邪魅与神秘：揭开邪恶道ACG琉璃神社的迷雾面纱——探寻黑暗中的力量与欲望之源，原创 走投无路了？中国坚决不松口，反手抛189亿美债，特朗普猝不及防基金首尾“一度”破100%！预期差成基金弹性来源诗性语言与哲思交织。陈继明的语言风格兼具古典诗意与现代思辨，其经典语句常以意象化的隐喻叩击读者的心灵：“敦煌的光彩如太阳一般绚烂夺目。它摄人心魄，一眼千年。”（冯骥才评语），其象征着敦煌文化的穿透力，寓意小说中历史与当下的对话主题：“绿洲精神是一种求生意志，既有本能的野蛮，也有超越性的精神追求。”其凝练了对文化生存本质的洞察，在物质与精神的探求中，文明得以延续。这些语句不仅承载了小说的美学追求，更为读者提供了理解敦煌文化复杂性的“密钥”。
从古代以来，日本的民间传说和文化中便孕育着一种深邃而神秘的存在——《邪魅与神秘：揭开邪恶道ACG琉璃神社的迷雾面纱》。这个传说中，流传着一个被称为“琉璃神社”的场所，其背后隐藏着一股强大的力量和无尽的欲望，而这一切的源头则是那个被称作“邪魅”的存在。
据传，琉璃神社位于日本的一座偏僻山地之中，由一位名叫“琉璃”（也称为“琉璃大司”或“万世之主”）的人所掌管。琉璃大司本为守护这座神社的守护者，但他的行为却超越了传统的职责，他将原本的善良和正义转化为了一种强大的欲望，最终发展出了一种名为“邪魅”的黑暗力量。这种力量的力量来源于他对未知世界的向往和对邪恶的渴望，它能够操控元素、掌控生灵，甚至改变历史进程。
在琉璃大司的统治下，琉璃神社成为了一个充满权力与诱惑的地方，每一位来到这里的人都会被赋予一种特殊的能力——控制某些元素或进行某种行为来获取力量或满足欲望。这些力量并非完全自由，它们需要通过修炼、仪式等方式来获得，并且只有那些拥有足够强大的意志和勇气的人才能真正掌握它们。
在这个充斥着恶魔和死亡的世界里，琉璃大司并没有明确的敌人或对手，他的目标是将所有进入神社的人引向自己，让他们的欲望得以实现。每当有人试图离开时，琉璃大司都会毫不犹豫地将其推向邪魅的道路，无论这人是否有能力抵御邪魅的力量。
在这个看似平静祥和的环境中，实际上隐藏着无数的秘密和阴谋。每个人都在为了自己的欲望而挣扎，他们互相残杀、互相背叛，每一个角落都充满了混乱和绝望。在这个黑暗世界中，有一种力量打破了这一现状，那就是琉璃大司背后的“琉璃神社之力”。
据说，“琉璃神社之力”是一种无法用言语描述的力量，它是来自琉璃大司内心深处的恐惧和欲望交织而成的产物。当琉璃大司陷入深深的恐惧和欲望中时，他就会释放出这种力量，这是一种可以毁灭一切、控制一切的力量。
这也并不是琉璃大司唯一的力量来源。在琉璃大司的背后，还有一个更为庞大的秘密组织，他们通过操纵各种元素和事件，试图颠覆整个世界，恢复人性的正常和光明。他们的行动往往带有极大的破坏性，但是因为他们深知“邪魅”力量的强大，所以才会选择以牺牲生命和人性的方式去对抗。
这就是“邪魅与神秘：揭开邪恶道ACG琉璃神社的迷雾面纱”，一部关于世间邪恶力量、欲望与信仰的故事。在故事的结尾，我们看到了琉璃大司背后的“琉璃神社之力”是如何被阻止，以及那股由“邪魅”力量引发的巨大混乱是如何被平息的。我们看到的是，虽然世界上存在着邪恶与痛苦，但我们也可以通过反思和探索，寻找其中的力量和希望，从而找到属于我们的光明之路。这就是“邪魅与神秘：揭开邪恶道ACG琉璃神社的迷雾面纱”的意义所在。
据华夏时报报道，美国财政部公布国际资本流动报告显示，中国3月所持美债下降189亿美元，至7654亿美元。从2022年4月起，中国大陆的美债持仓一直低于1万亿美元。3月，中国减持了276亿美元的长期美债。由此看，中国外汇储备投资的多样化趋势仍然在继续，并且还在加速，这其中的一个主脉是减持美国国债，增加黄金储备，截至去年4月，中国央行曾创纪录地连续18个月增持黄金，此后一度暂停，本月公布的数据显示，中国4月末黄金储备报7377万盎司。
特朗普（资料图）
