揭秘91大神猫先生：千人斩前的叛逆与挑战：一剑封喉，逆境成长的王者之路，美国取消哈佛留学生合法身份行为被叫停股市结构坚韧，唯独美元显脆弱北京时间5月23日，中国商报记者注意到，国内黄金品牌价格随之下调，截至发稿，周生生、周大福、金至尊、六福珠宝黄金价格为1004元/克，较前一日下跌7—8元/克不等；老凤祥黄金价格为1005元/克，较前一日下跌7元/克；老庙黄金价格为1002元/克，较前一日下跌3元/克。
《揭秘91大神猫先生：千人斩前的叛逆与挑战》
在武侠小说的世界中，有一种传奇人物的名字被广泛提及——九十一大神猫先生。他以一身剑法，纵横江湖，独步天下，被誉为“千人斩”的第一人，以其坚韧不拔的精神和勇往直前的气概，书写了一段属于自己的传奇故事。
作为一只历经千辛万苦、千锤百炼的大神猫，九十一先生的生活充满了坎坷和挑战。在他的世界里，没有平凡和舒适，只有刀光剑影，战鼓雷鸣。他的叛逆与挑战源自他对江湖的执着追求，对权力的渴望，以及对人性的深入理解。
九十一先生的成长道路充满坎坷。他出身于一个普通的武者家庭，但因为父亲被江湖上的恶势力所杀，他被迫离开了家乡，开始了独立生活的道路。在这个过程中，他不断挑战自我，磨砺意志。无论是面对同伴的背叛，还是敌人的追杀，他都能坚强地挺身而出，用他那如锐利剑刃般的决心和勇气抵挡住一切的困难。
九十一先生的逆境成长更是让人震撼。在一次千人斩的比赛中，他与众多高手激战，却毫无惧色。面对对手的强大攻击，他冷静沉着，运用他高超的剑法巧妙反击，最终成功击败了所有的敌人，赢得了比赛的胜利。这个胜利不仅证明了他的实力，更让他明白，真正的强者并不在于他是否能战胜所有人，而是在于他在困境中的坚持和抗争精神。
九十一先生的性格独特，既有侠肝义胆的一面，又有冷酷无情的一面。他在生活中始终坚持正义，无论何时何地，都愿意为了保护弱小的弱者不惜付出自己的一切。他的这种性格使他在江湖上赢得了无数的信任和支持，也使他在面临危险时能够毫不犹豫地挺身而出，用自己的行动诠释了“逆境成才”的真谛。
尽管他的生活充满了挑战和冒险，但他从未放弃过追求梦想的决心。他在无数个日夜的修炼中，积累了深厚的实力，逐渐成为了一个无人能及的武林高手。他的剑法越来越精湛，他的性格也越来越成熟，他的智慧也越来越丰富。他的每一次挑战和突破，都在为他的“千人斩”之路铺平道路，预示着他将向更高的境界发起冲击。
九十一大神猫先生是一位以逆境为伴，以挑战为乐，以忠诚为魂的传奇人物。他的经历告诉我们，即使在最艰难的时刻，只要有坚定的信念，有无尽的勇气，就一定能够战胜困难，实现自己的梦想。他的故事告诉我们，无论身处何种环境，只要我们不忘初心，勇往直前，就一定能够在人生的道路上留下属于自己的痕迹，成为那个被后世铭记的传奇人物。
据@央视新闻 消息，当地时间22日，美国政府宣布禁止该校招收国际学生。不过，据美国媒体报道，美国加利福尼亚州的联邦法官杰弗里·怀特当天发布禁令，阻止特朗普政府在案件审理期间终止各大学（包括哈佛大学在内）国际学生合法身份的措施生效。在案件审理期间，禁令还禁止特朗普政府以移民身份为由，逮捕或拘留任何在美国之外出生的学生。
美国政府此前取消逾千名国际学生签证或合法身份。4月18日，超过100名受影响的留学生联合向美国联邦法院提起诉讼，要求恢复合法身份并阻止美政府继续实施该政策。
BCA Research策略主任Dhaval Joshi在本文中提出，通过结合市场的基本面与其“反脆弱”或“脆弱”状态，可以更有效地判断价格错位的风险与时机。这一分析框架借鉴了Nasim Taleb关于“反脆弱性”的思想，并结合复杂性数学，提供了衡量市场潜在风险的新视角：
Nasim Taleb 在他 2012 年的畅销书中提出了“反脆弱”的概念。反脆弱描述的是一个系统不仅能抵御压力和冲击，而且在这些冲击下能够蓬勃发展。
一个关于反脆弱的简单例子是夏天的树叶。树叶不仅能抵抗风暴，还能在风暴中繁荣——因为风暴清理了枯枝，使阳光得以照射。然而到了秋天，树叶变得脆弱。此时哪怕是一阵微风，甚至根本没有风，所有树叶也会掉落。
