神秘研究院：深藏其中的秘密探寻与二三之路探索，一样遭遇“水逆”，为何小鹏翻身蔚来没有？扬州人也免费！景区预约攻略出炉！研究历时8年，共纳入215名炎症性（MRI显示关节腔渗液-滑膜炎）的膝OA患者，采用1:1随机分组，分别给予口服甲氨蝶呤（每周最大剂量15mg）或安慰剂治疗，疗程为52周。结果显示：在主要结局指标上，两组在膝关节疼痛缓解（视觉模拟评分VAS）和渗液-滑膜炎面积缩小（MRI评估）方面无统计学差异。VAS评分变化分别为：甲氨蝶呤组 -29.5mm，安慰剂组 -29.8mm；滑膜炎最大面积变化分别为 -0.2cm² 和 -0.3cm²。
在人类的历史长河中，无数的学术机构犹如星河中的璀璨明珠，各自闪耀着独特的光芒。其中，隐藏于世间的神秘研究院更是其中的一颗璀璨明星，以其独特而深远的魅力吸引着人们的目光。神秘研究院，这个位于世界各大城市中心的学术殿堂，其秘密和探索之旅，如同一部震撼人心的探险电影，引人入胜，令人向往。
神秘研究院坐落在一座古老而神秘的城市——纽约市，这里汇聚了全球最顶尖的科学家、思想家和学者，他们的研究领域涵盖了天文学、物理学、化学、生物学等多个学科领域。研究院内部设施齐全，各种先进的实验设备一应俱全，科研人员在这里开展着持续不断的深入探索和研究工作。
研究院的创始人是一位享有国际声誉的物理学家，他创立的研究所不仅致力于科学研究，更注重培养下一代的科技人才。研究院的教学方式独具特色，鼓励学生们独立思考，勇于挑战权威。通过严格的课程设置和实践教学，学生不仅能够掌握扎实的理论知识，更能够运用所学知识进行实际操作，提高实验技能。
研究院的研究成果斐然，许多领域的创新性突破都源于这里的科研人员们。例如，在天文研究方面，他们通过对银河系的观测，发现了一种新型的恒星结构——暗物质黑洞，这一发现为宇宙学的发展带来了新的启示。在化学研究方面，他们开发出了一种新型环保材料，这种材料具有极高的能源转换效率，对于解决环境污染问题具有重大意义。在生物科学领域，他们发现了全新的基因编辑技术，这种技术可以用于改良作物品种，提高农业生产效率。
神秘研究院的探索并非一帆风顺。在研究过程中，他们遇到了诸多难题和挑战，如实验数据难以处理、科研资金短缺、研究成果无法转化为实用产品等。面对这些问题，研究院的科研人员并没有退缩，而是积极寻求解决方案。他们引入人工智能技术，利用大数据分析和机器学习算法，对实验数据进行深度挖掘和分析，从而提高了科研效率和精度。他们也加强与其他科研机构的合作，共同推动科研成果的转化应用，使得研究成果真正服务于社会生产和人民生活。
神秘研究院作为一座深藏不露的学术殿堂，其神秘魅力与其深厚底蕴相辅相成。每一位在这里工作的科研人员，都在用自己的智慧和勇气，揭开未知世界的面纱，探寻科技发展的奥秘。他们的探索之旅虽然充满了艰辛和挑战，但正是这些困难和挑战，激发了他们不断求索的精神，使得研究院得以在激烈的市场竞争中立于不败之地。神秘研究院的故事，就是人类科学精神和梦想追求的真实写照，值得我们每一个人去倾听、去欣赏、去致敬。
图源：蔚来官方微博
亏损扩大，现金缩水
撰文/ 陈邓新
编辑/ 黎文婕
排版/ Annalee
近来，围绕蔚来的争议不断。
2025年第一季度，蔚来的净亏损放大、现金储备陡降、股东权益为负，再次令外界哗然；乐道试水网约车赛道，网上对此观点相左；李斌认为有神秘力量每月耗资三五千万元黑蔚来，令人啧啧称奇……
与之对应的是，小鹏走出泥潭的迹象愈发明显。
须知，小鹏与蔚来之前一道遭遇了“水逆”，“掉队”的质疑此起彼伏，为了安抚资本市场，两者双双喊出“2025年第四季度实现盈利”的口号。
如今，似乎独剩蔚来不受认可？
曾几何时，“蔚小理”堪称造车新势力的代名词。
然而，随着玩家越来越多、竞争越来越激烈，蔚来、小鹏与理想渐行渐远，“蔚小理”这个称谓也越来越不合时宜。
其中，2023年为转折点。
那一年，“蔚小理”中原本进入最早、销量最高的蔚来，无论是销量或是市值均被理想弯道超车，此后分化越来越大，再难相提并论了。
彼时，小鹏也遭遇了“当头一棒”。
不难看出，蔚来与小鹏沦为“难兄难弟”。
这之后，蔚来与小鹏双双反思与变革，试图重新走上“你追我赶，齐头并进”的道路上，谋求逆天改命再续“Blue Sky Coming”的梦想。
变革之下，蔚来与小鹏的命运却大不同。
2025年第一季度，小鹏营业收入为158.1亿元，同比增长141.5%，净亏损为6.6亿元，较上一个季度收窄6.7亿元；蔚来的营业收入为120.35亿元，同比增长21.46%，净亏损为68.91亿元，较上一个季度扩大了2.2亿元。
图源：同花顺
更为糟糕的是，蔚来的关键指标呈现进一步恶化的势态。
譬如，蔚来的现金及其等价物为260亿元，而2024年第四季度末为419亿元，一个季度缩水了159亿元。
