情动女生羞涩展示爱心母鸡——诠释女子间的特殊情感与默契瞬间，“一”道长沙，世界着迷 | 山水洲城记原创 蔚小理真正分化时刻来了，小鹏销量登顶，蔚来负债率92.55%当全球目光聚焦加沙与乌克兰，伊朗核问题这枚“定时炸弹”再度发出滴答声响。6月11日，俄罗斯明确表态，已准备好协助将伊朗的多余核材料转出，并转化为反应堆燃料。这一表态并非空穴来风，而是对当前美伊核谈判深陷僵局的一次强硬插手，更是莫斯科在国际战略棋盘上的一次主动出击。普京政府通过副外长里亚布科夫向世界释放信号：俄罗斯不是旁观者，而是解决伊核危机的重要力量。
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在大自然中，有一种生物被誉为“母亲”的象征。它们以其温柔的翅膀和细腻的情感，为小动物们提供着无尽的关爱和庇护。在这个神秘而美丽的领域里，我们找到了一位独特的女性，她的行为和举止，犹如母鸡一般，展示了女子之间那种特殊的情感与默契。
这位女性，名叫“爱心母鸡”，她以那娇弱却又充满力量的身体，成为了雌性群体中的领袖。她的心灵深处充满了对生命的敬畏与热爱，无论面对何种困难，她总是能展现出一颗无私、善良而又坚韧的母爱之心。
每当夜晚降临，她会用那柔软的身体轻轻地抚摸着小动物们的头颅，像是在诉说着一个个温馨的故事。她的每一次喂食，都像是在给孩子们讲述一个遥远的童话世界，每一口食物，都是她们心灵的慰藉。她的目光中充满了深深的爱意，仿佛在告诉孩子们，只有爱，才能让他们感受到生活的温暖和幸福。
爱心母鸡并不只是温柔地照顾着小动物，她还懂得如何展现出自己独特的魅力。每当雄性的公鸡前来争斗时，她就会挺身而出，用自己的强壮身躯抵挡攻击，保护着那些娇弱的小生命不受伤害。她的这种英勇姿态，如同母鸡般的威严与坚定，让人们感受到了一种母性的力量和勇气。
爱心母鸡也懂得如何表达自己的情感。当她看到孩子们幸福地生活在一起，满足而又喜悦的表情时，她也会感到无比的快乐和欣慰。她的眼神中闪烁着慈爱的光芒，仿佛在向人们传达出她最真挚的情感，那就是对家庭的深深眷恋和对孩子的无尽疼爱。
在这位爱情母鸡的身上，我们可以看到女子之间那种特殊的感情与默契。这种感情并非只是简单的亲情，更多的是情感的交融和默契的默契。她们在互相尊重、理解和包容的基础上，建立了深厚的情谊，共同度过了无数个充满欢笑和泪水的日子。
在这个故事中，爱心母鸡不仅是母鸡，也是那个理解母爱、守护子女的母亲。她用她的行动和言语，诠释了女子间的独特情感与默契瞬间，让我们更加深刻地理解了母爱的伟大，也让我们看到了女子之间的深情厚谊和无私奉献。这就是“情动女生羞涩展示爱心母鸡”的独特之处，它既展现了女子的温情，又体现了女子之间的默契和深度情感交流。
最近走在长沙街头，是不是明显感觉到这座城市越发“国际范”了？大街上粤语亲切似乡音，英文也时常飘入耳际，随处可见国际面孔。一组数据最具有说服力：今年一季度，长沙市接待入境游客15.2万人次，同比增长56.81%，入境游客总花费6165.66万美元，同比增长51.76%。
更热闹的还在后头：6月12日启幕的第四届中非经贸博览会，将迎来48个非洲国家，超2.8万嘉宾齐聚长沙，让星城的国际范再升级。
要说长沙究竟有多迷人？不妨跟着橘洲君一起，从“一颗星”“一位东方睡美人”“一艘宝藏沉船”“一位改变中国的年轻人”，来解码这座让世界着迷的城市吧。
一
一颗星：海外人才“引力场”的强磁极。
你知道吗？天上有颗长沙星，而这颗星照耀下的长沙城，正成为吸引全球人才的“强磁极”。
