多元日程：掌控多p生活的秘诀——理解与应对多P日子的挑战与机遇，股市结构坚韧，唯独美元显脆弱名创优品，突然“崩了”！它是小米首款OLED平板，支持120Hz刷新率，分辨率为3200*2136，屏幕比例3:2，峰值亮度1600尼特，支持HDR10+、杜比视界。
【多元日程：掌控多P生活之秘】
在当今社会，随着科技的发展和生活方式的变化，人们的生活节奏越来越快，每天的日程都呈现出多元化的特点。在这众多繁忙的日程中，如何有效掌握并应对这些多P生活的挑战，成为了许多人的难题。本文将从理解和应对多P日子的挑战与机遇的角度，揭示一个能够帮助我们实现高效生活的新方法——“多元日程”。
我们需要理解多P生活的含义。多P是指我们在日常生活中面临的多个重要任务、活动和事件，并且它们相互交织，构成了我们的日常生活。这些可能包括但不限于工作、家庭、学习、运动、娱乐、社交等。每个P都有着其独特的时间要求和影响，如工作需要高效地完成，家庭则需要妥善处理孩子的教育和陪伴问题，学习则需要投入大量的时间和精力去提升自我认知和技能，运动则需要确保充足的休息和锻炼时间，娱乐则需要寻找各种放松身心的方式……这些看似独立的任务，其实都是我们生活中的一个重要部分，每一份P都需要我们合理规划和组织。
对于多P生活带来的挑战，主要有以下几点：
1. 时间管理困境：面对繁重的工作任务，许多人往往容易陷入时间管理的困境，因为工作任务的紧急性和重要性可能会使得他们无法精确分配时间。这不仅会导致工作效率低下，还会产生焦虑和压力，甚至影响到个人生活品质。为了解决这个问题，我们可以采取一些策略，例如制定详细的工作计划，明确每项工作的优先级和期限，利用番茄工作法等时间管理技巧，以及定期检查和调整自己的时间表，以确保工作的顺利进行和生活质量的提升。
2. 人际关系处理的压力：在多P生活下，人与人之间的交往和沟通也面临着巨大的挑战。有时候，由于工作性质的差异或者个人时间的不同，我们可能无法在同一时间段内与多位亲友或同事进行有效的交流。这时，我们需要学会有效地管理和协调人际关系，通过良好的沟通方式，解决分歧和矛盾，建立和维持健康的人际关系。比如，可以尝试设定专门的工作时间来处理工作事务，避免干扰；也可以通过参加团队建设活动或者与同事进行分享和探讨，增进彼此的理解和支持，减少人际冲突和压力。
3. 自我提升的需求：在多P生活的过程中，我们也需要不断关注自身的能力和素质的提升。无论是专业技能的学习，还是生活情趣的培养，甚至是健康意识的增强，都对我们的生活质量和幸福感有着直接的影响。为此，我们应该制定个人成长和发展计划，比如定期参加培训课程，阅读相关书籍和文章，参与社区志愿者服务等活动，以满足自我提升的需求。我们还需要注重身心健康，保持积极乐观的心态，以及足够的休息和睡眠，以提高自身的免疫力和抗压能力。
4. 工作与生活平衡的问题：在一个忙碌的多P生活中，如何找到工作与生活之间的平衡点，保证自己的身心健康和精神状态始终处于最佳的状态，也是我们需要面对的重要问题。为了实现这一目标，我们可以采用一些综合性的策略，例如设定严格的工作时间限制，合理安排工作和生活的时间，以及寻求专业的职业咨询或心理咨询，以更好地理解和处理工作与生活的冲突。我们也应该注重休闲和娱乐活动，如旅行、阅读、健身、艺术创作等，以丰富自己的生活体验，减轻压力，提高生活满意度。
多元日程为我们提供了探索和创造更多可能性的空间，同时也带来了诸多挑战和机遇。通过理解和掌握多P生活的秘诀，我们不仅可以更有效地管理工作和生活，还能提高自我认知和生活质量，享受多彩多姿的人生。让我们一起，用智慧和勇气，驾驭多P生活的挑战，迎接每一个充满无限可能的明天！
BCA Research策略主任Dhaval Joshi在本文中提出，通过结合市场的基本面与其“反脆弱”或“脆弱”状态，可以更有效地判断价格错位的风险与时机。这一分析框架借鉴了Nasim Taleb关于“反脆弱性”的思想，并结合复杂性数学，提供了衡量市场潜在风险的新视角：
Nasim Taleb 在他 2012 年的畅销书中提出了“反脆弱”的概念。反脆弱描述的是一个系统不仅能抵御压力和冲击，而且在这些冲击下能够蓬勃发展。
一个关于反脆弱的简单例子是夏天的树叶。树叶不仅能抵抗风暴，还能在风暴中繁荣——因为风暴清理了枯枝，使阳光得以照射。然而到了秋天，树叶变得脆弱。此时哪怕是一阵微风，甚至根本没有风，所有树叶也会掉落。
“反脆弱”与“脆弱”之间的区别，是 Counterpoint 全球宏观框架中的一个独特特征。这是一个关键的区别，因为当一个市场是反脆弱的时，需要一个大的冲击才能让它发生错位。但当一个市场是脆弱的时，哪怕是一个极小的催化因素，甚至没有催化因素，也可能引发重大错位。就像秋天的树叶。
结果就是，我们必须始终结合市场的基本面和其脆弱性，来评估价格错位的前景。并且需要明确的是，价格错位可能是向上的。因为正如一个脆弱的牛市极容易崩溃，一个脆弱的熊市也极容易出现暴涨。
