无尽创意：探索神奇的GIF啪啪动感图的艺术表达与玩法解析，25亿元存货压顶！射频芯片龙头卓胜微欲募资35亿元扩产，押注高端化突围中建集团原总经理提名中国电建独董在英雄辈出的中国航天员中，有这么一位看似默默无闻却是毫不逊色的传奇人物。他叫邓清明，今年55岁，是首批现役航天员中唯一一个没有执行过飞天任务的人。23年前，包括他在内的14名飞行员经过层层筛选、严格选拔，成为我国首批航天员。从具备独立执行载人航天飞行任务能力起，神舟九号、神舟十号、神舟十一号、神舟十二号……邓清明以出色表现多次入选飞行乘组，却总是以毫厘之差与飞天梦想擦肩而过。作为一名备份航天员，他离太空如此之近，却也离圆梦如此之远。尽管如此，邓清明始终坚持完成和主份同样数量、同样标准的训练，因为在他的眼里，“无论是主份还是备份，都是航天员的本分”。
高雅艺术与轻松娱乐完美融合的产物——GIF啪啪动感图，以其独特、创新、无限创造力，已成为现代视觉传达和休闲娱乐领域的重要一环。这种以动态图形为载体，将音乐、动画、文字等多种元素巧妙结合，呈现出令人震撼的视听冲击力，同时也赋予了图像以独特的生命力和观赏性，带给人们无尽的想象空间。
GIF啪啪动感图的核心理念是通过创新思维，运用多种特效技术，将音乐和视频等内容进行实时融合，创造出具有强烈节奏感的画面效果。这类作品通常以特定的节奏韵律为基础，配以动感十足的动作或音效，如鼓点、重金属打击乐、电子舞曲等，形成一种强烈的视觉冲击力。比如，经典的《Shape of You》MV中，就是将林俊杰的旋律与舞蹈动作巧妙融合，通过快节奏的音乐和动感十足的舞蹈，营造出了一种热情奔放的氛围，让人仿佛置身于一场活力四溢的派对之中。
GIF啪啪动感图的魅力还在于其丰富的想象力和多元化的表现手法。在传统的静态图片中，我们往往只能看到静态的画面，而GIF啪啪动感图则打破了这一局限，它可以让画面产生丰富的色彩变化和动态特效，如旋转、翻转、跳跃、飞越等，使得原本平淡的画面瞬间变得生动有趣，充满无限可能。例如，一款名为“跳舞的女孩”的GIF作品，通过流畅且富有节奏感的音乐，描绘了一个女孩在音乐的伴奏下翩翩起舞的形象，形象鲜明，极富感染力，让人不禁想要跟随她的脚步一起摇摆起来。
GIF啪啪动感图作为一种大众娱乐形式，其制作过程简单易懂，无需专业的后期制作软件，任何人都可以轻松上手。由于其具有较强的互动性和趣味性，可以吸引大量社交媒体用户的目光，从而引发广泛的话题讨论和分享。比如，某款名为“疯狂猜歌”、“超级英雄大战”等热门GIF作品，因其新颖的设计和引人入胜的内容，迅速吸引了大量的粉丝关注，成为了深受年轻人喜爱的娱乐方式之一。
GIF啪啪动感图以其创新的视觉表达方式和多样化的表现手法，成功地实现了高雅艺术与轻松娱乐的完美融合，引领着现代视觉艺术的发展方向。在未来，随着科技的不断发展和人们对审美需求的提升，我们有理由相信，GIF啪啪动感图将会在艺术创作和娱乐领域发挥更加重要的作用，为我们带来更多的惊喜和灵感。让我们共同期待，未来更多关于GIF啪啪动感图的精彩内容和艺术盛宴吧！
图源：图虫创意
来源|时代商业研究院
作者|孙华秋
编辑|韩迅
【导语】
6月6日，卓胜微（300782.SZ）对深交所的定增审核问询函的回复，让这家市值近400亿元的射频前端芯片龙头回到聚光灯下。
射频前端芯片是智能手机的“信号神经中枢”，卓胜微曾靠这个黄金赛道实现业绩狂飙，市值一度突破1000亿元大关。然而，2024年和2025年一季度，其归母净利润分别同比下滑64.20%、123.57%，业绩表现堪称“爆冷”。
从芯片赛道“优等生”到业绩增速“急刹车”，这家行业龙头缘何遭遇业绩增长瓶颈？此次抛出35亿元定增募资计划，又释放出怎样的战略信号？
6月10—11日，就业绩增长动能、产能消化等问题，时代商业研究院向卓胜微发函并致电询问。但截至发稿，对方仍未回复相关问题。
【摘要】
1.一季度营收和净利润双降。继2024年盈利大幅下滑后，2025年一季度，卓胜微的业绩压力进一步加剧，营收同比下滑36.47%至7.56亿元，归母净利润为-4662万元，同比下降123.57%。
2.大手笔定增募资扩产。今年4月，卓胜微抛出一份募资35亿元的定增计划，以加码高端市场。卓胜微自建产线模式虽能提升供应链稳定性，但重资产投入与技术迭代风险并存。
