忍耐与掌握：中出她——冲田杏梨的关键策略，3900万卖掉收购的第一家海外酒庄，张裕A“断臂”能否求生？爱穿纱裙的女生，真的是精致土吗？5月20日，A股三大指数集体收涨。截至收盘，上证指数报3380.48点，涨0.38%；深证成指报10249.17点，涨0.77%；创业板指报2048.46点，涨0.77%。全市场当天成交额为12112亿元，较上个交易日放量923亿元。盘面上，全市场超3800只个股上涨，热点主要聚焦于大消费和医药两大主线。宠物经济概念股全天表现强势，天元宠物、创源股份均以20%幅度涨停；创新药概念盘中拉升，亚泰集团、华海药业涨停。高位股退潮，渝三峡A、利君股份、红墙股份等跌停。
问题：《忍耐与掌握：中出她——冲田杏梨的关键策略》
在动漫界，《她在东京等你》这部作品以其独特的剧情、细腻的人物描绘和深邃的主题展现了日本文学的魅力。其中最令人瞩目的是主角冲田杏梨的坚韧不拔以及掌握在手中的忍耐与挑战。这一角色不仅塑造了日本女性形象的重要象征，更揭示了成功背后的复杂性，即如何在面对困难时选择坚持，学会承受挫折并从中汲取力量。
对于主人公冲田杏梨而言，“忍耐”无疑是最重要的一环。这部作品讲述了她的生活经历，从一个普通的小女孩成长为一名杰出的忍者战士，其间经历了无数挑战和磨难。无论是在战斗中展现出的冷静、果敢还是在处理人际关系中的善良、包容，都无不体现了她对忍耐的理解与实践。她深知忍耐不仅是对自己身心的考验，更是对环境、对手、自己的极限的超越。当面临强敌时，她会用尽全力去战胜他们；当遭遇失败时，她能迅速调整心态，重新振作起来，因为她知道，只有通过忍耐，才能找到解决问题的方法。
掌握住忍耐并转化为实际行动是冲田杏梨走向成功的另一个关键因素。她懂得忍耐的也善于将这种品质运用到实际生活中，使自己成为了一个更加成熟、独立的人。例如，在爱情方面，她对待恋人始终保持着尊重和信任，即使面对各种困难，也从未放弃追求真爱。而在工作中，她总是能凭借自己的韧性和毅力，不断克服挑战，达到更高的成就。这不仅在于她拥有坚定的决心和决心，更在于她能够以身作则，让周围的人看到，一个人只要有忍耐精神，并将其转化为实际行动，就一定能够实现目标。
忍耐并非一蹴而就的过程，它需要付出时间和精力的投入。掌握这个技能的过程中，冲田杏梨也注重修炼自身的内在素质。她不断提升自己的精神境界，培养出坚韧不拔的精神风貌，不断学习新的知识和技能，以应对社会的变化和挑战。她明白，只有通过自我提升和自我完善，才能真正地理解和掌握忍耐的力量，并将其应用于生活的各个方面，从而更好地应对人生的各种难题。
总之，冲田杏梨的忍耐与掌握在该作品中占有重要的地位。她是通过不断学习和实践，理解并掌握了忍耐这一重要能力，最终成为了一名出色的忍者战士。她的故事告诉我们，无论在哪个领域，只要我们能够具备坚韧不拔的精神，勇于接受挑战，善于把握忍耐，就能在生活中找到属于自己的道路，创造出属于自己的辉煌。而在这个过程中，忍耐与掌握将成为我们前进的动力，引领我们在逆境中找到希望，勇往直前，最终实现我们的梦想。
7年前，在南澳大利亚阿德莱德的交割仪式上，张裕A（000869.SZ）高管与澳大利亚歌浓酒庄创始人举杯共庆全球布局落定。7年后，在烟台总部，张裕董事会决定卖掉12年前海外布局的第一家酒庄。
6月9日晚间，“国产葡萄酒一哥”张裕A公告，以480万欧元价格挂牌出售其2013年收购的法国富郎多酒庄相关资产。当年357.5万欧元的收购价看似让这笔交易实现了些许账面盈利，但刨除房产、流动资产变化、通胀等因素，持有12年的富郎多酒庄实际并未给上市公司带来太多回报。
与此同时，深交所一纸公告将张裕A调出深证成指样本股。作为曾经风光一时的白马股，张裕A去年业绩创下近20年来新低，仅完成年度营收目标的七成，近四年多来市值累计蒸发近200亿元。
在近日举行的股东大会上，张裕公司总经理孙健用三个“断崖式”描述当下困境，在他看来，2025年将是行业“艰难保命”的一年。在此背景下，变卖资产或是填补业绩缺口最直接的方式。
12年时间有近一半年份在亏损
