2025年汽车全生命周期回收与再利用政策：创新绿色未来计划，兴业银行拟赎回所有优先股！成本过高或是诱因，实力增强则是底气越南为已故前国家主席陈德良举办国葬贯通之知：抵达「一以贯之」（《卫灵公》）的认知统合
《2025年汽车全生命周期回收与再利用政策：创新绿色未来计划》
随着全球环保意识的不断提升和科技的发展，汽车行业的可持续发展已成为各国政府和社会各界关注的重点议题。为推动这一目标的实现，中国已制定并实施了一系列包括新能源汽车、老旧汽车等全生命周期回收与再利用政策。
2025年，中国政府将推出全面的汽车全生命周期回收与再利用政策，主要包括以下几个方面：
1. 推广电动汽车：通过优化充电设施布局，鼓励消费者购买纯电动车，减少传统燃油车的使用，降低碳排放。加大对汽车电池的研究和开发，提高其循环利用率，降低废旧电池对环境的影响。
2. 提升二手车评估标准：引入第三方评估机构，科学评估二手车的价值和残值，引导经销商和消费者理性消费，促进二手车市场的健康发展。加强对二手车交易环节的监管，防止过度收购、非法拆解等问题。
3. 发展汽车回收技术：鼓励企业研发新型回收设备和技术，提升废旧汽车的回收效率和质量，如采用先进的破碎技术、磁性材料分离技术等，提高资源化利用率。
4. 建立完善回收体系：建立覆盖全国的汽车回收网络，制定统一的回收规则和标准，明确责任主体，规范回收行为，保障市场秩序。积极推广垃圾分类政策，鼓励消费者参与汽车回收行动，增加回收利用的覆盖面和便利性。
5. 加强国际合作：积极参与全球汽车回收和再生利用合作项目，分享技术和经验，共享市场机遇，共同应对全球气候变化挑战。加强国际法规和标准的合作，确保汽车全生命周期回收与再利用政策在国际范围内的公平性和有效性。
《2025年汽车全生命周期回收与再利用政策：创新绿色未来计划》旨在通过改革和完善汽车产业的循环经济模式，推动我国汽车行业向清洁、低碳、智能的方向转型，以实现绿色、可持续发展的目标。这既是中国汽车工业在全球竞争中的战略选择，也是中国汽车品牌承担社会责任、践行生态文明建设的重要体现。
5月23日，兴业银行（601166.SH）公告称，经董事会审议通过并获国家金融监督管理总局同意，拟于2025年7月1日赎回全部三期优先股，总规模560亿元。
公告显示，兴业银行于2014年12月、2015年6月、2019年4月分别完成三期优先股发行，优先股简称分别为"兴业优1""兴业优2"和"兴业优3"。本次赎回规模为："兴业优1"赎回1.3亿股，每股面值人民币100元，总规模130亿元；"兴业优2"赎回1.3亿股，每股面值人民币100元，总规模130亿元；"兴业优3"赎回3亿股，每股面值人民币100元，总规模300亿元。
图片系兴业银行赎回优先股公告
乘优先股政策春风，补足资本缺口
对于银行而言，资本监管既相当于“紧箍咒”，又充当“指南针”，不仅防止其无序扩张，同时也是引导资源投放方向的重要手段。银行天生具有补充资本金的诉求，致力于做大做强，这其中，一方面通过内源性的利润留存补充，另一方面则通过诉诸于外源性渠道，包括定增、配股、资本债券等等。根据巴塞尔协议和各国监管机构的要求，银行资本金通常分为核心一级资本、其他一级资本和二级资本。2013年之前，银行业在其他一级资本补充工具方面比较缺乏。随着国务院出台《关于开展优先股试点的指导意见》，银行业逐渐迎来了优先股发行高峰。
兴业银行对此也积极响应：2014年11月，兴业银行非公开发行境内优先股申请获证监会批复通过，核准非公开发行不超过2.6亿股优先股。当年12月，兴业银行即尝鲜首次发行1.3亿股，对应金额130亿，按照当时的利率环境，股息率为6.0%，简称为“兴业优1”；2015年6月，兴业银行继续非公开发行1.3亿股，金额同样为130亿，不过股息率有所下行，为5.4%，简称为“兴业优2”。
