回首过往：红领巾瓜报回溯：品质传递，新闻视角——历届瓜报精华辑录与深度解析: 重要历史时刻的见证，未来是否会重演？，: 令人震惊的发现，能够得到关注和活力？
《红领巾瓜报：品质传递与新闻视角的回溯与剖析》
翻开红色的布质书页，仿佛能听见当年孩子们那稚嫩的声音在耳边低语：“这个故事叫《红领巾》，是我们小学生广播站每天必播的一档节目。”这是一本由中国共产党创建于1925年的《解放日报》（现为中国共产党中央委员会机关报）出版的红领巾广播节目。自诞生以来，它始终坚持“人民至上、服务大众”的原则，以传播党的声音和正能量为目标，以培养学生的爱国情怀和社会主义核心价值观为主线，通过生动有趣的儿童新闻栏目，为社会公众提供了鲜活而有教育意义的新闻内容。
《红领巾》瓜报的历史可追溯至1925年3月，当时的《解放日报》是中共中央机关报，是中国共产党和中国人民政治协商会议全国委员会的重要通讯工具之一。在这期广播中，年轻的记者们以生动活泼的语言，以贴近学生生活实际的方式，将党的政策法规、时事热点和社会焦点深入浅出地进行讲述，使广大听众能够深入了解党和国家的发展脉络，提升自己的知识素养，增强社会责任感。从那时起，《红领巾》广播就成为了我国新闻工作者的一支重要力量，他们用手中的笔墨书写时代的故事，传达党的声音，弘扬社会主义核心价值观，传递着一股浓厚的新闻热忱和责任担当。
《红领巾》瓜报以其独特的报道方式和鲜明的主题，赢得了广大师生的喜爱。它的新闻视角始终聚焦于学生的生活，关注他们的成长进步，引导他们在学习生活中积极向上，健康快乐。例如，在报道新中国成立初期的新闻中，不仅描绘了少年儿童们投身抗日救亡运动的情景，还展示了他们艰苦奋斗、追求光明的精神风貌；在报道改革开放的新闻中，通过讲述小朋友们在新社会中追逐梦想的故事，展现了他们勇于创新、敢于突破的精神面貌；在报道国际形势变化的新闻中，通过展现少年儿童们的视角，反映出他们对中国外交事业的深刻认识和对世界格局的关注。这种新闻视角的多样性、深度性和广度，使得《红领巾》广播不仅成为了一部生动记录青少年成长历程的文学作品，更成为了引领青少年树立正确世界观、人生观和价值观的重要教材。
如今，随着时代的变迁，新的媒体形式如互联网、社交媒体等不断涌现，但《红领巾》瓜报作为一种传统的广播形式，依然保持着其独特魅力和价值。一方面，它以其鲜明的时代特色和人文关怀，满足了不同年龄段读者的不同需求，吸引了大量的青少年受众；另一方面，它以其独特的新闻视角和艺术表现手法，增强了新闻作品的艺术感染力和吸引力，对于传承和发扬中华民族优秀传统文化，塑造具有中国特色的社会主义新型主流媒体有着重要的作用。
回顾《红领巾》瓜报的风雨历程，我们看到的是一个党性观念强、新闻质量高、服务对象广的品牌形象。它承载着一代代中国共产党人的理想信念，传承着中华民族优秀的文化传统，昭示着新时代中国特色社会主义新闻事业的美好未来。展望未来，无论是在新媒体环境下如何发展，《红领巾》瓜报将继续坚持以人民为中心，传播党的声音，传递社会主义核心价值观，为推动我国新闻事业的健康发展，为构建和谐社会，做出新的更大的贡献。
近年来，全球资本市场的结构性调整愈发显著。在美联储加息周期临近尾声、地缘博弈常态化背景下，资金正重新审视新兴市场的战略价值。作为中国新质生产力的重要代表，创新药产业凭借技术突破与国际化突破双重驱动，或正在成为全球资产再平衡中不可忽视的赛道。港股市场作为中国创新药企的"出海桥头堡"，其投资价值或迎来历史性机遇窗口。
一、港股创新药企业绩表现突出
2024年，149家港股医药上市公司中，实现归母净利润正增长的公司有82家，占比55%。根据细分板块来看，创新药板块是收入增速第二、毛利率水平第一的子板块，具有较强的盈利能力。
图：港股医药行业各板块业绩增速情况（按2024年收入增速排序）
来源：西南证券（分类依据：申万三级）
“18A”是港股市场中特有的机制，即允许“同股不同权”、未有收入的生物医药公司（18A章）赴港上市，允许中概股将香港作为第二上市地。18A机制使得港股市场容纳了更多具有未来盈利能力的生物科技公司，为这些企业拓宽了融资渠道，也标志着港股生物医药市场进入全新发展阶段。2024年，49家港股18A医药上市公司中，年输入增速平均33.2%，归母净利润亏损收窄27.6%，实现收入正增长的公司有41家，占比84%，体现出创新药或已进入收获期。
图：2017-2024年港股18A上市公司归母净利润总额及增速
来源：西南证券
二、全球资产再平衡下创新药板块机遇凸显
港股创新药企业为何会有较好的市场表现呢？主要是在当前市场下，基本面、产业面、资金面都具有较强的催化作用。
海外因素上，日前美国药价政策表态明显温和，降价之路复杂困难，因此或仅造成扰动，国产创新药出海优势仍然存在。主要原因是美国医药体系复杂，定价不仅设计复杂的医保体系和产业链环节，还设计联邦和各州之间医保医疗体系，大幅降价之路较为困难，美国总统所表示的降价30%-80%只能影响医药市场的较小部分，后续执行很难到位。
国内创新药产业基本面上，自 2015 年新药研发政策改革以来，中国创新药产业链经过 10 年的发展，形成了临床前的优秀高效工程师、临床环节的众多患者资源和优秀三甲医院及临床医生，创新药企业整合了这些优质资源，产生的成果得到了 MNC 的认同。在海外政策的扰动下，加上2028年前后有大批专利药到期，MNC有极大动力寻找优质创新药，BD有望加速。
（3）产业面上，在港股流动性和风险偏好双重提升的背景下，叠加 4-6 月的 AACR、ASCO 等会议集中发布数据，创新药 biotech 的催化剂事件的关注度大幅提升。当前沟内的多条管线均处于全球领先状态，相关标的或具有更高的配置价值。
（4）资金面上，美联储降息周期开启，2025 年 3 月议息会中 FOMC 声明较预期更加鸽派，流动性有望逐步宽裕。在持续缩量以及赚钱效应减弱的市场环境下，具备市场定价权的资金的风险偏好及配置思路可能发生变换，有望切换到医药等低估值板块。
港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，一键布局50家港股市场具有代表性的创新药企业，前十大权重股占比超70%，精准把握行业龙头化趋势。随着2025年GLP-1、ADC等重磅管线进入商业化爆发期，叠加美联储降息周期下港股流动性改善，板块有望迎来戴维斯双击。投资者可以考虑通过逢低分批布局，力争分享中国创新药全球化红利。
图：国证港股通创新药指数估值水平（PE-TTM）
来源：Wind，2025.5.19
风险提示
尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。本基金将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。