升级至1.0版！黄品汇：原汁原味的高品质购物体验与服务革新，这一指数创新高！主题基金却“闭门谢客”，什么情况？原创 乌克兰打了一场“以小搏大”的漂亮仗当我们将视野投向更为广阔的江苏中部、北部地区，便会发现这里的博物馆，无论是场馆还是藏品，都突出一个“大”字，也映照出江苏沟通南北的千年发展。
阅读《黄品汇：升级至1.0版——原汁原味品质生活的追求者》
在科技日益发展的今天，消费者对商品和服务的品质需求日益提升。对于一家致力于提供原汁原味高品质购物体验和卓越服务的企业——黄品汇来说，其最新版本的升级无疑是对其理念的一次深度诠释和实践。
黄品汇始终坚持“品质为先”的企业精神。作为全球领先的家居用品零售商，黄品汇深知，只有优质的产品才能赢得消费者的青睐和信任。为此，其在升级至1.0版时，将始终坚守这一原则。从原材料采购、生产加工到产品包装设计，每一步都力求做到精益求精，确保每一款产品的口感、色泽、触感等各项指标达到最理想的状态。
升级后的黄品汇，其门店面积扩大了50%，并引入先进的仓储管理系统和智能化营销工具，以提高仓库运营效率和库存管理水平。为了满足消费者多元化需求，该店还推出线上线下同步销售模式，让消费者能够在家中也能享受到高品质的生活体验。线上平台利用大数据和人工智能技术，精准预测市场需求，实现个性化推荐和定制服务，满足不同消费者的需求；线下门店则配备专业团队，全程跟踪订单状态，保证货物及时准确地送达顾客手中。
黄品汇在服务层面进行了全面革新。其推出的"一对一客户服务"项目，不仅包括专业的产品咨询、购买指导，还包括针对不同客户群体的服务需求进行定制化的解决方案。例如，针对新用户，他们提供专属的店铺开业活动和专享折扣优惠，帮助他们在快速成长期享受购物的乐趣；对于老用户，则通过定期举办会员日活动、设置积分制度等方式，增强彼此间的粘性，实现长期价值共享。
黄品汇还注重员工的专业素质提升和企业文化建设。为强化员工的职业素养，公司定期举办各类培训课程，如产品知识培训、销售技巧训练、沟通能力提升等，让员工在专业知识上得到持续更新和进步。与此公司的价值观也深深植根于每一位员工心中，强调诚信经营、服务至上、创新求变的理念，倡导和谐、包容、互助的工作环境，激发员工的积极性和创造力，从而共同推动黄品汇的发展。
黄品汇的升级至1.0版，是对自身品牌定位和核心竞争力的高度肯定。它一方面通过引进新技术、新模式，实现了商品和服务的优化升级，提升了消费者的购物体验；另一方面，通过强化服务质量、深化员工培训、塑造企业文化，形成了全方位的品牌升级策略，进一步增强了品牌的市场竞争力和影响力。
随着经济全球化进程的不断加快，消费者的消费需求也在发生深刻变化，传统的商业模式面临挑战，寻求新的转型和升级成为企业必须面对的任务。在此背景下，黄品汇以创新的精神和务实的态度，积极响应行业变革，坚持原汁原味的高品质购物体验和服务革新，无疑引领着家居用品行业的未来发展方向，为消费者带来更加舒适、便捷和个性化的消费体验，打造了一个值得信赖和期待的品牌形象。
近日，受益于基本面利好以及流动性宽松等因素，中小盘乃至小微盘行情走势亮眼，相关指数领跑两市。
因此，多只主题基金净值近期亦突飞猛进，在净值走强之际，资金的涌入使得承载力有限的相关基金不得不“闭门谢客”乃至被动降低仓位。
值得一提的是，近期，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，着重强化了业绩比较基准对于公募产品的约束作用。有公募人士透露，公募基金在制定业绩比较基准时，可能更偏向于类似中证800或中证1000作为基准，但对于代表中小盘指数的中证2000指数采取的应该不多，对公募布局中小盘股影响较大。
中小盘股再度达到高位
近日，在大盘震荡的背景下，银行股则连续走高担纲“稳定器”，而与银行股携手共振的却是中小盘股乃至小微盘股。代表中小盘风格的中证2000、国证2000指数自从4月7日以来分别上涨了18.55%、15.28%，远超同期沪深指数的涨幅，集中了“专精特新”概念的北证50在此期间更是涨超36%，Wind微盘股指数则是悄然间创下了历史新高。
中金公司认为，近期中小盘乃至小微盘个股能够领跑主要有三大原因，首先是5月16日中国证监会发布的《关于修改<上市公司重大资产重组管理办法>的决定》中鼓励企业优化整合，为部分微盘股提供额外资金来源、降低流动性压力，同时激励市场发掘优质小微企业的成长性，推动风格行情。
其次，据中金公司观察，当前机构持仓较分散、大盘风格热度偏低利好微盘风格。“当前机构持仓集中度处于历史偏低位置，说明市场关注度较为分散，对潜在微盘风格投资机会的相对关注度提高。大小盘PB比值分位数从2024年下半年以来持续下降，说明资金逐渐流向小盘风格，微盘风格的资金支持与热度都有所提升。”该研报表示。
