探索伊人96在线：引领数字化时代的时尚生活新风尚，基金经理投资笔记 | 产业的基本面及风险原创 考古 | 叶童退出新白娘子演唱会！从留守少女到影后，她一直在坚持自己的艺术！马筱梅在和汪小菲结婚后，很快就得到婆婆张兰的肯定，让她顺利以老板娘的身份，参与到公司的业务中去。
一般情况下，对于"探索伊人96在线：引领数字化时代的时尚生活新风尚"这一主题，我们可以从以下几个方面进行论述：
一、引言
在当前信息化时代，数字化技术正日益渗透到我们的生活中，改变了我们的生活方式和消费习惯。其中，“线上购物”、“社交媒体”等互联网新兴领域尤为受到关注。而“探索伊人96在线”作为一款引领数字化时代的时尚生活新风尚的电商平台，其影响力不可忽视。
二、伊人96在线的核心价值与创新理念
伊人96在线以先进的数字技术和优质的产品服务为核心价值观，致力于打造一个集时尚设计、品牌推广、线下体验于一体的全渠道电子商务平台。它提供了一系列创新性产品和服务，如潮流服饰、美妆护肤、家居用品、珠宝首饰等，涵盖了现代年轻人的衣食住行需求。例如，通过深度合作国际知名品牌，伊人96在线能够及时捕捉全球流行趋势，将最新的设计理念引入到产品中，满足消费者对个性化的追求；通过对大数据、云计算等前沿科技的应用，伊人96在线能够精准定位市场，精确分析用户需求，为用户提供量身定制的服务方案，让用户体验到前所未有的购物乐趣。
三、伊人96在线的商业模式与运营策略
伊人96在线的商业模式主要依赖于以下两个方面：一是线上线下融合的销售模式，线上商城提供24小时全天候的在线购买服务，线下实体店则依托实体店面提供丰富的商品展示和试穿体验；二是差异化竞争战略，以独特的商品组合、丰富多样的价格策略、优质的客户服务等方式，与传统电商公司形成鲜明对比，吸引并留住目标客户群。
四、伊人96在线的未来发展展望
随着移动互联网和人工智能的发展，伊人96在线正在不断拓宽服务边界，实现更为全面的数字化转型。在未来，我们期待看到伊人96在线在以下方向取得突破：
1. **内容共创**：除了传统的商品销售外，伊人96在线还将积极探索与其他内容创作者的合作，共同创建原创的内容IP，比如服装设计师的潮流设计、美妆博主的美妆分享、家居网红的生活秘籍等，进一步提升品牌形象和用户黏性。
2. **个性化推荐**：利用机器学习算法和大数据分析技术，伊人96在线将更好地理解用户的购物行为和喜好，推出个性化的推荐系统，推荐符合用户口味的商品，提高购物效率，增强购物满意度。
3. **虚拟现实/增强现实体验**：结合AR/VR技术，伊人96在线可以打造更加沉浸式、互动性强的购物环境，让用户在浏览商品的能感受到实际场景中的购物体验，提升购物趣味性和吸引力。
总结来说，伊人96在线以其领先的技术优势、丰富的产品线和独特的商业模式，在引领数字化时代的时尚生活新风尚方面发挥着重要作用。未来，我们有理由相信，伊人96在线将继续深化数字化转型，持续为广大用户创造更美好的购物体验，成为引领时尚生活的新生力量。
《基金经理投资笔记》宏观策略系列
把脉经济周期拐点 实现财富管理升级
作者：魏凤春（博士），创金合信基金首席经济学家
上周基金经理投资笔记提出当前最有效的策略是“按兵不动”。投资者对未来的判断存在差异，当战情不明的时候，避战不失为一种现实的策略。与此同时，我们需要警惕思维方式的固化。成功的投资者对过去成功路径的依赖是人之常情，善意地回避当初不看好的行业或者公司，对其变化也熟视无睹，等其股价上涨引起市场关注时，采取亡羊补牢策略，往往成为接盘者。投资者意识上的固步自封、行动上的刻舟求剑都会将自己推向风险的边缘。这些变化不仅仅是新生事物带来的，司空见惯的常态化的量变也会带来质的变化。