3.关注库存去化进展。当前阶段，投资者可静待行业库存去化周期结束后的业绩验证窗口，关注卓胜微在战略转型中技术积累突破、市场拓展的实际成效。
【正文】
一、盈利端滑坡显著，一季度亏损4662万元
射频前端器件作为通信系统的核心枢纽，技术壁垒与市场集中度极高。当前全球射频前端市场呈现寡头垄断格局，Skyworks、Qorvo、Broadcom等美系厂商合计占据主要的市场份额。
在半导体行业国产化加速推进的背景下，卓胜微凭借持续高强度的研发投入成为国内少数对标国际头部企业的射频解决方案提供商之一。
强劲的技术突破亦转化为业绩的爆发式增长。2018—2021年，卓胜微的营业收入从5.60亿元跃升至46.34亿元，三年间实现7倍增长，并成为资本市场上的耀眼的“明星”，市值一度突破1000亿元大关。
然而，消费电子行业周期性调整成为业绩转折点。随着全球智能手机出货量下滑，叠加行业库存周期调整，卓胜微的业绩于2022年出现首降。
财报显示，2022年，卓胜微的营业收入同比下滑20.63%至36.77亿元，归母净利润同比下滑49.91%至10.69亿元。
在2023年行业短暂的回暖后，卓胜微的盈利端在2024年再度承压。年报显示，2024年，卓胜微的营业收入同比微增2.48%至44.87亿元，归母净利润却同比下降64.2%至4.02亿元。2025年一季度，卓胜微的业绩压力进一步加剧，营收同比下滑36.47%至7.56亿元，归母净利润同比下滑123.57%，亏损4662万元，。
与此同时，毛利率水平的持续下探成为卓胜微业绩承压的直观注脚，毛利率从2021年的57.72%降至2025年一季度的31.01%，累计下滑26.71个百分点。
需注意的是，卓胜微业绩承压的连锁反应迅速在现金流与存货端形成共振。
在经营现金流层面，2024年，卓胜微经营活动产生的现金流量净额仅为8028万元，较2023年的18.94亿元同比锐减95.76%。
与此同时，存货端的压力更为显著。2024年末，卓胜微的存货规模高达25.21亿元，同比增长68.88%，远超同期2.48%的营收增速；存货占当期营收的比重也从2023年的34.10%大幅攀升至56.18%。
Wind数据还显示，2025年一季度，在营收和归母净利润双降的背景下，卓胜微的存货周转天数从2024年的266.07天跃升至434.78天。
对于2025年一季度盈利下滑的原因，卓胜微在公告中曾表示，这主要受前期对于芯卓产线固定资产投入后折旧费用增加、激烈的竞争环境等因素共同影响。由于12英寸产线工艺难度高、设备投入规模大，因而转固后公司财务方面压力较大。
二、大手笔定增募资扩产，加码高端市场
卓胜微业绩颓势的背后，折射出其高端化战略推进的复杂性。
近年来，随着国际局势日趋复杂，各大智能终端厂商出于供应链安全、成本优化及差异化考量，逐步增加国产射频前端厂商的采购比重。然而，当前国内射频企业以Fabless模式为主，芯片制造依赖晶圆代工厂的通用产线，在工艺特色化定制与产能自主调控上存在明显的短板。
作为国内率先采用Fab-Lite模式的射频芯片厂商，卓胜微通过自建产线实现射频前端产品从设计研发到制造的全链条布局。2024年，卓胜微推出了集成6英寸滤波器晶圆生产线自产MAX-SAW的L-PAMiD（主集收发模组）产品，该产品是目前业界首次实现全国产供应链的系列产品，也是卓胜微冲击高端市场的有力尝试。
年报显示，卓胜微的L-PAMiD产品已成功通过部分主流客户的产品验证，目前第一代产品进入量产阶段，第二代产品完成技术升级。
今年4月25日，卓胜微披露一份定增募资预案，拟募集资金35亿元，其中30亿元用于射频芯片高端产品扩产项目，5亿元用于补充流动资金，以进一步夯实高端市场布局。
需注意的是，卓胜微自建产线模式虽能提升供应链稳定性，但重资产投入与技术迭代风险并存。
卓胜微在4月28日对投资机构调研时表示，在产能爬坡初期由于产量低，公司产出的晶圆分摊折旧成本较高，故单片实际成本高；该部分晶圆在2025年一季度跨期销售后，由于折旧成本较高，对毛利率产生了较大影响。公司的L-PAMiD产品在今年下半年将进入起量阶段，今年不会体现太多收入贡献。