华夏基金指出，在经济复苏初期，小盘股业绩增速更快。中小成长企业在经济回暖时能更灵活调整经营策略，抓住新兴市场机遇。例如，2025年一季度消费回暖和政策激励下，中小盘企业营收增速显著高于大盘股，典型行业有新能源（光伏、储能）、医药创新（CXO、消费医疗）等领域的中小成长股，在政策和需求双重驱动下，业绩兑现能力较强。
除了个股基本面走强外，华夏基金认为，近期中小盘行情主要还是在于核心逻辑的延续——流动性宽松基调或将延续，市场风险偏好回升以及季报风险释放。
流动性方面，央行强调“用好适度宽松的货币政策”，预计全年降准降息窗口仍存，小微盘股弹性有望持续。叠加“类平准基金”托底，市场微观流动性有所保障。外部来看，高盛、摩根大通等国际投行报告显示，外资持续加码中国科技成长股，A股估值优势与经济韧性形成“磁吸效应”。
主题基金“闭门谢客”
个股行情对相关基金的净值亦是提振。包括诺安多策略、中信保诚多策略、益民品质升级等年内均有不俗涨幅。
以诺安多策略为例，该基金多个季度以来“钟情”于在中小盘股中寻找“烟蒂股”，基金经理表示，中小盘股里面有大量新质生产力、专精特新“小巨人”、隐形冠军公司。“在新经济正在逐步替代旧经济的过程中，中小盘股绝不会缺席。”
因此，在净值走强之际，资金的涌入使得承载力有限的相关基金不得不“闭门谢客”，诺安多策略也于近日公告单日申购额度上限100万元。
除此以外，知名小微盘策略的主动权益基金——中信保诚多策略也于5月21日起，将此前单日200万元申购额度锐减至1万元。值得一提的是，因该基金一季度内份额猛增，因此对股票的投资比例也从82%降至49.7%。
对于“降仓位”之举，基金经理江峰曾介绍自己的投资逻辑：在上涨行情中，持仓个股逐渐上涨“超线”，又没有合适标的进入，仓位自然下降，即便是有申购资金的进入，在有纪律的投资体系引导下，通常也不会贸然转为股票仓位。因此，很多情况下，组合持仓个股市值上涨的过程中产品的仓位可能下降，待到高弹性的小盘股进入估值再平衡的通道，甚至整个市场风格转移之时，或许产品可以“轻装在列”。
某公募投研人士解释称，中小盘股基金的产品体量小，能承接的资金量有限，对资金的敏感度相对更高。如果大量机构资金进场，导致规模在短时间内快速膨胀，不仅会影响现有持有人的利益，也可能会让基金经理无法继续保持最优策略。
然而，在如诺安多策略、益民品质升级等多只主动权益产品搭上了中小盘股的“热潮”，多只名称中含有“中小盘”字样的基金却并未将相关股票列为首选。如涨幅居前的诺德中小盘得益于重仓了创新药板块，汇丰晋信中小盘截至一季度末则重仓了中国国航、南方航空、赤峰黄金等股票，富国中小盘精选重仓股中则出现了海康威视、金山办公等千亿市值个股。
公募资金或被动减仓
近期，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，着重强化了业绩比较基准对于公募产品的约束作用，因此，基准的选择对资金的布局方向有着明确的指引。
华南某公募人士透露，大的基金公司现在的想法普遍是把自己的基金经理比较平均地“铺”到各个基准上，从而覆盖各大宽基指数。
“公募基金投资大部分都是偏成长风格，可能更偏向于是给类似于中证800或中证1000作为基准，但对于代表中小盘指数的中证2000指数，采取的应该不多，这样的话对公募布局小微盘个股的投资影响是会比较大的，也有可能倒逼一些高风险偏好的投资者，逐渐离开公募的投资。”
此外，根据兴业证券金融工程团队测算，截至2024年末，偏股主动公募基金相对基准超配较多的行业包括电子、电力设备、汽车、机械设备、医药生物等，低配较多的行业包括非银金融、银行、公用事业、建筑装饰、煤炭等。若主动权益类基金针对业绩比较基准调仓，部分个股可能受到相对较大的流动性冲击，或利好价值、红利低波等风格。
中信保诚基金基金经理江峰近期也表示，从大趋势看，目前仍然处于估值相对合理阶段，中小盘个股总体估值也是相对合理，但如果后期持续上涨，或将面临涨幅累积所带来的兑现风险，可能会阶段性回调。
责编：杨喻程
排版：王璐璐
乌克兰打了一场“以小搏大”的漂亮仗，名为“蛛网”。
乌克兰安全局局长马柳克观看五个俄空军基地的沙盘模型
6月1日，117架偷运进俄罗斯、藏在卡车集装箱的乌克兰无人机被唤醒，同时对俄罗斯的五大战略性军用机场发起突袭。
乌克兰安全局局长称，无人机击中41架俄战略飞机，估计造成俄方损失超过70亿美元。俄罗斯国防部仅承认两处空军基地受损，第三方卫星图像显示，共有13架俄战略飞机被损坏，其中包括8架图-95轰炸机。
乌克兰袭击的五处空军基地分布图
不排除乌克兰夸大战果的成分，但即便按照最低损失数据推演，俄罗斯也亏大了。
从经济角度来看，乌克兰仅失去廉价的改装无人机，俄罗斯却痛失早已停产、价值数亿美元的战略轰炸机。这种不对称的打击效果完全颠覆传统军事思维，表明资源有限的小国也能对家底殷实的大国造成冲击。凭借这一行动，乌克兰也实现从被动防御俄方导弹到主动摧毁发射源头的转变。
乌克兰无人机藏于集装箱内