见到阿布的时候，他正在办公桌前认真盯着笔记本电脑，处理一笔线上的订单。“我现在是山河智能装备股份有限公司的一名海外销售经理。”阿布表示，忙碌早已成为他工作的常态——这名来自也门的青年在长沙的事业风生水起，已成为公司拓展海外市场的中坚力量。
负责阿里巴巴等线上平台的运营与商机跟进，业务范围涵盖全球20余个国家，目前已成交582万元，在谈订单金额总计3亿元……翻开阿布的履历，橘洲君不由得感叹，这位“明星经理”果然名不虚传。
“我在长沙已经住了大概4年。”阿布表示，他并非孤身一人，妻子、两个儿子和一个女儿都已搬来长沙生活，“长沙的教育、交通、安全等都让我很放心，比其他地方要好。”
而对于以山河智能为代表的长沙企业来说，阿布这样的外籍人才正是拓展海外业务的得力帮手。“阿布会讲阿拉伯语，英语也很好，中文也能够听得懂。现在做线上的销售工作，通过网络平台与客户交流，优势比较明显。”山河智能国际营销公司副总经理李莎是带阿布入行的“师傅”，对于这个勤奋好学、热心真诚的外国“徒弟”，她不吝溢美之词。
阿布的故事，不过是长沙这颗星“引力磁场”的一个微小切片。
栽下梧桐树，自有凤凰来。近年来，长沙不断搭建平台、打造载体，吸引一批海外人才和创业项目落地长沙。
长沙持续创新外国人来华工作一站式服务和极简审批，加速海外人才集聚；中国（湖南）自由贸易试验区长沙片区国际青年创业港（以下简称“国际青年创业港”）3700平方米的空间，现已成为集国际交流、高端人才创业、中非经贸合作于一体的综合性服务平台；获批国家海外人才离岸创新创业基地（长沙），已建立德国、英国、日本等多个海外工作站……
位于长托公园的中国（湖南）自由贸易试验区长沙片区国际青年创业港（下称“国际青年创业港”）内活力满满。图源：长沙晚报网
蔚来一季度负债率92.55%创新高引发行业关注。
近日，蔚来发布2025年一季报。财报显示，一季度蔚来营收120.3亿元，同比增长21.46%，净亏损达68.91亿元，较去年同期却激增了31.06%。创下自上市以来单季亏损第二纪录，仅次于2024年第四季度单季度净亏损71.32亿元，资产负债率升至92.55%，同样为历史最高，股东权益首次转负，账上260亿元的现金，如果按今年一季度的亏损来计算，都不够支撑4个季度。
蔚来净亏损的激增，让其在资本市场上也不受欢迎。截至6月9日，小鹏汽车以年内74.2%的股价涨幅领跑板块；零跑汽车紧随其后，股价累计上涨68.7%。此外，理想汽车年内股价累计上涨25%。小米集团虽未单独拆分汽车业务股价，小米集团整体受汽车业务拉动，股价年内累计上涨55.6%，尽管近期小米负面缠身，新款YU7车型的量产预期对行业可能会造成更大影响，有望进一步带升股价。
赛力斯在2024年股价累计上涨76.80%，进入2025年股价较为平稳，涨幅约3%，受资本市场的追捧，赛力斯也向港交所递交了招股书，计划在港股二次上市。
新能源汽车赛道整体向好，只有蔚来是个例外，蔚来或成为唯一负增长企业，年内股价累计下跌18.6%。最新82.53亿美元的市值已经在“蔚小理”中垫底，甚至只有理想的1/4，不及小鹏的一半。
李斌再一次喊出“第四季度盈利”的口号，只是这样类似盈利的口号喊了多次，盈利时间一推再推，蔚来到底怎么了？
资产负债率92.55%
前几天长城汽车董事长魏建军接受采访时声称，车企负债率高将会让行业出现汽车恒大。让公众开始关注车企的负债率。蔚来在一季度高达92.55%的负债率几乎锁定了国内车企负债率第一。