我们在前几期首席视点中指出，投资者将过多的精力投向了自己并不擅长而且很难把握的全球政治经济博弈中了。这些非常热闹的事情确实非常有趣，讨论起来海阔天空，结论也是随时在变化。正是这种没有时间和空间边界约束的思考进一步增大了策略判断的不确定性，这显然提升了投资的风险。再复杂的博弈也需要落实到风险溢价、盈利与流动性这三要素上来，风险溢价与流动性是表，盈利是里，回归常识和本源是决策的基本要求。
一、市场回顾：商品价格大涨不足以改变宏观和产业的趋势
上周大类资产走势突出的特点是商品大涨，其中COMEX白银上涨9.4%、焦煤上涨7.2%、IPE布伦特原油上涨6.2%。商品的上涨一般有几种解释，一是单纯从商品属性出发，要么是需求提升，这往往是经济复苏的结果；要么是供给收缩，天灾、主动收缩产量形成垄断利益等都是重要因素。 二是考虑到大宗商品的金融属性，一般认为美元贬值会催生其价格上升。三是商品属性与金融属性兼而有之。对习惯于从宏观视角布局周期品的投资者来讲，商品的价格波动是一个特别敏感的信号。
资料来源：WIND 创金合信基金
如何解释这种现象呢？目前能够形成共识的有以下几点：
第一，COMEX白银周涨幅居首，核心驱动可以从两方面解释：工业端，全球光伏装机量同比增长较快，银浆耗银量占比提升，叠加新能源汽车传感器用银需求回暖，实物消费量边际改善；金融端，COMEX白银非商业净多（指非长夜投资者持有的多头合约数量减去空头合约数量）持仓周增长，美联储6月点阵图显示，年底前降息25BP的概率达75%，美元指数走弱推动以美元计价的贵金属估值的修复。
第二，焦煤反弹，需警惕预期差：供给侧，5月从蒙古国焦煤进口量因口岸通关车数下降，叠加澳洲矿山劳资谈判推高生产成本预期；需求侧，钢厂高炉开工率微升，但焦炭库存仍处历史高位，期现价格倒挂显示产业端接货意愿不足，反弹更多是空头回补驱动的技术性修复。
第三，原油上涨体现双重逻辑共振：欧佩克6月减产执行率维持，沙特额外减产100万桶/日，超市场预期，美国能源信息署（EIA ）发布的数据显示，原油库存下降，供需紧平衡下布伦特现货升水。同时，投机基金在美联储政策可能转向预期下，将原油净多持仓提升，金融属性放大了基本面弹性。
从上述分析可以看出，商品价格的变化还没有在经济总量上反映出复苏的力量，产业需求微升、供给收缩、技术反弹叠加美元弱势是其变化的主因，这些因素不足以改变产业的基本趋势。
二、中观层面的产业
在房地产已经确认不再是未来主导产业的共识下，制造业的未来趋势是投资者最应该聚焦的领域。无论是政策用力还是国与国之间的博弈，高端制造已经成为风口。作为制造业的代表，汽车特别是新能源汽车的发展成为中国经济转型是否成功的重中之重。从最新召开的重庆汽车论坛上，汽车行业的竞争已经呈现白热化，价格战、口水战的背后是产能的过剩，产能过剩背后是需求，特别是内需偏弱。
2.1 产能分析：经营杠杆与财务杠杆双低的专用设备、电气设备产能出清
从汽车这一行业延伸出去，考察各个行业的产能，对于下一步的产业布局至关重要。
产能反映在企业的实际经营活动中，一是体现在形成的固定资产上，处于资产负债表的左端，二是通过企业的杠杆水平，刻画在资产负债表的另一端。表现在财务分析上，一是经营杠杆，一是财务杠杆。产能的实体维度非常直接：企业募资、投资、开始形成产能、进而达产，即逐步计入资产负债表的“固定资产”一项。固定资产的增速反映了企业实体产能的变化节奏。产能的另一面是融资维度上的债务杠杆水平。负债区别于权益的重要之处在于其信号传递和经营约束作用。企业扩产增资，选择倾向于债务的方式，一方面表明了企业自身对新产能、新项目的信心，另一方面对产能的投放提供了有效的财务约束。因此，在周期的视角里，企业真实产能的此消彼长往往伴随着杠杆水平的高低变化。