可以确定的事，美债和美元同步走弱，反映出全球投资者对美国财政状况的信心下滑。德意志银行最新报告指出，这一危机的核心在于外国投资者不再愿意为美国双赤字提供融资，且这一问题恐怕难以通过美联储的货币政策干预解决。全球投资者正在加速撤离美国资产市场。德意志银行分析师乔治·萨拉韦洛斯特别强调了亚洲投资者行为的关键性，指出亚洲是美国赤字最主要的资金提供者，其次是欧洲。如今美元资产正在失去吸引力，许多国家正悄然减持美债头寸。
一般来说，美股下跌时，因美债具备“避险”属性，市场资金便会涌进，对冲股市风险。中国社会科学院学部委员余永定告诉南方周末记者，美国政府实施“对等关税”后，美元指数与美债价格同时下跌，说明市场不仅担忧美国政府债务的可持续性，避险需求也转向了非美元资产。中信证券首席经济学家明明向南方周末记者预测，考虑到美国政府政策的高度不确定性、财政压力，以及潜在的通胀风险，10年期美债收益率可能在4%以上持续运行一段时间。
截至5月20日，基金产品收益差距“一度”破100个百分点。
Wind数据显示，截至目前的公募基金产品年内收益最高达73.01%，最低亏损则达到27.55%，两者业绩悬殊在不足半年时间“一度”破100个百分点。具有微妙意味的是，排名最强的基金产品的核心重仓股主要指向过去一年机构筹码分布较少的美容化妆品以及宠物食品股等，而排名最弱的基金产品则将重仓股指向过去一年机构筹码高度抱团的AI算力与科技股等。
业内人士认为，低配赛道变成高配赛道或弱势行业变成强势行业的股价弹性最具吸引力，而高配赛道或强势赛道变成更强局面的难度更大，面临的机构抛压的可能性也更大。多位基金经理也指出，相比预期过高的AI、人形机器人等，新消费赛道的预期差更具吸引力，应持续关注消费年龄结构及新生活方式带来的新兴投资机会。
赛道冷热变化提高基金弹性
Wind数据显示，截至5月20日，华夏北交所精选基金年内收益已达73.01%，而上海地区一家公募旗下偏股基金年内亏损则达到27.55%。这使得未达半年时间的背景下，公募基金产品的年内收益差距“一度”破100个百分点。这两只基金产品之间出现的巨大业绩差距，在某种程度上还体现出弱势赛道与强势赛道切换带来的反差性走势。
券商中国记者注意到，华夏北交所精选基金在核心仓位中较大程度地偏向年轻人群的新消费领域，包括第一大重仓股锦波生物，这只从事胶原蛋白业务的美容原材料公司今年以来的前五个月内股价涨幅已达到1.55倍，截至今年3月末已占华夏北交所精选基金仓位的9.79%，而仅从今年4月开始，锦波生物的股价涨幅就超过70%，这意味着如果基金经理不对锦波生物进行大幅度减持，该股在华夏北交所精选基金中的仓位占比已超过基金产品所规定的“双十限制”要求，但也正是因为这一原因，锦波生物潜在的“超限持仓”对基金产品的净值构成极大的拉动作用。
此外，另一个极大拉动华夏北交所精选基金业绩排名的股票，同样是来自新兴消费赛道路斯股份，这只宠物食品股票也在今年的前五个月内实现了股价1.1倍的惊人涨幅，同样考虑到该股截至今年3月末的时候，即在华夏北交所精选基金产品中占有8%的个股仓位，在该股自今年4月开始又累计上涨达到85%，这就使得当初在华夏北交所精选基金仓位中占比8%的路斯股份，实际上的个股仓位可能已远远超过10%，而一旦这类股票的仓位占比超过10%，其在超限持仓后的上涨过程中，每一次涨幅对基金净值的拉动作用都将变得更为有利。
虽然今年以来以人形机器人为代表的科技股在股票市场成为一股强有力的热门赛道主题，但重仓新消费赛道的北交所北交所精选基金碾压一众热门赛道基金产品，遥遥领先的姿态凸显出弱势赛道向强势赛道切换时，带来的做多力量和弹性将更为强大。
“在股票市场中有一种机会是坏公司变成好公司的弹性机会，这类机会由于预期差会使得股价弹性更大，而好公司变成更好的公司，它的涨幅可能是相对克制的，甚至有的时候不涨反跌，因为预期已经非常强烈。”华南地区一位新锐基金经理认为，消费赛道被压制的时间过久，机构总体持仓的筹码较少，而当资金意识到消费赛道中的新兴消费可能迎来机会之际，这种预期差以及低配的局面会使得弱势赛道切换成强势赛道后，其弹性变得更为凶猛。
高配赛道抛压大，拉低基金业绩
