探寻神秘的Haya Yalax：掌控元素之力的独特探索，原创 400架无人机突袭！乌克兰冒险打击俄军火车，俄罗斯后勤网络受重创，核武器阴影再现！三七互娱再遭指数“除名”，董事长李卫伟薪酬逆势暴涨B黏土：质地致密、厚重，蓄水能力和保肥性强，土壤温度比较稳定，但通气性和透水性差；
《追寻神秘的Haya Yalax：掌控元素之力的独特探索》
Haya Yalax，这个名字在传说和神话中代表着一种强大且不可预测的力量，它跨越了时间与空间，以无尽的神秘和力量深深吸引着人们的目光。这个被神灵赋予了独特掌控元素之力的神秘之地，是人类历史上的一个未解之谜，承载着无数的秘密和传奇。
据古代传说，Haya Yalax位于遥远的古代南美洲，在一片被称为“奥伊科托”的神秘森林中。这片森林被认为是孕育神灵之地，也是所有元素的渊源所在。据当地人传说，每当夜晚降临，森林中的雾气就会变得越来越浓，万物开始发生变化，那些看似平静的树木、湖泊和河流也开始显现出诡异的气息和威力——它们仿佛变成了某种神秘的力量，掌握着人们无法理解的元素元素力。
这种元素力并非简单的物理现象，而是基于大自然的力量和生命轮回的规律。据说，森林中的每一种树木都拥有其特定的元素属性，这些元素如同各种元素的混合体，共同构成了Haya Yalax的生命能量。当这些树木遭受恶劣天气、疾病或自然灾害时，他们的生命力会逐渐减弱，最终甚至可能失去生命。如果能够找到并控制这些树木的元素属性，就能将它们恢复到原来的状态，从而恢复树木原有的生机和活力。
对于许多探险家和科学家来说，寻找并控制Haya Yalax的元素力，是他们一直以来的梦想。因为只有通过这种方式，才能揭示这个神秘世界的秘密，理解大自然的力量，甚至是解开神的深邃封印。无数冒险者踏上这片神秘的土地，试图解开树木元素力的秘密，希望找到一种方法，让这些树木重生，重现生机。
尽管有无数人前赴后继地前往Haya Yalax，但至今仍未有人真正到达那里。这不仅仅是因为自然界的未知力量，更因为整个世界对这个地区的保护和禁锢。当地的土著居民坚信，只有在不破坏环境，尊重当地文化的情况下，他们才能够接近和了解这座神秘的森林。而这个信念使得许多探险家选择避开这片区域，因为他们担心自己的行为可能会打破这里的宁静和和谐，威胁到森林和周围生物的安全。
即使如此，仍有勇敢的人愿意为了揭开这个神秘之地的面纱，去挑战和征服这一切。他们带着决心和勇气，深入森林，面对困难，只为找到那个掌控元素之力的神秘地方。他们相信，只要坚定信念，不断努力，就一定能够揭开Haya Yalax的神秘面纱，找到那股蕴含着强大元素力的力量，为这个世界带来和平和繁荣。
如今，虽然我们还未能真正触及到Haya Yalax，但我们对它的渴望却从未减退。这个神秘的世界，像一颗隐藏在黑暗深处的巨大宝石，等待着勇敢的人们去探索、去发现、去创造。在这个过程中，我们将不断地挑战自我，提升能力，以应对未知的危险和挑战，同时也会享受到神秘元素力所带来的无尽惊喜和力量。
让我们一起期待，在未来的某一天，能够穿越时空的界限，走进Haya Yalax，探寻这个神秘的元素力量，揭开其面纱，看到它背后的美丽和力量，为这个世界带来新的希望和力量！
如今乌克兰和俄罗斯之间的军事实力对峙已经达到了一个新的高潮。2025年6月的第一周，可谓是历史的转折点。双方的报复性攻击愈演愈烈，战争的气氛愈加紧张。在这个背景下，乌克兰武装部队于6月8日展开了规模可观的反击，发射了400多架自杀式无人机，对俄罗斯进行了一次声势赫赫的远程打击。这一举措不仅是技术层面的突破，同时也标志着乌克兰在战术思路上的重大变革。
如果说战争是人类冲突的极致体现，那么无人机的使用正是现代科技在战争中的经典应用。乌克兰此次调动的方法引人注目——以“自杀式无人机”作为主力，像一场无法预测的风暴，一下子便掀起了战局的波澜。根据乌克兰军方的声明，这次攻击的目标是俄罗斯的多个地点，包括重要的军事基地和后勤线路，而关键的成功因素则是速度和隐蔽性。
