国产福利：九宫格三区专区，专享优质资源 - 一区、二区、三区专属福利畅享！，太平洋：给予潮宏基买入评级原创 中方明确表态不再邀请特朗普，并用半个月让美国“退场”如果按照周汝昌的说法，“红学”是什么，这个问题非常简单。红学主要包括四个方面——
标题：国产福利：九宫格三区专区，专享优质资源——一区、二区、三区专属福利畅享
中国的福利体系一直以其完善和丰富而备受赞誉。其中，“国产福利”这一概念涵盖了政府推出的各类民生政策和福利项目，旨在满足人民日益增长的物质和精神需求，同时保障社会公平正义。在这样的背景下，中国政府推出了一项名为“九宫格三区专区”的特殊福利政策，旨在为全国居民打造一个全方位、多层次的福利网络，让用户享受到不同区域之间独有的优质资源。
我们要理解“九宫格三区专区”的具体含义。“九宫格”是中国传统文化中的一种数学图形，其在中国文化中有深厚的寓意，象征着规则与秩序、和谐与平衡。而“三区”则代表了三个具有代表性的地理区域，它们分别是东部沿海地区、中部内陆地区以及西部高原地区，各自有着独特的资源禀赋和发展优势。通过将这三个区域进行划分为不同的三区，并将其纳入到“九宫格”中的特定位置中，我们就可以实现对这些地区资源的有效整合和调配，从而实现整个国家福利系统的高效运行和优化配置。
在这项福利政策中，一区、二区、三区各有自己的特色与优势。一区以经济发达的东部沿海地区为核心，拥有广阔的市场空间和丰富的经济资源。这里的居民享有优质的职业教育和技能培训机会，如高等教育、职业培训等；这里也是科技发展的重要基地，吸引了众多高端人才在此定居和工作。一区的居民不仅能享受到教育资源和产业发展的红利，更能借助科技创新推动自身事业的进步。
二区则是中国中部内陆地区的中心地带，其自然资源丰富且地理位置优越，被誉为“矿产宝库”。这里的居民享有优质的教育资源、医疗保健服务和基础产业发展支持，特别是依托于我国四大盆地的优势，这里的人口密集度大，产业多元，经济发展迅速，为居民提供了充足的生活和就业机会。二区的居民不仅能够享受现代化的城市生活，也能充分发掘自身的潜力，积极参与当地产业发展，共享经济社会发展成果。
三区，即西部高原地区，以其独特的地理环境和丰富的自然景观，被誉为“绿色宝库”。这里的居民享有优美的生态环境、丰富的自然资源和独特的民族文化，为他们提供了高质量的休闲娱乐和生态环境保护服务。随着西部大开发战略的实施，这里的发展机遇十分广阔，居民可以在这里投资创业、旅游观光，进一步拓展个人发展路径，实现财富增值和社会效益的最大化。
“九宫格三区专区”这一福利政策通过合理划分三个区域，实现了资源的有效整合和优化配置，为全国居民提供了一个集教育资源、医疗健康、产业发展和服务于一体的全方位、多层次的福利网络。通过这个平台，用户可以在各个区域之间自由选择和切换，享受到区域内特有的优质资源和福利待遇，真正实现了“一处便利，处处受益”的目标。让我们共同期待“九宫格三区专区”的持续完善和升级，让每一个人都能在各自的区域里找到属于自己的幸福家园。
太平洋证券股份有限公司郭彬近期对潮宏基进行研究并发布了研究报告《24年及25Q1财报点评：25Q1表现亮眼，品牌势能持续释放》，给予潮宏基买入评级。
潮宏基(002345)
事件：公司近期公布2024年年报及2025年一季报，2024年营收65.2亿元/同比+10.5%，归母净利润1.9亿元/同比-41.9%；25Q1营收22.5亿元/同比+25.4%，归母净利润1.9亿元/同比+44.4%。24年报拟派息0.25元/股，24年中报派息0.1元/股，累计24年派息0.35元/股。
加盟持续高增，传统黄金首饰占比提升。24年公司营收同比+10.5%至65.2亿元，毛利率同比-2.5pct至23.6%。1）分产品来看，时尚珠宝/传统黄金首饰/皮具收入分别同比-0.6%/+30%/-27%至29.7/29.5/2.7亿元，品牌授权费同比+23%至2.6亿元；时尚珠宝/传统黄金首饰的销售占比分别同比-5.1/+6.9pct至45.6%/45.3%。2）分销售模式来看，自营/加盟代理/批发收入分别同比-7.4%/+32.4%/+41.3%至30.2/32.8/1.9亿元，销售占比分别同比-9.0/+8.3/+0.6pct至46.3%/50.4%/2.9%。