针对产能问题，深交所在定增审核问询函中要求卓胜微说明目前晶圆生产线建设和生产的具体情况，产能利用率低的原因及合理性，相应固定资产是否存在减值，相关减值计提是否合理谨慎。
卓胜微则回复称，目前公司6英寸滤波器产线已实现第一期1万片/月的产能目标，第二期产能规划增加至1.6万片/月；12英寸IPD平台正式进入规模量产阶段，L-PAMiF、LFEM等相关模组产品已全部采用自产IPD滤波器。基于当前技术平台的研发进程，部分射频前端产品仍处于自有晶圆导入及客户验证阶段，使得产线处于产能爬坡过程中，当前整体产能利用率相对较低。公司各生产线的机器设备使用及管理维护情况较好，设备市场价值较高，不存在减值迹象，无须计提减值准备。
颇为引人关注的是，在盈利大幅下滑的2024年，卓胜微的研发人员数量锐减。年报显示，2024年末，卓胜微的研发人员数量为897人，减少了216人，同比下降19.41%，研发人员数量占比也从2023年末的65.36%降至43.42%。
三、核心观点：转型阵痛持续发酵，关注库存去化进展
卓胜微的业绩“急刹车”是重资产投入周期、行业需求波动、技术迭代压力共振的结果，亦是其“从Fabless到Fab-Lite”战略转型的必经阵痛。
此次35亿元定增计划，是卓胜微突破技术壁垒的关键布局，却也可能因新增折旧压力加剧短期业绩承压。
时代商业研究院认为，投资者短期需警惕卓胜微的12英寸产线爬坡进度不及预期、存货减值计提等风险因素，长期则可跟踪其高端模组量产进程、产品在新应用场景的突破等变量。当前阶段，投资者可静待行业库存去化周期结束后的业绩验证窗口，关注卓胜微在战略转型中技术积累突破、市场拓展的实际成效。
（全文2643字）
免责声明：本报告仅供时代商业研究院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“时代商业研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。
6月12日，中国电力建设股份有限公司发布第四届董事会第十次会议决议公告。
公告显示：中国电力建设股份有限公司第四届董事会第十次会议于2025年6月10日以通讯方式召开。审议通过了《关于确定中国电力建设股份有限公司第四届董事会独立董事候选人的议案》。经公司控股股东中国电力建设集团有限公司提名、公司董事会人事薪酬与考核委员会审核，公司董事会同意推举张兆祥先生为公司第四届董事会独立董事候选人，任期与公司第四届董事会其他董事一致。
公告称，本议案已经公司第四届董事会人事薪酬与考核委员会第三次会议审议通过。 公司董事会人事薪酬与考核委员会认为：被提名人具备《中华人民共和国公司法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号—规范运作》等法律法规及规范性文件规定的担任公司董事的资格，不存在相关法律法规及规范性文件规定的禁止任职的情形；符合《上市公司独立董事管理办法》关于独立董事任职资格的要 求。同意张兆祥先生为第四届董事会独立董事候选人，并同意提交公司董事会会议审议。
张兆祥先生简历
张兆祥，男，1963年8月出生，历任北京有色冶金设计研究总院院办主任；中国有色冶金设计研究总院副院长；中国有色工程设计研究总院副院长；中国有色工程设计研究总院院长；中国有色工程设计研究总院院长、党委书记，中国恩菲国际工程技术有限公司董事长、总经理；中国冶金科工集团公司党委常委，中国冶金科工股份有限公司副总经理、党委常委；中国冶金科工集团公司党委常委，中国冶金科工股份有限公司董事、总经理、党委常委；中国冶金科工集团公司总经理、党委副书记，中国冶金科工股份有限公司董事、总经理、党委副书记；中国五矿集团公司副总经理、党组成员兼中国冶金科工集团有限公司董事、总经理、 党委书记；中国建筑集团有限公司董事、党组副书记；中国建筑集团有限公司董事、总经理、党组副书记。现任中国南水北调集团有限公司外部董事。
据相关信息显示，张兆祥，男，1963年8月生，安徽人，毕业于天津大学化学工程系化工机械专业，后在北京大学获工商管理硕士学位，教授级高级工程师。
1984年07月至1987年07月，天津大学化工设备专业学习，后在北京大学获工商管理硕士学位，教授级高级工程师；
1987年07月至1994年01月，北京有色冶金设计研究总院冶金一所工程师；