乌克兰军方利用FPV（第一人称视角）自杀式穿越机的策略让俄罗斯措手不及。这种无人机被巧妙地藏匿在俄罗斯的军用火车中，待时而发，精准打击俄罗斯军备和补给线。按照乌克兰方面的数据，此次行动摧毁了俄军多辆主战坦克和装甲车，以及上百辆军用汽车和大量油罐车。这一轮攻势不仅削弱了俄罗斯的战斗力，还进一步拉开了两国军事斗争的序幕。
从战术上看，乌克兰已显著改变了过往与俄罗斯正面硬碰硬的打法，转而采取更加灵活、隐蔽的袭击策略。这一策略的背后，是乌克兰在面对战争压力下，不得不寻找新出路的无奈与智慧。在这一过程中，无人机的便利性和高效性展现得淋漓尽致。
而反观俄罗斯，他们对乌克兰的攻击并没有坐以待毙。在经过几天沉默后，俄军于6月6日对乌克兰全境实施了一次大规模报复空袭。然而，这一回应虽然强烈，却未能抑制住乌克兰反击的步伐。战争显示出，它不仅仅是武器和人员的较量，更是一场信息和策略的博弈。
经过多年供应与后勤保障的精细运作，俄罗斯似乎在未来的某个时刻能够做出震慑性的回应。不过，正如乌克兰所展示的，依赖传统强攻行不通，反而引来了连续不断的袭击，这样下去只会重伤自身的基本盘。
可以说，乌克兰在这场持续的冲突中，逐渐意识到后勤保障才是制胜的关键。乌克兰的战略转变表明，若想在这场战争中获得优势，必须摧毁敌人的后勤系统。铁路系统，在这个战略中尤为重要，因为它是俄罗斯军队物资与兵员输送的命脉。乌克兰的战略家们深知，通过切断这种供应线，能够大幅度削弱俄罗斯的持续作战能力。
事实上，战争的核心在于后勤。谁能保证足够的弹药和物资供应，谁就能在持久战中取胜。乌克兰通过持续打击俄罗斯铁路系统，有效减缓了俄军的进攻速度。此外，乌克兰还利用无人机将目标拓展至俄罗斯的空军基地和军工厂，力求削弱俄军的综合作战能力。
随着战事升级，乌克兰议员尤里·卡梅利丘克的言论将核武器的讨论推向了高潮。他指出，乌克兰并非没有核武器研发的能力，但现实中的技术、资金以及国际压力都是制约其发展的障碍。在当前的战争背景下，乌克兰欲图拥有核武器，以此来强化自己在国际舞台上的谈判筹码。然而，实际问题却让这个看似美好的愿景充满了挑战。
近日，中证指数有限公司宣布对沪深300、中证A500等指数样本进行定期调整，方案将于6月13日收市后生效。
其中，沪深300指数将更换7只样本，三七互娱（002555）等个股被调出。
（来源：中证指数有限公司网站）
资料显示，此前深交所曾公告将于2024年12月16日将三七互娱调出深证100指数。被两大指数剔除，或因其在市值规模、交易活跃度、市场关注度等方面未达指数编制要求。
近年来，三七互娱面临如业绩增长乏力，高比例分红、高管薪酬显著提升、爆款游戏断档、研发投入减少、高管被立案调查等诸多隐忧。
作为A股游戏龙头之一的三七互娱因何会如此？其未来发展又将如何？
业绩持续承压
资料显示，三七互娱成立于1995年5月，主营业务是手机游戏和网页游戏的研发、发行和运营。
主要产品是移动游戏、网页游戏、其他。公司于2011年3月在深交所挂牌上市。2024年国内游戏市场表现良好。
根据中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会发布的《2024年中国游戏产业报告》显示，2024年，国内游戏市场实际销售收入3257.83亿元，同比增长7.53%；游戏用户规模6.74亿人，同比增长0.94%，二者均创出历史新高。
但三七互娱在这一年的表现算不上有多好。
近年来，三七互娱业绩持续承压。财报显示，2021至2023年，公司绩增长停滞，营收在165亿元上下波动，净利润保持在25亿-30亿元区间。
尽管2024年公司实现营业收入174.41亿元，同比增长5.4%；归母净利润26.73亿元，同比增长0.54%。
但ST华通营收暴涨七成，突破200亿元大关，成功超过三七互娱，位居游戏行业榜首位。
（数据来源：同花顺）