产品&渠道结构影响毛利率，费用管控效果显著。1）24年：毛利率同比-2.5pct至23.6%，销售/管理/研发/财务费用率分别同比-2.3/-0.1/-0.02/-0.04pct，归母净利率-2.7pct至3.0%。2）25Q1：毛利率同比-2.0pct至22.9%，销售/管理/研发/财务费用率分别同比-2.6/-0.5/+0.1/-0.1pct，归母净利率+1.1pct至8.4%。毛利率下滑主要系低毛利的传统黄金首饰以及加盟渠道占比提升所致，门店运营优化带动销售费用率下降；24年净利率下滑主要系女包业务商誉减值1.8亿，如剔除商誉减值后，归母净利率同比基本持平。
加盟加速拓店+产品打造+品牌出海，看好品牌势能向上带来持续成长。1）线下门店：公司“CHJ潮宏基”珠宝店数为1505家/净增129家，其中加盟店1268家/自营237家，加盟净开店158家。年内加盟店店均GMV实现双位数增长，增强了加盟商对品牌的信心。公司门店实现逆势扩张，夯实成熟区域、拓展成长市场和空白区域；此外推出以礼赠场景为主的“潮宏基|Soufflé”子品牌独立门店，满足市场细分需求，截至24年末，子品牌门店数为41家。2）产品：继续深耕品牌印记类和IP系列产品，围绕“非遗”、“花丝”、“流行IP”三大差异化产品类别，加大传统黄金首饰的研发，推出了花丝系列、“梵华”系列、“臻金臻钻”系列、“三丽鸥”IP系列。3)出海：以东南亚市场作为海外布局首站，2024年潮宏基珠宝先后在马来西亚吉隆坡IOI Citymall和泰国曼谷ICONSIAM开设门店，成功打入东南亚市场，海外门店开业后经营情况良好，为品牌国际化战略布局奠定基础。
盈利预测与投资建议：公司作为国内时尚珠宝龙头，通过多年深耕自营、产品研发积累和数字化管理，打造出差异化、稀缺性的品牌形象和定位。短期来看，渠道拓展的确定性强，同店表现优异，费用管控和运营提效，有望延续快速成长。中长期来看，深耕中高端时尚珠宝，凭借产品时尚竞争力夯实品牌调性和定位的稀缺性和差异性，国内开店空间足，海外探索打开成长天花板。我们预计2025-27年净利润分别为4.85/5.76/6.81亿元，对应PE分别为21/18/15倍，维持“买入”评级。
风险提示：金价波动、加盟渠道拓展不及预期、行业竞争加剧等
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李森蔓研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为2.98%，其预测2025年度归属净利润为盈利4.91亿，根据现价换算的预测PE为21.71。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级20家，增持评级5家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为10.9。
最近中美之间这事真够热闹的。大家都知道，贸易谈判结束后，美国那边又开始搞幺蛾子了。特朗普表面上说要合作，转头就对华为芯片下狠手，还加征中国造船业的关税。咱们这边倒是干脆，直接收回幻想，把主动权捏得死死的——特朗普想来中国谈？门都没有！不仅不邀请，还用了半个月时间布局，直接把美国农产品的路给堵了。
说实话，美国这反复横跳的毛病真是改不了。谈判桌上刚说好要缓和，中东转一圈回来立马翻脸。华为昇腾芯片被制裁那会儿，要不是咱们反应快，差点就被卡脖子。现在倒好，关税大棒又挥起来，连造船和科技产业都不放过。特朗普这算盘打得噼啪响，一边赚着中东的订单，一边压榨中国，真当别人看不明白？