6月9日晚间，张裕A发布公告称，公司下属子公司将其持有的法国ETABLISSEMENTS ROULLET FRANSAC公司100%股权作价260万欧元；本公司将持有的与法国富郎多公司生产经营相关的不动产作价220万欧元，一并转让给法国ELIOR GROUP SA。两笔交易合计作价480万欧元，约合3941万元人民币。
早在2013年10月，张裕曾以357.5万欧元（彼时约合2998.82万元人民币）受让法国富郎多公司全部股份（相关不动产收购价格未披露）。
随后，张裕以法国富郎多公司全部股份和500万欧元现金，出资设立法国Francs Champs Participations简式股份公司（下称“法国法尚”），富郎多公司成为法国法尚的全资子公司。
这笔交易划算吗？从评估值来看：
从账面上来看，张裕当初以357.5万欧元收购富郎多公司时包括存货、现金等全部资产，由于流动资产状况较彼时发生变化，因此388万欧元的估值虽然略高于当初收购价，但并无太大可比性。不仅如此，考虑到欧元区近十年来的通胀水平以及管理的投入，张裕此次出售的收益几乎可以忽略不计。
跳出这笔交易本身，更深层的问题在于富郎多战略价值的缺失。
界面新闻记者注意到，作为张裕海外并购的起点，法国富郎多曾被寄予厚望，公司希望借此打开干邑白兰地的高端市场。不过，该酒庄始终未能融入张裕的全球协同体系，在公司的财报中也一直未作为独立业务单元披露业绩。
“这十几年，（法国富郎多）账面上累计的净利润只有16万欧元，有一半左右的年份都是亏损的。”6月10日，界面新闻记者致电张裕A证券部，相关负责人回应称，即使有的年份略有盈利，但实际经营情况并不好，利润上对上市公司几乎没有贡献。
以2024年为例，法国富郎多实现营收134.90万欧元，净利润亏损2.39万欧元，这显然不是张裕想要的。
回顾张裕收购富郎多的初衷，主要是为了加快中高端白兰地产品布局，从而快速切入中国不断增长的干邑市场。公司决定重金拿下这家位于法国干邑核心产区的酒庄，正是希望借此分一杯羹，甚至能达到与葡萄酒份额五五开的水平。
上述张裕A证券部相关负责人对界面新闻表示，“当时国内高端白兰地市场被‘三大洋’——人头马、轩尼诗、马爹利把控，市场表现非常好，公司希望直接到他们‘老窝’引进一个品牌，快速切入这个市场。当初想象得很好，富郎多的品质也不差，但实际来了以后，发现品牌在消费者心目中没有什么影响力，销量非常低。”
虽然目前市面上已经很难见到富郎多的产品，但张裕彼时为其打入国内中高端市场还是做过一番尝试。
据了解，在拿下这家与轩尼诗、马爹利毗邻的酒庄后，张裕曾陆续推出富郎多干邑品牌，并重点在广东市场试水（广东占中国白兰地消费60%以上份额）。
按照当初设想的“三步走”计划，富郎多首先要在广东、山东成为当地白兰地领导品牌；其次要成为中国市场的白兰地领导品牌，最后成为全球白兰地的领导品牌。在产品矩阵方面，张裕白兰地曾通过实施“高中低”全价位产品战略，意欲复制其在葡萄酒领域的成功模式。
但正如上述张裕证券部相关负责人所说，当初设想得很好，但现实却是残酷的。
海外布局铩羽
收购法国富郎多是张裕海外扩张的一个起点，自此，张裕便开启了海外“买买买”模式。
据界面新闻梳理，在2013年至2019年间，除法国富郎多外，张裕接连将法国蜜合花酒庄（333万欧元，2015年）、西班牙爱欧公爵（2625万欧元，2015年）、智利魔狮酒庄（4083万美元，2017年）、澳大利亚歌浓酒庄（2061万澳元，2017年）、法国拉颂酒庄（577万欧元，2019年）收入囊中，完成覆盖四大洲的全球拼图。
据界面新闻不完全统计，按照当时汇率计算，张裕仅用于收购上述资产的账面开支就超过6.7亿元，后续还有一定比例的增持。
对于为何要全球布局，张裕董事长周洪江在2018年时曾表示，“当下，中国葡萄酒市场是世界上最具潜力和成长性的市场，也是全球竞争最激烈的战场。张裕全球布局的主要目的之一是为了巩固中国市场。”