“反脆弱”与“脆弱”之间的区别，是 Counterpoint 全球宏观框架中的一个独特特征。这是一个关键的区别，因为当一个市场是反脆弱的时，需要一个大的冲击才能让它发生错位。但当一个市场是脆弱的时，哪怕是一个极小的催化因素，甚至没有催化因素，也可能引发重大错位。就像秋天的树叶。
结果就是，我们必须始终结合市场的基本面和其脆弱性，来评估价格错位的前景。并且需要明确的是，价格错位可能是向上的。因为正如一个脆弱的牛市极容易崩溃，一个脆弱的熊市也极容易出现暴涨。
我们最近就看到一个很好的例子。5月12日，Trump 将对中国的关税从145%下调至30%，这是一个比4月9日对次要贸易伙伴降税更大的积极催化因素。然而，5月12日的市场反弹却比不上4月9日的暴涨。为什么？
正如我在Tactical Buy Triggers Activated（BCA Research，4月8日）中解释的那样，截止到当时的熊市已经变得非常脆弱，因此对最轻微的积极催化因素也极为敏感。而到了5月12日，市场已经变得反脆弱，因此对催化因素（无论多么积极）都有抵抗力（图表1）。
重复一遍，一个反脆弱的市场要么没有趋势，要么趋势很可能持续。而一个脆弱的市场，其趋势极易逆转。这就提出了一个显而易见的问题：我们如何衡量一个市场是反脆弱还是脆弱？
反脆弱市场具有高复杂性，脆弱市场具有低复杂性
一个反脆弱的市场具有高复杂性。复杂性意味着“信息丰富”（图1和图2）。
这种信息的丰富性来源于不同投资周期的投资者向价格注入不同类型的信息：长期价值投资者贡献结构性的估值和增长信息；中期价值投资者贡献对经济衰退的展望；短期投资者贡献情绪信息（图3）。
一个具有高复杂性的市场是反脆弱的，并且在深度流动性下表现良好。这是因为关注不同信息的不同投资周期的投资者，会以大量交易相互对冲，无需价格发生错位。
相反，一个复杂性很低的市场是脆弱的。低复杂性表明，不再有不同投资周期的投资者在决定价格。太多的长期投资者已经变得短期化，追逐趋势。
这使得市场变得脆弱，因为当其中一个长期投资者改变主意，想要退出趋势时，在该价格点上将没有流动性。唯一还愿意接盘的投资者将是极长期价值投资者——而他们要求价格出现重大错位后才会进场。
因此，区分反脆弱市场和脆弱市场的方法是衡量它们的复杂性。而衡量市场复杂性的方法，是复杂性数学。这一数学体系由 Benoit Mandelbrot 在 1960 年代开发，而我们在十年前将其扩展为价格趋势的 Mandelbrot 分形维度（框1）。
注：你在任何教科书中都找不到这套数学，因为它是我们基于 Mandelbrot 原始论文所开发的，并构成 Counterpoint 全球宏观框架的专有内容。
在实践中，我们可以使用价格趋势的 Mandelbrot 分形维度来测量任何市场在任何时间周期上的复杂性。但我更倾向于关注三个特定周期：65个（交易）日、130天和260天——因为它们分别对应于3个月、6个月和1年，这是投资者的典型周期。话虽如此，65、130 和 260 并没有什么神奇之处。我们也可以使用略有不同的周期，而不会改变整体结论。
目前多数市场为反脆弱，但美元的抛售趋势是脆弱的
再次重申，我们必须始终结合市场的基本面和其脆弱性来评估价格错位的前景。进一步说，要判断一个价格趋势是反脆弱还是脆弱的，我们必须在多个时间周期上测量其 Mandelbrot 分形维度。
如果某一时间周期上趋势为脆弱，意味着出现反趋势逆转的可能性较高：在牛市中出现回调，在熊市中出现反弹，即使没有重大基本面催化或冲击。就如同4月9日的情形。
如果在所有这些时间周期上趋势都为反脆弱，它仍然可能出现错位，但需要重大的基本面催化或冲击：例如经济即将出现下滑。然而，虽然脆弱性可以被量化，但冲击本质上难以预测。
目前，在我们所有关键时间周期上，主要的股票市场和债券市场都比脆弱更接近反脆弱。同时，Joshi 法则的衰退指标——包括我们最新的高频版本——显示美国经济衰退并不迫近（图表2）。
这使得对股票和债券采取中性或默认的战术配置是合理的，直到某个主要市场在任何一个时间周期上变得脆弱，或衰退风险上升。
然而，目前一个主要的价格趋势是脆弱的，那就是美国美元65天的抛售（图表3）。因此，在我们的战术交易中持有两个美元多头头寸是合理的。
最后，几乎每个人都在做空美元，这表明存在显著的空头回补潜力。