暴君奴役：支配性狂虐针的残酷统治与人性扭曲剖析，黄金正坚守3300美元关口负债总额24679.33亿元破纪录！中国建筑连续9年称霸A股（金融业外），25Q1利润增速仅约1%进入20世纪，爱彼又经历了两次世界大战和大萧条的严峻考验。一战时23名工人有12人被征召入伍、大萧条时主要经销商破产留下天价债务、整整15年连续亏损…
关于“暴君奴役：支配性狂虐针的残酷统治与人性扭曲剖析”，这一主题一直以来都引发了许多历史学家、社会学家以及伦理学专家的关注。这种类型的统治通常指的是对个人或群体进行近乎兽性的控制和剥削，以实现其自身的利益和目标。在封建时期，中国历史上就有许多这样的暴君实例，如秦始皇的暴政、西罗马皇帝奥古斯丁的残酷统治等。
我们来探讨暴君们是如何通过“暴虐针”的手段进行统治的。这种工具通常是由古代医学家发明，并且经过长期的使用和发展，发展出了一种精密而又残忍的技术——刺杀术。这些刺杀术主要包括暗器、烙铁、毒气等方式，目的是为了剥夺被统治者的生命或者使其精神失常。例如，在秦朝，秦始皇统一六国后，他下令在全国范围内实施“焚书坑儒”，实行文化专制，不仅销毁了大量的书籍，还派遣大批酷吏将其人头钉在城墙之上，以便于警示其他民众。而在东罗马帝国时期，一位名叫奥古斯丁的皇帝则采用了更为极端的方式，他强制执行所谓的“宗教裁判所制度”，对被指控为异端的人进行残酷的烧死，甚至将他们的尸体直接投入火中焚烧，以示惩罚和威慑。
尽管暴君们的统治方式各不相同，但它们都存在着相似之处。他们都是借助强力和暴力手段，试图改变和征服那些原本属于自己的臣民或属民。他们往往缺乏道德和法律约束，对被统治者的生命和自由毫无人道地侵犯和践踏。他们的统治也常常伴随着严重的心理压力和恐惧感，使被统治者在面对严酷的生活环境时产生深深的痛苦和反抗。在这种环境下，个体的心理扭曲和社会秩序的混乱，最终导致了人性的丧失和道德的沦丧。
另一方面，暴君们的行为也深深地影响了他们所属的时代和文化背景。在封建时代，儒家倡导仁义礼智信等传统道德观念，而暴君们的残酷统治则与之背道而驰，严重冲击了这一传统价值观。而在西罗马帝国时期，基督教成为了罗马帝国的官方信仰，这种宗教信仰主张人的灵魂超越肉体的存在，对人的行为和欲望进行了严格的限制，这进一步强化了暴君们的权力和权威。这两种暴政方式也在一定程度上塑造了当时的社会风尚和价值观念，对后来的历史进程产生了深远的影响。
“暴君奴役：支配性狂虐针的残酷统治与人性扭曲剖析”这一主题揭示了人类社会中普遍存在的一个深刻问题——统治者的权力滥用和人性的扭曲。这一问题不仅体现了古代社会的特点和局限，也反映出当时社会思想、法律体系和道德规范等方面的问题，对于后世的历史研究和当代社会治理具有重要的启示意义。我们应该深入挖掘和反思暴君们的统治策略和人性扭曲的本质，以期找到应对现代社会挑战的有效方法，维护人类尊严和自由，实现社会的公正和和谐。
周二(6月10日)亚盘，现货黄金震荡下行，目前交投于3311.67美元/盎司，跌幅0.42%。建议密切关注贸易谈判、俄乌问题以及最新的美国内乱事件。黄金ETF基金（159937）跌幅0.26%，换手率1.55%，成交金额4.34亿元。
来源：Wind
上周（6.3-6.6）黄金市场继续高位整理，白银、铂金、钯金等小众稀有金属展开补涨行情。风险偏好改善背景下，比价反转交易短期对金价或有一定拖累影响。
过往一周黄金市场先扬后抑，周初美国对进口的钢铁和铝加征50%关税，叠加俄乌局势升温，避险情绪增加，一度推动黄金走强至3400美元关口。但之后中美领导人通电话，美国财长等高层与中国将于9日在英国再度开展谈判，扭转了市场的风险偏好较差的局面。
上周五公布的美国5月非农就业报告整体好于预期，叠加之前的消费端数据来看，两者均未明显受到贸易摩擦的冲击，短期美联储降息必要性下降，也对黄金构成一定拖累。
从周内的市场细分表现来看，之前沉寂许久的白银、铂金、钯金等其他贵金属展开了补涨行情，基本金属端也企稳走升，表明中美缓和背景下风险偏好的快速修复。
注意到金银比价已经自历史峰值水平快速滑落，当前91附近的比价虽然仍处于全局高位区间，但已经不再那么极端，金银比价的修复一定程度上而言将为黄金中长期利好奠定基础。
