公交小黄：探索城市里的独特视角 - 坐上我的公交车，发现城市的多元与温情: 意外收获的想法，究竟能否切实解决问题？，: 脉动社会的热点，大家期盼的答案是什么？
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标题：公交小黄：探索城市里的独特视角 - 坐上我的公交车，发现城市的多元与温情
在繁忙的城市生活中，穿梭于人群、车辆和高楼之间的人们往往无法察觉到那些隐藏在这片喧嚣中的人文关怀与人性光辉。在这个快节奏的都市生活中，有一辆特殊的小黄车，它以独特的方式，让我们得以从一个全新的视角欣赏这座城市的多元与温情。
公交车，这一平凡而熟悉的公共交通工具，承载了无数人一天的生活。它的存在，就像一面镜子，映照出这座城市的生活状态。在这辆公交车上，我们不仅能看到熙熙攘攘的行人在车上匆匆赶路，也能看到那些默默无闻的司机师傅，他们在风里雨里坚守着自己的岗位，用他们的辛勤和汗水为市民们的出行保驾护航。他们用行动诠释了责任和奉献，让每一个乘客都能感受到城市的温度和关爱。
公交车，更是这座城市的一种象征。它的车身颜色亮丽，简洁大方，像一位温柔的少女，静静地站立在街头巷尾，等待着每一位乘客的到来。当人们乘坐公交车时，会感到一种归属感和安全感，仿佛找到了一个可以放松身心，聆听生活声音的空间。这种温馨的感觉，就是公交小黄带给我们的独特视角。
在这个多元化且充满活力的城市中，每一条公交线路都演绎着各自的故事。有的线路穿越繁华的商业区，连接着居民区和工厂；有的线路则穿行在历史悠久的文化街区，展现了古色古香的历史建筑和深厚的人文底蕴。这些独特的线路，就像是打开了一扇窗，让我们看到了这个城市的历史变迁和社会风貌。我们可以听到老城区的独特韵味，也可以看到现代化进程中涌现的新元素。通过公交车，我们仿佛能触摸到这座城市的脉搏，感知到岁月的沉淀和生活的变迁。
公交车上还时常出现各种各样的乘客，有老人、学生、上班族，也有退休人员和家庭主妇。他们在这里相遇、交流，分享着各自的生活故事和对未来的期待。他们的笑容和言语，如同一束束温暖的阳光，照亮了公交车上的每一寸空间，让人感受到了这座城市的包容和接纳。这就是公交小黄带来的另一种独特视角，它是社会和谐、邻里互助的缩影，是爱与关怀的传递者。
公交车小黄以其独特的视角，为我们提供了一个深入了解城市多元与温情的窗口。透过它，我们能够看见城市的魅力，感受到人们的热情和善良，理解到交通的便利和城市的运行机制。这是一次别开生面的旅程，也是我们每一个人亲身经历的城市之旅。让我们坐上公交车，感受一下这座城市的独特魅力，一同探寻那座城市的多元与温情吧！
分析师：李超 / 林成炜
来源：浙商证券宏观研究团队
核心观点
5月我国官方外汇储备32852.55亿美元，环比增加35.93亿美元。在央行连续7个月增持黄金的背景下，我们也重点提示应关注短期白银投资机会。一是当前金银比仍处于92的历史高位，可能均值回归。二是白银本身具有高价格弹性的特征，整体持仓较为集中。三是全球央行在去美元化背景下追求安全资产，当前央行行为仍以增购黄金为主，如果未来再次出现类似于俄罗斯央行将白银纳入储备资产的事件催化（俄罗斯本身也是全球第八大白银生产国，前七分别是墨西哥、中国、秘鲁、智利、波兰、澳大利亚、玻利维亚，可关注白银生产大国将白银纳入储备资产的可能性），可能利多白银。
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内容摘要
>>5月外储继续环比回升，但资产价格对本月储备形成负向拖累
5月我国官方外汇储备32852.55亿美元，环比增加35.93亿美元，资产价格本月有所下行。
从结构来看，汇率对本月储备影响为正向贡献。其一，美元指数继续回落，5月美元指数由4月底的99.64下行0.20%至99.43，英镑兑美元升值0.92%至1.345，欧元兑美元升值0.2%至1.13，我们测算3月汇率波动对外储规模影响约51.55亿美元。资产价格对本月储备是负向拖累，主要国家国债利率全面上行，5月末5年期美债收益率较4月末上行24BP至3.96%，5年期英债收益率上升24BP至4.05%，5年期德债收益率上升7BP至2.08%，5月我们测算债券收益率波动对外储的综合影响约-231.79亿美元。综合看，资产价格因素对外储的影响约-180.24亿美元。
5月全月人民币对美元汇率升值0.93%至7.20, CFETS人民币汇率指数小幅回落，月末收于96.0，全月贬值0.25%。
>>“美国例外论”可能回归，人民币兑美元短期或趋于震荡
在全球下半年经济下行压力加大的背景下，一方面，虽然下半年对等关税豁免到期，整体关税水平将提升可能使得经济数据阶段性承压。但美国财政可能重回扩张，经贸政策不确定性可能收敛，企业和居民预期的逐步企稳将为2026年美国经济重回正轨奠定良好基础。另一方面，增量美债买家进入市场。可能使得“卖出美国”交易暂缓。“美国例外论”存在回归可能。
在此背景下，美元指数可能阶段性反弹，人民币兑美元短期或趋于震荡。
>>连续第七个月增持黄金，维持中长期看好黄金观点，白银短期弹性重点关注
5月末人民银行黄金储备7383万盎司，连续第七个月增持黄金。预计未来仍有进一步提升空间。中长期来看我们认为应重点关注各国央行的购金行为对黄金价格的正向驱动，预计来自各国央行的资金有望保持净流入。
此外，我们重点提示应关注短期白银投资机会。一是当前金银比仍处于92的历史高位，可能均值回归。二是白银本身具有高价格弹性的特征，整体持仓较为集中。三是全球央行在去美元化背景下追求安全资产，当前央行行为仍以增购黄金为主，如果未来再次出现类似于俄罗斯央行将白银纳入储备资产的事件催化（俄罗斯本身也是全球第八大白银生产国，前七分别是墨西哥、中国、秘鲁、智利、波兰、澳大利亚、玻利维亚，可关注白银生产大国将白银纳入储备资产的可能性），可能利多白银。
>>风险提示
贸易摩擦超预期；全球衰退超预期，工业需求下滑可能导致白银下行压力。
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