出差醉酒相沢みなみ：一夜狂欢背后的故事与失控情绪的交织，国泰海通海外：港股是本轮牛市主战场甬兴证券员工卖了1200万基金，因公司拒发12万销售提成诉至法院5月28日，据新京报，此前引发热议的“男子在生殖医院做手术次日身亡”一事有了新进展。
从喧嚣的办公室到宁静的酒店房间，一夜的疯狂似乎在瞬间打破了生活的平衡。主人公——身兼公司高管与单身汉的李明，本想借着这个机会放松身心，释放内心的压力，却在一场突如其来的酒局中，以醉酒的状态度过了一夜。这场狂欢的背后故事和失控的情绪交织在一起，仿佛是一出精心编排的大戏。
李明是一家知名公司的首席执行官，每天工作压力山大，常常熬夜加班，身体疲惫。在一次紧急会议后，他决定暂时放下手头的工作，去享受一下轻松的旅行，以此来缓解紧张的工作压力。于是，他约了几个同事，驱车前往一家位于市中心的豪华餐厅，准备在那里举行一个小型的庆功会。同事们都知道李明的性格内向，喜欢安静的环境，所以他们都选择独自饮酒，以便更好地融入他的状态。
那天晚上，餐厅里人声鼎沸，热闹非凡。年轻的厨师们用精致的菜肴和服务热情洋溢地招待每一个客人。李明坐在角落的一张桌子前，一边品着香槟，一边看着周围的欢笑声、谈话声，心情逐渐变得愉快起来。当他喝下几杯白酒后，他的意识开始模糊，思维也开始变得混乱。他听到自己的声音在耳边回荡，似乎是在讲述一场有趣的梦境或回忆。他的眼神飘忽不定，手中的酒杯也像被控制一样，时而停在空中，时而又快速滑落，仿佛在诉说着一段段未曾说出的经历。
突然，一道闪电划破了黑暗，强烈的灯光照亮了整个房间。李明看到桌上的酒瓶正冒着白烟，而他自己则躺在地上，醉得失去了知觉。他瞪大眼睛，试图看清楚眼前的一切，但他只能模糊地看到周围的人影和闪烁的光芒。那一刻，他的意识犹如被困在一个迷宫中，无尽的思绪如潮水般涌动，无法摆脱。他感到自己好像进入了另一个世界，那里充满了未知和恐惧，他无法控制自己的情感，只能任由它尽情宣泄。
同事们见此情景，纷纷惊慌失措。他们的手机响起，有人报到了紧急情况，他们立刻意识到可能发生了什么。李明的脸色苍白，他的心跳加速，血液涌上头顶。他挣扎着坐起身，看着周围的景象，他的心中充满了愤怒和绝望。他想起了自己的工作，想起了曾经为了公司的成功付出的努力，他觉得自己无法承受这种失控的氛围，必须尽快逃离这里。
于是，他们合力将李明扶起，送去了附近的医院。医生诊断出李明是酒精中毒，需要立即进行治疗。在医院的休息室里，李明的心中充满了悔恨和自责。他后悔没有提前处理好这次计划，后悔没有控制住自己的情绪，后悔自己的行为给同事们带来了困扰。他的心像是被撕裂，疼痛不已，但同时也对那个夜晚有了更深的理解和感悟。
这次出差醉酒相沢みなみ，不仅让李明经历了生死关头的考验，更让他深深体验到了人性的复杂性和自我控制的重要性。他知道，无论何时何地，都要对自己的言行负责，不能因为一时的冲动而做出不可挽回的事情。只有通过理智和冷静，才能找到解决问题的方法，走出那段迷失和失控的夜晚，走向更加美好的明天。
国泰海通海外策略团队发布研报表示，今年港股明显跑赢A股，背后反映宏观偏弱背景下港股稀缺性资产更具吸引力，类似2012-14年移动互联浪潮下港股比A股率先崛起。互联网、新消费、创新药、红利等板块的稀缺资产在港股更集中，与当前AI应用、新消费等产业趋势相关度更高，即港股资产的稀缺性所在。随着外部扰动减缓，国内政策发力驱动基本面修复、南下提供边际资金增量，下半年港股望进一步向上，结构上恒生科技更优。 港股是本轮牛市主战场 年初以来的中国资产重估行情中，港股整体涨幅较A股更为可观，新消费、AI应用等方向亮点纷呈。