在他看来，若不能及时走出去调动全球资源壮大自身实力、不具备参与国际竞争的能力，在中国市场也无法守住既有的阵地；只有巩固了本土市场，未来才可能真正实现国际化。按照彼时设想，未来可能有30%的销售收入来自海外。
包括富郎多酒庄在内，张裕一口气在法国并购了三家酒庄。
张裕总经理孙健曾对媒体表示，法国葡萄酒庄管理公司一般都是十几个、甚至几十个酒庄统一管理才可以发挥规模效应，单独管理一两个酒庄一般是要赔钱，即使不赔钱也基本上是不赚钱。如今，张裕在法国拥有三家葡萄酒庄，就能将其集成在一起进行管理，可大大降低人力、采购、物流等运营成本，更好地协同发展，同时盘活现有的投资项目。
然而，现实给张裕进军全球的雄心泼下冷水。
中国酒业协会数据显示，2015年进口葡萄酒在中国市场占有率只有32%，在2020年的时候已经超过50%，与之对应的是国产葡萄酒市场空间被不断压缩。这种趋势下，张裕却并没能凭借全球布局扭转本土市场的塌方。
长期关注葡萄酒市场的私募分析师展霖对界面新闻记者表示，如富郎多一样，张裕进口酒（即海外酒庄产品）在国内市场的营收占比一直不高，一直未能有效嫁接张裕在国内的渠道优势。
“张裕收购的海外酒庄，比如西班牙爱欧、法国蜜合花等在欧美市场属于中端品牌，在中国消费者心中缺乏高端认知，难以与法国拉菲、澳洲奔富等知名品牌竞争。另外，张裕原有的国内经销商体系更擅长国产酒销售，对进口酒推广能力有限，导致海外酒庄产品在国内渠道渗透不足。在与一众进口葡萄酒的竞争中，其产品在性价比上也占不到优势。”展霖进一步分析道。
另一方面，被收购的一些海外酒庄业绩不断下滑。
界面新闻注意到，自2019年财报开始，上述全部海外子公司均已退出“主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司”之列，很难再窥探其实际盈亏情况。
从已披露的财务数据看，西班牙爱欧酒庄2013年、2014年营收分别为3580万欧元、3593万欧元，对应净利润分别为117万欧元、137万欧元。但被张裕控股后，2016年年报显示，爱欧集团实现营收2.81亿元（彼时约合3828万欧元），净利润亏损748.44万元（彼时约合101.97万欧元）。
此外，澳大利亚歌浓酒庄2018年实现营收5764.89万元，净利润仅21.79万元；2019年实现营收5639.91万元，净利润也只有46.34万元。此后略有好转，2021年实现营收4881.54万元，净利润114.14万元；2022年实现营收4729.03万元，净利润68.74万元。
但对比收购的前一年，即2016年6月30日至2017年6月30日，歌浓酒庄实现营业收入1105万澳元（约合人民币5746万元），净利润126万澳元（约合人民币655.2万元）。
也就是说，在被张裕收购后的四年中，歌浓酒庄平均每年的净利润约为60万元，几乎相当于收购之前的十分之一。
“从葡萄酒的角度来看，我认为出海策略是错误的，因为葡萄酒讲究产区概念，目前中国葡萄酒最大的一个问题就是没有产区概念。对于国产葡萄酒企业来说，这里买一个，那里买一个，根本上是无法加分的。” 中国食品产业分析师朱丹蓬对界面新闻表示。
断臂求生
当协同效应未能实现时，及时止损便成为必然选择。尤其在葡萄酒市场遭遇寒冬之际，“葡萄酒一哥”也不得不变卖“家当”维持生存。
出手富郎多酒庄只是张裕近期变卖资产的一环：
中国酒业协会数据显示，国产葡萄酒市场规模在2016年达到巅峰的484.54亿元，此后持续下行，2023年已降至90.9亿元，是白酒行业的1/83，啤酒行业的1/20。另据国家统计局及海关总署发布的数据，2024年国产葡萄酒产量11.8万千升，较上年14.3万千升继续减少，同比下降17.5%。
具体从张裕来看，2024年财报显示，公司实现营收32.77亿元，同比下降25.26%；净利润3.05亿元，同比下降42.68%，创下近20年新低。
而即便只录得3.05亿元的净利润，其中有1.2亿元还要归功于变卖旗下的葡萄园资产。
雪上加霜的是，除了葡萄酒市场，公司近年来想要发力的第二增长曲线——白兰地市场也大幅下滑。去年该业务实现收入7.40亿元，同比下滑35.80%，毛利率也下降近3个百分点。