BT财经查询众多主流车企负债率后发现，大部分车企的负债率在60%至70%之间，比如吉利汽车的负债率为65.83%，长城负债率为61.11%，上汽为61.8%，长安为59.69%，广汽为43.49%。“蔚小理”中的小鹏同期负债率为65.46%，理想则为55.31%，赛力斯负债率76.83%。
蔚来92.55%的负债率远高于行业平均水平，而且相比去年同期的76.28%，大幅提升了16.27个百分点，这样的提升幅度，在整个行业中都不多见。
这样严峻的资产结构，让蔚来股东权益首次转负——这意味着公司账面上所拥有的全部资产，已无法覆盖其应付债务。若不及时做出改变，蔚来极有可能成为国内首家“账面资不抵债”的造车新势力。
蔚来现金流的大幅减少值得注意，截至一季度末，蔚来现金储备为260亿元，同比减少193亿元。2024年年底现金储备为419亿元，仅仅一个季度就环比减少了159亿元。仅经营活动现金流就流出超100亿元。在偿债能力方面，蔚来在今年一季度也有所恶化，流动比率进一步降至0.84倍，而上一季度为0.99倍，2022年和2023年流动比率分别是1.29倍和1.22倍。2024年跌至1以下后，继续下降。
上一个资产负债率超过90%的车企是众泰汽车，2024年资产负债率高达93.3%，今年一季度负债率继续攀升至96.1%,现在众泰汽车已经暴雷，2024年营业收入5.58亿元，同比下滑23.96%；净利润为-10.00亿元，同比增亏6.82%，扣非净利润为-14.69亿元，同比增亏49.28%。
其实蔚来原本负债率并不高，2020年只有41.69%，此后杠杆融资力度持续加大，2021年、2022年、2023年资产负债率分别增至54.08%、71.28%、74.79%，2024年首次突破80%。至今蔚来资产负债率已经翻了一倍有余。
蔚小理真正的分化时刻来了？
一季度蔚小理的销量发生重大变化，小鹏一季度销量达94008辆，同比暴涨330.8%，超越理想的92864辆成为新势力的销冠。此前新势力销冠一直被理想长期占据，今年一季度理想的增速明显放缓，同比增速为15.5%。蔚来一季度销量42094辆，同比增长40.1%，环比暴跌42.1%。
小鹏成为销冠，主要源于MONA M03的崛起，起售11.98万元的MONA M03上市8个月累计交付超10万辆。理想L系列增程车型持续热销，纯电车型MEGA未达预期，首月订单不足万辆，拖累理想的销量。蔚来高端市场表现：30万元以上纯电市场占有率超40%，总量被小鹏、理想拉开差距。
小鹏在一季度的逆袭逻辑是低价策略的成功，MONA M03切入10万-15万元大众市场，快速起量，智能化降维打击模式开始奏效。一季度营收158.1亿元，同比增长141.5%；净亏损也由上一年同期的13.68亿元收窄至6.64亿元，收窄超过50%。销售毛利率由12.89%提升至15.56%，净利率由-20.89%提升至-4.2%，均为历史最佳水平。这和铁娘子王凤英的渠道改革开始见效有一定关联，经销商混合制提升了终端覆盖率。
理想增速放缓的原因，增程市场趋于饱和，纯电转型遇阻，以MEGA为例，从上市至今甚至被冠以“棺材车”的外号，订单低迷，成为理想众多车型中较为失败的一款。同时在价格战压力下，L系列部分车型降价促销，2024年毛利率维持20%以上，连续季度盈利，价格战下毛利率同比降1.7% 。理想增程+成本控制的模式下，依然成为蔚小理三家中唯一盈利的一家，2024年盈利80.32亿元，今年一季度净利润为6.503亿元，同比增长9.8%。
