掌握创新科技力量！果冻传媒与 vivo 里程碑合作：共创璀璨视听新纪元: 直击问题的深度，是否能激发更广泛的讨论？，: 重要的社会现象，背后又藏着多少秘密？
1. 引言
创新科技的力量是推动社会进步和经济发展的核心驱动力。在数字时代，人类面临着前所未有的机遇与挑战，而其中一项关键任务就是如何将科技应用于各个领域，以提升我们的生活质量和工作效率。就在2022年，果冻传媒与 vivo 科技联手，开启了具有里程碑意义的合作，共同创造了一场跨越视听领域的璀璨视觉盛宴。
让我们回顾一下果冻传媒的成立背景和发展历程。作为中国领先的网络视频内容提供商之一，果冻传媒秉持“用内容塑造品牌，传播价值传递”的理念，致力于为消费者提供丰富多元、生动鲜活的视听内容。自成立以来，其成功打造了《穿越火线》、《王者荣耀》、《绝地求生》等广受喜爱的游戏IP，以及《非诚勿扰》、《我是歌手》等知名综艺节目，成为了大众日常生活中的重要文化符号，为中国的互联网娱乐市场开辟了一片崭新的蓝海。
vivo，作为全球知名的智能手机制造商，凭借其卓越的产品性能和强大的技术创新能力，在市场上赢得了广泛的赞誉和认可。vivo始终坚持创新驱动的发展战略，不断推出引领潮流的手机产品，包括搭载最新技术的5G手机、超高清大屏智能电视等一系列创新产品。vivo在智能手机领域的产品覆盖广泛，如vivoX系列、vivoXplay系列、vivoY系列等，为用户提供了多样化的选择。
此次果冻传媒与 vivo 的跨界合作，无疑预示着双方将以科技创新为驱动，共同开启一场视听领域的革命性变革。果冻传媒拥有丰富的内容制作经验和全球化的视野，其创作团队深入了解游戏用户的需求，通过深度挖掘游戏元素和情感诉求，打造出极具吸引力的视频内容；vivo则以其深厚的技术积累和强大的研发实力，将前沿的科技融入到视听产品的设计和生产中，使其产品无论是在画面质量还是使用体验上都达到了行业领先水平。
在此过程中，果冻传媒与 vivo 双方紧密合作，充分利用各自的资源和优势，共同探索出一条全新的视频内容创作路径，为用户提供更为丰富的视听体验。通过内容创作的专业性和创新性，果冻传媒能够吸引更广泛的观众群体，提升品牌知名度和影响力。vivo的尖端技术和用户体验也为果冻传媒带来了更多的商业价值和用户粘性，提升了品牌形象和市场份额。
结合vivo的实力和果冻传媒的内容创造力，此次合作预计将在以下几个方面产生显著影响：
- 创新视听内容：果冻传媒将与 vivo 合作，共同创作出更加丰富多彩、贴近用户的视频内容，包括游戏直播、剧情剧集、真人秀节目等多种形式，满足不同用户对视听娱乐的不同需求。 - 提升用户体验：vivo 技术优势和果冻传媒的内容丰富度相结合，有望提高用户在观看视频时的操作便利性和沉浸感，增强用户体验和忠诚度。 - 打造差异化竞争格局：通过与 vivo 的强强联合，果冻传媒能够打破传统的电视和游戏视频市场竞争格局，形成独特的视觉和技术融合的视听内容生产和消费模式，实现对市场的差异化竞争优势。 - 带动产业发展：果冻传媒与 vivo 的深度融合将有利于推动整个视听内容产业的发展，带动相关产业链上下游企业的产品开发和市场开拓，促进我国信息科技行业的繁荣与发展。
果冻传媒与 vivo 的里程碑式合作，不仅是对双方自身创新能力的一次全面检验，也是对未来数字视听行业发展方向的重要指引。通过这一合作，双方不仅将共同引领视听内容产业的创新发展，也为中国互联网行业乃至全球电视和游戏视频市场注入新的活力和生机。在未来，我们有理由期待，果冻传媒与 vivo 将携手并进，以科技创新的力量，共同开创一个充满想象和无限可能的视听新时代，为人们的生活带来无尽的惊喜和感动。
近期，A股市场掀起一波赴港上市热潮，多家头部企业相继宣布启动H股发行计划，而已经在港股上市的公司则表现抢眼。其中，动力电池龙头宁德时代在港交所挂牌后股价一路攀升，H股价格甚至超越A股，引发市场广泛关注。
与此同时，近期比亚迪、招商银行等公司的H股价格超过A股，使得AH股价格倒挂现象成为市场焦点。
3家公司H股股价超A股
近日，一度绝迹江湖的AH股价倒挂现象，又悄然露头。
本周相继登陆港交所的宁德时代、恒瑞医药表现吸睛，其中5月20日上市的宁德时代上市当日大涨16.43%，总市值达1.38万亿港元。截至5月23日收盘，宁德时代H股价格为322.40港元，A股价格为266.99元，其H股价格已高于A股价格，AH股溢价率为-9.85%。
根据公告，宁德时代此次港股IPO的募资总额为356.57亿港元，约合328.85亿元人民币。其此次港股上市，从启动到完成仅用时128天。