显而易见的是，科技赛道并不是一个长期预期被压低的赛道，反而是公募基金筹码集中分布的领域，尤其是在过去两年已经出现巨大涨幅和重金抱团的AI算力领域。
券商中国记者注意到，年内净值损失27.55%的上海某偏股型基金，在其前十大重仓股中的核心仓位主要指向了AI算力领域，包括第一大重仓股海光信息、第三大重仓股寒武纪以及奥飞数据、科华数据、光环新网、协创数据等云计算。尽管这些公司都是市场上较为主流的品种，但这些重仓股更多地指向过去两年的行情，尤其类似海光信息、寒武纪等公司甚至是2024年冠军基金争夺战的主要核心筹码，这意味着财通匠心优选基金的核心重仓股大多指向了过去一年的基金抱团股，存在着较大的机构筹码换仓压力，这与过去一年基金减持严重的消费赛道大为不同。
在公募QDII上的情况也大致与此类似，排名第一汇添富香港优势精选基金的核心重仓股是过去三年基金筹码不断离场的医药股，截至今年1月初的公募基金筹码在医药股上的分布已达到一个极具吸引力的低配局面，这使得当医药股开始重新从弱势赛道切换为强势赛道后，汇添富香港优势精选基金将不必担心该赛道面临巨大的抛压，反而面临着由于公募整体低配医药股，新的机构筹码重新买入医药赛道的流动性改善利好。
相比之下，排名最末的主动权益类QDII则清一色指向了过去两三年极其火爆的美国科技股，尤其是苹果、亚马逊、英伟达以及微软等核心重仓股，这些股票在过去两年间早已被公募QDII大量买入甚至配置到一个极高的水平，而当市场行情开始切换后，这些原本就已被公募QDII高配的赛道即面临着换仓所引发的减持压力，随着越来越多的QDII基金将强势三年的美股科技股切换为弱势三年的港股公司后，强势赛道变成弱势赛道、高配赛道变成低配赛道即开始引发出相关基金产品净值的下跌压力。
基金提前布局紧抓预期差变化
基金抱团和预期过高的赛道已开始被部分公募基金逐步减持兑现，基金经理对预期较低、配置并不强烈的赛道进行提前操作反而抓住了战略时机。
南方消费升级基金经理郑诗韵在消费预期偏低的背景下，大幅度增持泡泡玛特等消费龙头股，同时在AI、机器人、科技等赛道预期强烈且基金抱团严重的背景下，抓住时机进行了减持。
“伴随市场对于AI、人形机器人过快提升的乐观情绪，我们将一些由于主题概念快速超涨的持仓做了一些减持，降低到我们历史的权益持仓比例的下沿”。郑诗韵表示，市场在这些热门赛道的情绪明显仍在持续拔高，但基金认为市场可能在之后会面临着外部和内部的双重考验，这都促使基金先降低仓位做好观察再伺机行动。值得一提的是，上述基金经理在高预期赛道进行减持并在低预期赛道进行增持的策略，在相当程度上体现出预期差对基金业绩的重大影响，也使得那些公募低配的赛道更容易吸引基金关注。
融通新消费灵活配置基金经理关山认为，当下配置主要聚焦于数据较好的消费子板块，同时坚守具有中长期竞争力的出海优势企业，板块主要配置方向包括数据持续超预期并且有政策加持的赛道，出海方向主要是制造业领域To B、To C均有涉及。随着消费旺季到来及产品周期的发展，逐步增加了美妆板块及汽车相关标的的配置，虽然对于经济预期的展望市场仍有分歧，但是有些微观数据仍能表现出经济逐步企稳，并且在很多行业中表现出较为突出的结构性特征，考虑到政策的加持仍然存在，如对于房地产行业的表述，对于消费板块补贴政策的延续等等。回到消费品行业，子行业分化会持续加大，消费年龄结构及新生活方式的态度表达，都将打破原有的选股标准。
博时女性消费基金经理王诗瑶指出，政策已经多种渠道明确表示了对内需的重视，且也看到政策的持续发力，虽然整体基本面企稳尚需时日，但可以预期消费板块整体估值业绩双杀的局面已经过去，第二季度的策略对内需消费的看法逐渐乐观，在出口链条面临较大下行压力的局面下，加大内需刺激力度的可能性在提升，并且从今年二季度开始，消费板块基本面趋势环比改善的内在动力也在加强，从政策发力方向以及新渠道方向可以找到向好的产业和公司，消费板块结构性机会将出现，重点关注政策发力领域如商品和服务消费、生育补贴，中期产业向上的行业及高股息，以及绩优成长个股。
责编：杨喻程
排版：汪云鹏