揭开韩半岛无任何军事占领区的真相：历史性转折背后的深层含义与关键因素分析，太平洋：给予潮宏基买入评级原创 法网首轮大冷门！纳瓦罗吞蛋遭一轮游，成首位出局TOP10种子在中国，兄妹之间结婚被视为一种近亲结婚，是法律和道德所严格禁止的。那么，什么是近亲结婚呢？近亲结婚是指在血缘关系上，三代以内的亲戚之间结婚。根据我国的法律，近亲结婚是禁止的，因为这类婚姻可能带来许多负面后果，最直接的影响是提高子女出生时患先天疾病的风险，甚至有较大概率导致孩子畸形。
高中历史课的学习过程中，我们经常被教导韩半岛的历史进程及其对国际格局的影响。在大多数课本中，关于韩半岛无任何军事占领区的真相的探讨往往局限于理论上的推论和一般性的描述。随着现代历史学的发展以及对中国当代政治、经济、文化等多方面深入研究的推进，揭示这一重大历史转变背后深层含义及关键因素，已经成为了学术界和公众关注的一个重要议题。
从理论角度出发，韩半岛无任何军事占领区的现状可以追溯到1945年第二次世界大战结束后签署的《朝鲜停战协定》（简称《朝美停战协定》）。在这一协议中，美国政府承诺在朝鲜全境实行非军事化，并放弃对韩国的领土主权和军事控制权，以实现双方在朝鲜半岛的和平统一。这一协议并未结束，而是为后续的韩半岛和平进程埋下了伏笔。在此之后，韩方持续在联合国安理会通过决议推动半岛无核化，与朝鲜保持对话与合作，最终实现了韩半岛全面无核化的目标。
在这个背景下，中国作为东亚国家的重要一员，扮演了重要的角色。在20世纪70年代初至80年代中期，中国的外交政策逐渐发生了一系列微妙的变化，尤其是中美关系的调整。中国逐步释放出了对解决韩半岛问题的关注度，不仅在外交上表达出对朝鲜半岛无核化的支持，更通过与韩国开展全方位的合作，如经济交流、文化交流、人员往来等方面，积极参与到半岛无核化进程之中。
在这一进程中，一个关键的因素是中美两国在处理半岛问题上的立场差异。美国基于其全球霸权战略，试图利用朝鲜作为一个威胁来平衡其在亚洲地区的影响力；而中国则主张通过谈判和对话来解决半岛问题，尽可能减少对地区安全稳定的影响。这种差异化立场导致了中美之间在决策过程中的分歧，最终决定了韩半岛无任何军事占领区的现状。
韩半岛无任何军事占领区的形成还受到多种外部因素的影响。例如，随着日本国力的衰退，曾经主导朝鲜战争的苏联解体和冷战结束后，美国取代苏联成为世界上唯一超级大国。在这种情况下，美国开始寻求建立一个亲美、亲西方的新秩序，对朝鲜半岛施加更多的压力和控制。随着朝鲜半岛内部民族主义情绪的增长和朝鲜领导人金正恩的崛起，朝鲜不断强调自身的自主权和独立性，这也进一步加剧了韩半岛无任何军事占领区的现实。
总之，韩半岛无任何军事占领区的真相并非仅由单一的政治力量或个人决定，它涉及到复杂的国内外背景和动态变化。从理论层面上看，这场历史转折的背后，既有对二战后国际局势的深刻理解，也有中国积极参与半岛无核化进程的关键作用。与此外部因素如美苏冷战的消逝、朝鲜领导人的策略变动以及对外部环境的深刻理解等，也共同塑造了这一历史节点的独特性和深远影响。对于韩半岛无任何军事占领区这一历史事件的理解和探究，不仅有助于深化对中国当代政治和国际关系的认识，也为了解决未来全球和地区冲突提供了一种新的视角和策略参考。
太平洋证券股份有限公司郭彬近期对潮宏基进行研究并发布了研究报告《24年及25Q1财报点评：25Q1表现亮眼，品牌势能持续释放》，给予潮宏基买入评级。
潮宏基(002345)
事件：公司近期公布2024年年报及2025年一季报，2024年营收65.2亿元/同比+10.5%，归母净利润1.9亿元/同比-41.9%；25Q1营收22.5亿元/同比+25.4%，归母净利润1.9亿元/同比+44.4%。24年报拟派息0.25元/股，24年中报派息0.1元/股，累计24年派息0.35元/股。
加盟持续高增，传统黄金首饰占比提升。24年公司营收同比+10.5%至65.2亿元，毛利率同比-2.5pct至23.6%。1）分产品来看，时尚珠宝/传统黄金首饰/皮具收入分别同比-0.6%/+30%/-27%至29.7/29.5/2.7亿元，品牌授权费同比+23%至2.6亿元；时尚珠宝/传统黄金首饰的销售占比分别同比-5.1/+6.9pct至45.6%/45.3%。2）分销售模式来看，自营/加盟代理/批发收入分别同比-7.4%/+32.4%/+41.3%至30.2/32.8/1.9亿元，销售占比分别同比-9.0/+8.3/+0.6pct至46.3%/50.4%/2.9%。