从上述逻辑出发，我们根据各个行业最新的数据计算其经营杠杆和财务杠杆，分列于不同的象限。结果如下：
资料来源：WIND 创金合信基金
第一象限（右上）的非流动资产占比和资产负债率均超过了近1年的平均水平，结合当前经济增速放缓的大背景，这些行业的产能和杠杆扩张将会给行业发展带来较大风险，包括非金属矿、油气开采、石油加工、煤炭开采、化学原料、计算机通信电子等。
第二象限（左上）的资产负债率水平较近1年均值有所收缩，但产能较近1年均值有所提升。通常，该象限中产能继续增长，而财务杠杆收缩，盈利能力短期存在压力。在经济短周期中，整体弹性较弱，以行业中个体的增长为主要机会。这个象限的行业有有色、化纤、纺织服装、黑色金属等。
第三象限（左下）的财务杠杆和经营杠杆双低，这部分行业的出清过程相对领先，偏低的杠杆水平预示着未来新增产能的概率不大，在经济趋势上升中可能获得更大的弹性，主要包括专用设备、电器机械等。
第四象限（右下）的经营杠杆较近1年的平均水平出现了下降，而财务杠杆有所上升。经营杠杆下降表明实体产能已开始收缩，但仍要注意财务杠杆的压力。短期看，当经济企稳或者需求扩张时，这类行业产能压力较小，可以依靠相对高的杠杆获得较大的盈利弹性；但长期看，财务杠杆水平高企制约这些行业资产负债表的有效扩张。这些行业包括黑色金属冶炼、运输设备、纺织、农副食品等。
综合看，第三象限的财务杠杆和经营杆杆双低，意味着行业的出清是比较彻底的，一旦宏观环境变好，处于底部的行业扩张产能的动能将会更大，更适合战略性布局。
2.2库存分析：去库存与补库存
汽车和医药是近期产业的热点。汽车制造处于较为明显的被动补库存状态，解决库存积压的典型措施就是降价促销。龙头产业的降价迫使跟随者随之降价，这是所有产业发展过程中不可避免的现象，政策的监督只会暂时约束其价格的下限。抛开价格竞争，回到产业本身，技术进步就是促使产品从奢侈品变为可选消费品，从可选变为必须消费品的过程。当前医药同样处于被动补库存阶段。医药行业近几年经历了主动去库存到被动补库存阶段，库存积压仍然是影响企业盈利的重要因素。
资料来源：WIND 创金合信基金
三、宏观层面的产业
宏观层面上，投资者关注较多的是产能背后的资金问题。国家统计局公布的数据显示，4月末，规模以上工业企业应收账款为25.86万亿元，同比增长5.3%；应收账款平均回收期为70.3天，同比增加4天。企业间拖欠资金，对于生产的稳定性具有很大的伤害，因而需要引起重视。政策上将房地产、城投与中小银行的风险认定为显性的风险，对制造业间的“三角债”问题还没有提到议事日程上来。
需要指出的是，看起来零散的债务风险，或正在从量变向质变转化。当投资者的视野向上盯着美国的债务违约、向下盯着居民的杠杆率下降的时候，中间的风险特别容易忽视。从实践看，这些风险并不会第一时间体现为股票价格的调整，而是体现在债券的信用丧失上。目前投资者对这些常识关注度不够，我们有义务做出提醒。
资料来源：WIND 创金合信基金
【了解作者】
魏凤春，创金合信基金首席经济学家，南开大学经济学博士、清华大学管理科学与工程博士后，2007年起先后任职于多家券商、头部基金公司，长期从事基于资本资产定价逻辑的宏观产业与策略分析，大类资产配置经验丰富。
5月25日，叶童的一条动态引发了轩然大波。
她在社交平台发文表示，她在参加完苏州站的演出后，将退出《新白娘子传奇》的巡演，因为苏州与剧中许仙的经历并不美好，故事是在这里从美好转为悲情的。
