探索日本式生活美学：探寻品质非凡的精品视频，领略日本文化魅力与现代艺术融合的魅力，广发策略：如何理解红利指数在6月仅有12.5%的跑赢概率？通勤52分钟vs放学18:30？家长最痛时间差，成都148条通学专线启示很难想象，这个围棋少年，在过去几年里到底过着什么样的日子，承受了何种痛苦，才选择轻生。
《探索日本式生活美学：品味品质非凡的精品视频，感受日本文化的独特韵味与现代艺术交融的魅力》
在日本的大都市中，生活美学展现着一种独特的魅力。这种美学源自于其深厚的历史底蕴和多元化的现代艺术元素，通过精致的生活方式、精心挑选的艺术品以及对生活的深刻理解，构成了日本式生活方式的核心价值观。本文将深入探讨这个充满魅力的领域，探究品质非凡的精品视频，让读者体验到日本文化的魅力，同时也欣赏到现代艺术的魅力与融合。
让我们从日式生活美学的基石——精选高品质的精品视频开始。日本的生活美学追求的是简约而优雅，注重细节之处的精致处理，这些精品视频以其精美的画面质量和独特的设计风格，无疑为人们带来了视觉上的盛宴。无论是色彩斑斓的日出日落，还是静谧优美的田园风光，每一帧都仿佛是画家在用画笔描绘出一幅幅生动的画面。这些视频不仅展现了日本自然环境的壮丽秀美，更融入了艺术家对于日本传统文化的理解和情感表达，使得观众能够直观地感受到日本人的日常生活中蕴含的人文关怀和社会责任感。
正是这种生活美学的精髓体现在那些以日本传统工艺制作的艺术品上。例如，传统的木工技艺、刺绣工艺、陶瓷工艺等都是日本生活美学的重要组成部分。这些工艺品以其独特的质感、精巧的设计和细腻的手工技艺，反映了日本人对于生活的热爱和执着，也展示了他们对于自然和历史的独特理解和尊重。每一件艺术品都是日本工匠们用心雕琢的结晶，它们不仅是物品本身的存在，更是他们对于生活态度和精神寄托的体现。
现代艺术与日本生活美学的交融也是日本式生活美学的一大特色。许多当代艺术家巧妙地将现代艺术手法融入到日式生活的创作中，创造出既具有鲜明个性又富有文化内涵的作品。例如，一些电影作品如《挪威的森林》、《菊与刀》等，通过细腻的人物刻画和深远的主题揭示，成功地将现代艺术的精神气质与日本生活美学的意境相结合，使得观众既能感受到日本文化的深邃内涵，又能看到现代艺术的无限可能性。这些作品还常常以现代视角呈现日本社会现象和人文风貌，使观众在享受视听盛宴的也能深入理解日本社会的发展脉络和人民的生活状态。
日本式生活美学是一种通过对品质非凡的精品视频的深入了解，以及对日本文化魅力与现代艺术融合的深度感知，从而构建的一种独特的审美体验。它倡导简约而不简单，注重细节之中的情感传达，体现了日本人对于生活和艺术的深刻理解。通过这些视频和艺术品，我们不仅可以欣赏到日本的文化之美，更能感受到现代艺术的魅力与日本生活美学的和谐统一，这无疑是日本式生活美学的魅力所在，值得我们去进一步探索和品味。
历史规律来看，主要红利资产在六月的胜率明显下降：09年至今，中证红利在6月表现较弱，跑赢沪深300和万得全A的概率分别只有25%和12.5%，上涨概率只有37.5%，较5月明显下滑。从主要红利行业表现来看，银行、交运、公用、煤炭等主流红利行业上涨概率及跑赢概率同样不高，其中交运行业在6月跑赢概率不足20%，仅有白色家电表现尚可。
6月红利方向的负向日历效应可能和密集分红有关：按照除息日所在月份来看，6月和7月是红利资产年报分红的密集时间段，部分资金可能会选择在分红前后兑现。从09年至今中证红利成分股的分红所在月份占比来看，6月分红占比接近40%，7月分红占比在30%附近。
因此，个股分红除息的时间点是重要关注时间点，这个在个股层面也能得到验证。如果观察代表性红利龙头个股来看，银行、煤炭、交运、石化大部分个股都出现分红除息日后超额概率（相对于万得全A）的下降。相比之下，电力龙头在分红前后超额收益走弱的规律并不明显。
哪些年份中证红利能打破日历效应魔咒？09年至今，中证红利跑赢沪深300的年份是14、15、16和21年，跑赢万得全A是15和18年。其中，2016年跑赢优势非常的微弱可以忽略不计，因此我们重点将研究重点集中在剩下四个年份。通过回溯可以看出，中证红利6月跑赢沪深300的原因有两个，一个是行业因素（14和21年），一个是防御风格因素（15年）；而如果想进一步跑赢万得全A，那么只有在市场波动较大下的防御风格因素（15、18年）。