上周市场动态：
一、中美双方元首通话。这是特朗普自就任总统以来首次国家元首通话，标志着当前紧张局势下美中最高层的直接沟通迈出关键一步。
二、美国就业市场数据造好。美国5月非农就业报告显示，新增就业人数达13.9万，超出市场预期，失业率维持在4.2%，工资增幅也高于预期。
央行继续增持黄金。中国人民银行、国家外汇管理局公布5月官方储备资产数据。截至2025年5月末，我国黄金储备规模报7383万盎司，环比增加6万盎司，实现连续7个月增长。
目前，美中高级官员正在伦敦举行会议，商讨今年以来双方相互加征的关税及其他贸易限制措施。上月，双方曾就暂缓部分关税达成协议，令投资者情绪稍获缓解。在地缘政治和经济不确定性加剧时期，黄金作为避险资产更具吸引力。此外，黄金在低利率环境下表现优异，因其本身不具收益属性。
黄金ETF基金（159937）通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合，具有低门槛、低成本和交易形式多样化等特点，支持T+0交易。长期来看，黄金中枢随信用货币规模而稳定抬升，以及其在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其长期配置价值所在。黄金资产在过热与衰退经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金的方式参与投资。
产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）
黄金板块相关个股：潮宏基、湖南黄金、西部黄金、老铺黄金、四川黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、周大福（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）
风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品
在A股上市公司追求高质量发展的背景下，企业不仅需要保持经营业绩稳步增长，还需高度重视经营现金流状况，并有效控制整体负债水平，以防范重大经营风险。
在A股上市公司中，银行和非银金融行业因其行业特殊性，资产状况对负债水平的参考意义有限。剔除这两个行业后，从2025年一季度的数据来看，有中国建筑、中国电建、中国石油等7家公司的总负债超过10000亿元，绿地控股、宁德时代 、上汽集团等11家公司的总负债在5000亿元至10000亿元之间，还有美的集团、中国联通、三峡能源等88家公司的总负债在1000亿元至5000亿元之间。
从行业分布来看，建筑装饰、房地产等行业属于资金密集型行业，项目开发周期长、资金需求量大。从土地购买、规划设计、施工建设到营销推广，每个环节都需要巨额资金投入。这种行业特性决定了企业需要通过举债来满足资金需求，进而推高了资产负债率。
其中，中国建筑的负债规模在A股中尤为突出。截至2025年一季度，其负债总额高达24679.33亿元，在非金融行业中位居榜首，同比增长11.29%。值得一提的是，从2017年一季度至今，以每年一季度数据为口径，中国建筑保持9年成为A股（金融行业之外）上市公司中负债总额最高的企业，且其负债总额一直保持在1万亿元以上，呈现出逐年递增的趋势。
此外，中国建筑在2025年一季度的营业收入为5553.42亿元，负债总额与营业收入的比值达到了4.44。同时，中国建筑一年内的短期借款也高达1346.94亿元。对于中国建筑较高的负债水平，政府对房地产市场的调控政策以及金融市场的变化都会对企业的融资环境产生影响。
而中国建筑不仅负债水平高，其业绩增长也显得乏力。2025年一季度，中国建筑的营业收入仅同比增长1.10%，归母净利润仅增长0.61%，两者增幅均未超过1.5%。
除了中国建筑外，还有三家建筑装饰行业的上市公司也面临着较高的负债水平。其中，中国中铁的负债总额达到17564.67亿元，中国交建达到14524.10亿元，中国铁建达到14801.64亿元。
表：2025年一季度负债总额居前的上市公司