揭示日本18-20世纪的崛起与变革：探索瑰宝级物种——JAPONENSIS，高盛交易员：美欧日长债收益率走高将继续，关键是速度，密切关注日本下周长债拍卖听王蒙写作课 | 葛水平总决赛中，广厦接连拿下北京两个主场，带着3:1的比分回到杭州。但正当大多数人觉得系列赛将在第五场结束时，他们以两分之差不敌北京。
高中历史课本中提到，“日本18-20世纪是全球资本主义迅速发展的时代”，而其中的一个关键转折点——JAPONENSIS现象（日本国力崛起），则展示了这一时期的历史变迁和文明成果。在日本历史上，JAPONENSIS并不是一种偶然的现象，而是长期积累、发展和演变的结果。
JAPONENSIS的发生源于一系列历史事件的交织。明治维新为日本带来了现代化的契机，实行了一系列改革，如废藩置县、殖产兴业、文明开化等，开启了日本从封建社会向现代工业社会转型的大门。这些改革不仅推动了经济的发展，也促进了教育、科学和文化等方面的进步，培养了一代又一代具有国际视野和创新精神的人才。
二战后的重建与恢复成为JAPONENSIS爆发的重要背景。面对战争的创伤，日本必须重新组织国家和社会结构，实现国家复兴。战后政府通过制定一系列经济政策，如国民福利制度、社会保障体系和科技投资计划，逐步建立起一个完善的福利型国家体制，并积极推行市场经济体制，推动产业结构的优化升级，以适应国际竞争的要求。
日本在20世纪初确立并完善了民主政治制度，建立了包括议会制、政党制度在内的现代政治制度体系，这进一步强化了中央集权的政治格局，同时也为民主政体提供了有效的运行机制和发展空间。日本也在意识形态领域进行了深刻的变革，如对佛教、儒家思想的批判和对西方先进文化的吸收融合，形成了独特的民族文化传统和人文精神。
JAPONENSIS并非一帆风顺。在这个过程中，日本面临着众多挑战，包括资源匮乏、技术落后、殖民地问题等。为此，日本逐渐重视科学技术的研发和引进，特别是依靠强大的军事力量和技术优势，先后成功研制出原子弹和氢弹，并在航空航天等领域取得了显著进展。日本还在文化上大力提倡日式美学和生活理念，追求和谐自然、简约精致的生活方式，从而在全球范围内赢得了广泛的赞誉。
JAPONENSIS现象反映了日本作为一个大国崛起的过程，从封闭落后的封建社会走向全球化的现代化进程。这个过程充满了机遇与挑战，但通过持续的改革与创新，日本逐渐走上了和平崛起的道路，成为了当今世界上的重要经济体之一，其瑰宝级物种——JAPONENSIS，无疑为人类社会发展提供了宝贵的经验和启示。未来，我们应深入研究JAPONENSIS现象背后的历史脉络、战略定位和全球影响，以期从中汲取智慧，为建设更加美好的世界贡献自己的一份力量。
高盛预计全球长期利率将继续上行，上行速度过快或引发系统性风险。
5月25日，高盛的宏观交易员Cosimo Codacci-Pisanelli和Rikin Shah发布研报表示，本周市场焦点集中在长端利率。尽管美国、欧洲、英国、日本各自面临不同压力，但背后的全球共性非常明确，财政赤字高企、债券供给增加，而结构性买家却在减少，导致长端利率成为市场主要的压力“释放阀”。
高盛警告，除非财政或货币政策出现重大转变，全球长期利率正继续上行，利率上行速度将至关重要，若上行加速，可能冲击股市与汇市，成为潜在“系统性风险的触发器”。
美国赤字可持续性依然堪忧，预计美国30年期美债收益率可能突破6%，对资产定价构成系统性压力。虽然当前利率上行速度较慢、波动性低，对股市的冲击有限，美股仅表现为涨势放缓，但一旦长端利率加速上涨，可能引发股市大跌，并收紧金融条件，甚至像触发熔断机制一样带来系统性风险。
欧洲经济数据疲软、通胀下行、贸易冲突升级，使得6月降息已成定局。英国方面，服务业通胀超预期强化了鹰派立场，但市场反应温和，需重点关注6月中旬公布的4月工资数据，若放缓，将支持继续降息。若工资依然高企，8月降息预期恐将动摇。
日本则面临类似英国的长端结构性风险，寿险机构从最大买家变为净卖家，叠加政府加大发债、央行转鸽，供需错配加剧，而且日本央行暂无政策调整迹象。下周日本长端国债拍卖值得高度关注。
一、美国：长端利率上涨是财政赤字后遗症
高盛指出，市场对美国财政可持续性的担忧从未真正消失。随着经济衰退概率下降，当特朗普的新财政法案在国会通过时，财政可持续性的担忧重新成为焦点。
从法案细节看，整体上来说，该法案账面上不会进一步扩大赤字（扣除预期关税收入后），但也没有任何减少举债的意愿。法案的结构是“减税快、减支慢”，即减税规模高于预期、且更多集中在前期实施，而削减开支的措施更偏向后期推进。