再譬如，蔚来的资产负债率为92.55%，而2024年第四季度末为87.45%，基于此归属于母公司的股东权益为-3.66亿元。
尽管如此，李斌依然信心十足。
李斌表示：“蔚来经营风险都在可控的范围内，我们本身的融资通道也都是非常通畅的。从经营的角度来讲，一方面盈利了以后肯定会对负债率有所改善，这是毫无疑问的。另一方面我们也有足够的手段和通道，在确有必要的时候降低负债率。”
简而言之，李斌认为蔚来虽然在低谷，却并未到悬崖边。
“2019年时，蔚来也曾遇到艰难时刻，与现在相比，哪个阶段更困难？”李斌认为蔚来今非昔比，“2019年的挑战要找人给我们输血，这一次要自己造血，区别非常大。”
图源：蔚来官方微博
即便如此，悲观的声音依然没有平息。
天谷资产总经理陈同辉公开表示：“历史上，还没有哪家企业，能不变革整个管理层实现困境反转的，李斌要抓紧时间，要么学小鹏放权，要么直接卖了，越晚越不值钱。”
同威投资创始人李驰公开表示：“蔚来那种亏法，还有未来吗？9年啦，别再提了！一年后继续问！”
其实，资本市场悲观并非毫无道理：蔚来的股价已连续跌了5年之久，早已大幅跌破6.26美元的发行价与6.05美元的开票价。
不可否认，蔚来在降本增效、技术研发、基建铺设、产品迭代等方面是下了大力气，也有肉眼可见的成效。
自研芯片上车，每台车可以节省1万元成本，从而单车毛利率将回到15%左右；蔚来的销量虽然与头部玩家相比不值一提，但迈入2025年第二季度有一定的好转，月销量稳定在2.3万辆以上；第三品牌萤火虫，首月交付超3600辆……
销量有所好转
问题在于，蔚来迟迟没有重返上升通道也是不争的事实，从而外界对李斌的信心十足自然有所保留。
之所以如此，与第二品牌乐道拉胯息息相关。
复盘来看，先是华为的高歌猛进，让主打高端的蔚来与主打智能的小鹏双双感受到“寒意”；后是小米的横空出世，成功占领年轻人的消费心智，而乐于尝鲜的年轻人也是蔚来与小鹏争取的重要对象。
此背景下，突围成为蔚来与小鹏的关键词，两者不约而同押注第二品牌。
一向高姿态的蔚来，终于放低身段，发布面向主流家庭用车的乐道，以求走出一条“拥抱年轻人，才真正拥有未来”之路。
“我们不想用性价比来概括乐道的竞争力，但乐道确实具备更好的服务体系，更有竞争力的价格以及更优质的产品体验。”李斌对乐道抱以厚望。
理想很丰满，现实很残酷。
为此，乐道总裁艾铁成黯然“下课”。
由此可见，围绕年轻人的争夺，远比想象中还要更激烈，在乐道的价格区中，不乏小米SU7、问界M7、Model Y、理想L6等实力强劲的对手。
与之对应的是，小鹏MONA首款产品M03上市9个月，累计交付量超12万辆，虽然还没有拉出第二曲线，但外界的态度大为改观。
更为重要的是，小鹏妥协了。
与华为联手打造抬头显示AR-HUD，解决传统看不清、头晕、遮挡等行业痛点，以图借势增加自身产品的卖点。
如此一来，外界对小鹏相对更为包容，也就不难理解了。
此外，蔚来第三品牌萤火虫，由于定位的问题，外界认为主战场或许在海外，而蔚来的出海一言难尽。
早在2020年，蔚来就有了出海的打算，将第一站选择在欧洲市场，之后铺设了近百家蔚来中心、蔚来空间和服务中心，以及数十座换电站和超充站。
虽然布局较早，成绩却拿不出手。
公开数据显示，2024年，蔚来在欧洲销量为1598辆，市场占有率0.1%，较2023年下降了32.4%，与付出不成正比。
一名市场人士告诉锌刻度：“吹得好不如卖得好，销量才是硬道理，销量上涨时都是好消息，销量下滑时都是坏消息。”
公开资料显示，2025年1月至5月，蔚来旗下所有品牌累计销量为89225辆，而小米SU7一款产品的销量就高达12.5万辆。
上述市场人士进一步表示，新能源汽车的确还没有走向终局，但比亚迪、华为、小米、理想已率先跑出来了，留给蔚来、小鹏等的时间不多了。
对此，蔚来也心知肚明，李斌意欲背水一战。
按计划，2025年蔚来的销量为44万辆，第四季度要实现单季度盈利，为此主品牌要实现稳定月销量2.5万辆，比去年提高20%左右，而乐道品牌的销量也要达到2.5万辆。
“晚点LatePost”报道：“李斌对于乐道L60的月销量回到1万辆以上‘有信心’，对于乐道第二款车L90的信心‘非常高’。此外，乐道第三款车L80也会在2025年第四季度上市交付。”
L90被寄予厚望
算盘打得响，能不能落实还要继续观察。
总而言之，蔚来走到了命运的十字路口，乐道后续的销量决定蔚来在产业链的生态位，也是让市场重拾信心的关键变量。
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来 源丨扬州文旅
编 辑丨刘 巧
校 对丨王海艳
初 审丨刘 雷
复 审丨古洪庆