探究日皮视屏：探索全球科技巨头的独特视角与未来趋势，太平洋：给予潮宏基买入评级小米：所谓“向Arm定制芯片”是无稽之谈，玄戒O1自主研发设计周四公布的温和通胀报告助推美股上涨，数据显示4月生产者价格指数（PPI）环比下降0.5%。此前公布的4月消费者价格指数同比上涨2.3%，创2021年2月以来最低水平。
阅读日皮视屏：探索全球科技巨头的独特视角与未来趋势
随着科技的飞速发展，日皮视屏已成为我们日常生活中的重要组成部分。这是一种通过计算机视觉技术实现信息捕捉、处理和呈现的新型媒介，被广泛应用于视频监控、广告投放、图像识别等领域。本文将从全球科技巨头的角度出发，探讨日皮视屏的独特视角与未来趋势。
日皮视屏的核心特性在于其高度智能化和全场景覆盖性。这种技术利用深度学习、计算机视觉等前沿科技手段，实现了对环境光线、物体形状、纹理等复杂信息的自动提取和分析，从而在各种环境下准确地获取并展示图像内容。例如，在智能安防领域，通过对摄像头图像进行实时分析，可以及时发现异常行为或潜在威胁，大大提升了公共安全水平。在电商零售领域，通过追踪用户的行为轨迹和购物偏好，零售商可以精准推送个性化的商品推荐和服务，提高了用户体验。
日皮视屏的应用范围日益扩大，全球化已经成为其发展的主要驱动力之一。目前，日皮视屏已被广泛应用于汽车、航空、医疗、教育等行业，并且已经在全球范围内形成了一种独特的文化现象——日皮视屏文化。在全球化的背景下，日皮视屏逐渐成为了人们日常生活和工作交流的重要工具，对于推动各国经济一体化和文化交流具有重要作用。日皮视屏的全球化发展也为科技巨头提供了新的发展机遇，如日本索尼公司推出的AI电视平台“VIERA”就是一个典型的例子，该平台集成了多种设备和应用，满足了用户在不同场合下的需求。
日皮视屏的发展也面临着一些挑战。一方面，随着人工智能技术的进步，如何在保证高质量图片采集的提高日皮视屏的智能性和可定制性仍然是一个亟待解决的问题。另一方面，日皮视屏的数据安全和隐私保护问题也引起了社会的关注，如何在保障用户的合法权益有效防止数据泄露和滥用成为了一个重要的课题。科技巨头们在研发日皮视屏的过程中，不仅要注重技术创新，更要关注用户体验和社会责任，以确保日皮视屏能够在健康、公平、透明的环境中持续发展。
日皮视屏作为一种新兴的技术形态，正在深刻影响着我们的生活和工作方式。通过深入探究其独特视角与未来趋势，我们可以看到科技巨头们对未来的发展充满了期待和信心，他们将在日皮视屏领域不断创新，推进科技与人文的深度融合，为构建更加美好的数字世界做出更大的贡献。在这个过程中，我们也将进一步理解和接纳这一全新的媒介形式，共同开创科技与文化的美好未来。
太平洋证券股份有限公司郭彬近期对潮宏基进行研究并发布了研究报告《24年及25Q1财报点评：25Q1表现亮眼，品牌势能持续释放》，给予潮宏基买入评级。
潮宏基(002345)
事件：公司近期公布2024年年报及2025年一季报，2024年营收65.2亿元/同比+10.5%，归母净利润1.9亿元/同比-41.9%；25Q1营收22.5亿元/同比+25.4%，归母净利润1.9亿元/同比+44.4%。24年报拟派息0.25元/股，24年中报派息0.1元/股，累计24年派息0.35元/股。
加盟持续高增，传统黄金首饰占比提升。24年公司营收同比+10.5%至65.2亿元，毛利率同比-2.5pct至23.6%。1）分产品来看，时尚珠宝/传统黄金首饰/皮具收入分别同比-0.6%/+30%/-27%至29.7/29.5/2.7亿元，品牌授权费同比+23%至2.6亿元；时尚珠宝/传统黄金首饰的销售占比分别同比-5.1/+6.9pct至45.6%/45.3%。2）分销售模式来看，自营/加盟代理/批发收入分别同比-7.4%/+32.4%/+41.3%至30.2/32.8/1.9亿元，销售占比分别同比-9.0/+8.3/+0.6pct至46.3%/50.4%/2.9%。
产品&渠道结构影响毛利率，费用管控效果显著。1）24年：毛利率同比-2.5pct至23.6%，销售/管理/研发/财务费用率分别同比-2.3/-0.1/-0.02/-0.04pct，归母净利率-2.7pct至3.0%。2）25Q1：毛利率同比-2.0pct至22.9%，销售/管理/研发/财务费用率分别同比-2.6/-0.5/+0.1/-0.1pct，归母净利率+1.1pct至8.4%。毛利率下滑主要系低毛利的传统黄金首饰以及加盟渠道占比提升所致，门店运营优化带动销售费用率下降；24年净利率下滑主要系女包业务商誉减值1.8亿，如剔除商誉减值后，归母净利率同比基本持平。