我们在中期策略报告《恒生科技牛-20250527》中指出下半年港股有望继续占优，恒生科技更具吸引力。这背后原因是港股资产较A股有独特性优势，本文将就此展开分析。 年初以来港股明显跑赢A股，结构上医药、科技、消费等行业更显著。今年初以来，港股相较A股走势表现更为亮眼，截至2025/6/5，年初以来恒生指数累计上涨19%，跑赢沪深300指数21个百分点，结构上医药(港股Wind一级行业跑赢A股同行业29个百分点，下同)、科技(25个百分点)、材料(22个百分点)、日常消费(21个百分点)等行业跑赢的幅度更大。具体来看，年初以来港股行情可分为两个阶段：①一季度DeepSeek大模型的推出推动AI应用加速落地，催生出一轮科技重估行情，一季度恒生科技最大涨幅达49%，较A股科创50指数22%涨幅更为可观。②4月市场反弹以来港股消费板块表现较为强势，本周泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团等新消费代表性个股股价均创下历史新高，恒生消费指数也创下年内新高，而A股消费板块则表现较为平淡，截至2025/6/5，4月低点以来恒生消费、中证消费最大涨幅分别为25.3%、9.0%。 借鉴2012-14年港股占优历史，本轮港股占优源于部分港股资产更具稀缺性。我们曾在《历次港股占优行情是何驱动-20250510》中分析过历史上三轮港股占优的时期，我们认为本轮行情或和其中的2012-2014年具有一定相似性。回顾2012-14年，我国经济增速放缓，虽在政策发力下国内基本面逐渐好转但仍偏弱。而同期科技产业层面出现变革，移动互联浪潮快速发展，3G、4G商用以及智能机平价趋势进一步加快移动终端迅速普及，聚集中国大部分互联网巨头的港股或能较好地映射产业变革，同时基本面也较A股先行改善且改善幅度更大，在经济弱复苏的背景下更具吸引力，股价涨幅也更为可观。 再看当前，我国正处于新旧动能转换的重要时间节点，近年来国内经济发展经历波折，在国内宏观经济增长放缓的背景下，国内资金正面临资产荒压力。同样地，类似2012-14年，尽管宏观层面缺乏向上的弹性，但产业层面的深刻变革正在发生，例如我国消费的结构正在发生变化，同时科技方面人工智能引领的新一轮向上周期拉开序幕，由此可见更顺应当前产业发展趋势的新消费、AI应用等港股稀缺性资产或更受市场关注。 港股稀缺性资产主要集中在互联网、新消费、创新药、红利等方面。本轮港股行情相较A股更为占优，主要源于港股部分资产与当前AI应用、新消费等产业趋势相关度更高，在宏观偏弱背景下吸引力较大，即这类资产的稀缺性所在。这类资产集中在互联网、新消费、创新药、红利等板块。具体来看，我们对比A、H股细分行业在大类板块中总市值占比的差异情况，其中大类板块采用相关的Wind一级行业刻画，而细分主题采用相关的Wind二级及以下行业进行刻画。以下数据均截至2025/6/5。 ①互联网：在港股科技板块中，软件服务及传媒等下游软件端行业总市值(信息技术+通讯服务)占比为55%，而在A股科技板块中仅占24%，可见受益于AI应用端的互联网及软件板块主要集中在港股市场。若进一步从个股看，腾讯和阿里巴巴等AI资本开支较大的互联网龙头仅在港股上市，凸显港股资产稀缺性。 ②新消费：在港股消费(可选消费+日常消费)板块中，可选消费零售、消费者服务和纺服奢侈品等新消费板块总市值占比超过60%，占据主导地位，而A股对应板块仅占约10%，背后一方面源于美团、京东等电商零售集中在港股上市，另一方面也源于泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团等新消费股在港股中占比较大，同样具备明显稀缺性。 ③创新药：A、H股市场在医药板块存在差异的部分在于，生物科技及医疗技术总市值在港股医药板块中占比达40%，而在A股医药中占比为24%，可见港股医药股中的创新含量或更高。此外，我们进一步从创新药+CXO指数成分股在医药板块中的占比情况来看，港股占比约为57%，同样高于A股的31%，因此港股创新药和CXO领域或更具有稀缺性，代表性个股包括信达生物、翰森制药等。 ④红利：港股红利股多为AH两地上市股，其稀缺性主要体现在港股红利相较于A股更具有优势：一方面港股现金分红比例、股息率较A股有优势，另一方面港股高股息资产的占比也更高。从个股层面看，工商银行2021-2024年在港股、A股市场的平均股息率分别为7.7%、5.8%，中国移动为7.5%、3.5%，农业银行为7.8%、6.0%，可见港股上市资产的股息率整体占优。 展望下半年，基本面修复和资金面改善推动港股继续向上。尽管短期中美贸易谈判仍有不确定性，或将对港股风险偏好和盈利预期形成扰动，但往未来看，支撑港股市场进一步向上的积极因素正在积累。6月5日晚国家主席习近平就中美关系等核心问题同美国总统特朗普通电话，体现两国愿意通过对话协商解决经贸问题的态度。随着外部环境对风险偏好的扰动减缓，来自基本面和资金面的修复力量望推动港股进一步向上。一方面，今年整体政策定调相较以往更加积极，未来随着重大会议召开稳增长政策或将继续加码，推动宏微观基本面修复，从而对下半年港股形成支撑;另一方面，当前外资配置中国资产的比例已明显偏低，后续进一步流出空间或正在收窄。此外，年初以来以南向资金为代表的内资加速流入港股，背后或主要由险资、公募等内资机构推动，在公募进一步增配稀缺性标的，叠加险资继续增配港股红利的背景下，未来机构端资金仍有增量空间。中期来看，政策发力驱动基本面修复，叠加资金面持续改善，具备稀缺性资产优势的港股或将抬升。 结构上恒生科技更加值得重视。从宏观背景看，我国正处在新旧动能转换的关键节点，科技创新引领新质生产力发展是推动产业结构升级的关键。从产业背景看，当前人工智能驱动的产业变革加速演进，中国在人才和技术方面有着雄厚的基础，国内科技产业有望受益于本轮科技浪潮。当前港股科技板块估值在全球范围内仍具有性价比，截至2025/6/6，恒生科技指数PE(TTM)为20.7倍，处于均值-1倍标准差(3年滚动)水平附近。在具备诸多稀缺优质资产的优势下，低估值的恒生科技板块更加值得重视。具体来看，可关注受益于AI应用加速的互联网巨头，以及硬科技和中高端制造等领域。 风险提示：稳增长政策落地进度不及预期，国内经济修复不及预期。 责任编辑：韦子蓉
炒股就看 ，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 红星资本局6月8日消息，一名券商营业部员工在不到一年时间卖出总规模超1200万元的基金产品后，认为公司未如约发放12万元提成奖金，在离职后将公司诉至法院。近日，裁判文书网披露了这起劳动争议纠纷案一审民事判决书，法院认为，原告关于销售分仓提成奖金的诉请缺乏事实和法律依据，驳回了其诉讼请求。 红星资本局注意到，该名原告销售的ETF（即“交易型开放式指数基金”）共有16只，种类全面，涵盖宽基指数ETF、热门赛道ETF以及跨境类ETF等。被告甬兴证券曾答辩称，监管部门禁止将原告主张的销售部分作为销售奖励，公司从未发放过该类提成奖金、也无需发放。 判决书显示，原告郭某某于2022年1月入职甬兴证券有限公司（简称“甬兴证券”），2024年8月30日双方解除劳动关系。