国车新势力闪耀：国产日产欧产美联动，灵动知火舞演绎激燃竞速盛宴，浙商宏观：央行连续7月增持黄金，白银机会也需关注港股黄金股集体下跌 招金矿业跌近7%其次，日本首相石破茂近期公开承认“日本财政状况比希腊更糟”。根据国际货币基金组织（IMF）最新数据，日本的公共债务已达国内生产总值（GDP）的234.9％，大大超过希腊在欧债危机期间最高的比重。日本预计将用于偿还债务利息的支出占到年度预算的约25％。有分析认为，基于这样的债务状况，石破茂的言论彻底击溃市场对财政可持续性的信任。
以“国车新势力闪耀：国产日产欧产美联动，灵动知火舞演绎激燃竞速盛宴”为题，我们将深入探讨一款备受瞩目的国产新能源汽车——日产轩逸·星空版，以及它在新能源赛道上的独特表现。
这款车型是东风日产针对新时代消费者需求所推出的跨界新能源车型。其设计灵感源自于日本品牌日产旗下的经典车型——Skyline，将优雅与运动完美结合，展现出独树一帜的时尚风格。与传统燃油车型不同的是，轩逸·星空版融合了日系轿车与新能源汽车的特点，既保留了日系一贯简洁、精致的设计风格，又融入了浓厚的科技气息和动感元素。
作为一款紧凑型SUV，轩逸·星空版凭借其出色的空间表现和丰富配置，成功地实现了对同级市场的全面覆盖。在车身尺寸方面，其长宽高分别为4631mm×1790mm×1526mm，轴距达到了2712mm，宽敞的后排空间让乘客无论是在乘坐舒适度还是储物空间方面都得到了充分保障。轩逸·星空版搭载了一台由全新一代MR20发动机驱动，最大功率为122kW，峰值扭矩达到200N·m，动力强劲且平顺，能够满足日常出行的各种需求。
对于驾驶体验而言，轩逸·星空版配备了最新的ADAS智能驾驶辅助系统，包括ACC自适应巡航、车道偏离预警、交通标志识别等，通过科技手段提高行车安全性和便利性。该车还配备有电动尾门、全景天窗、电子驻车等功能，进一步提升了用户的驾乘感受。
除了出色的机械性能，轩逸·星空版在内饰设计上同样展现出了卓越的实力。其采用了全包覆式的仪表板和中央扶手箱，触感细腻，视觉效果出众；采用10.25英寸悬浮式中控屏，不仅操作流畅，而且显示清晰，为用户带来极佳的娱乐和信息获取体验。轩逸·星空版还在座椅布局和隔音降噪等方面进行了精心调校，打造出舒适的驾驶环境，为驾驶者提供了极致的驾车享受。
在新能源赛道上，轩逸·星空版的表现同样亮眼。其搭载的车载电池组采用了宁德时代最新生产的三元锂离子电池，容量为46.5kWh，能量密度高，续航里程长达600公里，满足了市场对长续航里程的需求。轩逸·星空版还支持快充功能，能够在半小时内从30%充满至80%，大大缩短了充电时间，让用户轻松应对长途旅行。
综合来看，轩逸·星空版的诞生，是东风日产响应国家新能源战略、拓展市场布局的重要一步。其独特的设计、卓越的产品实力、丰富的配置和优秀的驾驶体验，使其在市场上获得了广泛的认可和好评。在未来，随着更多国产品牌的加入，新能源汽车行业将迎来更加激烈的竞争，但轩逸·星空版凭借其过硬的产品品质和创新技术，无疑将在这一领域中占据重要的一席之地，引领国产新能源汽车走向更高、更强的发展之路。
分析师：李超 / 林成炜
来源：浙商证券宏观研究团队
核心观点
5月我国官方外汇储备32852.55亿美元，环比增加35.93亿美元。在央行连续7个月增持黄金的背景下，我们也重点提示应关注短期白银投资机会。一是当前金银比仍处于92的历史高位，可能均值回归。二是白银本身具有高价格弹性的特征，整体持仓较为集中。三是全球央行在去美元化背景下追求安全资产，当前央行行为仍以增购黄金为主，如果未来再次出现类似于俄罗斯央行将白银纳入储备资产的事件催化（俄罗斯本身也是全球第八大白银生产国，前七分别是墨西哥、中国、秘鲁、智利、波兰、澳大利亚、玻利维亚，可关注白银生产大国将白银纳入储备资产的可能性），可能利多白银。