为何三七互娱会出现净利润增速“趋近于零”的情况？原因在于对“买量模式”的依赖尚未根本转变。
公司投入大量资金推广游戏，却未能转化为相应营收增长，高昂营销成本压缩了利润空间。
财报显示，2024年公司九成以上的销售费用系“互联网流量费用”，高达91.51亿元，占当年营收比52.47%。
此种情况也导致现金情况吃紧。财报显示，2024年公司经营活动产生的现金流量净额同比下滑4.74%。
2024年末其短期借款同比增加71%至26.5亿元，账面货币资金同比下降18%，现金及现金等价物净增加额持续流出，财务风险逐渐显现。
（来源：公司年报）
进入2025年，三七互娱的业绩表现仍不乐观。
一季报显示，公司实现营业收入42.43亿元，同比下降10.67%；归母净利润为5.49亿元，同比下降10.87%。
公司在财报中解释称，一方面系2024年下半年及2025年一季度上线的《时光杂货店》《英雄没有闪》《时光大爆炸》等多款游戏处于推广初期，另一方面主要系受产品生命周期影响，《寻道大千》《灵魂序章》等数款上线超过一年的成熟期产品流水相较于2024年同期自然回落。
报告期内，三七互娱营收出现下滑，公司2025年第一季度的销售费用仍维持在24.18亿元的高位，占当期营收比达56.99%，意味着其获客成本仍居高不下。
同期公司经营活动产生的现金流量净额同比下滑50.20%，主要由于营收下降导致回款减少。
与此同时，预付账款同比增加47.50%，主要投入在新游戏推广和版权分成方面。
值得注意的是，根据2024年年报，三七互娱核心高管薪酬呈现大幅增长态势：董事长李卫伟、副董事长曾开天、胡宇航薪酬分别达1380.09万元、1447.01万元、1489.14万元，同比涨幅均超50%；副总经理杨军、朱怀敏薪酬分别增至1304.06万元、418.38万元，增幅达45.5%、32%。
董秘叶威薪酬为498.66万元，在A股董秘群体中位居前列。
值得注意的是，公司整体薪酬结构呈现“高管涨薪与员工降薪”的分化：2023年职工薪酬总额为15.99亿元，2024年降至15.14亿元，普通员工薪酬整体缩减0.85亿元，而高管薪酬合计增加超2000万元，凸显管理层与基层员工的收入差距。
高比例分红惹争议
近年来，三七互娱的现金分红金额逐年递增，股东回报水平持续提升。
翻看历史数据，三七互娱的分红政策呈现两大显著特点：一是分红比例逐年提高，从2021年的每10股派5.2元逐步提升至2024年的每10股派10元；二是分红频率增加，由原先的一年两次分红扩展至季度分红，进一步缩短了股东获取回报的时间周期。
2024年，三七互娱提出并实施了连续性季度分红政策，全年现金分红总额约22亿元，较2023年增长约22%，占当年归母净利润的比例超过80%。
那么，谁最受益呢？按照2024年年末股东持股情况进行估算，实控人李卫伟预计可分红3.21亿元；副董事长曾开天预计可分红2.44亿元；副董事长胡宇航预计可分红2亿元。三位高管合计即分走7.65亿元，占2024总分红的34.77%。
（来源：同花顺）
并且，根据三七互娱公布的《2025年中期分红规划》，公司计划在2025年第一季度、半年度、第三季度根据未分配利润与当期业绩进行分红，每期派发现金红利总金额不超过5亿元，全年合计派发现金红利总金额不超过15亿元。
（来源：公司公告）
三七互娱2025年第一季度业绩出现超过10%的下滑，但并未动摇公司进行高额分红的信心。
根据公司发布利润分配预案显示，拟向全体股东每10股派送现金股利2.10元（含税），预计现金分红总金额为4.62亿元（含税）。
需要注意的是，此次分红金额占当期归母净利润的比例高达84.15%，这一次，公司高管势必又会分走不少“银子”。
另一方面，三七互娱高管薪酬出现了大幅攀升。
2024年年报显示，多数高管薪酬实现大幅增长，其中四位高管年薪超过千万。