在职期间，郭某某为宁波天童南路证券营业部理财顾问，薪酬结构由固定工资、绩效奖励、津贴福利组成。 郭某某起诉称，其担任理财顾问时，提成以业绩结算，不定时的以奖金形式发放，甬兴证券未发放其在职期间的提成合计121762元，故请求法院判令被告支付相应奖金。 对此，郭某某在庭审中提交了相关微信聊天记录、邮件记录等。其中，由被告总部财富管理部某工作人员通过邮件向“公司所属各分支机构”发送的《关于代销XXX投资基金的通知》，载明“销售考核及奖励方式”，对认购费发放比例及专项业务收入发放比例予以标注。 此外，“财富业务部分支机构服务群”微信工作群聊天记录显示，总部工作人员曾在群中发布多张“金融产品排期表”图片，内容包含各产品的募集期、产品介绍及激励政策，其中部分产品的激励政策显示“综合创收：认购费（打折）+2.8%，提成：认购费100%+综合业务收入30%”，每张图片最下方均有提示“此内容仅供参考，请以实际产品为准”。 为确认提成相关事宜，2024年3月，郭某某曾在线上询问总部员工叶某关于“交通etf后端提成”的到账情况，叶某回复称，“销售分仓提成目前业务部还没把分配名单给到”。之后，郭某某就分仓比例向被告宁波分公司总经理助理张某询问，对方称“员工根据分仓创收的25%发放”。对这一比例，郭某某认为是30%。 红星资本局注意到，2022年12月到2023年10月期间，郭某某销售了16只ETF产品，合计规模为1264.96万元。从产品种类看，涵盖宽基指数ETF、热门赛道ETF以及跨境类ETF等类型。其中销售“绿电50”规模最大，为207.8万元，销售“创业板增”、“央红利50”、“纳指科技”和“恒生医疗”的规模也均超过百万元。 资料显示，甬兴证券于2020年获得证监会核准设立，同年3月16日取得营业执照。公司注册地为宁波市，注册资本为30亿元，业务范围为证券经纪、证券投资咨询、证券自营、证券承销与保荐、证券投资基金销售。宁波开发投资集团有限公司和宁波市金融控股有限公司分别持股66.67%、33.33%。 针对原告诉讼请求，被告甬兴证券答辩称，原告的劳动报酬包括其应得的提成和奖金均已全部发放完毕。原告主张的121762元不属于其提成奖金，原告主张的该部分不合理、不合法，监管部门禁止将原告主张的销售部分作为销售奖励，被告从未发放过该类提成奖金、也无需发放。原告销售产品可得的提成仅为认购费，该部分已经全部发放。 甬兴证券还提交了两份由证监会发布实施的文件。其中，2024年7月1日施行的《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》第十四条规定，“证券公司应当建立健全科学合理的薪酬绩效考核制度，重点考核销售部门、分支机构、从业人员的合规展业、销售保有规模、投资者长期投资收益等，不得将基金的证券交易量、交易佣金直接或间接作为销售部门、分支机构的业绩考核指标，也不得与基金销售人员的薪酬绩效挂钩。” 法院一审认为，原告应就销售提成佣金是否存在，以及发放依据承担举证责任。首先，根据原告提供的邮件附件内容，销售考核和奖励方式对应的主体为公司所属各分支机构；其次，微信工作群内信息并未对提成对象进行明确，无法确定图片、通知中的提成指向为个人应得部分；第三，从原告与叶某的聊天记录看，即使存在原告主张的该部分提成，也需由部门提交具体的分配名单，名单人员、具体比例均未定；最后，从原告与张某的聊天记录看，其不能代表被告公司对原告作出相关承诺。 综上，法院认定原告关于销售分仓提成奖金的诉请，缺乏事实和法律依据，不予支持，判决驳回郭某某全部诉讼请求。 责任编辑：何俊熹