如何看待今年红利资产的6月行情？回到当下，在目前没有新的行业逻辑、市场没有出现大幅波动的情况下，红利方向资产可能在6月逐渐进入逆风期，不同的个股分红除息时间可能是重要观察时间点。但值得注意的是，对于长线投资者而言，逆风期可能是一个很好的介入时间点，从主要指数组合表现来看，不管是我们构建的【中性股息】组合还是红利全收益指数，长期来看几乎都以一个不变的斜率上行。在当下地缘政治不确定性较大、中美贸易摩擦仍在持续的背景下，红利资产仍然是长期配置的底仓选择。
在高频的跟踪指标选择上，可以同时用拥挤度进行跟踪，红利资产是唯一一个拥挤度底部规律较为明显的方向。一旦在分红时间点前后红利资产逆风期出现情绪的下滑甚至回到历史加仓位，那么就是很好的再配置时点。
报告正文
一、本周观点
（一）如何看待6月红利资产的“逆风期”日历效应？
1.从历史规律来看，主要红利资产在六月的胜率明显下降：
09年至今，中证红利在6月表现较弱，跑赢沪深300和万得全A的概率分别只有25%和12.5%，上涨概率只有37.5%，较5月明显下滑。从主要红利行业表现来看，银行、交运、公用、煤炭等主流红利行业上涨概率及跑赢概率同样不高，其中交运行业在6月跑赢概率不足20%，仅有白色家电表现尚可。如果进一步观察21年以来（红利策略有效性进一步强化）的情况，6月整体的表现仍然偏弱。
而按照日历效应数据库的筛选标准（09年以来上涨概率、跑赢沪深300概率都在40%以下，行业平均涨跌幅在主要指数中后三名），6月同样筛选出来了中证红利和红利低波。
2. 6月红利方向的负向日历效应可能和密集分红有关：
按照除息日所在月份来看，6月和7月是红利资产年报分红的密集时间段，部分资金可能会选择在分红前后兑现。从09年至今中证红利成分股的分红所在月份占比来看，6月分红占比接近40%，7月分红占比在30%附近，而在近两年中证红利在6月的分红占比进一步提升。
而从主要行业来看，银行7月平均占比略高于6月但都在40%附近，公用、煤炭、交运分红占比最高的月份都集中在6月；相比之下，白色家电6月平均分红占比仅有30%，而7月平均分红占比在40%，这可能是白电在主要红利行业超额概率相对高一些的原因。
因此，个股分红除息的时间点是重要关注时间点，这个在个股层面也能得到验证。如果观察代表性红利龙头个股来看，银行、煤炭、交运、石化大部分个股都出现分红除息日后超额概率（相对于万得全A）的下降。相比之下，水电龙头在分红前后走弱的规律并不明显。
3.哪些年份中证红利能打破日历效应魔咒？
09年至今，中证红利跑赢沪深300的年份是14、15、16和21年，跑赢万得全A是15和18年。其中，2016年跑赢优势非常的微弱可以忽略不计，因此我们重点将研究重点集中在剩下四个年份。通过回溯可以看出，中证红利6月跑赢沪深300的原因有两个，一个是行业因素（14和21年），一个是防御风格因素（15年）；而如果想进一步跑赢万得全A，那么只有在市场波动较大下的防御风格因素（15、18年）。
①14年6月： 6月各地密集出台新能源车补贴政策提振汽车板块，而当时汽车板块在中证红利中权重较高。 14年6月，海口、深圳、江苏等多个省市针对新能源购车提供补贴，在此刺激下汽车板块在当月涨幅超过5%，位列一级行业第三。而当时汽车板块在中证红利中的权重占比达到7%，在汽车的带动下中证红利跑赢沪深300。
②15年6月：在市场泡沫破裂的情况下，高股息方向表现出较强的防御性。 随着市场在6月中旬见顶，市场开始转入趋势性下跌的过程，而在这个过程中，高股息方向普遍相对抗跌，最终表现为中证红利抗跌。
③18年6月：在贸易摩擦升级、汇率贬值的冲击下，市场大幅波动，高股息方向再度表现出抗跌属性。 中美贸易摩擦在6月下旬再度升级，与此同时，人民币汇率快速贬值，叠加同期信用风险的放大，市场风险偏好快速回落，家电、银行等高股息方向抗跌。
④21年6月：在煤炭龙头的带动下，中证红利大幅跑赢。 在20年 全球放水的背景、21年经济延续复苏的背景下，叠加供给侧收缩，煤炭价格在21年出现显著上涨，而在6月中证红利的重要权重兖矿能源上涨13%，对中证红利跑赢形成重要支撑。