叶童在深夜官宣将在苏州站后退出《新白娘子传奇演唱会》的消息很快成为各大社媒热议，网友们纷纷揣测叶童退出演出的原因，是否是和赵雅芝等合作对象，演唱会主办方等出现了利益不均的分配矛盾。
而赵雅芝助理很快也在社交平台发文说“她的善良我始终望尘莫及”，这里的“她”指的是赵雅芝，那么这条动态很快就被解读为是在“内涵”叶童。
为什么这么说呢？
因为叶童发表动态的5月25日凌晨，恰好是《新白娘子传奇演唱会》成都站结束之后，在成都演唱会现场，叶童和赵雅芝等演员在台上幸福互动，完全看不出一点儿矛盾和尴尬。
在舆论愈演愈烈的时候，赵雅芝助理辟谣表示自己并没有内涵叶童，因为“芝姐和CC有三十多年交情，怎么可能背后搞小动作”，但关于二人真实关系的揣测和质疑依旧没有平息。
有人觉得叶童之所以选择退出演唱会，是不想让许仙这个角色和太多利益捆绑，换句话说是不想过度消耗情怀，而赵雅芝那边之所以愿意继续，是因为赵雅芝这些年一直在固化白娘子标签。
也有人觉得叶童是吃饱饭就砸锅，还顺便把别人的桌子掀了，毕竟她和赵雅芝此前一直在营销“芝童CP”，还合体上了2025年央视春晚，前段时间的《浪姐6》也找来赵雅芝宣传，在节目里也cue了她很多次。
而叶童和赵雅芝的CP粉则有不少人理智的说，之所以选择退出，是不想再次发生类似成都站那样的粉丝群体线下冲突，毕竟赵雅芝和叶童都是在娱乐圈活动多年的老艺人了，面对突然的关注和粉丝的冲突，会让她们无所适从。
除了叶童，主办方胥渡也受到了不少网友的抨击。
我们都知道，胥渡是《新白娘子》的忠实观众，自2013年开始就积极促成了主创们的多次合体，这次《新白娘子演唱会》也是胥渡的公司作为主办方策划并举办的。
原本胥渡办的合体活动以“情怀”为重，除了叶童、赵雅芝、陈美琪等主演外，其余配角演员也纷纷现身，大家一起在舞台上献唱表演，重温“新白”时光，结果ip和演出火了之后，不少配角演员被胥渡“踢下桌”，直接剥夺了他们参加演唱会的资格。
而这，大概就是叶童所说的“不想让许仙变质，美好总是短暂的”。
回看叶童的演艺生涯就会发现，她并非是专注于追求“利益”的人，很多时候她更看重的是作品的艺术价值。
叶童出生于香港的普通家庭，有一个同父异母的哥哥和亲生姐姐，是家里最小的孩子，她的父母有些重男轻女，在她出生前一直盼望她是个男孩，因此她被父母寄养在亲戚家，用她自己的话说就是“我八岁就可以独自去很遥远的地方”。
有了原生家庭的牵绊，叶童很小就明白独立的重要性，在机缘巧合之下，她参加了地铁广告女主角的选拔，导演陈国熹在一众年轻女孩里一眼相中叶童，选择她成为女主角。
叶童在拍摄时付出了百分百的努力，当时的技术条件无法一次性拍摄完整，叶童就一次次的补拍，在拍摄结束后，导演团队邀请她一起去喝茶，后来还凭借这层关系接到了其他角色。
就是和张国荣搭档的《烈火青春》。
这部电影让叶童获得了金像奖最佳新人奖的提名，还不到20岁的她就这样走红了。
走红后的叶童片约不断，但她的父母却觉得演艺圈尺度太大，因此强硬地阻止叶童拍戏，后来还是陈国熹给了叶童父母一笔钱才换来了叶童的“拍戏自由”，对此叶童只是说“好像是在卖女儿”。
其实在很多观众眼里，叶童最出名的代表作是《新白娘子传奇》的许仙，其实除了这个角色，她还出演了多部影视作品，这些作品都成为了她演艺生涯的经典角色。
比如《表错七日晴》就让她成为了金像奖的最佳女主，拿下了影后桂冠。
俗话说从小看到老，叶童的性格一直是不服输且很坚韧的，正如她在风口浪尖选择退出巡演一样，既然做了就不会后悔，至于很多人担心的她和赵雅芝的友情是否会受到影响，也正如赵雅芝助理所说“有三十多年的交情”，因为这些事就分道扬镳的可能性实在很低。