【精华内容】18岁青春热血·爽快体验·国产站长带你探索高品质生活，原创 俄乌这场冲突，正在演变出一个全新兵种，非常具有斯拉夫特色A股市场走强，期待经济复苏再加速据新华社北京5月23日电(记者张泉)中国科学家利用“中国天眼”在银河系发现一颗毫秒脉冲星PSR J1928+1815，它有六分之一的时间被伴星遮挡(即掩食)，且伴星质量远超一般掩食脉冲星的伴星。此类掩食脉冲星非常罕见，对开展恒星演化、致密星吸积、双星并合引力波源等研究具有重要意义。
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18岁，是人生中最美好的阶段之一，也是自我意识逐渐觉醒，独立思考能力逐渐提升的时期。在这个年龄里，许多年轻人都怀揣着对未知世界的好奇心和对未来的美好期待，他们渴望通过网络来探索更广阔的生活天地，寻找属于自己的生活方式。于是，一台具有前瞻性的国产站长便成为了他们探索高品质生活的强大驱动力。
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为了带给用户更为个性化的服务体验，这位站长深谙网络营销的本质——精准定位、定制营销和持续优化。他通过收集用户反馈，了解用户兴趣爱好，结合社会热门话题和社会趋势，打造出一系列富有创意、贴近现实、具有一定影响力的高质量内容，以此吸引和留住广大年轻群体的关注与喜爱。他也时刻关注竞争对手动态，及时调整发展战略，以便在竞争激烈的互联网市场中抢占先机，为网站的发展注入源源不断的活力。
18岁的青春热血、爽快体验和国产站长的高品质生活探索之旅，正是这一代年轻人追求梦想、拓展视野、展现自我价值的重要载体。他们通过这种方式，不仅实现了个人的成长与进步，也为整个互联网行业树立了鲜明的榜样，引领了一股全新的文化潮流。如今，我们正处于这个新时代的风口浪尖，无数的年轻人正用他们的智慧和汗水，书写着属于他们的一段段精彩篇章。让我们一起期待这个时代的更多可能性，见证他们用热血与激情创造的美好未来！
从俄乌冲突爆发以来，现代技术加持下的无人机战法，可以说给很多人打开了“新世界”的大门，不对称作战思路，越来越多为外界熟悉。而在最近，有一段俄军前线作战的视频显示，伴随着双方对抗逐渐转向无人机，战场上似乎正在演变出一个全新的兵种。
这个事情的源头，是一个俄罗斯士兵在加密社交媒体“纸飞机”上，发布的一段前线视频。随后，该视频被俄媒广泛转载。视频中，俄军士兵事先埋伏在草丛里，等到乌军无人机飞过之后，爬出草丛，将无人机背后拖着的“线”剪断。很快，乌军的无人机就在前方发生坠毁。
先解释一点，这个拖着线的无人机，和传统的我们常看的FPV无人机不同。因为战争打到现在，俄乌双方已经在前线打出了各类极其复杂的电子干扰。这个时候，一个极具斯拉夫实用主义的无人机种类就出现了——依靠光纤制导的无人机。这种无人机完全不依赖外部信号，因此极具干扰抗性。所以，这也就解释了，为什么被剪断光纤之后，无人机会快速坠毁自爆。
值得注意，这个无人机类型，俄罗斯曾经在2024年的年中一段时间大规模部署到前线，用于低空杀伤敌方有生力量和关键装备。据网传的消息，说是这种使用了“光学迷彩风格”的光纤，在低空作战中很难被发现。在前线制造了巨大战果，至少有价值3亿多美元北约援乌装备，被毁在了这种无人机手里。尽管说，这类无人机的作战，受限于自身光纤的长度，但是就短距离，不超过50公里的作战而言，却是一个非常好的规避复杂电子干扰的手段。而很明显，乌克兰在随后也开始有样学样，仿照俄罗斯的设计，改装了自己的FPV无人机。
市场仍面临关税冲突反复、美债日债利率上行、美联储降息后移等外部不确定性，不过人民币的走强意味着A股抵御这些外部不确定性的能力在增强，A股后续上攻需要等待经济复苏再加速的信号。
廖宗魁/文
A股在修复了4月初的下跌缺口，并于5月中旬站上3400点后，近期市场开始出现犹豫和徘徊。此前市场的修复得益于国家队的护盘、中美关税冲突暂缓和央行的超预期降准降息，市场最坏的情形已经过去，那当前市场在犹豫什么呢？
一方面，外部的环境仍存在较大的不确定性。虽然中美关税冲突暂缓，但后续能否顺利对话并达成协议，仍存在较大的变数。美债、日债收益率仍在攀升，很容易引发全球金融市场的波动。美联储的降息可能会再度后移，全球流动性易紧难松。
另一方面，后续国内经济复苏的斜率如何？出口多大程度上能抵御住关税的冲击？存量政策加速落地后会产生多大的效果？还会酝酿哪些增量政策？这些基本面都有待在未来一段时间进一步确认，也决定着市场上攻的力度。
经济的复苏不是一蹴而就的，政策的落地和充分见效需要一定的时间。2024年下半年以来政策不断发力，整体经济持续回升的势头并未改变。在市场的震荡观察期，反而是布局后续行情的好时机。
外部不确定性仍存
未来几个月，外部不确定性主要集中在三个方面：其一，关税冲突如何进展；其二，美债、日债利率持续走高对全球金融市场的负面影响；其三，美联储降息再度推后。