4.如何看待今年红利资产的6月行情？
回到当下，在目前没有新的行业逻辑、市场没有出现大幅波动的情况下，红利方向资产可能在6月逐渐进入逆风期，不同的个股分红除息时间可能是重要观察时间点。
但值得注意的是，对于长线投资者而言，逆风期可能是一个很好的介入时间点。从主要指数组合表现来看，不管是我们构建的【中性股息】组合还是红利全收益指数，几乎都以一个不变的斜率上行，而在当下地缘政治不确定性较大、中美贸易摩擦仍在持续的背景下，红利资产仍然是长期配置的底仓选择。
在高频的跟踪指标选择上，可以同时用拥挤度进行跟踪，红利资产是唯一一个拥挤度底部规律较为明显的方向。以红利指数为例，自22年以来红利策略强化之后，红利指数的底部基本稳定在一个相对稳定的位置（成交占比在1.1%-1.2%之间），每当情绪回落至这个位置，往往会有资金加大红利资产配置，对应红利资产也会有明显的超额收益上行。比如今年2月底到3月中旬红利指数经历了2月的逆风期后再度回到了这个位置，随后超额收益在三月下旬开始明显上行。因此，一旦在分红时间点前后红利资产逆风期出现情绪的下滑甚至回到历史加仓位，那么就是很好的在配置时点。
二、本周重要变化
本章如无特别说明，数据来源均为wind数据。
（一）中观行业
1. 下游需求
房地产：
30个大中城市房地产成交面积累计同比下降2.33%，30个大中城市房地产成交面积月环比上升15.73%，月同比下降2.58%，周环比下降1.24%。国家统计局数据，1-4月房地产新开工面积1.78亿平方米，累计同比下降23.80%，相比1-3月增速上升0.60%；4月单月新开工面积0.48亿平方米，同比下降22.28%；1-4月全国房地产开发投资27729.57亿元，同比名义下降10.30%，相比1-3月增速下降0.40%，4月单月新增投资同比名义下降11.53%；1-4月全国商品房销售面积2.8262亿平方米，累计同比下降2.80%，相比1-3月增速上升0.20%，4月单月新增销售面积同比下降2.91%。
汽车：
乘用车：5月1-18日，全国乘用车市场零售93.2万辆，同比去年5月同期增长12%，较上月同期增长18%，今年以来累计零售780.4万辆，同比增长8%；5月1-18日，全国乘用车厂商批发85.8万辆，同比去年5月同期增长18%，较上月同期下降2%，今年以来累计批发932.6万辆，同比增长12%。
新能源：5月1-18日，全国乘用车新能源市场零售48.4万辆，同比去年5月同期增长32%，较上月同期增长15%，全国新能源市场零售渗透率52%，今年以来累计零售380.8万辆，同比增长35%；5月1-18日，全国乘用车厂商新能源批发46.7万辆，同比去年5月同期增长23%，较上月同期增长0%，新能源厂商批发渗透率54.4%，今年以来累计批发444.8万辆，同比增长40%。
2. 中游制造
钢铁：
螺纹钢现货价格本周较上周跌0.96%至3188.00元/吨，不锈钢现货价格本周较上周跌0.73%至13296.00元/吨。截至5月23日，螺纹钢期货收盘价为3046元/吨，比上周下降1.17%。钢铁网数据显示，5月中旬，重点统计钢铁企业日均产量212.40万吨，较5月上旬上升1.97%。4月粗钢累计产量34535.10万吨，同比上升0.40%。
化工：
截至5月20日，苯乙烯价格较5月10日涨289.50%至7805.20元/吨，甲醇价格较5月10日跌411.24%至2296.70元/吨，聚氯乙烯价格较5月10日跌122.23%至4832.60元/吨，顺丁橡胶价格较5月10日涨503.61%至12192.90元/吨。
3. 上游资源
国际大宗：
WTI本周跌1.54%至61.53美元，Brent跌0.46%至65.03美元，大宗商品CRB指数本周涨0.20%至296.66，BDI指数上周跌3.46%至1340.00。
铁矿石：
本周铁矿石库存下降，煤炭价格下跌。秦皇岛山西优混平仓5500价格截至2025年5月19日跌6.84%至618.80元/吨；港口铁矿石库存本周下降1.26%至13990.00万吨；原煤4月产量下降11.64%至38930.60万吨。
