领略古典风韵：现代三部精绝3D古装剧——沉浸式三维动画展现历史之美，美元之困：当“火星”遇上“水星”鹏华基金首只浮动费率产品值得买吗？袁航代表作4年亏11%，给基民亏11亿收管理费2.4亿，建议投资者避开昂贵的美股和美元，转而在欧洲和日本寻找投资机会。
在当今快节奏的都市生活中，人们对于古典文化的向往和追寻愈发强烈。随着科技的发展，三维动画技术的运用为古典文化注入了全新的活力，其中以《领略古典风韵：现代三部精绝3D古装剧——沉浸式三维动画展现历史之美》为例，深入探讨了这一创新艺术形式如何将古典风韵转化为现代视角下的视觉盛宴。
《领略古典风韵：现代三部精绝3D古装剧——沉浸式三维动画展现历史之美》采用了先进的三维动画制作技术，通过三维建模、角色设计、场景搭建等一系列步骤，将中国古代的历史风貌以逼真的立体形态呈现在观众面前。这种充满层次感的画面设计，让人仿佛置身于古代的历史长卷中，身临其境地体验到那个时代的生活气息与人文精神。
这部现代三部精绝3D古装剧的故事架构独具匠心。每部作品都选取了一段富有传奇色彩的历史事件，如西汉末年的赤壁之战、唐玄宗时期的安史之乱等，通过生动细腻的人物塑造、紧张刺激的情节叙述以及宏大的历史背景，让观众仿佛亲身参与了这个时代的兴衰沉浮。为了增强故事的沉浸感，剧中人物的行为举止、表情神态、服装服饰等细节处理都做得十分到位，使观众仿佛能够感受到每个角色的真实感受和情感起伏。
这部现代三部精绝3D古装剧的表演形式丰富多样，既有传统京剧、越剧等戏曲元素的融入，又有西方史诗巨制的影调和风格，使得整个故事既具有浓厚的中国传统文化韵味，又不失现代化的艺术表现力。演员们的精湛演技，无论是古装造型的精致呈现，还是对剧情的精准诠释，都在无声中展现了古典风韵的魅力。
通过三维动画技术，这部现代三部精绝3D古装剧还成功实现了跨越时空的跨文化交流，通过虚拟现实技术，观众可以在家中或办公室中就能亲身体验古装剧中的故事情节，感受古人的情感世界和生活方式。这对于推广和传承中华优秀传统文化，提高公众的文化素养具有重要意义。
通过现代三部精绝3D古装剧的演绎，我们将古典文化的精神内涵与现代审美观念相结合，打造了一种全新的视听体验，让现代观众能够更好地理解和欣赏古典文学的魅力，从而唤起人们对中华文明历史的深沉热爱和尊重。这种沉浸式的三维动画表现方式不仅让我们有机会走进古代，更让我们有机会重新审视和解读过去的历史，使古典文化得以在现代社会中焕发出新的生命力。
来源：中金点睛 一些人士也指出（如法国财政部长德斯坦），美元受益于其国际储备货币地位，享有低融资成本等“特权”。在不考虑其他因素的情况下，美国债务与其他国家的债务相比，能享受更低的利率。不管是“火星假说”视角还是“水星假说”视角，美元的国际地位面临的挑战在增多。从“水星假说”视角来看，我们认为美国财政赤字居高不下，债务风险增加，美元的信用受到质疑。从“火星假说”视角来看，美国为其盟友提供安全保障的意愿与能力下降，我们认为降低了美元的“安全溢价”。但是在中短期内，我们认为美元在全球储备中仍占据很重要的地位。 不同的货币在国际上的地位差异比较大， Cohen（2015）根据竞争力将货币分成七种不同类别，构建了所谓的货币金字塔（图表1）[1]： ► 顶级货币（Top currency）：在全球占主导地位，如第一次世界大战之前的 和第二次世界大战之后的美元。 ► 贵族货币（Patrician currency）：用于多种途径的跨境交易活动，但未在世界范围内通用，如日元、 。2015年Cohen指出，很多观察者预计 也将加入这一类别。 ► 精英货币（Elite currency）：一定程度上用于国际交易，但是其分量不足以在国界之外发挥直接的影响力，如今天的英镑、瑞士法郎、 和加元。 ► 平民货币（Plebeian currency）：这一类货币仅在国内发挥货币功能，很少用于跨境交易活动，如挪威、瑞典、韩国、新加坡的货币。 ► 被渗透货币（Permeated currency）：这一类型的货币，价值储藏功能被外国货币所替代，如很多发展中国家的货币。 ► 准货币（Quasi-currency）：这类货币不仅价值储藏，计价单位和交易媒介的功能也被国外货币替代。这类货币名义上能流通，但实际上大多数时候被拒绝使用。 ► 伪货币（Pseudo-currency）：只是名义上的货币，实际并不使用。 图表1：货币金字塔 资料来源：Cohen， B.J．， 2015． Currency power： Understanding monetary rivalry． Princeton University Press．，中金公司研究部 图表2：全球国际储备分布 资料来源：Gainesville coins，中金公司研究部 金德尔伯格在《1929-1939年世界经济萧条》中指出，1929年大萧条的一个重要原因是当时英国没有能力，而美国没有意愿在三个方面维持全球经济秩序：1）维持开放的商品市场；2）提供逆周期的长期借贷；3）在危机中提供贴现资金[6]。 1971年，美元与黄金脱钩，布雷顿森林体系瓦解，之后美元仍然是最主要的国际货币，从“水星假说”来看，过去较长一段时间内美元的优势有如下几个方面：1）美元价值稳定。自1980年代中期到2020年之前，美联储成功地维持了物价稳定。2）美元资产流动性强。美国金融市场，尤其是美国国债市场，是全球最深厚和流动性最强的市场。3）安全性较高。尽管美国国会围绕债务上限的纷争不断，但美国国债通常被认为是安全的。4）美联储的最后贷款人角色。美联储在金融危机期间通过与其他国家的中央银行建立货币互换，充当了美元的最终贷款人。在货币互换下，外国中央银行可以获得美元，然后他们将其贷给其辖区内的银行。 图表3：美元、欧元、英镑和日元的国际货币使用指数 注：国际货币使用指数是每种货币在全球已披露的外汇储备份额（权重 25%）、外汇交易量（权重 25%）、外币债务发行（权重 25%）、外币和国际银行债权（权重 12.5%）以及外币和国际银行负债（权重 12.5%）的加权平均值。 