璀璨睡梦中的都市娇颜：《被褥美女》绘制的风情画卷揭示都市女性的独特魅力与梦境之美，原创 1916年袁世凯去世前预言：有三个人可能统治中国，他们分别是谁？原创 蔚小理真正分化时刻来了，小鹏销量登顶，蔚来负债率92.55%不过，截至2022年12月，这三笔合计3012万元的认捐中，兑现的只有12万元校服项目。一份广东高院出具的民事裁定书记载，为响应潮阳区委、区政府“反哺工程”的倡议，西二社区居委会与陈英彪于2016年签订《捐赠协议书》约定，陈英彪向西二社区居委会捐赠人民币2000万元，用于建设西二幼儿园。但这份《捐赠协议书》并未实际履行，西二幼儿园所占土地已被西二社区居委会另行出售给他人，陈英彪亦未实际捐款。
关于《被褥美女》这部描绘都市女性独特魅力和梦境之美的艺术作品，它以一幅幅璀璨精致的画面，为我们展现了被褥女子在夜深人静时的梦幻世界。这幅画作以深邃而瑰丽的色调、细腻而生动的手法，将都市女性那如诗如画般的美丽形象，刻画得淋漓尽致。
让我们来看看画面中的被褥女子。她的皮肤白皙如玉，仿佛能反射出星星点点的月光和星光。她身着一袭优雅的红裙，裙摆轻飘，随着微风轻轻摇曳。这身红裙犹如一只华丽的蝴蝶，在被褥女子身上翩翩起舞，散发出无尽的魅力。裙摆上绣满了精美的花朵和精致的褶皱，每一处细节都充满了艺术感。被褥女子的头戴一顶精致的珠帘帽，映衬出她那如同云雾般神秘而又娇俏的脸庞，让人无法移开视线。
画面中还有一位男子，他身着一件黑色的西装，显得英挺而帅气。他的眼睛明亮如星，眼神中闪烁着对被褥女子的深深爱意。他的手指轻轻地抚摸着被褥女子柔软的肌肤，仿佛在感受她每一寸肌肤的温度和弹性。在他的注视下，被褥女子微微侧脸，露出一个迷人的微笑，她的笑容像阳光一样温暖而动人。
画面中还展示了各种各样的物品，例如精致的瓷器、精美的银器、华丽的珠宝等，这些都是都市女性日常生活中的必备元素。这些物品都被精心地摆放在这位女子的被褥上，如诗如画，仿佛是被褥女子生活的一部分，承载了她的梦想和期待。
这只是《被褥美女》绘画的一部分，更深层次的内容隐藏在被褥女子的梦境之中。画面中展现了一个充满诗意的世界，其中包含了都市女性生活的喜怒哀乐，他们的快乐、悲伤、困惑以及对未来的憧憬。在这个梦境中，被褥女子可以自由自在地飞翔，如同鸟儿一般翱翔于天空，也可以尽情享受生活的乐趣，如同花儿一般盛开在大地。
《被褥美女》以其独特的视角，描绘出了都市女性那如梦如幻的美丽形象，同时也揭示了她们在夜深人静时的独特魅力与梦境之美。这幅画作不仅是视觉上的盛宴，更是心灵深处的探索，让我们看到了都市女性的独立、坚韧、智慧和美丽。相信每一位读到这幅画的人，都会被被褥女子那璀璨睡梦中的都市娇颜所吸引，深深地被其神秘而美丽的魅力所打动。
1916年，近代中国历史长河中，曾一度权倾朝野却又背负骂名的袁世凯，走到了生命的尽头。彼时，他身为中国实际上的掌舵者，其身后由谁接掌大权，成了整个社会瞩目的焦点。
袁世凯似乎早已料到会有这么一天，于是他精心安排，设立了一处名为“金匮石室”的隐秘之地，并在其中郑重写下三个人名，在他心中，这三人皆有担当总统之位的非凡能力。
在袁世凯的认知里，这三人无疑是能够引领中国前行的杰出人物。那么，他们究竟是何许人也？最终又是谁登上了权力的巅峰？而当此人执掌大权之后，又会给中国带来怎样的局面呢？接下来，就让我们一同揭开这层神秘的面纱。
1916年6月5日的深夜，北京的街道沉浸在一片死寂之中，唯有中南海的居仁堂灯火通明，人来人往。看似热闹非凡的居仁堂，进出之人虽络绎不绝，但仔细观察便会发现，每个人的脸上都带着一丝难以掩饰的焦虑与忧愁。此时，四个身影匆匆忙忙地赶到了中南海，他们分别是北洋政府举足轻重的人物——徐世昌、段祺瑞、王士珍和张镇芳。他们之所以如此匆忙赶来，是因为接到了居仁堂的电话，得知袁世凯病入膏肓，恐怕时日无多，必须尽快前来聆听他的遗嘱，毕竟这遗嘱关乎着继任总统这一重大事宜。
这四位北洋重臣一接到消息，便心急如焚地赶往中南海，生怕错过了袁世凯的最后一面。抵达后，他们迅速环顾四周，只见袁家人个个神情紧张，交头接耳，低声议论着什么，不禁心中一紧，赶忙快步走进了袁世凯的卧室。只见袁世凯已气息奄奄，躺在床上，呼吸急促而困难，连发出声音都显得极为吃力。然而，他的神智却依旧清醒，看到四位亲信进来，便虚弱地对徐世昌说道：“菊人，你来了，我怕是不行了。”
蔚来一季度负债率92.55%创新高引发行业关注。