（二）股市特征
股市涨跌幅：
上证综指本周下跌-0.57，行业涨幅前三为医药生物(申万)(1.78%)、综合(申万)(1.41%)、有色金属(申万)(1.26%)；跌幅前三为计算机(申万)(-3.02%)、机械设备(申万)(-2.48%)、通信(申万)(-2.31%)
动态估值：
A股总体PE（TTM）从上周16.66倍下降到本周16.55倍，PB（LF）从上周1.54倍下降到本周1.53倍；A股整体剔除金融PE（TTM）从上周23.83倍下降到本周23.74倍，PB（LF）从上周2.04倍下降到本周2.03倍。创业板PE（TTM）从上周40.69倍下降到本周40.46倍，PB（LF）从上周3.27下降到本周3.23倍；科创板PE（TTM）从上周的76.27倍下降到本周75.86倍，PB（LF）从上周3.81倍下降到本周3.79倍。沪深300 PE（TTM）从上周12.22倍下降到本周12.12倍，PB（LF）从上周1.30倍下降到本周1.29倍。行业角度来看，本周PE（TTM）分位数收敛幅度最大的行业为银行、电子、美容护理。PE（TTM）分位数抗压能力最强的行业为医药生物、汽车、轻工制造。此外，从PE角度来看，申万一级行业中，石油石化、有色金属、基础化工、电力设备、建筑装饰、公用事业、交通运输、环保、社会服务、家用电器、轻工制造、农林牧渔、食品饮料、医药生物、通信、非银金融估值低于历史中位数。房地产、计算机估值高于历史90分位数。从PB角度来看，申万一级行业中，煤炭、石油石化、有色金属、基础化工、钢铁、建筑材料、电力设备、机械设备、国防军工、建筑装饰、公用事业、交通运输、房地产、环保、美容护理、社会服务、家用电器、轻工制造、纺织服饰、商贸零售、农林牧渔、食品饮料、医药生物、计算机、传媒、通信、银行、非银金融估值低于历史中位数。本周没有行业估值高于历史90分位数。本周股权风险溢价从上周2.52%下降至本周2.49%，股市收益率从上周4.20%上升至本周4.21%。
融资融券余额：
截至5月22日周四，融资融券余额18089.97亿元，较上周上升0.14%。
AH溢价指数:
本周A/H股溢价指数下降到131.88，上周A/H股溢价指数为134.11。
（三）流动性
5月19日至5月23日期间，央行共有5笔逆回购到期，总额为4860亿元；5笔逆回购，总额为9460亿元。有2笔国库定存发行，总额为2400亿元；有1笔MLF投放，总额为5000亿元。公开市场操作净投放（含国库现金）共计12000亿元。
截至2025年5月23日，R007本周下降4.74BP至1.6266%，SHIBOR隔夜利率下降18.90BP至1.5650%；期限利差本周上升2.63BP至0.2727%；信用利差下降4.39BP至0.3727%。
（四）海外
美国：
本周四公布美国5月17日初请失业金人数22.7万人，前值22.9万人；本周五公布美国4月新屋销售743千套，前值670千套。
欧元区：
本周一公布4月欧元区CPI环比0.60%，前值0.60；本周二公布5月欧元区消费者信心指数-15.20，前值-16.70。
英国：
本周三公布英国4月核心CPI环比1.35%，前值0.53%。
日本：
本周五公布4月CPI（剔除食品）环比0.70%，前值0.40%。
海外股市：
标普500上周跌2.61%收于5802.82点；伦敦富时涨0.38%收于8717.97点；德国DAX跌0.58%收于23629.58点；日经225跌1.57%收于37160.47点；恒生涨1.10%收于23601.26点。
（五）宏观
经济数据：
中国4月工业增加值当月同比6.10%，前值7.70%；中国4月社会消费品零售总额当月同比5.10%，前值5.90%；中国4月城镇调查失业率5.10%，前值5.20%；中国4月固定资产投资累计同比4.00%，前值4.20%。
三、下周公布数据一览
下周看点：中国4月工业企业利润累计同比、欧元区5月经济景气指数、美国4月除国防外耐用品新增订单、美国4月M2环比、美国5月24日初请失业金人数、美国一季度实际GDP、美国一季度核心PCE价格指数、日本4月失业率、欧盟4月金融数据（M1、M2、M3同比）、美国4月核心PCE物价指数、美国4月个人消费支出。