资料来源：Bertaut， Carol， Bastian von Beschwitz， Stephanie Curcuru （2023）． “The International Role of the U.S． Dollar” Post-COVID Edition，“ FEDS Notes． Washington： Board of Governors of the Federal Reserve System， June 23， 2023，中金公司研究部 图表4：美国联邦政府债务/GDP 资料来源：FRED，CBO，中金公司研究部 图表5：美国联邦政府净利息支出/GDP 资料来源：FRED，CBO，中金公司研究部 图表6：美国国债持有人结构 资料来源：IMF，中金公司研究部 图表7：国外持有的国债比例 资料来源：IMF，中金公司研究部 [1] Cohen， B.J．， 2015． Currency power： Understanding monetary rivalry． Princeton University Press． [2] Chinn， M.D． and Frankel， J.A．， 2008． The euro may over the next 15 years surpass the dollar as leading international currency （No． w13909）． National Bureau of Economic Research． [3] Eichengreen， B． and Flandreau， M．， 2009． The rise and fall of the dollar （or when did the dollar replace sterling as the leading reserve currency？）． European Review of Economic History， 13（3）， pp.377-411． [4] Chinn， M.D． and Frankel， J.A．， 2008． The euro may over the next 15 years surpass the dollar as leading international currency （No． w13909）． National Bureau of Economic Research． [5] Eichengreen， B， A Mehl and L Chiţu （2019）， “Mars or Mercury？ The Geopolitics of International Currency Choice”， Economic Policy， 315-363． [6] Kindleberger， C.P．， 1986． The world in depression， 1929-1939． Univ of California Press． 原文为“…the 1929 depression was so wide， so deep and so long because the international economic system was rendered unstable by British inability and United States unwillingness to assume responsibility for stabilizing it in three particulars： （a） maintaining a relatively open market for distress goods； （b） providing counter-cyclical long-term lending； and （c） discounting in crisis．” [7] Ikenberry， G.J．， 1993． The Political Origins of Bretton Woods （No． c6869）． National Bureau of Economic Research． [8] Triffin， R （1960）： Gold and the dollar crisis： the future of convertibility， New Haven， CT： Yale University Press， p.100． 原文为“The most logical solution to the problem would lie in the substitution of IMF balances for such national currencies in all member countries‘ monetary reserve”． [9] Eichengreen， B， A Mehl and L Chiţu （2019）， “Mars or Mercury？ The Geopolitics of International Currency Choice”， Economic Policy， 315-363． [10] Gräb， J．， Kostka， T． and Quint， D．， 2019． Quantifying the “exorbitant privilege”-potential benefits from a stronger international role of the euro． [11] https：//www.piie.com/blogs/realtime-economics/2025/preserving-global-safe-asset-status-us-treasuries-and-us-dollar [12] Gräb， J．， Kostka， T． and Quint， D．