舌尖上的吴初琳：品味小姑子的柔情与清香——吴初琳之味带你领略世间独特风味，东吴证券：接下来行业怎么轮动？先锋基金高管变更：黄劲松退休离任 董事长兼任督察长职务前两日，朋友A君向劲旅君咨询某地旅游攻略。
在繁华喧嚣的城市中，有一份属于江南水乡的独特韵味，那就是吴初琳家的小姑子独特的烹饪技艺和人间烟火气。她用最朴实无华的语言讲述着她的味道，让人仿佛置身于江南水乡，感受到了那份淳朴而温情的味道。
吴初琳的厨艺，源于她那颗对美食的热爱和对生活的敬畏之心。从小，她就对母亲的厨艺充满了好奇和敬佩，母亲是地道的南方人，她用自己的方式将家乡的美食融入到每一个菜品中，让每一口都散发出家乡的味道。每当吴初琳回到家，第一件事就是打开煤气灶，准备妈妈最爱的一道菜——酸辣粉。
酸辣粉的制作并不复杂，主要由红薯粉、花生碎、泡菜、辣椒油、醋等食材组成。吴初琳的火候掌握得恰到好处，既能保证粉质口感软糯，又不会过于油腻，使得这道酸辣粉既有酸爽的口感，又有浓郁的四川香辣味道。而且，她还会加入一些自己喜欢的配料，如豆芽、黄瓜片、葱花等，使整道菜既保留了酸辣粉的原汁原味，又增添了丰富多样的口感层次。
除了酸辣粉，吴初琳还擅长制作各种地方特色小吃。比如，红烧肉是一道她家经常做的经典菜肴，选用五花肉块经过慢炖，肥而不腻，肉质鲜嫩，配上特制的酱油、糖、料酒等调料，色泽金黄，香气四溢，让人垂涎欲滴。她还特别喜欢做糟鱼，采用传统的糟鱼腌制技术，让鱼肉入味，口感酥脆，搭配上特制的酱汁，更是美味无穷。
吴初琳的厨艺远不止于此，她的烹饪技巧娴熟，无论是炒菜还是煮汤，都能做到色香味俱全，让人一品尝便欲罢不能。她善于运用各式各样的调料，让每一道菜都洋溢着不同的香气，让人仿佛置身于一个美食的世界之中。
在吴初琳的眼里，美食不仅仅是填饱肚子的食物，更是一种情感的寄托和生活的态度。她会用美食来表达自己的喜怒哀乐，记录下生活的点滴，让每一口饭都成为了自己生活的一部分。每当她在厨房忙碌，听着锅碗瓢盆的声音，看着窗外熙熙攘攘的人群，她都会感到一种宁静而满足的感觉。
吴初琳是一位懂得如何在食物中找到情感温度的厨师，她的酸辣粉、红烧肉、糟鱼等各种美食都承载着她的深情厚意和对生活的热爱。她的味道，就像一杯醇厚的美酒，让人回味无穷；她的厨艺，就像一首优美的歌曲，让人陶醉其中。吴初琳的家，不仅是一个藏有美食的地方，更是一个充满诗意和温馨的地方，她用她的美食，演绎了一段段动人的故事，让人们在品尝的过程中，感受到生活的美好和温暖。
东吴证券发布研究报告称，2025年以来，大盘呈现出两轮显著的上涨行情。新一轮行情中板块的轮动特征可能与“东升西落”交易类似。在量能层面，全A量能中枢有望回升至1.5万亿以上，打破当前存量博弈的状态：弱美元周期促使全球流动性外溢，叠加市场风险偏好提升后杠杆资金回流——当前融资余额尚未随指数修复至关税冲击前水平，增量资金入场空间充足。在板块表现上，把握主线将会是获取超额收益的关键。 当前部分题材已经高估，在资金高低切换后出现退潮的现象。而经历了阶段性调整的AI方向，受益于大模型算法迭代、算力基础设施升级以及应用场景加速落地，产业发展确定性强势，或将成为一轮上升行情中的主线。 东吴证券主要观点如下： 2025年以来大盘有两轮上涨的行情 2025年以来，大盘呈现出两轮显著的上涨行情。第一轮行情是“东升西落”交易。1月13日，美元指数升至110点的高位，随后趋势性回落，成为驱动行情开启的关键因素。弱美元周期下，美元流动性外溢、对新兴市场形成利好，A股科技成长板块显著受益。同时，DeepSeek大模型出圈、以及阿里巴巴资本开支指引超预期，都强化了中国科技资产重估的叙事，是行情演绎的催化剂。从板块表现来看，人形机器人和算力是本次“东升西落”交易的主线，与指数形成共振。 第二轮行情是关税冲击后的反弹。4月7日，在中美贸易摩擦风险的冲击下，市场进行一次性计价，大盘重挫。沪指跳空低开、日内跌超7%，形成“黄金坑”。随着国家队积极入市修复市场预期、一系列稳市政策陆续出台、以及中美关税迎来边际改善等多因素共振下，市场快速反弹，主要指数均回补4月7日的缺口，回升至关税冲击前的运行中枢。区别于第一轮行情，本轮反弹并未形成交易的主线，而是呈现“电风扇”式的轮动特征。