跨欧汇通：解读欧美交——全球金融合作的交融与变革巨变，上海外来人口跌破千万！背后藏着什么信号？秦洪看盘｜资金结构微变，或将改善A股生态减持阿里146.87万股，减持幅度26.94%，目前持仓398万股，市值5.26亿美元，占比4.39%，位居第五大重仓股。
问题：跨欧汇通：解读欧美交——全球金融合作的交融与变革巨变
跨越欧亚大陆，经济全球化进程不断推进。在全球范围内，欧洲和美国之间的贸易关系已成为全球金融合作的重要纽带。在这一过程中，欧美交不仅涉及商品、服务交易、投资等传统领域，更涉及到创新、科技、金融等多个方面，展现了其独特的融合与变革。
在经济层面，欧美交对全球贸易的影响深远。一方面，欧美作为全球经济的两大引擎，两国间的商品和服务交换推动了全球经济的增长。无论是欧盟国家的制造业、服务业还是美国的高新技术产业，都有大量的出口产品流向欧美市场，为消费者提供了丰富的选择。欧美市场的强大购买力也为欧洲企业带来了巨大的海外市场机遇，促进了国际贸易的繁荣。另一方面，欧美作为发达经济体，通过优化政策环境和提供优质的金融服务，吸引海外资金流入，为其他国家和地区经济发展注入了新的活力。这也使得欧美成为全球资本的避风港，为其他发展中国家提供了稳定的经济增长动力。
在金融领域，欧美交也扮演着重要的角色。双方的跨国金融机构相互交叉持股，形成了共同发展的金融体系。例如，欧洲中央银行和美联储是世界上最大的两家央行，拥有广阔的合作空间和战略资源。两国的金融市场也在不断地进行深度融合，如欧元区债券市场的发展就是一种典型的范例。随着跨境支付和金融科技的发展，双方的金融市场正在实现深度互联互通，这不仅提高了全球金融市场的效率和流动性，也为投资者提供了更加丰富多元的投资选择。
欧美交并非一帆风顺。近年来，全球经济形势复杂多变，包括贸易保护主义抬头、货币政策分化、金融市场动荡等问题，给欧美交带来了挑战。一方面，欧美企业在面对不确定性时，需要增强风险管理意识，调整经营策略以应对市场变化。另一方面，欧美发达国家在推行更为宽松的货币政策和金融监管政策时，也面临来自新兴市场和发展中国家的竞争压力。在这种情况下，如何在保持国际竞争力的兼顾国内经济发展的稳定性和可持续性，是欧美交面临的重大课题。
欧美交以其独特的地理位置、丰富的产品和服务、强大的市场影响力以及日益深化的金融合作，在全球金融合作的交融与变革中发挥着关键作用。面对挑战和机遇，欧美交也需要进一步深化改革，优化机制，提升创新能力，增强风险防范能力，以适应持续的全球化进程和社会经济发展的新需求。只有这样，才能在世界经济舞台上占据更加稳固的位置，引领全球金融合作的新航程。
新一轮“抢人大战”，要来了。
1
“跌破千万”
上海最新的人口数据，给所有城市敲响了警钟。
前段时间，上海发布了2024年统计公报，里面的一个数据令人意外：
2024年，上海外来人口减少了23.8万，外来常住人口总量跌至千万以下。
细看下来，公报显示，2024年末，上海常住人口为2480.26万人。其中，户籍常住人口1496.77万人，外来常住人口983.49万人。
对比2023年末的数据，上海常住人口为2487.45万人。其中，户籍常住人口1480.17万人，外来常住人口1007.28万人。
换句话说，2024年，上海总人口少了7.2万人，户籍常住人口增加了16.6万，外来常住人口减少了23.8万。
拉长时间看，2020年上海外来人口攀升至1047.97万的峰值，随后五年持续下降，到2024年降至983.49万，较峰值减少64万人。
李晶昀 AI图
周三A股市场出现了震荡中重心上移的态势。其中，上证综指在早盘大幅扬升后，虽然因量能萎缩而冲劲减弱，但仍然收复周二失地，并在收盘时站上3400点整数关口。看来，短线A股有再度冲击前期高点的趋势。
量化交易钝化
从近期盘面来看，A股市场少了些许活性。
一方面是体现在个股行情活跃度上。比如说在周三，虽然股指收出中阳K线，但沪深两市涨幅逾9%的个股只有71家。
另一方面则是体现在成交金额上。近几个交易日，上证综指的日K线呈现出重心上移的态势，但成交金额一直未有明显的放量。在周三，上证综指虽然扬升0.52%，站上3400点。但成交金额却随之萎缩，沪深两市量能只有1.26万亿元，较上个交易日萎缩了1599亿元，呈现出价升量缩的态势。
如果单纯从技术理论角度来看，这是典型的量价背离，不利于后续行情的演绎。但如果细细品味近期A股市场的资金结构或者说是动量资金的动向，可以看出，当前A股的资金生态有了积极的改善，有利于后续行情的演绎。当前量能不足、个股行情萎缩，恰恰说明了近年来交易策略最具成效的量化资金收缩战线。当然，并不是他们主动收缩，而是因为形势所逼。毕竟当前A股市场缺乏新的交易信息，无论是贸易信息还是政策信息，已无新的增量交易因子，所以，交易渐趋钝化。这又进一步降低了A股个股行情的活性，也降低了量能水平，这可能也是周三早盘A股一度冲高后受阻的资金结构因素。
基本面交易策略渐居上风
相对应的是，基于行业逻辑或者业绩演绎的策略却渐渐得到了市场参与者的广泛认可。近期的创新药板块、稀土永磁板块均如此。与此同时，耐心资本持续加仓的沪深300指数、上证50指数走势却在近期渐趋强硬。在周三，沪深300指数、上证50指数分别涨升0.75%、0.59%，但量化资金青睐的小盘股集中的中证2000指数只上涨了0.44%。如此的数据也进一步说明了量化交易策略的确有所收缩，但基于基本面研究的策略渐趋占优，也就意味着当前A股市场的活跃资金从前期的量化资金渐渐转向基本面策略占优的耐心资本资金，这也说明了短线A股的定价权或者说短线资金定价逻辑力量已经渐渐转向耐心资本。
巧合的是，中国优质资产最为集中的港股在近期的表现也可圈可点，如果以2025年以来的涨幅数据来看，港股恒生指数、恒生科技指数的表现更是跑赢主要中国资产，这进一步作出了示范效应，即基本面交易策略更为有效，从而强化A股基本面交易策略的引导力量。当然，诚如前述，缺乏新的增量信息也是量化交易趋于钝化的缘由之一。
由此可见，随着A股资金结构的变化，基本面交易策略占优，反而将极大地改善A股的生态，从而赋予短线A股进一步扬升的动能。更何况，近期以基本面交易策略为引导的资本来源更为多元化，不仅仅是险资加仓力度的加大，还在于沪深300ETF等A股的分红信息在增多，比如说在周三，华泰柏瑞沪深300ETF（510300）分红额度或达80亿元，如此又为A股注入新的买盘力量和活力。所以，对于短线A股来说，的确出现了较为积极的变化，原先是交易优先，现在是基本面优先，偏价值的交易策略更有利于提振市场持股信心，有利于短线A股的重心上移。