， 2019． Quantifying the “exorbitant privilege”-potential benefits from a stronger international role of the euro． [13] Krishnamurthy， A and A Vissing-Jorgensen （2012）， “The Aggregate Demand for Treasury Debt”， Journal of Political Economy 120（2）： 233-267． [14] https：//ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/sv/statement_25_673 [15] https：//www.euronews.com/business/2025/03/07/germanys-whatever-it-takes-moment-fiscal-bazooka-ignites-market-rally [16] Eichengreen， B， A Mehl and L Chiţu （2019）， “Mars or Mercury？ The Geopolitics of International Currency Choice”， Economic Policy， 315-363． [17] https：//news.harvard.edu/gazette/story/2025/05/era-of-u-s-dollar-may-be-winding-down/ [18] https：//www.gold.org/goldhub/data/how-much-gold 本文摘自：2025年6月8日已经发布的《美元之困：当“火星”遇上“水星”》 张文朗 分析员 SAC 执证编号：S0080520080009 SFC CE Ref：BFE988 黄亚东 分析员 SAC 执证编号：S0080523070016 SFC CE Ref：BTY091 特别提示 本公众号不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发中金公司已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及解读。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。 中金公司对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，中金公司及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 本公众号仅面向中金公司中国内地客户，任何不符合前述条件的订阅者，敬请订阅前自行评估接收订阅内容的适当性。订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为中金公司的客户。 一般声明 本公众号仅是转发中金公司已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见中金研究网站（http://research.cicc.com）所载完整报告。 本资料较之中金公司正式发布的报告存在延时转发的情况，并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。证券或金融工具的价格或价值走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，中金公司可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论和/或交易观点。 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炒股就看 ，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 近期，浮动费率基金火热发行中，由袁航管理的鹏华基金旗下首只浮动费率产品——鹏华共赢未来混合基金是否值得购买，引发关注。 鹏华共赢未来混合设置了0.6%、1.2%、1.5%三档管理费率，具体如下图所示： 资料显示，基金经理袁航自2021年2月9日成立起管理鹏华品质优选，合计规模35.95亿元，业绩比较基准为 收益率*70%+中证综合债指数收益率*20%+恒生指数收益率*10%（经汇率估值调整）。 Wind数据显示，截至2025年6月8日，鹏华品质优选自袁航任职以来亏损11.27%，超越基准7.28%；2021年至2024年，该基金仍为基民带来11.08亿元亏损，同期收取管理费共计2.4亿元。 近年来业绩呈现改善趋势，近三年盈利12.90%，超越基准12.21个百分点，在同类基金中排名居前10%。 风控能力构成了袁航的关键优势。近三年间，鹏华品质优选最大回撤控制在-26.89%，显著低于同类基金平均40%的回撤水平。这一防御特质在市场震荡周期中为投资者提供了有效的缓冲空间。 袁航践行深度价值投资理念，核心逻辑在于精选具备持续竞争优势、商业模式稳固且估值与长期成长性匹配的企业。这一理念映射为两个鲜明特征：极低的换手率与高度集中的资产配置。 2024年年报显示换手率仅为20%。其行业集中度持续提升，该基金在申万一级行业中的家用电器、银行、非银金融三大行业配置占比分别达28.68%、25.02%和24.60%，合计仓位高达78.30%。这种“聚焦式”投资同样体现在个股层面， 、 等核心标的已连续持有至少15个报告期。 这种策略曾为袁航带来显著回报。2024年鹏华品质优选以26.38%的年度回报居同类排名前3%，主要得益于银行、家电等重仓板块的表现，较好捕捉了“中特估”行情与消费复苏的交织机会。 最新持仓变动已显露风控意识。2025年一季报显示，袁航减持招商银行、 等金融股及美的集团、 等家电龙头，透露出对短期宏观风险的审慎态度。调仓方向指向抗周期性消费资产与现金流稳定的家电标的。 袁航在2025年一季报中指出坚持围绕“不变”的商业本质布局，但经济周期的轮动本身即为重要变量。 过往业绩并非未来收益的保证，袁航将在新产品中如何迎接费率改革带来的挑战与机遇，仓石基金研究院将持续关注。 文/新浪财经 时行工作室 责任编辑：公司观察