四月芬芳中，丁香花开正盛：探秘丁香六月的娇美与魅力: 反映民生的变化，是否让我们产生共鸣？，: 意外的发现，是否为我们打开了新的视野？
nature yearns for beauty and wonder in the world, a trait that is particularly evident in the blooming of flowers. Among these delicate blooms, one particular flower stands out - the delicate and fragrant丁香。丁香花的美丽和魅力不仅仅体现在它的外在形态上，更在于它独特的生理特征和季节变化所体现出来的韵味。
丁香花，又名鬼针草、洋金花、马缨丹等，原产于中国和亚洲的许多地区，以其五彩斑斓的颜色、馥郁的香气以及独特的人工栽培技术而广受喜爱。自古以来，丁香就被赋予了吉祥、繁荣、爱情等寓意，成为了众多诗词歌赋中的主角，为人们描绘出一幅幅如诗如画的画卷。
春天的丁香是最美的，那时花朵盛开，红黄相间，宛如天上的繁星点缀在绿叶丛中。丁香花开放的时间一般在4-5月份，此时的丁香花蕾含苞待放，如同一个个小精灵静静地躲在枝头，等待时机绽放。随着春风的吹拂，它们慢慢地展开自己的花瓣，展现出一个完美的几何图案，仿佛是大自然精巧的手工艺品，引人入胜。
到了6月，丁香花终于迎来了最美的时刻。此时的丁香花已进入盛花期，花瓣洁白如玉，细长而柔软，犹如细丝线编织而成的网状结构。每一朵丁香花都是独立的生命个体，它们以不同的姿态，展示出各自的优雅和坚韧，有的高昂挺拔，像英勇的战士守护着整片花海；有的低垂沉稳，像是温柔的诗人静静诉说着心中的故事；有的花瓣卷曲，像是含羞的少女，在微风中轻轻摇曳，散发出阵阵清香，让人感到心旷神怡。
丁香花不仅以其美丽的外表吸引人们的目光，更因其浓郁的香味而闻名遐迩。那是一种独特的混合香，既有淡淡的木质气息，又有清新的花香，还有一种淡淡的甜味。这种香味在空气中飘荡，能让人深深地感受到自然的气息，使人仿佛置身于一片宁静和谐的环境中，心情也随之变得舒畅愉快。
丁香花的魅力主要体现在以下几个方面。它具有很高的观赏价值，无论是单独欣赏还是配以其它花卉，都能营造出一种美妙的视觉效果。丁香花的香气也具有较高的药用价值，其含有大量的生物碱和挥发油，能够舒缓神经、抗菌消炎、提神醒脑等多种功效，被广泛应用于医药、美容等领域。丁香花还是许多文学作品中的主题元素，如《红楼梦》中的“葬花吟”，通过描写主人公黛玉对丁香花的独特情感，展现了人生的无奈和苦涩。
丁香花以其独特的美丽和魅力，吸引着人们对生命的热爱和追求。从春到夏，从秋到冬，丁香花始终保持着青春活力，不断地向人们展现着生命的美好。无论是在四月的芬芳中，还是在六月的娇艳中，丁香花都以其独特的美学和实用价值，让人们感受到了大自然的魅力，也为我们的生活增添了无尽的色彩和乐趣。
东吴证券股份有限公司孟祥文,米宇近期对海亮股份进行研究并发布了研究报告《全球规模最大铜管龙头，强大保供能力辐射全球供应链体系》，给予海亮股份买入评级。
海亮股份(002203)
投资要点
全球规模最大、最具国际竞争力的铜管棒制造企业，积极布局全球供应链：公司前身成立于1989年，发展至今三十余载，截至2024年底在全球设有23个生产基地，是全球规模最大、最具国际竞争力的铜管、铜棒加工企业。1)营收随规模增长稳健提升：2009-2024年营收CAGR为19%，增速稳健，与公司铜加工行业销售量增长匹配，铜加工行业销售量从14.8万吨增长至100.6万吨，CAGR为14%，2024年公司铜加工行业和贸易营收占比分别为71%/29%。2）业绩端主要由铜加工产品贡献：公司吨毛利较为稳定，2009-2019年期间吨毛利处于3000-4500元/吨，伴随体量扩张，公司归母净利从1.8亿增长至10.6亿，CAGR为20%，2020-2024年，受行业竞争加剧，吨毛利在2000-3000元/吨波动，截至2024年底公司归母净利7亿元，其中铜加工贡献毛利87%。
铜加工行业供给稳增，下游家电、新能源需求表现突出：1）2024年铜箔/铜管材产量增速为铜材产品增速前二，中国铜加工材产量近5年稳定在2000万吨以上，CAGR为3%。2024年我国全年实现铜加工材综合产量2125万吨，同比增长2%，其中铜线材产量超1000万吨，占比50%，铜带材/铜管材/铜棒材产量200万吨左右，分别占比9-11%，2024年整体铜加工材产量增速前二为铜箔及铜管材，增速分别为18%/5%；2）下游家电需求受政策补贴快速增长，铜箔伴随下游新能源汽车发展需求稳健。公司铜管产品涉及主要下游为家电空调行业，受益于国内以旧换新政策空调需求快速增长，截至2024年11月，紫铜及黄铜管消耗量分别为92/55万吨，合计消耗147万吨，yoy+18%。公司铜箔产品伴随下游新能源汽车发展需求稳健，但现阶段产能过剩，吨毛利下降抑制产量释放，截至2024年12月中国4.5μm/6μm铜箔吨加工费分别为3.25/1.9万元/吨，较2021年高点7.65/4.5万元/吨降幅较大，抑制产量进一步释放。
铜管业务规模优势显著，积极出海全球，铜箔吨毛利有望触底回升：1）铜管业务规模优势明显，充足产能保障公司全球供应链保供能力：公司核心产品铜管产品2024年对公司营收贡献超一半，毛利贡献超80%，毛利率为4.9%，产能92万吨全球领先。2）积极出海推动全球业务增长，美国、印度市场蓄势待发：公司持续加快海外制造基地的建设，2024年公司铜加工行业海外营收贡献41%，毛利贡献接近47%，海外毛利率高于国内3pct。2024年公司美国市场已有3万吨铜管产能，伴随美国基础设施更新铜管需求有望继续增长。印度市场方面，公司2025年年初已经取得BIS资格认证，成功供货印度，伴随印度城市化进程加快，铜管有望保持良好增长态势。3）锂电铜箔业务把握新能源发展机遇，吨毛利有望触底回升。2024年公司铜箔销售收入28.6亿元，yoy+289%，销售量同比+264%，毛利亏损大幅缩减。2025年1月，印尼海亮产出中国企业在海外首条铜箔，同时2024年公司已启动摩洛哥项目，包含2.5万吨锂电铜箔，目标覆盖欧美、中东及非洲市场。
盈利预测与投资评级：我们预计公司2025-2027年公司EPS分别为0.65、0.71、0.83元/股，对应PE分别为16/14/12倍。对应具体可比公司上，2025年可比公司平均PE为15.3倍，我们预计公司PE为15.6倍，基于公司作为全球铜管规模最大企业以及铜箔唯一出海企业，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：市场竞争格局加剧，吨毛利下行；下游需求不及预期；地缘政治风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券股份有限公司邱祖学研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为22.75%，其预测2025年度归属净利润为盈利15.66亿，根据现价换算的预测PE为13.01。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为10.78。