体现在社会生活中的方方面面。例如，在音乐和艺术方面，香港的流行音乐和爵士乐深受世界各地人的喜爱，代表作品有陈奕迅、张学友、周杰伦等人的经典歌曲，被誉为“东方的莫扎特”。而在电影艺术领域，香港的港产片在全球范围内享有盛誉，如《英雄本色》、《旺角黑夜》等影片均展现了香港青年的热情与活力，成为了中国文化的重要输出。
香港、日本和美国三国的文化交融还体现在教育上。在香港，中西合璧的教学模式受到广泛认可，学校课程设置充分考虑了学生的需求和兴趣，既注重基础学科的学习，也重视人文社科和社会科学方面的研究。在日本，除了传统的大学教育之外，也有许多专门培养跨文化交流人才的职业教育机构，如日语学院和文化研究机构。在美国，许多高校都开设了中美合作项目，吸引了大量来自中国的学生到校学习，同时也促进了中美两国在学术交流和人才培养等方面的深度合作。
香港、日本和美国三国的文化交融给这三个地区带来了丰富的资源和机遇，推动了经济、科技和教育等方面的发展。这种多元文化的交融不仅展示了中国内地的优势和特色，也为世界其他地区提供了宝贵的借鉴和启示。在未来的发展中，这三种地区的文化交融将继续发挥重要作用，为构建人类命运共同体贡献出自己的力量。
最近看到《小说选刊》这样的国家级文学杂志社，居然由原来的事业单位转变为企业单位，引发很多网友的关注。对于当今的文学期刊，估计很多人会有一堆吐槽的点，比如说人情稿、作品质量差以及变相收费等问题。其实，从2000年后互联网爆发式发展以来，文学期刊的生存就变得岌岌可危，社会影响力更是一落千丈。
之前，在《小说选刊》发行高峰的时候，达到140万份，可谓是文学潮流的引领者，风光无限。可是随着时代的剧烈变化，就一直处于式微状态，甚至举步维艰。尽管很多从业者想了很多办法，依然不能扭转局面。时至今日，我们可以看到大量的文学期刊，经营困难，不得不官宣停刊或转入内刊的惨淡结局。
说句实话，不是这些期刊杂志不想办好，而是这个时代的经济大潮，已经冲散了大众对于文学的精神信仰。这就导致一个恶性循环，纯粹的文学创作者因为浮躁，或者种种限制，写不出什么好作品，而广大读者看不到惊喜的内容，转而更愿意从网络文学等其他方式中获得爽感，释放来自现实生活的压力。
这一次《小说选刊》杂志社的改制，更希望是一次探索：那就是纯文学期刊的发展，没有了财政扶持，能不能交给市场去获得生存空间，从而克服之前的积弊。显然，小说的受众要比诗歌、散文等更加广泛，开启探索之路要相对容易一些。
市场仍面临关税冲突反复、美债日债利率上行、美联储降息后移等外部不确定性，不过人民币的走强意味着A股抵御这些外部不确定性的能力在增强，A股后续上攻需要等待经济复苏再加速的信号。
廖宗魁/文
A股在修复了4月初的下跌缺口，并于5月中旬站上3400点后，近期市场开始出现犹豫和徘徊。此前市场的修复得益于国家队的护盘、中美关税冲突暂缓和央行的超预期降准降息，市场最坏的情形已经过去，那当前市场在犹豫什么呢？
一方面，外部的环境仍存在较大的不确定性。虽然中美关税冲突暂缓，但后续能否顺利对话并达成协议，仍存在较大的变数。美债、日债收益率仍在攀升，很容易引发全球金融市场的波动。美联储的降息可能会再度后移，全球流动性易紧难松。
另一方面，后续国内经济复苏的斜率如何？出口多大程度上能抵御住关税的冲击？存量政策加速落地后会产生多大的效果？还会酝酿哪些增量政策？这些基本面都有待在未来一段时间进一步确认，也决定着市场上攻的力度。
经济的复苏不是一蹴而就的，政策的落地和充分见效需要一定的时间。2024年下半年以来政策不断发力，整体经济持续回升的势头并未改变。在市场的震荡观察期，反而是布局后续行情的好时机。
外部不确定性仍存
未来几个月，外部不确定性主要集中在三个方面：其一，关税冲突如何进展；其二，美债、日债利率持续走高对全球金融市场的负面影响；其三，美联储降息再度推后。
虽然目前处于关税冲突的暂缓期，但距离“对等关税”的实施已经过去了一个半月，美国也就与英国达成了相关的贸易协议，在90天暂缓期内要想完全解决关税冲突似乎存在较大的难度。而且特朗普的政策态度常常具有反复性，比如5月23日特朗普突然威胁称，自6月1日起对进口自欧盟的商品征收50%关税，远高于美国此前宣布对欧暂缓的20%所谓“对等关税”。
所以，在关税冲突问题上，全球投资者的心始终悬着。如果90天暂缓期内，无法出现清晰的结果，后续关税问题的不确定性仍可能上升。