5月27日周二：中国4月工业企业利润累计同比、欧元区5月经济景气指数、美国4月除国防外耐用品新增订单；
5月28日周三：美国4月M2环比；
5月29日周四：美国5月24日初请失业金人数、美国一季度实际GDP、美国一季度核心PCE价格指数；
5月30日周五：日本4月失业率、欧盟4月金融数据（M1、M2、M3同比）、美国4月核心PCE物价指数、美国4月个人消费支出。
四、风险提示
地缘政治冲突超预期，使得大宗商品价格超预期上行，进一步造成全球通胀再度出现大幅上行压力；海外通胀反复及美国经济韧性使得全球流动性宽松的节奏低于预期，特别是美联储降息节奏、美债利率下行幅度低于预期；国内稳增长政策力度不及预期，使得经济复苏乏力，上市公司盈利水平较长时间处于底部徘徊状态，进一步带来市场风险偏好下挫等。
《家长接娃困局：当放学铃撞上下班钟，谁能解这道 "时间难题"？》
18:30魔咒！超3成家长19点后下班，中国式接送困局如何破？
通勤52分钟vs放学18:30？家长最痛时间差，成都148条通学专线启示
下午 3:30 的校门口，挤满了银发老人和托管班老师，却唯独难见年轻父母的身影。深圳家长一句 "延时到 18:30" 的呼声，道破全国双职工家庭的集体焦虑。这场 "校门与打卡钟" 的赛跑，究竟困住了多少中国家庭？
一、"5+2" 模式遇尴尬：政策善意撞上现实铁板
教育部推出的课后服务政策本是一剂良药 —— 每天多留校 2 小时，理论上能衔接多数家长的下班时间。可现实却像北京某互联网大厂员工张姐的日常：18:00 准时冲出办公室，挤地铁 1 小时后，孩子已在托管班啃了 3 遍作业本。
数据揭穿残酷真相：北上广深平均通勤时长 52 分钟，超三成家长实际下班时间晚于 19:00（数据来源：国家统计局 2023 年城市通勤报告）。当政策设计的 "六点半" 遇上现实中的 "九点半"，这场时间差游戏注定难解。
二、教师也是打工人：别让教育者扛下所有
有家长提议 "干脆留校到 20:00"，却忘了讲台后的另一群打工人。某二线城市班主任李老师苦笑："早上 7:30 到校，再延时就成 14 小时工作制了。" 据调查，超六成教师日均工作时长超 10 小时，职业倦怠率达 43%（数据来源：中国教育科学研究院 2023 年调研）。
更扎心的是，杭州某小学试水 "弹性离校"，结果孩子们在空教室里写作业，老师边改卷子边当 "人形监控"。教育不该是无限续杯的苦役，家校责任的天平不能总往一边倾斜。
三、香港新加坡的启示：弹性制才是破局关键
解这道题何须死磕时间？香港企业的 "家长错峰下班" 值得借鉴：银行允许父母每天早走 1 小时接娃，用午休时间补工。新加坡更推出 "学校社区驿站"，由专业社工接管放学后的孩子，政府补贴 + 企业捐助的模式让家长月均仅付 300 元（数据来源：新加坡教育部 2022 年白皮书）。
国内已有城市试水 "通学定制公交"，如成都开通 148 条线路，家长手机预约座位，孩子刷脸上下车。这些创新证明：化解时间矛盾，需要全社会编织安全网，而不是单靠校门开闭时间。
四、生育友好不是口号：企业该端出真金白银
当某大厂 HR 骄傲宣称 "我们给妈妈们准备了母婴室"，年轻父母却更想要 "17:00 接娃通行证"。生育友好型企业认证标准中，"弹性工作制" 覆盖率不足 15%（数据来源：智联招聘 2023 年报告）。反观德国企业，员工接送孩子可申请 "灵活时间账户"，把工时像橡皮筋一样自由伸缩。
北京某科技公司试点 "接娃假"，每月给父母 4 次提前离校机会，结果员工流失率下降 18%。这揭示真相：给家长松绑，就是给企业储备人才，给社会激活生育信心。
结语
放学铃与下班钟的碰撞，撞出中国家庭最现实的生存考题。这道题没有标准答案，但可以像拼乐高一样组合解法：企业拿出 1 小时弹性，社区提供 1 公里驿站，政府织密 1 张安全网。当学校不再是孤岛，当 "接娃焦虑" 变成全社会共答题，或许我们就能看见 ——
校门口等候的队伍里，年轻父母的身影，终将与夕阳一同如期而至。