虽然目前处于关税冲突的暂缓期，但距离“对等关税”的实施已经过去了一个半月，美国也就与英国达成了相关的贸易协议，在90天暂缓期内要想完全解决关税冲突似乎存在较大的难度。而且特朗普的政策态度常常具有反复性，比如5月23日特朗普突然威胁称，自6月1日起对进口自欧盟的商品征收50%关税，远高于美国此前宣布对欧暂缓的20%所谓“对等关税”。
所以，在关税冲突问题上，全球投资者的心始终悬着。如果90天暂缓期内，无法出现清晰的结果，后续关税问题的不确定性仍可能上升。
虽然全球股市在近一个多月都有不错的修复，但债市则不尽然，美债和日债利率仍在明显走高。美债利率是全球资产定价的锚，美债利率的大幅上升对全球权益资产的定价可能带来一定的压力，出现“杀估值”的效应；而日元作为融资货币，日债利率的大幅攀升或产生较大的外溢效应，套息交易平仓会导致高收益资产遭到抛售。
近期美债利率上行的推手，一方面来自共和党提出的“美丽大法案”（One Big Beautiful Bill Act），引发投资者对美债持续性的进一步担忧；另一方面则由于美联储降息的不断推后。
5月22日，美国众议院通过共和党提出的美丽大法案，需要等待参议院的投票。根据国会预算办公室（CBO）的初步测算，该法案将在未来十年为联邦财政再增加约2.3万亿美元赤字；若将利息支出和条款交互效应一并纳入，总成本或将超过3万亿美元。
美联储未来一段时间仍会选择观望，降息将再度押后。据5月26日CME“美联储观察”：美联储6月维持基准利率不变的概率为94.4%，7月维持基准利率不变的概率为74.9%。
近日多位联储官员纷纷表态，在关税上调可能同时推高通胀并抑制就业的背景下，他们总体认为“观望”优于贸然行动，与其过早、错误地降息，不如稍晚但更精准地降息。比如，亚特兰大联储主席Bostic认为，美联储可以等待3-6个月，以便观察不确定性如何演绎。此外，美联储官员总体强调美国经济硬数据保持韧性，克利夫兰联储主席Hammack认为，美国在这一轮周期中开始时就处于较健康状态。
不过，市场可能对外部不确定对A股的影响有所高估。按照过往的经验，这些外部不确定性很大程度上都会导致全球风险偏好下降，使得资金撤离新兴市场，人民币汇率趋于贬值，进而对A股形成冲击。
但4月初特朗普实施“对等关税”以来，虽然全球风险偏好一度明显下降，中美利差也有所走阔，但人民币并未贬值，反而还逆势升值。在美国国家信用受损的情况下，资金风险偏好下降，遭殃的却是美元。
也就是说，如果不出现全球经济明显放缓的风险，上述外部不确定性对A股的影响是相对间接和有限的。
基本面上攻的线索
在关税冲击的扰动下，4月一些经济指标有所放缓。目前政策处于第二波发力阶段，市场需要等待基本面进一步上攻的线索。
从4月货币和社融数据的超预期上升可以看到，政府发债正在加速，后续将转化为项目落地和开工加快，进而出现相关领域的复苏再加速。这是市场在等待的基本面上攻的重要线索之一。
广发证券认为，从石油沥青开工率来看，5月以来中枢有初步上行迹象。二季度末三季度初开工特征会不会更为显著值得进一步观察。为什么这个线索比较重要？从4月经济数据看，经济的长板是“两新”下的设备工器具更新、家电手机销售；而短板主要在地产和狭义基建。“两重”项目和城市更新投资如果加速，对总量的边际带动弹性应比较大。
价格能否温和上升，是另一个重要线索。政策出现新一轮较密集的管理低物价、整治“内卷式竞争”的信号，体现出解决价格问题的新思路。广发证券认为，过去两年经济的特征之一是名义增长速度低于实际增长，价格中枢水平较低，而这进一步带来实际利率偏高。实际利率偏高带来债务负担加大、企业投资和居民消费意愿偏低。要解决实际利率偏高的问题，降低名义利率是方式之一，但空间已逐渐变小；通过改善经济“供需比”来提高价格中枢是另一路径。从历史规律来看，价格一旦确认温和上行趋势，则微观活跃度会显著上升。
在外部不确定性仍存，国内经济复苏再加速需要等待一些重要线索确认的情况下，未来一段时间A股应该如何布局呢？
国泰海通证券认为，本轮经济复苏的特点在于结构性景气线索强于总量。传统信用扩张主体的地产并非本轮经济复苏的核心支柱，因此围绕地产链相关的周期品与耐用消费品整体修复力度相对有限。但结构性景气线索正在清晰，在消费领域，不同代际的消费复苏意愿明显分化。城镇中老年居民由于财富效应的减弱与收入的承压，传统消费复苏乏力，但00后的城镇“Z世代”却保持了更积极的消费者情绪，并更加重视满足情绪需求与健康理念的新消费品类。推荐关注：美妆、零食、运动服饰、宠物等。
招商证券也指出，结合人口周期阶段、供需约束和产品渗透率，可以重点关注：（1）技术突破赋能下的智能消费，如智能汽车、智能家电、智能家居等；（2）“Z世代”的悦己和个性消费，如医美、减肥药、谷子经济、直播电商等；（3）银发经济：预计重点机会集中于健康医疗、适老消费、文娱社交、宠物经济及养老金融服务等领域；（4）理性消费观念下的性价比消费和下沉市场消费，如量贩零食、低价店等。