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内容摘要
>>5月外储继续环比回升，但资产价格对本月储备形成负向拖累
5月我国官方外汇储备32852.55亿美元，环比增加35.93亿美元，资产价格本月有所下行。
从结构来看，汇率对本月储备影响为正向贡献。其一，美元指数继续回落，5月美元指数由4月底的99.64下行0.20%至99.43，英镑兑美元升值0.92%至1.345，欧元兑美元升值0.2%至1.13，我们测算3月汇率波动对外储规模影响约51.55亿美元。资产价格对本月储备是负向拖累，主要国家国债利率全面上行，5月末5年期美债收益率较4月末上行24BP至3.96%，5年期英债收益率上升24BP至4.05%，5年期德债收益率上升7BP至2.08%，5月我们测算债券收益率波动对外储的综合影响约-231.79亿美元。综合看，资产价格因素对外储的影响约-180.24亿美元。
5月全月人民币对美元汇率升值0.93%至7.20, CFETS人民币汇率指数小幅回落，月末收于96.0，全月贬值0.25%。
>>“美国例外论”可能回归，人民币兑美元短期或趋于震荡
在全球下半年经济下行压力加大的背景下，一方面，虽然下半年对等关税豁免到期，整体关税水平将提升可能使得经济数据阶段性承压。但美国财政可能重回扩张，经贸政策不确定性可能收敛，企业和居民预期的逐步企稳将为2026年美国经济重回正轨奠定良好基础。另一方面，增量美债买家进入市场。可能使得“卖出美国”交易暂缓。“美国例外论”存在回归可能。
在此背景下，美元指数可能阶段性反弹，人民币兑美元短期或趋于震荡。
>>连续第七个月增持黄金，维持中长期看好黄金观点，白银短期弹性重点关注
5月末人民银行黄金储备7383万盎司，连续第七个月增持黄金。预计未来仍有进一步提升空间。中长期来看我们认为应重点关注各国央行的购金行为对黄金价格的正向驱动，预计来自各国央行的资金有望保持净流入。
此外，我们重点提示应关注短期白银投资机会。一是当前金银比仍处于92的历史高位，可能均值回归。二是白银本身具有高价格弹性的特征，整体持仓较为集中。三是全球央行在去美元化背景下追求安全资产，当前央行行为仍以增购黄金为主，如果未来再次出现类似于俄罗斯央行将白银纳入储备资产的事件催化（俄罗斯本身也是全球第八大白银生产国，前七分别是墨西哥、中国、秘鲁、智利、波兰、澳大利亚、玻利维亚，可关注白银生产大国将白银纳入储备资产的可能性），可能利多白银。
>>风险提示
贸易摩擦超预期；全球衰退超预期，工业需求下滑可能导致白银下行压力。
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6月9日消息，港股黄金股集体下跌，截至发稿，招金矿业跌近7%，灵宝黄金、山东黄金、潼关黄金跌超5%。
近日，世界黄金协会发布的月度ETF报告中指出，全球黄金ETF出现了19.1吨的资金流出，价值18.3亿美元。这次资金外流主要由北美地区的基金所驱动，因为投资者对不断变化的关税威胁做出了反应。分析师们表示：“中美之间好于预期的暂时性关税缓和改善了投资者的风险偏好，这导致了股市的强劲反弹，但削弱了对黄金的避险需求。”
有券商表示，美元因贸易紧张局势和美联储降息预期持续走弱，进一步提振了黄金的避险吸引力。此外，全球央行购金为本币背书的行为还在持续，多因素驱动金价上行，黄金股修复在即。