4月参与轮动的板块有反关税、周边命运共同体概念、自主可控链条、内需消费、以及红利;而进入5月，题材再度发散，国防军工、新消费、核电、数字货币等方向均有脉冲式表现。 两轮行情中板块轮动特征的差异 从轮动面积来看，“东升西落”交易中，弱美元和科技资产重估叙事逻辑主导市场定价，全A量能中枢维持在1.6万亿，充裕的流动性支撑主线行情的展开。在轮动高度方面，两轮行情也存在一定的分化。第一轮行情中，资金持续流入主线板块、形成更高的收益。而第二轮行情由于板块轮动加速，资金存量博弈，板块超额收益高度受到制约。 结合成交额占比数据，能从侧面印证两轮行情的板块轮动差异。在第一轮行情中，以TMT为代表的主线板块成交额占比持续攀升，在2月末触及45%的高点，这反映出市场资金高度集中于TMT相关领域。此后随着TMT成交占比逐渐回落，以银行为代表的红利权重和小微盘成交占比在4月触底回升，表明市场结构从AI领涨向杠铃切换。同时新消费、国防军工、核电、数字货币等多种新型题材的成交占比也出现明显回升的迹象，指向板块轮动进入加速阶段。 新一轮行情中板块的轮动特征可能与“东升西落”交易类似 在前期利好逐步兑现、风险充分计价后，指数走势偏震荡。前期稳市政策利好逐步消化，中美关税仍有不确定性，市场缺乏明确的向上动力，新一轮行情的启动需等待新的叙事和催化。 东吴证券认为，美元指数走弱将成为关键的催化变量。从历史经验看，在全球流动性宽松、美元下行阶段，非美资产往往走强，中国市场也将受益。展望后续，弱美元仍是基准假设。基于特朗普政策持续扰动、美国政府的债务压力、以及基本面潜在风险等多重因素压制，美元将趋势性走弱。美元指数自5月中旬再度转跌以来，已经再度回落到100点下方，东吴证券判断6月美元将会进一步下行、或跌破前低，弱美元驱动的流动性外溢将带动A股开启新一轮“东升西落”交易。 新一轮上涨行情中，板块轮动特征或复刻首轮“东升西落”交易。在量能层面，全A量能中枢有望回升至1.5万亿以上，打破当前存量博弈的状态：弱美元周期促使全球流动性外溢，叠加市场风险偏好提升后杠杆资金回流——当前融资余额尚未随指数修复至关税冲击前水平，增量资金入场空间充足。在板块表现上，把握主线将会是获取超额收益的关键。当前部分题材已经高估，在资金高低切换后出现退潮的现象。而经历了阶段性调整的AI方向，受益于大模型算法迭代、算力基础设施升级以及应用场景加速落地，产业发展确定性强势，或将成为一轮上升行情中的主线。 板块配置建议 从短期来看，存量博弈的背景下，“电风扇”式的主题轮动或仍将持续。当前市场缺乏新的叙事，上涨动力不足、量能难以放大;而在关税边际缓和、国家队入市等系列稳市政策的支撑下，指数下行的风险又相对有限。因此在存量博弈的结构性行情中，主题的轮动仍将持续，可以关注：新消费、创新药、国防军工、可控核聚变、稳定币、AI端侧(AI眼镜等)、商业航天等方向。 中期而言，东吴证券认为美元指数跌破前低将会是关键催化，A股有望迎来新一轮“东升西落”交易。弱美元驱动下，美元流动性外溢，将对中国资产构成利好，A股或走出新一轮量价齐升的上涨行情。成长股估值、流动性也将受益于弱美元环境，有望表现出更好弹性，市场或再度聚焦于以算力、半导体、人形机器人为代表的科技成长方向。 风险提示：国内经济复苏速度不及预期;联储降息不及预期;宏观政策力度不及预期;科技创新不及预期;地缘政治风险。 责任编辑：韦子蓉
今日，先锋基金发布高级管理人员变更公告，督察长黄劲松退休离任，董事长王重昆兼任督察长，任职日期2025-06-06。 王重昆，曾任中国 股份有限公司办公室法规处干事、秘书处秘书，中国信达资产管理公司总裁办公室秘书，宏源证券股份有限公司董事会秘书，信达澳银基金管理有限公司市场部市场总监、副总经理、总经理，领先生物农业股份有限公司副董事长兼战略规划委员会主席，丰图北控（宁波）投资管理有限公司投资经理，天一星辰（北京）科技有限公司副总经理。 先锋基金管理有限公司（V-FUND）成立于2016年5月16日，是经中国证监会批准的公募基金管理公司，注册资本20500万元人民币。公司股东为北京 科技发展股份有限公司、北京福中达投资有限公司、 深圳市瑞智源投资合伙企业（有限合伙），持股比例分别为93.4723%、4.8683%、1.6585%。截止2025一季度末，资产管理规模27.2亿。 公司主要成员： 责任编辑：公司观察