近日，蔚来发布2025年一季报。财报显示，一季度蔚来营收120.3亿元，同比增长21.46%，净亏损达68.91亿元，较去年同期却激增了31.06%。创下自上市以来单季亏损第二纪录，仅次于2024年第四季度单季度净亏损71.32亿元，资产负债率升至92.55%，同样为历史最高，股东权益首次转负，账上260亿元的现金，如果按今年一季度的亏损来计算，都不够支撑4个季度。
蔚来净亏损的激增，让其在资本市场上也不受欢迎。截至6月9日，小鹏汽车以年内74.2%的股价涨幅领跑板块；零跑汽车紧随其后，股价累计上涨68.7%。此外，理想汽车年内股价累计上涨25%。小米集团虽未单独拆分汽车业务股价，小米集团整体受汽车业务拉动，股价年内累计上涨55.6%，尽管近期小米负面缠身，新款YU7车型的量产预期对行业可能会造成更大影响，有望进一步带升股价。
赛力斯在2024年股价累计上涨76.80%，进入2025年股价较为平稳，涨幅约3%，受资本市场的追捧，赛力斯也向港交所递交了招股书，计划在港股二次上市。
新能源汽车赛道整体向好，只有蔚来是个例外，蔚来或成为唯一负增长企业，年内股价累计下跌18.6%。最新82.53亿美元的市值已经在“蔚小理”中垫底，甚至只有理想的1/4，不及小鹏的一半。
李斌再一次喊出“第四季度盈利”的口号，只是这样类似盈利的口号喊了多次，盈利时间一推再推，蔚来到底怎么了？
资产负债率92.55%
前几天长城汽车董事长魏建军接受采访时声称，车企负债率高将会让行业出现汽车恒大。让公众开始关注车企的负债率。蔚来在一季度高达92.55%的负债率几乎锁定了国内车企负债率第一。
BT财经查询众多主流车企负债率后发现，大部分车企的负债率在60%至70%之间，比如吉利汽车的负债率为65.83%，长城负债率为61.11%，上汽为61.8%，长安为59.69%，广汽为43.49%。“蔚小理”中的小鹏同期负债率为65.46%，理想则为55.31%，赛力斯负债率76.83%。
蔚来92.55%的负债率远高于行业平均水平，而且相比去年同期的76.28%，大幅提升了16.27个百分点，这样的提升幅度，在整个行业中都不多见。
这样严峻的资产结构，让蔚来股东权益首次转负——这意味着公司账面上所拥有的全部资产，已无法覆盖其应付债务。若不及时做出改变，蔚来极有可能成为国内首家“账面资不抵债”的造车新势力。
蔚来现金流的大幅减少值得注意，截至一季度末，蔚来现金储备为260亿元，同比减少193亿元。2024年年底现金储备为419亿元，仅仅一个季度就环比减少了159亿元。仅经营活动现金流就流出超100亿元。在偿债能力方面，蔚来在今年一季度也有所恶化，流动比率进一步降至0.84倍，而上一季度为0.99倍，2022年和2023年流动比率分别是1.29倍和1.22倍。2024年跌至1以下后，继续下降。
上一个资产负债率超过90%的车企是众泰汽车，2024年资产负债率高达93.3%，今年一季度负债率继续攀升至96.1%,现在众泰汽车已经暴雷，2024年营业收入5.58亿元，同比下滑23.96%；净利润为-10.00亿元，同比增亏6.82%，扣非净利润为-14.69亿元，同比增亏49.28%。
其实蔚来原本负债率并不高，2020年只有41.69%，此后杠杆融资力度持续加大，2021年、2022年、2023年资产负债率分别增至54.08%、71.28%、74.79%，2024年首次突破80%。至今蔚来资产负债率已经翻了一倍有余。
蔚小理真正的分化时刻来了？
一季度蔚小理的销量发生重大变化，小鹏一季度销量达94008辆，同比暴涨330.8%，超越理想的92864辆成为新势力的销冠。此前新势力销冠一直被理想长期占据，今年一季度理想的增速明显放缓，同比增速为15.5%。蔚来一季度销量42094辆，同比增长40.1%，环比暴跌42.1%。
小鹏成为销冠，主要源于MONA M03的崛起，起售11.98万元的MONA M03上市8个月累计交付超10万辆。理想L系列增程车型持续热销，纯电车型MEGA未达预期，首月订单不足万辆，拖累理想的销量。蔚来高端市场表现：30万元以上纯电市场占有率超40%，总量被小鹏、理想拉开差距。
小鹏在一季度的逆袭逻辑是低价策略的成功，MONA M03切入10万-15万元大众市场，快速起量，智能化降维打击模式开始奏效。一季度营收158.1亿元，同比增长141.5%；净亏损也由上一年同期的13.68亿元收窄至6.64亿元，收窄超过50%。销售毛利率由12.89%提升至15.56%，净利率由-20.89%提升至-4.2%，均为历史最佳水平。这和铁娘子王凤英的渠道改革开始见效有一定关联，经销商混合制提升了终端覆盖率。