董事长李卫伟、副董事长曾开天及副总经理杨军2024年的薪酬分别为1380.09万元、1447.01万元、1304.06万元。其中，李卫伟薪酬增幅高达61.82%；胡宇航薪酬增长为52%。
（来源：公司年报）
三七互娱的此种“利益分配”的现象，引发了市场的质疑，也损害了中小股东的利益。
此外，我们在三七互娱的2024年年报中发现一个情况，截至2024年末，公司的货币资金高达50.59亿元，另有交易性金融资产（主要是理财产品、股权或股票）22.49亿元、一年内到期的非流动资产9.23亿元，全部是存款和存单，其他非流动资产21.96亿元(其中大额存单21.55亿元)，现金类资产合计超过100亿元。
在如此“不差钱”的情况下，公司的短期借款却激增七成，达到26.54亿元，其中质押借款20.04亿元、信用借款6.5亿元。
同时，公司还因质押或抵押担保等原因产生的巨额的受限资金及资产。
2024年末，公司受限资产高达29.05亿元，其中存款质押超28.98亿元。
（来源：公司年报）
在账上资金极为充裕的情况下，三七互娱为何会出现短期借款激增的情况？以及为何要通过质押自有资金的方式申请借款？
这种做法着实有些费解，投资者后续应多关注下其借款资金的流向。
待解的发展难题
三七互娱的发展离不开其爆款游戏的贡献。但2024年公司却陷入“爆款荒年”。
《Puzzles & Survival》《斗罗大陆：魂师对决》等长线运营产品虽稳定贡献流水，可新游表现欠佳。公司储备超20款游戏，却未能打造出如《Puzzles & Survival》般的爆款，仅靠IP联动与微创新维持热度，难以支撑长远发展。
一般而言，在“精品化、多元化、全球化”战略下，游戏公司应加大研发投入，提升游戏品质。然而，现实却截然相反。
财报显示，2022 - 2024年，三七互娱的研发费用分别为9.05亿元、7.14亿元、6.46亿元，同比减少38.12%、26.75%、10.53%；研发费用率分别为5.19%、4.31%、3.94%，呈逐年下降趋势，与高达50%以上的销售费用率形成了鲜明的对比。
研发人员流失也是一大问题。2022 - 2024年，三七互娱研发人员数量分别为1654人、1471人、1318人，占员工总数的比例从46.57%下降至40.57%。
研发投入下降会影响创新能力和产品竞争力，尤其在行业竞争加剧的当下，缺乏创新动力和研发实力的公司极易被对竞争对手超过。
在社会责任与游戏服务质量方面，三七互娱也面临诸多争议。
例如，在黑猫投诉平台上，未成年充值退款问题上，公司表现不佳。
有家长投诉家中未成年人玩三七互娱旗下”寻道大千”的游戏，拒绝申请退款。
用户体验方面，”寻道大千”活动界面存在问题时，存在客服推诿不不解决的情况，还有关于存在系统卡顿、不平衡情况，玩家多次反馈外挂问题未得到解决。
（来源：黑猫投诉平台）
此外，三七互娱两年前因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，至今未有结果。
2023年6月27日，三七互娱、实际控制人兼董事长李卫伟和公司副董事长曾开天分别收到证监会下发的《立案告知书》。因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司、李卫伟和曾开天立案。
（来源：公司公告）
时至今日，三七互娱仍未收到证监会针对此次立案调查事项给出的结论性意见或决定。
受此事件影响，公司2023年度、2024年度财务报表均被出具带强调事项段的无保留意见。
面对行业变革，三七互娱试图借助AI战略寻找新增长点。
公司自研大模型“小七”虽实现80%的2D美术资产AI生成，但核心玩法创新仍依赖人工设计，AI应用仍停留在降本层面，未实现创新突破。
公司小游戏大多复制“模拟经营 + 轻度社交”的成熟模式，AI在叙事创新、玩法突破上作用有限。
三七互娱面临如高管被立案调查、爆款游戏断层、研发投入减少、高分红与高管涨薪矛盾、流动性管理压力及AI战略成效存疑等多重挑战与隐忧。