这让市场对未来赤字路径仍旧悲观，这事足以让穆迪决定下调美国信用评级，而且高盛认为这更像是结果而不是原因。
同时，财政部长贝森特口风也变了，年初还大力支持财政整顿，现在却发生明显转变。
一开始美国政府要把财政赤字控制在GDP的3%。结果现在甩锅称这是上届政府搞出来的烂摊子，甚至强调“我们没让赤字继续恶化”就是政绩。高盛指出，看起来美国未来维持7%的赤字可能常态化。
目前，美国是所有发达国家里“增长弱、通胀高”这对组合最差的，美国例外论也逐渐消退，使得长端利率和美元汇率成为“泄压阀”，所以市场开始重新定价长端利率。
如何补救？有什么办法能刹住长端利率继续涨？高盛列了5种可能的方式：
2025年5月7日，我在山西沁水树理小镇听王蒙先生关于《语言和文学的魅力》的讲座。当王蒙先生谈中国汉字的魅力时，他让我平静而从容地与古人相遇。语言所带来的乐趣，体现在文字里，虽然多为片段，但，带着日常的冷淡变化，成为语言魅力的隐喻和象征。我忽然意识到自己正站在一面奇特的镜子前——镜中映照的既是汉语的万千气象，也是自我认知的曲折路径。幽默睿智的谈吐，像一把精巧的钥匙，不经意间打开了一扇通往语言迷宫的大门。眼前堆积如山的典籍，不再是平静的文字载体，而成了意味深长的人间烟火。
他讲到人们日常所接触与感知的世界，往往是具体且有限的。这是具象世界给予我们最直观的体验。然而，在这具象世界的边界之外，是否还存在着更为抽象的维度呢？答案是肯定的。世间不仅有切身体会的失败，还有抽象意义上的成功；我们所处的不仅有三维空间内的真实，还有六合宇宙间的无限想象。人生总有缺憾——未竟的梦想、错失的机缘、难以言说的隐痛。而文学，恰是对现实的一种弥补。它让短暂的得以延续，让沉默的得以发声，让不可能的成为可能。
语言的传承，精神是根脉，在历史长河中起着薪火传承的作用，语言有时就像上苍赐予我们的另一种粮食。无法亲历所有的悲欢，但文学为我们打开无数扇门。读《红楼梦》，我们得以旁观一个大家族的兴衰；品李煜的词，我们触摸到亡国之君的切肤之痛；看《老人与海》，我们体会人类面对命运时的孤勇。文学拓展了现实世界生命的维度，让我们在虚构的故事中，体验那些渴望的、畏惧的，甚至在现实中不可能的人生。
记忆会褪色，但文字能让瞬间永恒。
他讲到普鲁斯特用《追忆似水年华》重现逝去的时光，鲁迅用《朝花夕拾》定格童年的光影。现实中，我们可能像鱼一样健忘，但文学帮我们打捞那些即将沉没的珍贵片段。写作是对抗遗忘的方式，阅读则是共享记忆的仪式。好的文学，既是对现实的映照，也是对现实的超越。它让失意者找到共鸣，让孤独者遇见知己，让平凡的生活获得诗意的光泽。当我们说“文学源于生活又高于生活”时，说的正是这种神奇的弥补——用文字重建一个更完整的世界。
孔子的“克己复礼”这一理念，不仅仅是道德层面的约束规范，更是语言独特魅力的体现。它以简洁而富有深意的表述，推动着人类文明不断向前发展，同时也塑造了文学作品的深度与内涵。如今，AI技术飞速发展，它能够生成文字，但并不等同于真正的文学创作。
因为真正的文学创作需要创作者“活过”，需要有亲身经历、深刻感知以及时间沉淀。人不能像鱼一样活着，鱼的记忆只有短短三秒，即便拥有百年寿命，也不过是在不断重复着三秒钟的遗忘。而人类则不同，我们的记忆在衰退的同时不断积累经验，在遗忘的过程中筛选出珍贵的情感。文学的魔力，就在于它具有选择性。它像是一位敏锐的观察者，撷取那些最能触动人心的瞬间，激发人们内心倾诉与分享的欲望，最终将这些情感与故事凝结成优美动人的文字。
面对记者的尖锐提问，布丽吉特·马克龙以四两拨千斤的智慧给出了政治应答教科书的回应：“我当然考虑过自己的年龄与面容——正因如此，马克龙这一届必须连任。”这句看似调侃的话语，既以优雅自嘲消解了敏感话题的锋芒，又不着痕迹地将舆论焦点引向执政理念的延续性，语言智慧，成为公共沟通领域精妙修辞的典范。
文字在他的讲述中展现出双重面相：它既是观察的对象，又是不可言说的神秘本身。这场文学的相遇，是阅读的主体，又是被阅读的客体；既是意义的创造者，又是被语言塑造的产物。当我试图跳出自身成为旁观者时，却发现这个“旁观者”依然是文学写作者自身的延伸。这种认知的眩晕感令人着迷：当他说“想象力是照亮现实的月光”时，我想到了他的复调式写作——从《青春万岁》的理想主义独白到《活动变人形》的多声部叙事——展现了语言自我增殖的奇妙景观。那些奔涌的意识流、跳跃的蒙太奇、戏谑的互文，早已超越了单一作者的掌控范围，成为表面上的致敬，骨子里的嬉戏。就像他在新疆岁月里记录的边疆风情，文字在描摹现实的同时，也在创造着比现实更为丰沛的意义宇宙。这种写作的“自反性”，恰如博尔赫斯笔下的“沙之书”，每一页都在重写前一页的内容。