理想增速放缓的原因，增程市场趋于饱和，纯电转型遇阻，以MEGA为例，从上市至今甚至被冠以“棺材车”的外号，订单低迷，成为理想众多车型中较为失败的一款。同时在价格战压力下，L系列部分车型降价促销，2024年毛利率维持20%以上，连续季度盈利，价格战下毛利率同比降1.7% 。理想增程+成本控制的模式下，依然成为蔚小理三家中唯一盈利的一家，2024年盈利80.32亿元，今年一季度净利润为6.503亿元，同比增长9.8%。
蔚来的高端生态+换电模式，探索了十年依然深陷亏损漩涡。尤其是换电的重资产模式已经严重拖累蔚来的盈利能力。截至2024年末换电站超2500座，单站日均服务仅48次（盈亏平衡需75次），现金流压力大。李斌为提升车主所谓高端体验，2024年高频参与用户活动，年内超40场，却依然无法打通蔚来的高端生态圈，于是李斌将盈利的希望寄托在乐道和萤火虫之上。形成了蔚来高端占位牢固，规模劣势扩大，亏损压力严峻的局面。未来竞争焦点将集中在能否通过子品牌（乐道/萤火虫）打开销量。
从一季度子品牌的表现来看，也没有给蔚来带来惊喜。乐道品牌一季度交付14781辆，占蔚来集团总交付量的35.1%。乐道L60在2024年12月上市后曾单月破万，2025年3月销量回落至4820辆 。情绪价值拉满的萤火虫因4月才正式上市，三月交付量3911辆，首个完整月5月的交付量为3680辆，这个销量在动辄上万辆月销量的新能源汽车赛道，并不算特别出色。
押宝萤火虫能否改变盈利困局？
蔚来的一季报业绩承压，在财报发布后，并没有迎来股价的大幅下跌，反而在当日美股盘中一度涨超10%，收盘涨6.23%，资本市场的积极反馈也给了李斌不少信心。在财报发布的次日媒体沟通会上，李斌表示蔚来最低谷的时期已经过去，二季度重回上升通道。蔚来方面也预计二季度交付7.2万-7.5万辆新车，环比大增71%-78%。到今年四季度，蔚来月交付目标更是高达5万辆，并将实现盈利目标。
从单季度销售4.2万辆完成单季度销量7.5万辆，几乎销量上要翻一倍。积极的一面是蔚来在4月-5月交付量分别增至23900辆、23231辆，智能电动行政旗舰蔚来ET9上市首月销量超奥迪A8L、宝马7系等传统豪华旗舰车型，因为销量体量不大，李斌或将盈利押注在乐道和萤火虫之上。
乐道目前销量较为稳定，也不算惊喜。萤火虫从立项之初就瞄准欧洲市场。作为精品小车的细分市场，2024年全球销量1510万辆，占全球汽车总销量的1/5，其中欧洲市场销量占全球市场的1/3。只是目前欧洲局势和关税等因素，对萤火虫的销量形成巨大阻碍，目前蔚来只能先在国内市场试水。
而国内市场上，萤火虫12万元左右的定价，同类产品竞争激烈，11.98万元起售的小鹏MONA M03、13.89万起售的领克Z20、9.98万元起售比亚迪海豚以及10万元左右的比亚迪，都是萤火虫的强劲对手，同时还有纯电Mini和Smart，该细分领域萤火虫面临的挑战并不小。因为小鹏、领克和比亚迪，基本都是消费者的第一辆车，而萤火虫作为第一辆车，显然在空间上就很难满足需求，人生第一辆车注重实用，而非精致，这点上看萤火虫优势也并不明显。
唯一的好消息就是，财报显示自研芯片的应用将带来单车约1万元的成本优化。预计二季度蔚来单车毛利率将回升至15%左右。和此前李斌设定的17%-18%的毛利率虽然还有差距，却已能大幅提升，毕竟一季度蔚来的毛利率只有7.64%，为造车新势力中最低。理想的毛利率高达20.51%，小鹏的毛利率也有15.56%，蔚来的毛利率都不及小鹏和理想的一半。
不只是理想和小鹏的表现比蔚来优秀，就连造车赛道的后来者小米的表现都超出市场预期，小米不靠补贴、不靠高端溢价，反而以更高毛利率、更低营销费用，完成了对蔚来“降维打击”，SU7首季度交付7.59万辆，营收181亿元，仅凭一款车型便超过蔚来三品牌合计交付量。
李斌喊出盈利的口号不止一次，这次在各方面都处于落后的状态下，高研发费用并未转化为收入能力，总亏损已经接近1300亿元。资本更青睐能同时实现“规模扩张+技术突破”的企业。随着下半年小米新车上市、赛力斯港股IPO等事件落地，蔚来面临的挑战可能会更大。
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