6月3日，深交所一纸公告为张裕的衰落添加了资本注脚——公司被正式调出深证成份指数样本股。
张裕A净利润创下近20年新低。来源：同花顺
在5月26日的股东大会交流环节，孙健表示“行业已经下滑到了艰难保命的阶段”、“利润上是比较难看的”，并用三个“断崖式”揭示困局根源：消费形势“断崖式”不友好、消费场景“断崖式”萎缩、渠道推动力“断崖式”减弱。
朱丹蓬对界面新闻表示，结合当下整体的消费意愿、消费能力和消费信心来看，白酒已步入低迷期，作为国产葡萄酒龙头的张裕也很难独善其身，短期内很难摆脱行业寒冬。通过变卖资产优化资产结构，回笼资金，对于张裕来说是断臂求生，这一点是对的。
展霖判断，这种处置反映出张裕对海外资产的重新评估，后续不排除会陆续出售其他一些资产来填补业绩缺口。
对此，前述张裕A证券部相关负责人表示，“目前暂时没有，但随着形势发展，未来如果合适的话，企业不排除去出售这些业务。”
在张裕看来，此次出售法国富郎多酒庄，不仅仅是为了回笼资金，还可以让公司把精力重点投入旗下国内高端白兰地品牌“可雅”，并称其品质完全可以跟法国干邑产品掰掰手腕。
“可雅目前势头比较好，公司也花了很多资源打造这个品牌，在国内和国际市场上都有些影响。”上述张裕A证券部相关负责人表示，下一步会更加专注于打造可雅品牌。
对于拥有百年历史的张裕来说，公司并非没有底气。
从1915年巴拿马万国博览会拿下四枚金奖，到建国后成为国宴用酒的常客，再到今年旗下“龙谕”收获杜塞尔多夫盲品大赛“世界酒王之王”称号，资本市场上股价的弱势与百年品牌的厚重形成对照，摆在张裕面前的问题是如何打好一手好牌。
“张裕的机会是非常大的，某种程度上张裕拿了一手好牌，但是我们承认前期确实打得并不够好。但是既然拿了一手好牌，你就有足够的机会。因为这个行业是不会消亡的，关键是唤醒消费。”孙健表示。
爱穿纱裙的女生，真的是精致土吗？
近的天气愈发暖洋洋了~微风带着微熏的气息，吹得人心蠢蠢欲动。
如果你让我选出一件最能代表“此时此刻美妙天气”的单品，不用犹豫！那必定得是一条轻盈貌美的裙子：
尤其是穿上它走动时裙摆飘动的样子，感觉自己都会不由自主变温柔~
对于咱们下半身维度大+腿型不好看的人来说，长裙对身材包容度也更明显，裙摆一盖，粗腿胯宽全滚蛋：
但买裙千千万，踩雷也万万千…
别慌！踩雷也不会让我停下买裙子的脚步，只会让我把所有的雷点都总结成经验踏脚石！
如果今天你也跟我一样想要一条比牛仔裙/棉裙轻盈，又比缎面裙更休闲，比蛋糕裙更不挑身材的Dream dress。
那么~这条轻柔清透的纱裙明媚上线咯~
这是一条超重工的压褶纱裙。
我甚至已经在办公室夸下海口给这条裙子提前预定好销量王的位置了…
不为别的，这面料做工真的太绝了
通体都是朦朦胧胧的雾面纱，裙身到裙摆垂顺散落，光是挂在那儿就能感受它的温柔与灵动~
好看到我言语都匮乏了，只能感叹：美，好美~
这种极为轻盈通透的面料简直神奇！仿佛让纱裙始终蒙上一层清冷的“滤镜”
这几个关键词随便单拎出来都能硬控住我！
这才是名副其实的「仙女裙」啊啊啊
而且它不是那种华而不实的纱裙，上身效果超棒的！
自带垂坠感的面料配上高腰小A字版型，你会发现穿上它贼藏肉、贼显腿长。
✅先遮住大宽胯
✅再遮住最粗的大腿根
它不是专属于美女的特权，不需要你长成天仙、也不需要你瘦成“纸片人”，无论谁穿上它都会给人一种浑然天成的「美女感」。
没有很多额外繁复的元素，单纯通过版型优势+面料加成来展现裙子本身的美，让它真真正做到了谁穿谁好看。
身高165cm 体重145斤宝妈前来报到！
以我在服装届摸爬滚打多年的经验来说：一条裙子如果想要显得人比例漂亮、又有精神，可以用工艺上的技术来勾勒摇曳曲线。（这也是我们这条裙子很厉害的地方，因为需要花费更多的面料、手工，而且也更考验版型剪裁）。
要说唯一的缺点就是：货源不多。
因为不是市面上的通版货，是我们家自己定制定染、从选色、订料、打版、排版、剪裁、压褶每个环节都层层把关的高货。
而且长裙费料，光是这面料定制就要30天!