产品&渠道结构影响毛利率，费用管控效果显著。1）24年：毛利率同比-2.5pct至23.6%，销售/管理/研发/财务费用率分别同比-2.3/-0.1/-0.02/-0.04pct，归母净利率-2.7pct至3.0%。2）25Q1：毛利率同比-2.0pct至22.9%，销售/管理/研发/财务费用率分别同比-2.6/-0.5/+0.1/-0.1pct，归母净利率+1.1pct至8.4%。毛利率下滑主要系低毛利的传统黄金首饰以及加盟渠道占比提升所致，门店运营优化带动销售费用率下降；24年净利率下滑主要系女包业务商誉减值1.8亿，如剔除商誉减值后，归母净利率同比基本持平。
加盟加速拓店+产品打造+品牌出海，看好品牌势能向上带来持续成长。1）线下门店：公司“CHJ潮宏基”珠宝店数为1505家/净增129家，其中加盟店1268家/自营237家，加盟净开店158家。年内加盟店店均GMV实现双位数增长，增强了加盟商对品牌的信心。公司门店实现逆势扩张，夯实成熟区域、拓展成长市场和空白区域；此外推出以礼赠场景为主的“潮宏基|Soufflé”子品牌独立门店，满足市场细分需求，截至24年末，子品牌门店数为41家。2）产品：继续深耕品牌印记类和IP系列产品，围绕“非遗”、“花丝”、“流行IP”三大差异化产品类别，加大传统黄金首饰的研发，推出了花丝系列、“梵华”系列、“臻金臻钻”系列、“三丽鸥”IP系列。3)出海：以东南亚市场作为海外布局首站，2024年潮宏基珠宝先后在马来西亚吉隆坡IOI Citymall和泰国曼谷ICONSIAM开设门店，成功打入东南亚市场，海外门店开业后经营情况良好，为品牌国际化战略布局奠定基础。
盈利预测与投资建议：公司作为国内时尚珠宝龙头，通过多年深耕自营、产品研发积累和数字化管理，打造出差异化、稀缺性的品牌形象和定位。短期来看，渠道拓展的确定性强，同店表现优异，费用管控和运营提效，有望延续快速成长。中长期来看，深耕中高端时尚珠宝，凭借产品时尚竞争力夯实品牌调性和定位的稀缺性和差异性，国内开店空间足，海外探索打开成长天花板。我们预计2025-27年净利润分别为4.85/5.76/6.81亿元，对应PE分别为21/18/15倍，维持“买入”评级。
风险提示：金价波动、加盟渠道拓展不及预期、行业竞争加剧等
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李森蔓研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为2.98%，其预测2025年度归属净利润为盈利4.91亿，根据现价换算的预测PE为21.71。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级20家，增持评级5家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为10.9。
5月26日，法网进入第2比赛日的角逐。苏珊-朗格伦球场率先进行的一场比赛当中，赛会9号种子纳瓦罗出战，对手是世界排名71位的西班牙选手博萨斯。本场比赛爆出大冷门，纳瓦罗全场比赛仅仅得到1局，0-2遭到对手淘汰，成为了首位出局的前10号种子。
首盘比赛纳瓦罗率先发球，博萨斯在第4个破发点成功兑现，随后她顺利保发成功，取得2-0的领先。第3局和第5局比赛，博萨斯又先后2次破掉了纳瓦罗发球局，一波连下6局后6-0送蛋赢下了第一盘比赛的胜利。
第二盘比赛纳瓦罗仍旧没有起色，一上来就遭到了对手破发。第3局比赛博萨斯再度破发成功，继续扩大自己的领先优势。第5局博萨斯抓住第3个破发点机会，5-0领先进入发球胜赛局。第6局纳瓦罗完成破发，避免了吞双蛋的尴尬。随后第7局博萨斯再次破发，6-1赢下了第二盘比赛。
最终在一场耗时57分钟的比赛当中，博萨斯以6-0、6-1轻取9号种子纳瓦罗，收获了个人法网正赛首胜。成功闯入第2轮的博萨斯，将同帕里和蒙哥马利之间的胜者隔网相对，争夺一个32强席位。