加盟加速拓店+产品打造+品牌出海，看好品牌势能向上带来持续成长。1）线下门店：公司“CHJ潮宏基”珠宝店数为1505家/净增129家，其中加盟店1268家/自营237家，加盟净开店158家。年内加盟店店均GMV实现双位数增长，增强了加盟商对品牌的信心。公司门店实现逆势扩张，夯实成熟区域、拓展成长市场和空白区域；此外推出以礼赠场景为主的“潮宏基|Soufflé”子品牌独立门店，满足市场细分需求，截至24年末，子品牌门店数为41家。2）产品：继续深耕品牌印记类和IP系列产品，围绕“非遗”、“花丝”、“流行IP”三大差异化产品类别，加大传统黄金首饰的研发，推出了花丝系列、“梵华”系列、“臻金臻钻”系列、“三丽鸥”IP系列。3)出海：以东南亚市场作为海外布局首站，2024年潮宏基珠宝先后在马来西亚吉隆坡IOI Citymall和泰国曼谷ICONSIAM开设门店，成功打入东南亚市场，海外门店开业后经营情况良好，为品牌国际化战略布局奠定基础。
盈利预测与投资建议：公司作为国内时尚珠宝龙头，通过多年深耕自营、产品研发积累和数字化管理，打造出差异化、稀缺性的品牌形象和定位。短期来看，渠道拓展的确定性强，同店表现优异，费用管控和运营提效，有望延续快速成长。中长期来看，深耕中高端时尚珠宝，凭借产品时尚竞争力夯实品牌调性和定位的稀缺性和差异性，国内开店空间足，海外探索打开成长天花板。我们预计2025-27年净利润分别为4.85/5.76/6.81亿元，对应PE分别为21/18/15倍，维持“买入”评级。
风险提示：金价波动、加盟渠道拓展不及预期、行业竞争加剧等
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李森蔓研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为2.98%，其预测2025年度归属净利润为盈利4.91亿，根据现价换算的预测PE为21.71。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级20家，增持评级5家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为10.9。
小米回应了沸沸扬扬的“玄戒O1是定制芯片”的争议。
5月26日，小米公司公开发文称，玄戒O1不是向Arm定制的，研发过程中，也没有采用Arm CSS服务。
小米表示，玄戒O1是小米玄戒团队历时四年多自主研发设计的3nm旗舰SoC，其中基于Arm最新的CPU、GPU 标准IP授权，但多核及访存系统级设计、后端物理实现完全由玄戒团队自主设计完成，并非网传采用Arm提供的完整解决方案，所谓“向Arm定制芯片”更是违背事实的无稽之谈。
小米玄戒O1的CPU超大核心，最高主频达到3.9GHz，能够取得如此成绩，是玄戒团队诸多创新和数百次版图迭代优化的结果。玄戒O1在CPU部分重新设计超过480种标准单元库，这一数字几乎达到了3nm标准单元库近三分之一的数量。同时还创新使用边缘供电技术以及自研高速寄存器，是这些创新逐步累加，才让玄戒O1颇具挑战的3.9GHz设计目标得以最终实现。
“这是我们第一次推出旗舰SoC，一定还有不足的地方，我们会坚定在芯片这条路上不遗余力，无论五年、十年还是二十年。”小米表示。
Arm公司（安谋）是软银掌门人孙正义在2016年斥巨资收购的芯片设计商，总部位于英国，其本身并不生产芯片，商业模式为IP（知识产权）授权，通过知识产权授权的方式，收取一次性技术授权费用和版税提成。2002年，Arm进入中国市场，中国市场为Arm全球贡献1/5的营收。
Arm CSS全称是计算子系统（Compute Subsystem），最早是在2023年针对Arm Neoverse 基础设施产品推出的计算子系统 (CSS) ，采用CSS平台研发比普通IP许可研发方式可以节约大量研发时间。
对于定制芯片的相关质疑，小米集团副总裁、玄戒负责人朱丹此前回应称，小米是买的Arm IP软核授权，“CPU/GPU多核及访存的系统级设计完全由小米自主研发，后端设计也是完全由小米自主研发，并非是基于Arm CSS软核或硬核方案。”
Arm在官网发布公告称，小米的定制芯片玄戒O1由Arm计算平台提供支持，其中部分用词引发网友质疑，玄戒O1并不是购买Arm的IP来自己研发设计的，而是由Arm基于其CSS 平台为小米定制的，这也意味着小米称其芯片“自研”是大打折扣。
5月26日，澎湃新闻记者发现，Arm官网重新发布公告，修改此前描述，确认玄戒O1由小米自主研发。Arm表示，小米全新自研芯片采用Arm架构，标志着双方15年合作的里程碑。玄戒O1芯片由小米旗下玄戒芯片团队打造，采用最新的Armv9.2Cortex CPU集群IP、Immortalis GPU IP和CoreLink系统互连IP，全面支持3nm先进制程工艺。在小米玄戒团队的后端和系统级设计下，这款芯片带来了出色的性能与能耗表现。