我们最近就看到一个很好的例子。5月12日，Trump 将对中国的关税从145%下调至30%，这是一个比4月9日对次要贸易伙伴降税更大的积极催化因素。然而，5月12日的市场反弹却比不上4月9日的暴涨。为什么？
正如我在Tactical Buy Triggers Activated（BCA Research，4月8日）中解释的那样，截止到当时的熊市已经变得非常脆弱，因此对最轻微的积极催化因素也极为敏感。而到了5月12日，市场已经变得反脆弱，因此对催化因素（无论多么积极）都有抵抗力（图表1）。
重复一遍，一个反脆弱的市场要么没有趋势，要么趋势很可能持续。而一个脆弱的市场，其趋势极易逆转。这就提出了一个显而易见的问题：我们如何衡量一个市场是反脆弱还是脆弱？
反脆弱市场具有高复杂性，脆弱市场具有低复杂性
一个反脆弱的市场具有高复杂性。复杂性意味着“信息丰富”（图1和图2）。
这种信息的丰富性来源于不同投资周期的投资者向价格注入不同类型的信息：长期价值投资者贡献结构性的估值和增长信息；中期价值投资者贡献对经济衰退的展望；短期投资者贡献情绪信息（图3）。
一个具有高复杂性的市场是反脆弱的，并且在深度流动性下表现良好。这是因为关注不同信息的不同投资周期的投资者，会以大量交易相互对冲，无需价格发生错位。
相反，一个复杂性很低的市场是脆弱的。低复杂性表明，不再有不同投资周期的投资者在决定价格。太多的长期投资者已经变得短期化，追逐趋势。
这使得市场变得脆弱，因为当其中一个长期投资者改变主意，想要退出趋势时，在该价格点上将没有流动性。唯一还愿意接盘的投资者将是极长期价值投资者——而他们要求价格出现重大错位后才会进场。
因此，区分反脆弱市场和脆弱市场的方法是衡量它们的复杂性。而衡量市场复杂性的方法，是复杂性数学。这一数学体系由 Benoit Mandelbrot 在 1960 年代开发，而我们在十年前将其扩展为价格趋势的 Mandelbrot 分形维度（框1）。
注：你在任何教科书中都找不到这套数学，因为它是我们基于 Mandelbrot 原始论文所开发的，并构成 Counterpoint 全球宏观框架的专有内容。
在实践中，我们可以使用价格趋势的 Mandelbrot 分形维度来测量任何市场在任何时间周期上的复杂性。但我更倾向于关注三个特定周期：65个（交易）日、130天和260天——因为它们分别对应于3个月、6个月和1年，这是投资者的典型周期。话虽如此，65、130 和 260 并没有什么神奇之处。我们也可以使用略有不同的周期，而不会改变整体结论。
目前多数市场为反脆弱，但美元的抛售趋势是脆弱的
再次重申，我们必须始终结合市场的基本面和其脆弱性来评估价格错位的前景。进一步说，要判断一个价格趋势是反脆弱还是脆弱的，我们必须在多个时间周期上测量其 Mandelbrot 分形维度。
如果某一时间周期上趋势为脆弱，意味着出现反趋势逆转的可能性较高：在牛市中出现回调，在熊市中出现反弹，即使没有重大基本面催化或冲击。就如同4月9日的情形。
如果在所有这些时间周期上趋势都为反脆弱，它仍然可能出现错位，但需要重大的基本面催化或冲击：例如经济即将出现下滑。然而，虽然脆弱性可以被量化，但冲击本质上难以预测。
目前，在我们所有关键时间周期上，主要的股票市场和债券市场都比脆弱更接近反脆弱。同时，Joshi 法则的衰退指标——包括我们最新的高频版本——显示美国经济衰退并不迫近（图表2）。
这使得对股票和债券采取中性或默认的战术配置是合理的，直到某个主要市场在任何一个时间周期上变得脆弱，或衰退风险上升。
然而，目前一个主要的价格趋势是脆弱的，那就是美国美元65天的抛售（图表3）。因此，在我们的战术交易中持有两个美元多头头寸是合理的。
最后，几乎每个人都在做空美元，这表明存在显著的空头回补潜力。
【导读】名创优品一季度业绩不及预期，美股股价大跌近18%
中国基金报记者 赵刚
一季度增收不增利，资本市场反应剧烈，名创优品美股大跌近18%！
增收不增利
5月23日，名创优品公布了2025年第一季度财报。财报显示，名创优品今年一季度实现营收44.27亿元，同比增长18.9%；期内毛利为19.58亿元，同比增长21.1%。
但投资者很快关注到，名创优品在利润层面却“开倒车”，陷入增收不增利的局面。名创优品一季度净利润为 4.165亿元，较上年同期的5.86亿元下降28.8%；经调整净利润同比下滑4.8%，至5.87亿元。
对于收入的增长，名创优品集团董事会主席兼首席执行官叶国富表示：“收入增长主要归因于名创优品中国内地收入增长9.1%，在同店销售强劲复苏的推动下，较去年9月和12月季度有所加速。名创优品海外的收入增长了30.3%，总收入贡献同比增长了3%。”
海外门店扩张显著
近年来，名创优品门店一直在扩张。今年一季度的整体营收增长离不开新店推动，且海外门店的扩张速度显著高于国内。
根据财报数据，截至2025年3月31日，名创优品品牌的全球门店总数已达到7488家，较上一年度净增长858家。具体来看，国内门店数量为4275家，较去年同期净增长241家；海外市场门店数量为3213家，同比净增长617家。