蔚来的高端生态+换电模式，探索了十年依然深陷亏损漩涡。尤其是换电的重资产模式已经严重拖累蔚来的盈利能力。截至2024年末换电站超2500座，单站日均服务仅48次（盈亏平衡需75次），现金流压力大。李斌为提升车主所谓高端体验，2024年高频参与用户活动，年内超40场，却依然无法打通蔚来的高端生态圈，于是李斌将盈利的希望寄托在乐道和萤火虫之上。形成了蔚来高端占位牢固，规模劣势扩大，亏损压力严峻的局面。未来竞争焦点将集中在能否通过子品牌（乐道/萤火虫）打开销量。
从一季度子品牌的表现来看，也没有给蔚来带来惊喜。乐道品牌一季度交付14781辆，占蔚来集团总交付量的35.1%。乐道L60在2024年12月上市后曾单月破万，2025年3月销量回落至4820辆 。情绪价值拉满的萤火虫因4月才正式上市，三月交付量3911辆，首个完整月5月的交付量为3680辆，这个销量在动辄上万辆月销量的新能源汽车赛道，并不算特别出色。
押宝萤火虫能否改变盈利困局？
蔚来的一季报业绩承压，在财报发布后，并没有迎来股价的大幅下跌，反而在当日美股盘中一度涨超10%，收盘涨6.23%，资本市场的积极反馈也给了李斌不少信心。在财报发布的次日媒体沟通会上，李斌表示蔚来最低谷的时期已经过去，二季度重回上升通道。蔚来方面也预计二季度交付7.2万-7.5万辆新车，环比大增71%-78%。到今年四季度，蔚来月交付目标更是高达5万辆，并将实现盈利目标。
从单季度销售4.2万辆完成单季度销量7.5万辆，几乎销量上要翻一倍。积极的一面是蔚来在4月-5月交付量分别增至23900辆、23231辆，智能电动行政旗舰蔚来ET9上市首月销量超奥迪A8L、宝马7系等传统豪华旗舰车型，因为销量体量不大，李斌或将盈利押注在乐道和萤火虫之上。
乐道目前销量较为稳定，也不算惊喜。萤火虫从立项之初就瞄准欧洲市场。作为精品小车的细分市场，2024年全球销量1510万辆，占全球汽车总销量的1/5，其中欧洲市场销量占全球市场的1/3。只是目前欧洲局势和关税等因素，对萤火虫的销量形成巨大阻碍，目前蔚来只能先在国内市场试水。
而国内市场上，萤火虫12万元左右的定价，同类产品竞争激烈，11.98万元起售的小鹏MONA M03、13.89万起售的领克Z20、9.98万元起售比亚迪海豚以及10万元左右的比亚迪，都是萤火虫的强劲对手，同时还有纯电Mini和Smart，该细分领域萤火虫面临的挑战并不小。因为小鹏、领克和比亚迪，基本都是消费者的第一辆车，而萤火虫作为第一辆车，显然在空间上就很难满足需求，人生第一辆车注重实用，而非精致，这点上看萤火虫优势也并不明显。
唯一的好消息就是，财报显示自研芯片的应用将带来单车约1万元的成本优化。预计二季度蔚来单车毛利率将回升至15%左右。和此前李斌设定的17%-18%的毛利率虽然还有差距，却已能大幅提升，毕竟一季度蔚来的毛利率只有7.64%，为造车新势力中最低。理想的毛利率高达20.51%，小鹏的毛利率也有15.56%，蔚来的毛利率都不及小鹏和理想的一半。
不只是理想和小鹏的表现比蔚来优秀，就连造车赛道的后来者小米的表现都超出市场预期，小米不靠补贴、不靠高端溢价，反而以更高毛利率、更低营销费用，完成了对蔚来“降维打击”，SU7首季度交付7.59万辆，营收181亿元，仅凭一款车型便超过蔚来三品牌合计交付量。
李斌喊出盈利的口号不止一次，这次在各方面都处于落后的状态下，高研发费用并未转化为收入能力，总亏损已经接近1300亿元。资本更青睐能同时实现“规模扩张+技术突破”的企业。随着下半年小米新车上市、赛力斯港股IPO等事件落地，蔚来面临的挑战可能会更大。
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