虽然全球股市在近一个多月都有不错的修复，但债市则不尽然，美债和日债利率仍在明显走高。美债利率是全球资产定价的锚，美债利率的大幅上升对全球权益资产的定价可能带来一定的压力，出现“杀估值”的效应；而日元作为融资货币，日债利率的大幅攀升或产生较大的外溢效应，套息交易平仓会导致高收益资产遭到抛售。
近期美债利率上行的推手，一方面来自共和党提出的“美丽大法案”（One Big Beautiful Bill Act），引发投资者对美债持续性的进一步担忧；另一方面则由于美联储降息的不断推后。
5月22日，美国众议院通过共和党提出的美丽大法案，需要等待参议院的投票。根据国会预算办公室（CBO）的初步测算，该法案将在未来十年为联邦财政再增加约2.3万亿美元赤字；若将利息支出和条款交互效应一并纳入，总成本或将超过3万亿美元。
美联储未来一段时间仍会选择观望，降息将再度押后。据5月26日CME“美联储观察”：美联储6月维持基准利率不变的概率为94.4%，7月维持基准利率不变的概率为74.9%。
近日多位联储官员纷纷表态，在关税上调可能同时推高通胀并抑制就业的背景下，他们总体认为“观望”优于贸然行动，与其过早、错误地降息，不如稍晚但更精准地降息。比如，亚特兰大联储主席Bostic认为，美联储可以等待3-6个月，以便观察不确定性如何演绎。此外，美联储官员总体强调美国经济硬数据保持韧性，克利夫兰联储主席Hammack认为，美国在这一轮周期中开始时就处于较健康状态。
不过，市场可能对外部不确定对A股的影响有所高估。按照过往的经验，这些外部不确定性很大程度上都会导致全球风险偏好下降，使得资金撤离新兴市场，人民币汇率趋于贬值，进而对A股形成冲击。
但4月初特朗普实施“对等关税”以来，虽然全球风险偏好一度明显下降，中美利差也有所走阔，但人民币并未贬值，反而还逆势升值。在美国国家信用受损的情况下，资金风险偏好下降，遭殃的却是美元。
也就是说，如果不出现全球经济明显放缓的风险，上述外部不确定性对A股的影响是相对间接和有限的。
基本面上攻的线索
在关税冲击的扰动下，4月一些经济指标有所放缓。目前政策处于第二波发力阶段，市场需要等待基本面进一步上攻的线索。
从4月货币和社融数据的超预期上升可以看到，政府发债正在加速，后续将转化为项目落地和开工加快，进而出现相关领域的复苏再加速。这是市场在等待的基本面上攻的重要线索之一。
广发证券认为，从石油沥青开工率来看，5月以来中枢有初步上行迹象。二季度末三季度初开工特征会不会更为显著值得进一步观察。为什么这个线索比较重要？从4月经济数据看，经济的长板是“两新”下的设备工器具更新、家电手机销售；而短板主要在地产和狭义基建。“两重”项目和城市更新投资如果加速，对总量的边际带动弹性应比较大。
价格能否温和上升，是另一个重要线索。政策出现新一轮较密集的管理低物价、整治“内卷式竞争”的信号，体现出解决价格问题的新思路。广发证券认为，过去两年经济的特征之一是名义增长速度低于实际增长，价格中枢水平较低，而这进一步带来实际利率偏高。实际利率偏高带来债务负担加大、企业投资和居民消费意愿偏低。要解决实际利率偏高的问题，降低名义利率是方式之一，但空间已逐渐变小；通过改善经济“供需比”来提高价格中枢是另一路径。从历史规律来看，价格一旦确认温和上行趋势，则微观活跃度会显著上升。
在外部不确定性仍存，国内经济复苏再加速需要等待一些重要线索确认的情况下，未来一段时间A股应该如何布局呢？
国泰海通证券认为，本轮经济复苏的特点在于结构性景气线索强于总量。传统信用扩张主体的地产并非本轮经济复苏的核心支柱，因此围绕地产链相关的周期品与耐用消费品整体修复力度相对有限。但结构性景气线索正在清晰，在消费领域，不同代际的消费复苏意愿明显分化。城镇中老年居民由于财富效应的减弱与收入的承压，传统消费复苏乏力，但00后的城镇“Z世代”却保持了更积极的消费者情绪，并更加重视满足情绪需求与健康理念的新消费品类。推荐关注：美妆、零食、运动服饰、宠物等。
招商证券也指出，结合人口周期阶段、供需约束和产品渗透率，可以重点关注：（1）技术突破赋能下的智能消费，如智能汽车、智能家电、智能家居等；（2）“Z世代”的悦己和个性消费，如医美、减肥药、谷子经济、直播电商等；（3）银发经济：预计重点机会集中于健康医疗、适老消费、文娱社交、宠物经济及养老金融服务等领域；（4）理性消费观念下的性价比消费和下沉市场消费，如量贩零食、低价店等。