从募资规模来看，宁德时代是近年来港股规模最大的IPO项目，也是今年以来全球最大的IPO项目。基石投资者涵盖了来自15个国家和地区的主权基金、产业资本、长线机构、保险资金及多策略基金等。参与认购的前三位机构投资者分别是中石化、科威特投资局、高瓴资本，获分配发售股份数量分别为1473.68万股、1473.68万股、589.47万股。此外，高毅资产、瑞银、橡树资本、未来资产、加拿大皇家银行、太保、泰康、博裕、景林等基石投资者也参与认购股份。
事实上，除了宁德时代，在已实现AH股都上市的公司阵营中，比亚迪、招商银行也出现了H股价格超过A股价格的情况。截至5月23日收盘，比亚迪和招商银行的AH股溢价率分别为-5.23%和-3.51%。
此外，部分公司例如药明康德、亿华通、赤峰黄金、美的集团，以及5月23日上市的恒瑞医药，目前A股相较H股溢价率在10%以内。随着A股价格与H股价格差距不断缩小，不排除出现H股价格超过A股价格的情况。
多数AH股溢价率下降
从整体AH板块溢价情况来看，恒生AH溢价指数从2024年2月的高位161.36点震荡走低，今年内低点在3月19日的128.31点。随后该指数一度升至4月9日的144.85点，然后又逐步下行，5月23日收于131.88点，反映出近期H股表现比A股更为出色。
恒生国企指数(H股指数）今年以来升7.04%。这主要是由于香港市场在全球经济复苏、资金流入等因素影响下，市场活跃度提升，投资者对港股的投资热情高涨。
相较今年初，多数个股的AH股溢价率有所下降。Wind统计显示，AH板块的150家公司中，溢价率超过50%的有110只，超过100%的有57只，所占比例分别为73.33%、38%。而截至5月23日收盘，AH板块的153家公司中，溢价率超过50%的有101只，超过100%的有46只，所占比例分别为66.01%、30.07%。
从个股上看，AH板块中，今年以来H股累计涨幅超过100%的有4只股票，分别为荣昌生物、赤峰黄金、山东黄金和山东墨龙。而这些个股对应的A股累计升幅也不差，但明显弱于H股，在43%至93%之间，这些股票溢价率均有所下降。分析认为，这种变化反映出港股市场在吸引内地企业上市后，市场对这些企业的认可度逐渐提高，估值体系也在逐渐与A股市场接轨。
尽管如此，目前AH板块中A股较H股大幅溢价的个股仍然不少。安德利果汁以265.22%的溢价率居于榜首，其次是弘业期货和中石化油服，溢价率分别为232.39%和224.83%。此外，复旦张江、晨鸣纸业、广汽集团等溢价率也均在200%以上。
机构：价差仍有收窄空间
瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪认为，随着中美关税下调，港股估值低于美国同业以及香港流动性改善，AH股折让短期内有望收窄。此外，基于A股蓝筹企业增加及中概股回流，香港股市的质量及多样性将得到提升，AH股溢价短期可能收窄。
王宗豪表示，目前AH股溢价为约30%，大约是10年平均水平，但低于近5年平均水平。他预计，AH股溢价短期内有收窄空间，主要原因包括：一是中美关税下调后地缘政治紧张局势缓解；二是如果DeepSeek的模型反复运算出新成果，可能会重新激发市场对AI的乐观情绪；三是中国AI股票相对于美国同业的估值折价增加；四是香港流动性改善；五是外资流入增加，香港股票将更加受益，因为A股仅占MSCI中国指数的13%。
王宗豪还认为，虽然总体AH溢价将保持不变，但如果某些股票被视为海外投资者的优质核心持股，且香港的流动性高于A股，这些股票可能会出现AH折价而非溢价，这反映出香港市场流动性改善以及外资对中国核心资产兴趣增加。
此前中金公司发表研报认为，短期AH价差仍有收窄空间，港股上涨弹性有望好于A股，在此期间需重点关注外部不确定性对AH价差的影响。中期维度需观察A股、港股在估值、优势产业上的景气度变化，如我国稳增长政策加码带来投资者信心进一步回升，偏向影响A股盈利的地产链、新能源链压力缓释，A股有望相对港股重新占优。
开源证券表示，这轮AH溢价率向下修复的核心驱动力是“AI+”逻辑叠加互联网平台反垄断监管取得阶段性成效的双击结果。港股与A股分子端最大的区别来自于“互联网平台巨头”和“硬科技巨头”的占比。腾讯、阿里、美团等互联网巨头以及小米、理想、小鹏等硬科技巨头均在港股上市。在本轮“AI+”逻辑演绎下，港股本身的弹性更强，且互联网平台反垄断监管取得阶段性成效进一步解锁了港股估值端的压制，因此港股的估值修复力度在进入2025年后进一步加速。
展望未来，开源证券认为，AH溢价率依然不是港股的掣肘，仍有进一步下行的空间。在“AI+”赋能下，互联网巨头和科技巨头叙事逻辑进一步强化，且互联网平台反垄断监管取得阶段性成效下，AH溢价率有望回到2016—2019年的相对低位。