或许是感受到了优先股在补充其他一级资本方面的便捷性：2019年4月，兴业银行进一步非公开发行3亿股优先股，发行规模为300亿元人民币，超过此前融资规模总和。本次发行的优先股简称为“兴业优3”，股息率为4.9%。
作为兼顾股债特性的资本工具，优先股股息率由基准利率和基本利差决定。其中基准利率和五年国债收益率息息相关，而基本利差自发行时确定后不再调整。事实上，自2013年政策推进优先股试点以来，作为利率锚的五年国债收益率整体震荡下行，这也解释了兴业银行为何每波优先股发行利率均较上期进一步下降。
图片系兴业银行三期优先股发行初期股息率表现
资料来源：wind
与此同时，根据优先股规则，发行方有权每五年对利率进行调整。对于“兴业优1”而言，发行至今已调整两次：2019年12月，“兴业优1”股息率调整为5.55%，环比上一波计息周期下降5BP；2024年12月，“兴业优1”再度调整为4.23%，本次则大幅环比下降132BP。与此同时，“兴业优2”从2020年6月其迎来第二个计息周期，票面股息率为4.63%，环比下降77BP；“兴业优3”自2024年4月起票面股息率同样迎来下调，至4.05%，下降幅度达85BP。
图片系兴业银行三期优先股发行最新股息率表现
资料来源：wind
优先股成本依旧过高，叠加兴业银行实力增强，赎回已迎窗口期
尽管兴业银行三批优先股股息率均有所下调，但从现实情况来看，成本依旧过高。作为对比，2024年兴业银行计息负债平均成本率仅为2.17%，其中成本最高的个人定期存款利率为2.83%，均远低于优先股股息成本。
值得一提的是，虽然优先股并不参与利润表中成本部分构成，只影响利润分配环节，但从实质上来看，优先股股息支出也是一种负债端成本，且没有抵税作用。事实上，银行负债成本中，包括存款、同业拆解及债券等利息支出进可以抵税。也就是说，优先股对于银行而言，实际负债成本更高。
与此同时，历经十多年，兴业银行已茁壮成长为参天大树。从具体数据来看，2014年至2024年，兴业银行收入规模累计增长69.9%至2122亿，净利润规模累计增长63.8%至772亿，资产规模更是增长138.5%至10.51万亿。更重要的是，在这一系列过程中，兴业银行积累了丰厚的内生资本储备：2014年，兴业银行资产负债表中，未分配利润仅1196亿，现如今，截止2024年末已高达5258亿，期间累计增长340%！如此高的利润留存，意味着兴业银行坐拥雄厚的利润资本储备，这也是其在当下赎回优先股的底气所在。
图片系兴业银行2014年至2024年未分配利润总额情况（亿元）
资料来源：wind
与此同时，从兴业银行近几年资本水平来看，整体保持稳定。截止今年一季度末，其一级资本充足率为11.0%，总体资本充足率为14.0%，均高于监管要求（包括8.5%和10.5%的普适要求，以及兴业银行作为系统重要性银行0.75%的附加资本要求）。若考虑到赎回后资本水平略回落0.6pct，但影响可控。
表格系兴业银行近几年资本充足率表现
资料来源：wind
据新华社河内5月24日电 当地时间24日6时整，降半旗仪式在越南首都河内的巴亭广场举行，越南开始为前国家主席陈德良举行为期两日的国葬。
当天清晨，越南党和国家领导人以及各界人士前来吊唁陈德良。在越南国家殡仪馆中央，陈德良的灵柩上覆盖着越南国旗。伴随着庄严音乐，吊唁仪式于7时整开始，越共中央总书记苏林、国家主席梁强、总理范明政、国会主席陈青敏等出席。
据越通社报道，吊唁仪式从24日7时持续至25日7时。追悼会25日7时在国家殡仪馆举行，陈德良的遗体将于25日15时在其家乡广义省安葬。吊唁仪式和追悼会还在胡志明市、广义省同时举办。国葬两日内，全国政府机构和公共场所降半旗志哀，并停止一切公共娱乐活动。
陈德良1937年5月5日出生于越南广义省，1997年至2006年任国家主席。担任国家主席期间，陈德良曾于2000年、2005年访华。本月20日晚，陈德良在家中逝世，享年88岁。（记者胡佳丽 邹学冕）